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    廣東省上市公司內(nèi)部控制及商業(yè)信用融資現(xiàn)狀分析

    2021-07-29 03:29:27王雪蓮
    商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年10期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)集中度內(nèi)部控制

    摘 要:融資約束一直是上市公司發(fā)展過(guò)程中面臨的重要問(wèn)題,和其他融資方式相比,商業(yè)信用融資是一種成本低廉、操作簡(jiǎn)單的短期融資手段。商業(yè)信用融資主要受公司內(nèi)部控制的影響,完善內(nèi)部控制制度,供應(yīng)商、客戶的支持力度就會(huì)增加。本文選擇廣東省上市公司為樣本,對(duì)廣東省上市公司發(fā)展特點(diǎn)、內(nèi)部控制及商業(yè)信用融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析。

    關(guān)鍵詞:內(nèi)部控制;商業(yè)信用融資;股權(quán)集中度

    前言:隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速增長(zhǎng),企業(yè)想要擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,提升企業(yè)績(jī)效,就需要大量的資金投入。企業(yè)能否獲得足夠的融資,以及采用哪種融資方式進(jìn)行融資,哪種融資方式的成本最低,成為企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的鏈條中, 企業(yè)在購(gòu)銷過(guò)程中通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的延期付款和客戶的預(yù)收銷售款項(xiàng)等業(yè)務(wù)形成商業(yè)信用融資模式。商業(yè)信用融資作為成本低廉、操作簡(jiǎn)單的短期融資手段,不僅可以改善企業(yè)的資金狀況和降低企業(yè)融資資金成本,還有利于促進(jìn)企業(yè)與供應(yīng)商和客戶的長(zhǎng)久往來(lái)。

    內(nèi)部控制作為企業(yè)管理活動(dòng)中的一種自我調(diào)整和制約的手段,可以強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法、資產(chǎn)安全與信息披露完整。從信號(hào)傳遞角度出發(fā),一方面,內(nèi)部控制質(zhì)量較好的企業(yè),在披露內(nèi)部控制報(bào)告信息時(shí),可以向外界傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的信號(hào),增強(qiáng)了原材料供應(yīng)商、零售商等在與企業(yè)建立合作時(shí)的信心;另一方面,高質(zhì)量的內(nèi)部控制有利于合作企業(yè)能夠及時(shí)準(zhǔn)確地了解上市公司的償債能力、獲利能力等財(cái)務(wù)狀況,有效緩解交易雙方的信息不對(duì)稱,促進(jìn)供企交易雙方的互信互利。因此,內(nèi)部控制質(zhì)量較好的企業(yè),會(huì)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中采取預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等融資成本較低的商業(yè)信用融資。

    一、廣東省上市公司發(fā)展特點(diǎn)

    1.廣東省上市公司市場(chǎng)類型

    我國(guó)內(nèi)地股市主要由上海證券交易所和深圳證券交易所組成,為了區(qū)分和服務(wù)不同類型的企業(yè),設(shè)立了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板。其中主板又分為上交所主板和深交所主板,中小板和創(chuàng)業(yè)板是位于深交所內(nèi)而獨(dú)立于深市主板的板塊,科創(chuàng)板則是位于上交所而獨(dú)立于上交所的板塊。其中A股是以人民幣計(jì)價(jià)的股票,B股是美元和港幣計(jì)價(jià)的股票。另外,目前有很多中小企業(yè)在新三板上市,新三板屬于場(chǎng)外市場(chǎng),由于新三板企業(yè)沒(méi)有內(nèi)部控制數(shù)據(jù),因而不在本文研究范圍中。

    由表1我們可以看到,目前廣東省上市公司市場(chǎng)類型中,深圳證券交易所主板上市公司深圳A共115家,占比15.09%;中小板上市公司深圳A共262家,占比34.38%;上海證券交易所主板上市公司上海A共86家,占比11.29%;深圳B共33家,占比4.33%。主板和中小板上市合計(jì)共496家,占比65.09%,超過(guò)一半上市公司。創(chuàng)業(yè)板共223家,占比29.27%;科創(chuàng)板共43家,占比5.64%。

    2.廣東省上市公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)

    目前我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)有私營(yíng)企業(yè)、國(guó)營(yíng)或國(guó)有控股、中外合資、外商獨(dú)資、其他。鑒于B股是美元和港幣計(jì)價(jià)的股票,與A股的部分企業(yè)重合,另外內(nèi)部控制數(shù)據(jù)的不可得性,在本文將深圳B的廣東省上市公司數(shù)據(jù)剔除。由表2我們可以看到廣東省上市公司私營(yíng)企業(yè)共495家,占比67.9%;國(guó)營(yíng)或國(guó)有控股共127家,占比17.42%,中外合資企業(yè)共101家,占比13.85%。

    3.廣東省上市公司行業(yè)分布和城市分布情況

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2012年修訂了上市公司行業(yè)分類指引,參照《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》將上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類、大類兩級(jí)。按照企業(yè)所屬行業(yè)總共分為19個(gè)門類,門類包括90大類。

    從表3中可以看到,廣東省729家上市公司中制造業(yè)有480家,占比65.84%,為第一大行業(yè);信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)有64家,占比8.78%,為第二大行業(yè);房地產(chǎn)業(yè)有28家,占比3.84%,為第三大行業(yè);批發(fā)和零售業(yè)有24家,占比3.29%,為第四大行業(yè)。其他行業(yè)合計(jì)數(shù)量較少,所占比也較少。綜上所述,我們可以知道廣東省上市公司行業(yè)分布很集中,大部分企業(yè)屬于制造行業(yè)。

    從表4中可以看到,廣東省的上市企業(yè)主要集中在深圳市和廣州市兩個(gè)城市,共480家,總占比65.85%。其中深圳市共358家,占比49.11%,接近全省一半的上市公司數(shù)量,排名第一;廣州市共122家,占比16.74%,排名第二。佛山市、東莞市、汕頭市、珠海市、中山市、惠州市六個(gè)城市共189家,合計(jì)占比25.93%;其他20個(gè)城市共60家,合計(jì)占比僅8.23%。

    二、廣東省上市公司內(nèi)部控制現(xiàn)狀分析

    1.廣東省上市公司內(nèi)部控制報(bào)告披露情況

    由于內(nèi)部控制數(shù)據(jù)披露的滯后性,2020年的數(shù)據(jù)暫未獲取到,本文以2016年-2019年廣東省上市公司內(nèi)部控制數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。從表5中我們可以看到,從2016年到2019年,平均占比99%的上市公司已經(jīng)按照要求披露內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告。但是披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司比較少,平均占比只有21%左右,因而內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告所包含的信息質(zhì)量不高。這表明許多上市公司目前不重視內(nèi)部控制環(huán)境建設(shè),內(nèi)部控制缺乏有效的執(zhí)行,因而內(nèi)部控制制度不能發(fā)揮有效的作用。同時(shí),我們也可以看到從2016年-2019年,披露內(nèi)部控制是否存在缺陷的上市公司在逐年增加,從2016年的占比16.57%到2019年的占比23.55%,這表明上市公司逐漸開(kāi)始重視內(nèi)部控制。

    2.廣東省上市公司內(nèi)部控制指數(shù)情況

    內(nèi)部控制指數(shù)反映上市公司內(nèi)控水平和風(fēng)險(xiǎn)管控能力,是衡量?jī)?nèi)部控制水平高低的重要指標(biāo)。從表6我們可以看到,廣東省上市公司內(nèi)部控制指數(shù)差距較大,內(nèi)部控制指數(shù)最大值和最小值之間的差異、標(biāo)準(zhǔn)差在逐年增大,以2019年為例,內(nèi)部控制指數(shù)極小值為0,最大值為879.89,標(biāo)準(zhǔn)差為174.94。并且2016年-2019年連續(xù)4年,內(nèi)部控制指數(shù)的平均值在逐年下降。

    3.廣東省上市公司股權(quán)集中度情況

    表7是2016年-2020年廣東省上市公司股權(quán)集中度情況,股權(quán)集中指標(biāo)采用第一大股東持股比例。我們可以看到,廣東省上市公司股權(quán)集中度很高,第一大股東持股比例最高達(dá)到81.85%,股權(quán)集中度平均值最小31.69%。當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例越高,說(shuō)明股東一個(gè)人控制著公司的重大決策,內(nèi)部控制環(huán)境越差。

    4.廣東省上市公司董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兼任情況

    從表8我們可以看到,2016年-2020年廣東省上市公司平均38%左右的企業(yè)存在董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼任的情況,說(shuō)明有部分上市公司還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。上市公司中的中小企業(yè),尤其是私營(yíng)企業(yè)很大一部分都是家族式企業(yè)模式,家族式企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者多數(shù)由創(chuàng)業(yè)者及其繼承人組成,重要崗位由血緣、親緣關(guān)系的近親組成,因而形成的股權(quán)集中度較高。在這種管理模式下,內(nèi)部控制難以有效實(shí)施。

    三、廣東省上市公司商業(yè)信用融資現(xiàn)狀分析

    當(dāng)上市公司得不到金融機(jī)構(gòu)融資時(shí),往往會(huì)更多地選擇商業(yè)信用融資,因此商業(yè)信用成為上市公司融資的一個(gè)重要途徑。表9中我們對(duì)比了平均商業(yè)信用和短期借款與流動(dòng)負(fù)債之比,我們可以看到商業(yè)信用融資平均占流動(dòng)負(fù)債45.77%,短期借款平均占流動(dòng)負(fù)債21.57%,由此可見(jiàn)廣東省上市公司使用商業(yè)信用融資的比率明顯高于短期借款的比率。由此可見(jiàn),越來(lái)越多的上市公司會(huì)選擇商業(yè)信用融資,商業(yè)信用在上市公司融資過(guò)程中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

    四、總結(jié)

    本文首先對(duì)廣東省上市公司發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié),發(fā)現(xiàn)廣東省上市公司主要集中在主板和中小板上市,經(jīng)營(yíng)性質(zhì)主要集中在私營(yíng)企業(yè),行業(yè)分布主要集中在制造行業(yè),城市分布主要集中分布在深圳市和廣州市。其次對(duì)廣東省上市公司內(nèi)部控制現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)廣東省上市公司披露內(nèi)部控制缺陷的上市公司比較少,內(nèi)部控制質(zhì)量存在較大的差距,公司股權(quán)集中度較高,企業(yè)存在董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兼任情況比例較大。最后對(duì)廣東省上市公司使用商業(yè)信用融資的現(xiàn)狀進(jìn)行分析,使用商業(yè)信用融資的比率明顯比短期借款的比率高,商業(yè)信用在企業(yè)融資的過(guò)程中發(fā)揮著舉足輕重的作用。

    參考文獻(xiàn):

    [1]吾買爾江·艾山,婁小亭.企業(yè)社會(huì)責(zé)任真的能帶來(lái)更多商業(yè)信用融資嗎?——基于內(nèi)部控制與企業(yè)異質(zhì)性的實(shí)證[J].財(cái)會(huì)通訊,2020(06):77-83.

    [2]姚雪筠.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部控制與商業(yè)信用融資相關(guān)性[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì),2019(31):99-101.

    [3]劉玉紅.內(nèi)部控制質(zhì)量與公司商業(yè)信用融資的選擇[J].財(cái)會(huì)通訊,2018(35):35-38.

    [4]張芮.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資的影響研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018.

    [5]池趁芳.內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資影響的實(shí)證研究[D].江南大學(xué),2017.

    作者簡(jiǎn)介:王雪蓮(1989.06- ),女,漢族,碩士研究生,廣東科技學(xué)院,研究方向:企業(yè)價(jià)值評(píng)估、企業(yè)稅務(wù)管理

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