基于因子分析法的農業(yè)上市公司財務績效實證研究

王偉

摘 要：農業(yè)從古至今一直是我國農村經(jīng)濟的重要基礎產業(yè)，提高農業(yè)上市公司的財務業(yè)績對我國農業(yè)的發(fā)展具有重大意義。本文中選取38家農業(yè)上市公司2019年的14個財務指標數(shù)據(jù)，運用因子分析法對其進行實證分析，對我國農業(yè)上市公司的財務績效評價做實證研究，分析影響農業(yè)上市公司財務績效的主因子。根據(jù)各因子得分及綜合得分，根據(jù)我國的政策、農業(yè)技術和上市監(jiān)管，針對性地提出提高農業(yè)行業(yè)上市公司財務績效的對策建議。

關鍵詞：財務績效;農業(yè);上市公司;因子分析

財務績效評價是從上市公司公開的財務數(shù)據(jù)入手，采用科學的方法，對企業(yè)的財務數(shù)據(jù)進行分析，并為企業(yè)發(fā)展提出合理的建議。本文選取我國38家農業(yè)上市公司的財務數(shù)據(jù)，基于因子分析的方法對各公司的發(fā)展現(xiàn)狀進行分析，科學地分析不同公司在現(xiàn)階段發(fā)展中優(yōu)、劣勢的共性和異性，通過科學的財務績效評價為農業(yè)上市公司的發(fā)展及農業(yè)公司的發(fā)展提供了一定的指導作用。

一、評價指標體系的構建

如表1所示，本文選取了四個方面的共14個財務績效指標。

二、數(shù)據(jù)分析

1.樣本選擇

本文將以2019年之前在滬深兩市所上市的農業(yè)上市公司作為研究主體。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會頒布的標準界定農業(yè)上市公司，本研究為了數(shù)據(jù)的可比性，剔除了ST股及B股上市公司共5家，最終選定了38家農業(yè)上市公司作為樣本，財務數(shù)據(jù)指標來源于巨潮資訊網(wǎng)。本文數(shù)據(jù)使用Excel和SPSS26.0軟件進行處理和分析，以下表格中的數(shù)據(jù)均為SPSS分析所得出的數(shù)據(jù)。

2.因子分析前提檢驗

收集到的原有變量之間是否適合采取因子分析法提取因子，本文借助變量的Bartlett球度檢驗和KMO檢驗方法進行分析，分析結果如表2所示。

通過表2可知，Bartlett球度檢驗統(tǒng)計量的觀測值為593.657，P值為0，小于顯著性水平0.5。同時，KMO值為0.614，根據(jù)Kaiser給出的KMO度量標準可知所選指標適合進行因子分析。

3.提取公因子

因子分析的關鍵是根據(jù)樣本數(shù)據(jù)求解因子載荷矩陣，本文采用主成分分析法提取因子并選大于1的特征值，通過表3可知，可以提取4個公因子。累計方差貢獻率為81.719%。說明所提取的4個公因子是影響14個變量的主要因子。

4.因子的旋轉與命名

本文通過SPSS分析軟件，采用方差極大化的正交旋轉法對因子載荷矩陣實行正交旋轉以使因子具有命名解釋性。從表4旋轉后因子載荷矩陣中可以看到。凈利潤率、營業(yè)利潤率、毛利率和總資產報酬率在第1個公因子上有較高的載荷，第1個因子主要解釋了這幾個變量，而且這四個指標是與盈利能力聯(lián)系在一起的，可解釋為盈利能力因子;總資產周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率和固定資產周轉率在第2個公因子上有較高的載荷，第2個因子主要解釋了這幾個變量，這四個指標通常是與營運能力聯(lián)系在一起的，可解釋為營運能力因子;流動比率、速動比率和資產負債比率在第3個因子上載荷表現(xiàn)最大，這三個指標通常反映公司的償債能力，因此將其命名為償債能力因子作為第3個公因子;凈利潤增長率、營業(yè)利潤增長率和總資產增長率在第4個公因子上載荷表現(xiàn)最大，而這三個指標通常反映了公司的發(fā)展能力，可將其命名為發(fā)展能力因子。

5.綜合得分計算及排名

根據(jù)4個因子的得分乘以相對應的方差貢獻率的和，再比上所有因子的累積方差貢獻率得出綜合得分公式。公式為：

F=（0.33114F1+0.21422F2+0.16973F3+0.10209F4）/0.81719

通過計算，綜合得分排名如表5所示。

三、農業(yè)上市公司得分分析和建議

1.綜合得分分析

通過表5可知，本文中所選取的農業(yè)行業(yè)38家上市公司中。其中42.1%的公司總得分為正，還有57.9%的公司綜合得分為負數(shù)，因此可以說明我國的農業(yè)上市公司在財務績效上存在著較為明顯差距，也可以看出農業(yè)行業(yè)的發(fā)展并不均衡。

從盈利能力因子可以看出，牧原股份、益生股份、民和股份這三家公司是排名靠前的公司，其中相對較弱的百洋股份、獐子島、神農科技的排名靠后。根據(jù)表5的綜合得分排名可以看出，牧原股份和益生股份因為其盈利能力的表現(xiàn)比較突出，雖然在其他能力上的表現(xiàn)相對較弱，最終使其綜合得分排名排在前列。因此可以看出農業(yè)上市公司的盈利能力是衡量財務績效評價的關鍵所在。

從運營能力因子可以看出，農發(fā)種業(yè)、湘佳股份、海南橡膠這三家公司排名靠前，可以看出這三家公司的資產管理水平較高、資產周轉效率較好。反而隆平高科和好當家表現(xiàn)較差，最終導致綜合得分排名靠后。由此可以看出這些公司應當將注意力放在提升其各項資產管理的效率水平和改進其資產周轉的水平上，以達到提高其公司整體經(jīng)濟效益水平的最終目的。

從償債能力因子可以看出，香梨股份、登海種業(yè)和仙壇股份這三家公司表現(xiàn)較強，然而天山生物和獐子島則表現(xiàn)較弱。在一定程度上，展現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性主要看償債能力，所以香梨股份和仙壇股份的最終綜合得分名列前茅。反觀天山生物和獐子島等公司應當在保持其現(xiàn)有能力優(yōu)勢的基礎上提高自己公司的償債能力水平，以達到提升其公司自身綜合財務能力的最終目的。

從發(fā)展能力因子可以看出，神農科技、益生股份、民和股份者三家公司最強。因此可以看出這幾家公司的發(fā)展?jié)摿薮螅詰斣谄溆芰蜖I運能力上提升自身的水平，以達到提升其公司綜合競爭力的最終目的。其中值得引人注意的是福建金森在盈利能力上表現(xiàn)較強、償債能力居中，但是因發(fā)展能力得分較低，使其排名遠低于其他公司，最終使其綜合得分排名居后。所以應該大力提升公司的發(fā)展水平，以提升企業(yè)核心競爭力。

2.建議

基于我國農業(yè)上市公司的財務績效現(xiàn)狀，提出以下幾點建議：一是加強政府政策對相關企業(yè)的支持，比如涉農企業(yè)的稅收優(yōu)惠、農產品的價格和政府補貼等;二是發(fā)展高科技農業(yè)，促進農業(yè)發(fā)展，提高創(chuàng)新能力和生產技術水平，加大發(fā)展高科技農業(yè)技術的力度和人才隊伍的建設，從而加快農業(yè)現(xiàn)代化建設;三是加強農業(yè)公司上市前的信息監(jiān)管的力度，可以通過財稅、金融支持等手段對農業(yè)上市公司所涉足非農行業(yè)進行適當引導，規(guī)范農業(yè)上市公司的有序發(fā)展，審批制度，規(guī)范農業(yè)公司上市;四是加強資產管理，優(yōu)化資本結構，提高資產管理水平和防范風險意識，選擇最佳的融資方式優(yōu)化資本結構，使公司能夠獲得可持續(xù)發(fā)展的能力。

四、結論

本文以我國38家農業(yè)上市公司2019年的財務數(shù)據(jù)中的14個財務指標為研究樣本，運用SPSS統(tǒng)計軟件進行因子分析，得出各個公司綜合得分和排名情況，最終得到如下結論：從整體的公司績效綜合得分情況來看，目前我國農業(yè)上市公司的經(jīng)營績效整體水平較低，在不同的公司間經(jīng)營績效存在較大的差異;可以看出我國農業(yè)上市公司在盈利、發(fā)展、營運和償債四個能力方面發(fā)展并不均衡。從因子分析的實證研究結果來看，我國農業(yè)上市公司整體上財務績效水平較差，發(fā)展能力、償債能力與公司績效有正向相關性，然而公司財務績效的弱項主要在營運能力和盈利能力兩個方面。因此農業(yè)上市公司應積極響應政府政策，積極創(chuàng)新，增加營業(yè)收入，從而提升公司的競爭力。

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