上市公司資產(chǎn)減值對盈余管理的影響

唐源璟 夏李君

[摘 要] 自現(xiàn)行會計準(zhǔn)則實施以來，企業(yè)難以利用長期資產(chǎn)減值損失等進行盈余管理，上市公司盈余管理情況得到大大改善。文章以山東金嶺礦業(yè)股份有限公司為例，利用模型及該公司2011—2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對其是否存在盈余管理行為進行檢驗，討論該企業(yè)是否的確利用資產(chǎn)減值進行盈余管理，繼而分析減值計提是否合理，分析該企業(yè)利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的動機，以此找尋需要進一步完善的地方。

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)行會計準(zhǔn)則;資產(chǎn)減值損失;盈余管理;鋼鐵行業(yè)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.08.067

1 引言

由于資產(chǎn)減值涉及大量的主觀判斷，容易被用來操縱盈余。忽略信息真實性的主觀判斷，將大大影響利益相關(guān)方使用財務(wù)信息，同時不利于市場穩(wěn)定。一直以來我國對資產(chǎn)減值尤為關(guān)注，自1992年來至今，共進行了4次重大變革。然而，2006年現(xiàn)行《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則實施后15年來幾乎沒有發(fā)生大的變化，難道準(zhǔn)則已經(jīng)做到盡善盡美了嗎？本文通過分析金嶺礦業(yè)案例在《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則實施后上市企業(yè)利用資產(chǎn)減值對盈余管理的情況，找尋需要進一步完善的地方。

2 文獻回顧與研究假設(shè)

2.1 資產(chǎn)減值準(zhǔn)則研究

Nichols（2000）提出結(jié)論：前三個季度發(fā)出關(guān)于計提減值的公告會嚴(yán)重影響股票價格，因此管理層一般都選擇在第四季度公布關(guān)于計提減值的公告[1]。準(zhǔn)則的合理變更能夠更好的解決盈余管理行為。洪金明（2019）通過實證檢驗，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行準(zhǔn)則頒布后，長期資金減值計提行為大幅減少，且計提金額也明顯降低。其主要原因是，虧損公司難以利用長期資產(chǎn)減值進行“大洗澡”[2]。然而，孟小麗（2019）認(rèn)為，我國資產(chǎn)減值實務(wù)中仍然發(fā)現(xiàn)部分需要解決的問題：資產(chǎn)減值的相關(guān)章程仍然較模糊;可收回價值難以確定;需要依靠大量主觀判斷，易于誤判或故意錯判;資產(chǎn)減值會計信息披露不充分;內(nèi)外部監(jiān)督不到位等[3]。

2.2 盈余管理分析研究

張香奇（2019）在匯總分析企業(yè)盈余管理的動機時，認(rèn)為主要分為契約動機、IPO動機以及監(jiān)管動機[4]。劉博、范雯、潔單珊（2019）通過分析得出：隨著現(xiàn)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的頒布，越來越多的公司傾向于隱蔽靈活的真實盈余管理。然而，不論是從企業(yè)角度、股東角度還是政府及監(jiān)管部門角度，真實盈余管理的負面影響都更大[5]。模型可一定程度上幫助分析盈余管理的具體情況。夏立軍（2002）認(rèn)為，分布檢測法能夠較好地評估上市企業(yè)盈余管理情況。但是，他也提出分布檢測法有局限性，無法適用于大部分的盈余管理動機[6]。黃梅、夏新平（2009）對各類應(yīng)計利潤模型進行分析，認(rèn)為分年度分行業(yè)回歸的截面修正瓊斯模型在模型的設(shè)定和盈余管理的檢驗?zāi)芰Ψ矫姹憩F(xiàn)更好，并建議未來的盈余管理實證研究以該方法為主[7]。

2.3 資產(chǎn)減值對盈余管理的影響研究

廖曉麗、張勤（2008）認(rèn)為現(xiàn)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)則規(guī)定的“資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后期間不得轉(zhuǎn)回”符合我國現(xiàn)狀，并能夠有效地控制長期以來利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)業(yè)績的狀況[8]。金咪莎（2020）基于獐子島事件的分析，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的確規(guī)定了長期資產(chǎn)在計提資產(chǎn)減值損失后不得轉(zhuǎn)回，但這不代表流動資產(chǎn)尤其是消耗性生物資產(chǎn)在計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后不能轉(zhuǎn)回，而這種看來的“漏洞”為企業(yè)盈余管理提供了新的思路[9]。 王一涵、周詠梅（2019）分析認(rèn)為目前上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備盈余管理主要通過加速計提、少計提或不計提、巨額計提、非正常轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備幾種方式[10]。

3 金嶺礦業(yè)案例研究

3.1 公司概況

山東金嶺礦業(yè)股份有限公司主營業(yè)務(wù)為鐵礦石開采、鐵精粉生產(chǎn)銷售及機械加工銷售。其始建于1948年，總部位于山東淄博。2006年6月，通過“資產(chǎn)置換、定向增發(fā)和股改”三合一借殼上市。

3.2 案例分析

第一，盈余管理行為存在的模型檢驗與結(jié)果分析。從金嶺礦業(yè)財報分析得出，該公司2016年、2017年連續(xù)兩年負利潤，卻能夠在2018年迅速實現(xiàn)1億元左右的業(yè)績收益。筆者將通過簡單模型的建立對金嶺礦業(yè)2016—2018年是否存在盈余管理進行驗證。①模型構(gòu)造。本文利用模型檢驗金嶺礦業(yè)是否真實存在盈余管理行為，以保證案例分析的前提條件符合要求。權(quán)責(zé)發(fā)生制使得這兩者存在一定的差額，使得管理層存在對會計方法的選擇，即盈余管理行為[11]。需注意的是，假設(shè)金嶺礦業(yè)財務(wù)報告中只有經(jīng)營活動現(xiàn)金流是沒有被調(diào)節(jié)的。運用均值回復(fù)應(yīng)計利潤模型：

其中：NDAt表示公司第t年非操作性應(yīng)計利潤;TA-表示盈余管理發(fā)生前5年總體應(yīng)計利潤;At-1，At-2表示公司第t-1年，第t-2年的期末總資產(chǎn)。

其中：NIt表示公司第t年凈利潤;CFOt表示公司第t年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量;DAt表示公司第t年操縱性應(yīng)計利潤。

②模型檢驗結(jié)果與分析。表1為金嶺礦業(yè)披露的其2011—2019年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，并以此得出各年的總體應(yīng)計利潤。

筆者假定金嶺礦業(yè)在2011—2015年不存在盈余管理的行為，可以得到金嶺礦業(yè)2011—2015年應(yīng)計利潤均值TA-=-0.17332億元，由此可計算出2016—2019年操縱性應(yīng)計利潤，即盈余管理所導(dǎo)致的利潤為：

NDA2016=TA-A2014×A2015=-0.1621億元 ?DA2016=TA2016-NDA2016=-4.51 億元

NDA2017=TA-A2015×A2016=-0.1517億元 ?DA2017=TA2017-NDA2017=-4.22 億元

NDA2018=TA-A2016×A2017=-0.1534億元 ?DA2018=TA2018-NDA2018=-2.01 億元

NDA2019=TA-A2017×A2018=-0.1771億元 ?DA2019=TA2019-NDA2019=-2.33 億元

從上面的計算能夠發(fā)現(xiàn)：2016年、2017年金嶺礦業(yè)的確實施了盈余管理行為，并且連續(xù)兩年金額高達負4億多元。2018年、2019年雖有所下降，但仍然保持負2億元操縱性利潤。需強調(diào)的是，由于模型所依托的假設(shè)為經(jīng)營現(xiàn)金流沒有被操縱，因此必然存在一些誤差。由于文章只需要驗證金嶺礦業(yè)盈余管理行為的存在性，因此不會影響最終結(jié)果。

第二，金嶺礦業(yè)利潤質(zhì)量分析。分析完金嶺礦業(yè)盈余管理的存在性后，將進一步分析、確定金嶺礦業(yè)的盈余管理是否的確利用了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。圖1是依據(jù)金嶺礦業(yè)披露的財報數(shù)據(jù)得出，可以發(fā)現(xiàn)金嶺礦業(yè)總體業(yè)績水平自2011年以來逐年下降。2015年，國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢依然較差，需求低，企業(yè)逐漸陷入虧損。接著下一年，企業(yè)驟然面臨大額虧損。2016—2017年凈利潤驟降的主要“責(zé)任對象”為資產(chǎn)減值損失。面對低迷市場與不樂觀的企業(yè)收益預(yù)期，金嶺礦業(yè)計提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并于2018年轉(zhuǎn)負利潤為盈利，由此確定，金嶺礦業(yè)的盈余管理的確利用了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

第三，資產(chǎn)減值損失計提合理性分析。分析完公司盈余管理是否的確利用資產(chǎn)減值損失，接下來將詳細分析2016年、2017年資產(chǎn)減值損失計提及2018年資金減值轉(zhuǎn)回的合理性。①資產(chǎn)減值損失具體計提情況及分析。通過分析比較2016年及2017年公司資產(chǎn)減值損失具體情況占比（見圖2），壞賬減值損失、長期股權(quán)投資減值損失、固定資產(chǎn)減值損失需要仔細分析考量。 首先，壞賬減值損失的主要原因為公司資不抵債，未發(fā)現(xiàn)可執(zhí)行資產(chǎn)，因此，確認(rèn)全額的壞賬減值準(zhǔn)備。然而，2018年又轉(zhuǎn)回3892216元，壞賬減值準(zhǔn)備的計提真實性值得懷疑。其次，考量長期股權(quán)投資減值損失，2016年，金嶺礦業(yè)其名下一家子公司計提了近1億元的減值準(zhǔn)備。雖然長期資產(chǎn)不允許退還，但是可以轉(zhuǎn)銷，若巨額長期資產(chǎn)在未來轉(zhuǎn)銷，將收到巨額利潤。最后，固定資產(chǎn)減值損失， 2016—2017年，下屬子公司金鋼礦業(yè)受外部經(jīng)濟環(huán)境、注銷等因素影響，先后共計提固定資產(chǎn)減值2.2億元左右。金鋼礦業(yè)作為全資子公司，2018年、2019年注銷后，其固定資產(chǎn)最終歸于金嶺礦業(yè)母公司使用，所創(chuàng)造的收益、無形資產(chǎn)的相關(guān)賠償?shù)纫矊w于母公司。②鋼鐵企業(yè)同行業(yè)比較。依據(jù)金嶺礦業(yè)2016年相關(guān)《公告》，造成資產(chǎn)減值的主要原因分別為礦區(qū)鐵礦石產(chǎn)量大幅下降以及市場環(huán)境、供需關(guān)系影響。因此，通過選取鋼鐵行業(yè)不同水平（市值水平）的四家上市公司：方大特鋼、寶鋼股份、海南礦業(yè)、華菱鋼鐵作為對照，并獲得2015—2019年資產(chǎn)減值損失數(shù)據(jù)，分析金嶺礦業(yè)的資產(chǎn)減值損失計提是否符合實際行業(yè)平均水平（見圖3）。雖然鋼鐵行業(yè)在2016年的市場情況并不樂觀，但是仍然有很多公司保持盈利狀態(tài)。如圖3所示，在選取的4家公司中，2015—2019年資產(chǎn)減值損失計提都基本較為穩(wěn)定，無異常情況。然而，金嶺礦業(yè)2016—2017年所計提資產(chǎn)減值損失比例卻大大超出行業(yè)水平。因此，可以證明金嶺礦業(yè)資產(chǎn)減值損失的計提并不合理，金嶺礦業(yè)存在利用資產(chǎn)減值損失的計提進行盈余管理的行為。

第四，利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的動機分析。金嶺礦業(yè)為什么要利用資產(chǎn)減值進行盈余管理呢？當(dāng)然是為了用“大洗澡”的手法避免未來長期虧損而導(dǎo)致退市。由于市場環(huán)境的變化，2016年金嶺礦業(yè)難以實現(xiàn)凈利潤盈利（見圖4）。金嶺礦業(yè)第四季度雖然仍處于虧損狀態(tài)，但可以看出虧損逐漸在減少，也許隨著未來成本的合理控制以及市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，2017年金嶺礦業(yè)將轉(zhuǎn)虧為盈。同時，子公司金鋼礦業(yè)于2017年由于自然保護原因被迫注銷，繼續(xù)大量計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致2017年凈利潤仍然為虧損狀態(tài)，給人一種并未刻意“盈余管理”的印象。

4 研究結(jié)論

本文通過研究文獻，并利用我國A股企業(yè)山東金嶺礦業(yè)股份有限公司2011—2019年財務(wù)報表，分析其資產(chǎn)減值對盈余管理的影響，得出以下三點結(jié)論。①金嶺礦業(yè)確實存在盈余管理行為，其動機主要為夸大虧損動機和扭虧動機兩者的結(jié)合，先虧損后盈利的“大洗澡”手法是較為突出的盈余管理方式。②現(xiàn)階段，我國會計準(zhǔn)則已不允許轉(zhuǎn)回已確認(rèn)的長期資產(chǎn)的減值損失。因此，除利用短期資產(chǎn)減值的計提與轉(zhuǎn)回，上市公司進行盈余管理的方式越發(fā)隱蔽。③當(dāng)投資者重視上市企業(yè)盈余管理行為、我國的現(xiàn)行準(zhǔn)則和相關(guān)監(jiān)管制度不斷更新改進，上市公司的盈余管理行為才能逐漸減少，得到有效管理。

參考文獻：

[1]MCNICHOLS M F.Research design issues in earnings management studies[J].Journal of Accounting and Public Policy，2000，19 （4-5）： 313-345.

[2]洪金明.資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變更對長期資產(chǎn)減值計提影響的研究[J].中國注冊會計師，2019（3）：59-63.

[3]孟小麗.資產(chǎn)減值會計存在的問題及對策研究[J].市場周刊，2019（10）：92-93.

[4]張香奇.企業(yè)盈余管理文獻綜述與動機方法[J].現(xiàn)代企業(yè)，2019（3）：41-42.

[5]劉博， 范雯， 潔單珊. 應(yīng)計盈余管理與真實盈余管理之比較[J]. 渤海大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版）， 2019， 41（1）：107-111.

[6]夏立軍.國外盈余管理計量方法述評[J].外國經(jīng)濟與管理，2002（10）：35-40.

[7]黃梅，夏新平.操縱性應(yīng)計利潤模型檢測盈余管理能力的實證分析[J].南開管理評論，2009，12（5）：136-143.

[8]廖曉麗，張勤.中國虧損上市公司資產(chǎn)減值與盈余管理的實證研究——基于《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的必要性[J].經(jīng)濟師，2008（5）：98-100.

[9]金咪莎.基于存貨跌價準(zhǔn)備視角的企業(yè)盈余管理行為分析——以獐子島為例[J].商場現(xiàn)代化，2020（5）：116-123.

[10]王一涵，周詠梅.上市公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備盈余管理研究[J].財會通訊，2019（26）：74-77.

[11]韓偉. 羅平鋅電利用資產(chǎn)減值進行盈余管理的案例分析[D].蘭州：蘭州大學(xué)，2014.

[作者簡介]唐源璟（1998—），女，漢族，湖南衡陽人，長沙理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，會計專業(yè)，本科生，研究方向：財務(wù)會計;夏李君（1971—），女，漢族，安徽安慶人，長沙理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院副教授，博士，研究方向：財務(wù)會計理論與實務(wù)。