一部產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的百科全書

張承惠

（一）

今年初，收到熊焰的新書《中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)理論與實(shí)踐研究》（以下簡(jiǎn)稱“《研究》”），讀完，有為之說(shuō)點(diǎn)什么的沖動(dòng)。

我跟熊焰相識(shí)于《中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)藍(lán)皮書》。在《中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)藍(lán)皮書》的編寫過(guò)程中，我與熊焰有很多接觸，他思想深邃，見解獨(dú)到，學(xué)問(wèn)淵博，文筆流暢，令我佩服。由此，我們成為多年的老朋友。作為北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）和北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡(jiǎn)稱“北金所”）的董事長(zhǎng)，他組織的一些重要活動(dòng)時(shí)常邀請(qǐng)我參加;而我組織的有關(guān)場(chǎng)外資本市場(chǎng)的課題研究，他也給過(guò)很多支持。

多年來(lái)，熊焰給我留下最深的印象是愛(ài)“折騰”。特別是，他在即將退休的年齡，“五十八，再出發(fā)”，從北金所董事長(zhǎng)兼總裁位置上辭職下海，創(chuàng)建“國(guó)富資本”基金管理公司，再次選擇了大多數(shù)人看來(lái)特別“不確定” 的道路，只因他想“繼續(xù)做點(diǎn)兒有價(jià)值、有意義、有意思的事”。

熊焰這樣解釋自己愛(ài)“折騰”的原因：“不確定的人生才有生趣。人的一生，怎么過(guò)都是3萬(wàn)多天，人生苦短、生命可貴，珍惜生命最好的辦法就是‘折騰”。我認(rèn)為，熊焰的解釋太過(guò)自謙了。說(shuō)到底，他本就是一個(gè)胸懷大局、肩有擔(dān)當(dāng)?shù)膬?yōu)秀人物。細(xì)看他每一次選擇，貌似不經(jīng)意、貌似很輕松，然而我非常理解，他每一次選擇的背后是多么的不容易。因?yàn)閷?duì)我們這一代人來(lái)說(shuō)，工作的“穩(wěn)定性”是尤為重要的?？上攵?dāng)年熊焰離開團(tuán)中央到大眾認(rèn)知度很低、發(fā)展前景尚不明朗的科技產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，這是多么大的挑戰(zhàn)。在即將退休的年齡，熊焰不惜放棄穩(wěn)定的一切，激流勇進(jìn)，從頭再來(lái)，這同樣需要多么大的勇氣。我想，支撐他一路奮進(jìn)的不只是愛(ài)“折騰”吧，更多的是他對(duì)國(guó)家發(fā)展大勢(shì)的準(zhǔn)確把握，對(duì)事業(yè)高度的責(zé)任感和使命感，以及無(wú)私的政治品格和過(guò)硬的工作本領(lǐng)。

（二）

熊焰勤于思考研究，多年來(lái)結(jié)合工作實(shí)際積累了數(shù)十萬(wàn)字的演講文章，先后出版《資本盛宴》《國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易初探》等多部專著，作為一個(gè)日常事務(wù)性工作纏身的老總，能有這些研究成果殊為不易。今天向大家推薦的《研究》就是對(duì)其多年來(lái)研究成果的精選摘編。

該書以產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為研究對(duì)象，站在資本市場(chǎng)的高度，系統(tǒng)梳理了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)相關(guān)理論;結(jié)合北交所、北金所、中國(guó)技術(shù)交易所（以下簡(jiǎn)稱“中技所”）、北京環(huán)境交易所（以下簡(jiǎn)稱“環(huán)交所”）等4個(gè)交易所的組建和建設(shè)實(shí)踐，對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)各類要素交易所的功能和運(yùn)作模式進(jìn)行總結(jié)提煉;在此基礎(chǔ)上，對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)下一步的發(fā)展方向和監(jiān)管方式提出了建議。我認(rèn)真閱讀了全書，認(rèn)為其中既有宏觀把握又有微觀分析，既有創(chuàng)新探索又有經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，既有理論研究又有實(shí)踐案例，可以說(shuō)是一部產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的百科全書。

一是全面展現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的全貌。什么是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)？為什么說(shuō)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是資本市場(chǎng)？產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和公共資源交易平臺(tái)是什么關(guān)系？熊焰在書中一一為大家作出解答。首先給予產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)明確定義：“國(guó)內(nèi)目前所說(shuō)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，特指為國(guó)有產(chǎn)權(quán)和其他各類產(chǎn)權(quán)交易提供場(chǎng)所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)的各類產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的統(tǒng)稱”（見研究》第31頁(yè)）。其次就產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的關(guān)系作出通俗易懂的解釋：“產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是中國(guó)特色的資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)還有一個(gè)簡(jiǎn)單的定義，想要融資的企業(yè)在這里能夠融到錢，想投資的人能夠通過(guò)買賣投資品掙到錢，這樣的市場(chǎng)就是資本市場(chǎng)。從這個(gè)角度來(lái)講產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)完全滿足了這樣一個(gè)功能，因此說(shuō)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是資本市場(chǎng)”（見《研究》第23頁(yè)）。第三，針對(duì)一些地方將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)納入公共資源交易平臺(tái)的做法，專門寫作《產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)成為公共資源交易的重要平臺(tái)》一文，從“四項(xiàng)制度”的起源入手，對(duì)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)和“公共資源”的內(nèi)涵進(jìn)行辨析，由此得出結(jié)論：“簡(jiǎn)單將企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)歸并為公共資源，將企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的處置和其他類型的公共資源處置混為一體，是不合適的”;“產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是具備‘真市場(chǎng)特質(zhì)的交易平臺(tái)”“部分公共資源可依托產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光化公開處置”（見《研究》第53～56頁(yè)）。我相信，通過(guò)閱讀這本書，產(chǎn)權(quán)行業(yè)內(nèi)外的人士，都能對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展脈絡(luò)、功能定位等有更加全面和深入的了解，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的一些爭(zhēng)論也將有更清晰的認(rèn)識(shí)。

二是充分彰顯了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)者的知行合一。在這部書的第二部分，作者將13年在交易所工作中的所思、所感、所行完整的呈現(xiàn)給了讀者，讓讀者深刻感受到以熊焰為代表的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)者們?nèi)绾螌⒊跣暮褪姑皟?nèi)化于心”“外化于行”。在中關(guān)村技術(shù)交易所改制過(guò)程中，熊焰熱心的出謀劃策，幫忙設(shè)計(jì)改制方案，結(jié)果機(jī)緣巧合，從“編劇”變成了“男一號(hào)”，成為這家交易所的總經(jīng)理。后來(lái)，北京市將中關(guān)村技術(shù)交易所和北京產(chǎn)權(quán)交易中心整合為北交所，他又擔(dān)任總經(jīng)理后任董事長(zhǎng)，把北交所做成全國(guó)第一的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，對(duì)產(chǎn)權(quán)行業(yè)的健康發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用（見《研究》第85～135頁(yè)）;在國(guó)有資產(chǎn)交易主業(yè)穩(wěn)固后，熊焰緊緊圍繞產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在“完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場(chǎng)化配置機(jī)制”中的重要作用，結(jié)合北京市得天獨(dú)厚的發(fā)展條件，努力探尋產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)的藍(lán)海，并推動(dòng)這些開拓性事業(yè)取得巨大成功，將北交所發(fā)展成為擁有北金所、中技所、環(huán)交所等13個(gè)子平臺(tái)的交易所集團(tuán)（見《研究》第137～234頁(yè)），在行業(yè)遙遙領(lǐng)先。可以說(shuō)，熊焰幾乎把所有“想成熟”的事情都“辦成功”了，他既是思想上的巨人，更是行動(dòng)上的巨人，為產(chǎn)權(quán)從業(yè)者樹立了榜樣。

三是重點(diǎn)體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展。關(guān)于金融資產(chǎn)交易。在北交所開展不良資產(chǎn)處置、金融國(guó)有股權(quán)交易和并購(gòu)貸款服務(wù)等業(yè)務(wù)的過(guò)程中，熊焰逐漸認(rèn)識(shí)到，“中國(guó)金融資產(chǎn)的規(guī)模比我們的GDP大得多”，“但中國(guó)的金融資產(chǎn)有一個(gè)很重大的結(jié)構(gòu)性缺陷，就是缺乏流動(dòng)性”，“絕大多數(shù)金融資產(chǎn)沒(méi)有流動(dòng)性制度安排與流動(dòng)平臺(tái)”（見《研究》第163頁(yè)），因此2010年他推動(dòng)組建了全國(guó)性金融資產(chǎn)交易平臺(tái)——北金所，創(chuàng)新推出債券交易、委托債權(quán)交易等業(yè)務(wù)并得到市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。2013年，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)成為北金所股東，北金所業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，近年來(lái)債務(wù)融資工具集中簿記建檔業(yè)務(wù)交易規(guī)模連年攀升，已成為我國(guó)銀行間市場(chǎng)的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，為全力保障銀行間市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能提供了有力支撐。關(guān)于技術(shù)交易。2009年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中技所成立。熊焰在對(duì)中國(guó)技術(shù)市場(chǎng)存在的問(wèn)題進(jìn)行認(rèn)真剖析的基礎(chǔ)上，提出中技所的建設(shè)思路：遵循“技術(shù)、產(chǎn)權(quán)、交易”三個(gè)維度來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)，“首先要推動(dòng)解決的，就是科研機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題”，“解決確權(quán)問(wèn)題后，進(jìn)一步介入技術(shù)入股工作領(lǐng)域”，“為交易搭橋鋪路，把束縛交易的各類因素都排除出去，把促進(jìn)交易的各種要素都吸收出來(lái)”（見《研究》第190～193頁(yè)）。據(jù)我了解，2020年，以中技所為依托成立了北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心，未來(lái)將打造成為全國(guó)科技創(chuàng)新中心的重要基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)跨境交易的重要樞紐，這表明，作者當(dāng)年提出的建設(shè)思路已取得較好的發(fā)展成果。關(guān)于環(huán)境能源交易。多年來(lái)，熊焰在環(huán)境能源交易領(lǐng)域進(jìn)行了系統(tǒng)而深入的思考。2008年，熊焰推動(dòng)成立首家國(guó)家級(jí)環(huán)境權(quán)益交易機(jī)構(gòu)——環(huán)交所，將其定位于“政府部門推動(dòng)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的有力工具和重要平臺(tái)”，提出三個(gè)業(yè)務(wù)方向：“開展節(jié)能減排和環(huán)保技術(shù)交易”“探索排污權(quán)交易”“推進(jìn)碳交易”（見《研究》第207～214頁(yè)）;2009年，熊焰赴紐約出席“中美低碳經(jīng)濟(jì)會(huì)議”，發(fā)表了題為《中國(guó)減排：行動(dòng)、困難與希望》的演講，指出“中國(guó)加快低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型勢(shì)不可擋”（見《研究》第227頁(yè)）;2011年，熊焰應(yīng)邀出席南非德班氣候大會(huì)，發(fā)表了題為《綠色金融與碳市場(chǎng)》的主旨演講，指出“低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與綠色金融緊密相關(guān)”（見《研究》第231頁(yè)）;2011年，熊焰發(fā)表的《低碳經(jīng)濟(jì)：變革能源結(jié)構(gòu)的重要支撐》一文，甚至登上了中共中央機(jī)關(guān)刊物《求是》雜志。今年兩會(huì)上，“碳達(dá)峰”“碳中和”被首次寫入政府工作報(bào)告，納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局并作出行動(dòng)安排，成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，回顧熊焰多年來(lái)的思考、觀點(diǎn)以及為環(huán)交所設(shè)定的發(fā)展思路，可見其高瞻遠(yuǎn)矚與遠(yuǎn)見卓識(shí)。

總之，我認(rèn)為《研究》是一部為業(yè)內(nèi)外人士指引方向的不可多得的百科全書，對(duì)產(chǎn)權(quán)行業(yè)發(fā)展、交易機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)、從業(yè)人員工作具有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義和應(yīng)用價(jià)值，加之其文筆流暢，可讀性強(qiáng)，值得產(chǎn)權(quán)交易業(yè)內(nèi)外人士認(rèn)真研讀。

（三）

“十四五”時(shí)期，作為“完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場(chǎng)化配置”的重要平臺(tái)，中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展將迎來(lái)更多機(jī)遇。在此，我站在從事金融研究工作一輩子人員的角度，對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展提三條建議，供大家參考。

一是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)更加積極主動(dòng)地融入國(guó)家改革發(fā)展的大局。經(jīng)過(guò)33年的發(fā)展，在產(chǎn)權(quán)行業(yè)各界人士的共同推動(dòng)下，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)取得了卓越的發(fā)展成績(jī)，2015年，中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》首次將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與證券市場(chǎng)平行納入“資本市場(chǎng)”范疇，這代表著中央對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行效果的充分認(rèn)可。下一步，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)一步提升政治站位，密切跟蹤和及時(shí)分析中央重要會(huì)議、重要政策精神，充分發(fā)揮陽(yáng)光化、市場(chǎng)化平臺(tái)作用，更加積極主動(dòng)的為國(guó)家改革發(fā)展的大局貢獻(xiàn)“產(chǎn)權(quán)智慧”，發(fā)揮“產(chǎn)權(quán)力量”。例如，在要素市場(chǎng)建設(shè)方面，產(chǎn)權(quán)行業(yè)應(yīng)認(rèn)真研讀去年以來(lái)發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見》《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》等重要文件精神，牢牢把握新一輪要素交易平臺(tái)建設(shè)發(fā)展的寶貴機(jī)遇，探索和爭(zhēng)取更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

二是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)更加注重服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。第一是推出更多的金融產(chǎn)品。例如北金所應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的指導(dǎo)下，以標(biāo)準(zhǔn)化債券業(yè)務(wù)為核心，加強(qiáng)金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)全品種全環(huán)鏈的建設(shè)。中技所應(yīng)積極探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品，讓知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易更加高效、讓科技成果轉(zhuǎn)化更加順暢。環(huán)交所應(yīng)抓住北京建設(shè)國(guó)際綠色金融中心的機(jī)遇，不斷創(chuàng)新推出碳金融產(chǎn)品，積極開展碳普惠金融創(chuàng)新項(xiàng)目，為綠色金融全球化發(fā)展打好基礎(chǔ);第二是提供更多的金融服務(wù)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)合作打造更多專門面向特定行業(yè)和項(xiàng)目的融資服務(wù)產(chǎn)品，為交易各方提供多元化融資支持;第三是推動(dòng)與資本市場(chǎng)其他各類交易場(chǎng)所融合發(fā)展，并加強(qiáng)與律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、信用服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)的合作，不斷促成多邊主體的合作互動(dòng)與跨界集成，最終實(shí)現(xiàn)交易的活躍、價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和效率的提升。

三是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)從業(yè)人員應(yīng)更加積極主動(dòng)的對(duì)產(chǎn)權(quán)行業(yè)進(jìn)行宣傳推廣。我自上世紀(jì)90年代就開始關(guān)注產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，此后又通過(guò)調(diào)研和參與鄧志雄、熊焰、何亞斌等國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)或產(chǎn)權(quán)行業(yè)元老組織的活動(dòng)加深了對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的了解，并與他們成為多年的老朋友。在這個(gè)過(guò)程中，我深刻感受到產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)元老們的事業(yè)心和責(zé)任感，感受到從業(yè)人員兢兢業(yè)業(yè)的工作精神。今后，希望廣大從業(yè)人員繼續(xù)加大對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的宣傳推廣力度，理論總結(jié)、經(jīng)驗(yàn)推廣、案例宣傳等都是很好的方式。

道阻且長(zhǎng)，行則將至，我相信，只要廣大產(chǎn)權(quán)從業(yè)者繼續(xù)保持產(chǎn)權(quán)元老們艱苦奮斗的精神，繼續(xù)保持同心協(xié)力、乘勢(shì)而上的勁頭，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)必將迎來(lái)更為輝煌的明天！

《中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)理論與實(shí)踐研究》（中國(guó)金融出版社直營(yíng)自供）——淘寶網(wǎng)? https：//item.taobao.com/item.htm？spm=a1z10.3-c-s.w4002-21748129813.9.3855685dLAhu5k&id=632199421171