稅收優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵效應

譚勇

摘 要：利用2010年-2018年621家制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，從專利申請數(shù)量和研發(fā)強度刻畫所得稅優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)：稅收優(yōu)惠每增加1個百分點，專利申請數(shù)量將增長6.9個百分點，研發(fā)強度將增加2.63個百分點;稅收優(yōu)惠減少了企業(yè)的現(xiàn)金流出，降低了企業(yè)的現(xiàn)金約束，因此企業(yè)有更多的資金投入研發(fā)領域，最終促進技術(shù)創(chuàng)新。

關鍵詞：稅收優(yōu)惠;技術(shù)創(chuàng)新;上市企業(yè)

一、引言

過去40年民營企業(yè)的發(fā)展有力促進了中國科技崛起，但是相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)在信貸市場上的“身份歧視”使其創(chuàng)新活動無法得到長期可靠的保障。黨的十八屆五中全會提出，“堅持創(chuàng)新發(fā)展，必須把創(chuàng)新擺在國家發(fā)展全局的核心位置”;《國務院關于印發(fā)“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃的通知》指出要創(chuàng)新財政科技專項基金投入方式，充分發(fā)揮財稅的杠桿作用。財稅政策是產(chǎn)業(yè)政策的重要組成部分，通過對創(chuàng)新投入設備加速折舊、研發(fā)費用加計扣除和稅收優(yōu)惠等手段直接影響企業(yè)決策，進而促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

二、文獻綜述

作為遵循理性人假設的微觀主體，企業(yè)市場競爭伴隨非理性行為。丹尼·羅德里克指出，現(xiàn)代非傳統(tǒng)的生產(chǎn)活動擴展并不是一個自然的過程，政府的積極引導不可缺少。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動具有準公共產(chǎn)品特性和明顯的外部性，存在著明顯的市場失靈，需要政府合理干預（鄧子基、楊志宏，2011）。稅收優(yōu)惠因其更少的激勵扭曲和較低的尋租風險而備受各國推崇。

盡管Walsten（2000）發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠政策擠出了企業(yè)的R&D支出;多數(shù)學者仍認為稅收優(yōu)惠有助于企業(yè)提高收益、降低風險和研發(fā)投入成本，刺激企業(yè)研發(fā)費用投入強度和專利數(shù)量增加，放寬對企業(yè)研發(fā)支出的財務約束的影響，增加研發(fā)投入、促進創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)出（Lokshin和Mohnen，2007;婁賀統(tǒng)、徐恬靜，2008;Czamitzki，2011;夏力，2012;林洲鈺等，2013;Kasahara，2014）;最近幾年的研究轉(zhuǎn)向優(yōu)惠稅種、優(yōu)惠方式、技術(shù)創(chuàng)新指標、檢驗方法以及長短期效應等方面對稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵機制細致挖掘（馮海紅等，2015;余明桂等，2016;程曦和蔡秀云，2017;李香菊和賀娜，2019），均發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠對技術(shù)創(chuàng)新的激勵作用顯著。

所得稅是企業(yè)享受的主要優(yōu)惠稅種，既有文獻以所得稅優(yōu)惠為切入視角，考察制造業(yè)上市公司技術(shù)創(chuàng)新的研究還有待豐富。本文以制造業(yè)2010年-2018年上市公司的相關數(shù)據(jù)，考察企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策對其技術(shù)創(chuàng)新的影響，豐富了稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究的相關文獻，同時從制造業(yè)視角完善稅收優(yōu)惠政策提供了啟示。

三、稅收優(yōu)惠政策促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機理

1.稅收優(yōu)惠政策促進技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品需求增加

政府課稅會改變微觀經(jīng)濟主體的行為，稅收效應可分解為收入效應和替代效應，二者共同影響消費者對創(chuàng)新產(chǎn)品的需求。

如圖1所示，可供某人選擇的消費品有X和Y兩種，假定商品X是企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品。減稅前預算線AC與無差異曲線切于E2點，消費組合為（X2，Y2）;減稅后消費者預算線AB和無差異曲線切于E1點，消費組合為（X1，Y1）;稅收的收入效應為X1X3，替代效應為X2X3。減稅增加技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的需求量，提升了消費者福利。稅收優(yōu)惠政策通過消費者需求影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的生產(chǎn)決策。

2.稅收優(yōu)惠政策激勵下企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資增加

一方面，企業(yè)享受稅收優(yōu)惠將減少其納稅金額，增加其流動現(xiàn)金持有量，企業(yè)將多余的資金用于技術(shù)創(chuàng)新支出，從而直接降低其創(chuàng)新成本，促進企業(yè)原有的創(chuàng)新進度;另一方面，所得稅優(yōu)惠的“事后性”特征，企業(yè)必須在實際增加創(chuàng)新項目的投入，甚至在取得一定的創(chuàng)新成果后才能享受稅收優(yōu)惠政策，這將鼓勵企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出從而享受到最終的政策。

如圖2所示，橫軸表示企業(yè)投資，縱軸表示企業(yè)收益或成本，企業(yè)邊際成本MC，企業(yè)邊際收益MPR0，社會邊際收益MSR。企業(yè)邊際成本曲線MC0與企業(yè)邊際收益曲線MPR0相交于E0點，企業(yè)投資為I0，政府實施稅收優(yōu)惠政策后，會促成企業(yè)的成本下降，從而使企業(yè)的投資增加。如圖2所示，稅收優(yōu)惠政策會促使企業(yè)的邊際成本曲線從MC0向下移動至MC1，此時更低的邊際成本曲線MC1與邊際收益曲線MPR0相交于E1，投資增加到I1。

綜合上述分析可知稅收優(yōu)惠政策能夠增加企業(yè)研發(fā)投資，進而降低企業(yè)研發(fā)成本，引起企業(yè)的產(chǎn)品價格下降，使得技術(shù)產(chǎn)品的市場需求量增加。因此稅收優(yōu)惠政策從投資與需求兩方面作用于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策。

四、實證檢驗

1.樣本數(shù)據(jù)和變量說明

實證檢驗所用的樣本數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫和上市公司年報，共包含621家上市制造業(yè)企業(yè)、5580個觀測值，以專利申請數(shù)量、研發(fā)強度作為刻畫技術(shù)創(chuàng)新;慣用做法是以Bindex指數(shù)作為核心解釋變量度量企業(yè)享受的所得稅優(yōu)惠;Bindex=（1-Ad*t）/（1-t），該指數(shù)越大說明企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠力度越大，Ad是加權(quán)稅前扣除率，根據(jù)相關測算，Ad值取140%，t是企業(yè)實際所得稅率;控制變量包括：市場價值、現(xiàn)金持有量、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)、利潤總額、凈資產(chǎn)收益率。變量定義與計算方法如表1所示，相關變量的描述性統(tǒng)計見表2：

2.描述性統(tǒng)計分析

主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果表明：專利申請數(shù)量最大值是6867，最小值是0，均值為40.7246;研發(fā)強度的最大值是1，最小值是0，均值為0.0393，企業(yè)間以專利和研發(fā)強度衡量的技術(shù)創(chuàng)新存在巨大差異。所得稅優(yōu)惠最大值是20.5335，最小值是0，標準差為12.0008，說明制造業(yè)行業(yè)內(nèi)部不同企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠政策也存在很大差異，本文推測這可能是不同企業(yè)的屬性所導致。同時，根據(jù)方差擴大因子VIF值可判斷解釋變量間不存在高度相關，拒絕變量之間存在多重共線性的可能，后續(xù)實證分析不會受到多重共線性的影響。

3.模型檢驗

為說明所得稅優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，建立如下回歸模型：

其中，Patent是專利申請數(shù)量，R&D是研發(fā)強度，Bindex是所得稅優(yōu)惠，控制變量Xit如前所述。模型回歸結(jié)果見表3。

根據(jù)回歸模型（1）、（2），稅收優(yōu)惠顯著促進了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。模型（1）表明，稅收優(yōu)惠每增加1個百分點，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新將增長6.9個百分點，這與我們的預期相符。制造業(yè)企業(yè)是一國科技創(chuàng)新的主體，本文的回歸說明享受稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)專利申請數(shù)量比沒有享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)高出近7個百分點，稅收優(yōu)惠政策顯著促進了企業(yè)專利發(fā)明數(shù)量提升。值得注意的是，企業(yè)的現(xiàn)金持有水平在1%的水平上顯著，可以預見稅收優(yōu)惠有助于增加用于創(chuàng)新的現(xiàn)金持有量;資本結(jié)構(gòu)在10%水平上顯著為負，我們推測企業(yè)的長期負債將擠占大部分資金，限制了企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的投入能力。模型（2）表明，稅收優(yōu)惠顯著促進了企業(yè)的研發(fā)投入，稅收優(yōu)惠每增加一個百分點，研發(fā)強度將增加2.63個百分點，這可能是稅收優(yōu)惠減少了企業(yè)的現(xiàn)金流出，降低了企業(yè)的現(xiàn)金約束，因此有更多的資金投入研發(fā)領域，最終促進了研發(fā)強度提高。觀察模型（1）和（2），發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率分別在5%和10%的顯著性水平上降低了企業(yè)的專利發(fā)明數(shù)量和研發(fā)強度，這可能是因為企業(yè)稅后利潤要向債權(quán)人和股東分配，直接減少了企業(yè)技術(shù)研發(fā)的投入金額所致;現(xiàn)金持有量顯著提升了企業(yè)專利數(shù)量和研發(fā)強度，驗證了稅收優(yōu)惠有助于減少現(xiàn)金流出進而作用于技術(shù)創(chuàng)新這一猜想。

五、結(jié)論和啟示

本文以制造業(yè)上市公司2010年-2018年的數(shù)據(jù)對稅收優(yōu)惠與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的關系進行了實證分析，結(jié)果表明以企業(yè)所得稅為代表的稅收優(yōu)惠無論以專利發(fā)明申請數(shù)量還是企業(yè)研發(fā)投入強度進行衡量，回歸結(jié)果都顯示稅收優(yōu)惠政策顯著促進了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新;同時企業(yè)的現(xiàn)金持有數(shù)量對技術(shù)創(chuàng)新的影響顯著為正。稅收優(yōu)惠政策減少企業(yè)現(xiàn)金溢出，直接增加了企業(yè)的現(xiàn)金持有量，這將有助于企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新投入。

本文的啟示如下：所得稅作為一種“事后補助”在企業(yè)創(chuàng)新的過程中的作用還有待加強，企業(yè)在進行研發(fā)時必須面對成果轉(zhuǎn)化失敗的風險，一旦失敗企業(yè)將享受不到所得稅優(yōu)惠，故還應該在成果轉(zhuǎn)換方面增加以流轉(zhuǎn)稅為代表的稅收優(yōu)惠政策;稅收優(yōu)惠政策不能作為單一的政策使用，企業(yè)作為微觀主體，可能面臨準入限制、市場信息不對稱等不利因素，政府可以在市場準入、放寬優(yōu)惠限制條件、建立透明的市場信息機制等方面綜合發(fā)力，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新營造一個良好的環(huán)境。

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