2500億資金南下，跟著去“喝湯”？

陳鄧新

2021年的港股，呈現(xiàn)春江水暖的格局。

公開數(shù)據(jù)顯示，通過滬港通、深港通南下的資金15個交易日內(nèi)已超過2500億港元，南下資金日均買賣總額已經(jīng)達(dá)到港股總成交額的3成以上，“搶奪港股定價權(quán)”的聲音甚囂塵上。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅2021年1月19日，南下資金凈買入就高達(dá)265.93億港元，創(chuàng)下港股通開通以來凈買入的最高紀(jì)錄。

此背景下，港股成為資本的風(fēng)向標(biāo)。

譬如，騰訊控股上演了單日市值暴增7200多億港元的好戲，一天漲出了一個美團(tuán)，獲得“北茅臺、南騰訊”的稱號。

主力資金為何會師南下？可以跟著去“喝湯”嗎？港股核心資產(chǎn)有哪些？

資金為何南下？

其實(shí)，資金南下并非一蹴而就。

2020年南下資金買入港股的金額超過9000億港元，凈買入超過2000億港元，邁入2021年南下資金有了加速的跡象。

這當(dāng)中基金堪稱主力軍。

2021年發(fā)行的不少熱門基金將港股的配置比例提升至50%，“可投港股”成為一些基金吸引基民的重要賣點(diǎn)，譬如易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)就是代表，發(fā)行日吸金2400億，元創(chuàng)下基金歷史上最大認(rèn)購金額紀(jì)錄。

甚至，首批港股通股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品也獲批，分別為富國富豐、泰康資產(chǎn)豐祿優(yōu)選、嘉實(shí)滬港深優(yōu)選、南方基金創(chuàng)領(lǐng)新經(jīng)濟(jì)策略和工銀瑞信信鴻。

人社部表示：“這標(biāo)志著年金基金通過養(yǎng)老金產(chǎn)品投資港股通標(biāo)的股票政策正式落地，有助于推動年金基金投資管理機(jī)構(gòu)提升專業(yè)港股投資管理能力，提高投資運(yùn)營效率，促進(jìn)年金基金保值增值?！?/p>

為何港股成為資本市場的香餑餑呢？

一名業(yè)內(nèi)人士公開表示：“港股中不管是低估值的資產(chǎn)，還是新興消費(fèi)領(lǐng)域，總能找到一些相對A股有明顯估值折價，并且很有特點(diǎn)的公司。通過投資港股，我們的組合可以和A股標(biāo)的形成互補(bǔ)，讓組合更加均衡，無論從控制波動性的角度來講，還是收益的實(shí)現(xiàn)來講，有更多的選擇。”

簡而言之，A股機(jī)構(gòu)抱團(tuán)將白馬股炒太高。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日收盤，公募基金50大重倉股算術(shù)平均市盈率為94.4545倍，中位數(shù)為65.5793倍，共有15只個股市盈率（TTM）在100倍之上，最高的贛鋒鋰業(yè)市盈率達(dá)到510.80倍，在歷史上處于較高水平。

國金證券策略分析師艾熊峰表示：“我們認(rèn)為目前處在抱團(tuán)觀望和抱團(tuán)松動階段。一方面投資者對估值泡沫化程度產(chǎn)生分歧，另一方面投資者對新的板塊投資機(jī)會難以形成一致預(yù)期，這就導(dǎo)致抱團(tuán)松動的過程較為波折?！?/p>

通俗易懂地說，港股相比A股就是“估值洼地”，投資港股就可以分散風(fēng)險，從而避免被高企的白馬股綁架。

此外，還有一個原因不容忽視，就是中概股回歸，前有阿里巴巴、京東、網(wǎng)易，后有百度、B站、攜程，這些新經(jīng)濟(jì)龍頭徹底改變港股的生態(tài)環(huán)境，中國版納斯達(dá)克的雛形初現(xiàn)，成為資金南下的重要圍獵目標(biāo)。

這是A股沒有的好公司。

核心資產(chǎn)有哪些

事實(shí)上，雖然港股起風(fēng)了，但漲得好的依然是互聯(lián)網(wǎng)頭部公司。

公開資料顯示，騰訊控股與美團(tuán)是2020年第四季度偏股型基金的前兩大重倉港股，2021年騰訊控股依然最受歡迎，市值增速超過35%，這個增速也超過了特斯拉。

從這個角度來看，如若不想錯過這場財富盛宴，首當(dāng)瞄準(zhǔn)騰訊控股。

花旗將騰訊目標(biāo)價由734港元提升至876港元，重申“買入”評級;瑞銀則預(yù)計騰訊去年第四季度收入達(dá)1326億元，將目標(biāo)價由700港元上調(diào)18.6%至830港元，維持“買入”評級。

“隨著視頻號、小程序的打通與功能完善，微信的商業(yè)化能力將得到持續(xù)提升，成為騰訊股價最直接的驅(qū)動?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士稱。

再譬如，美團(tuán)市值高達(dá)2.3萬億港元，超越中國工商銀行成為國內(nèi)市值第四大公司，從周K線來看，呈現(xiàn)45度斜角的經(jīng)典上漲走勢，一年之內(nèi)漲幅超5倍。另外，摩根大通發(fā)表報告，上調(diào)美團(tuán)評級，由“中性”升至“增持”，目標(biāo)價也大幅上調(diào)66.7%，由270港元上調(diào)至450港元。

不過，騰訊控股、美團(tuán)單價較高，如若不敢下手的話，也可以考慮港股的指數(shù)基金。

光大證券表示：“我們建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注易方達(dá)恒生H股ETF、華夏恒生ETF、華寶香港上市中國中小盤A等港股被動指數(shù)型基金。”

通過H股ETF可以間接配置騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、京東、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)公司，從而享受互聯(lián)網(wǎng)公司市值溢價的好處。

易方達(dá)基金表示：“A股中沒有互聯(lián)網(wǎng)龍頭，之前的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是通過跑馬圈地來擴(kuò)張體量，如果行業(yè)格局不穩(wěn)定就會殺出黑馬?，F(xiàn)在來看行業(yè)龍頭地位比較難被撼動，于是它們成為了稀缺資產(chǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到更高質(zhì)量的階段了，市場準(zhǔn)入門檻提高，行業(yè)中的龍頭公司會越來越稀缺?！?/p>

當(dāng)然，也需要注意風(fēng)險。

一個風(fēng)險是港股需要面對全球流動性波動，一旦外資撤離可能導(dǎo)致市場劇烈波動，另外一個風(fēng)險來自港股的流動性不如A股，特別是尾部股票很容易買了賣不出去。

另外，通過港股通交易成本較高，也不能忽視喲。

本文僅代表個人觀點(diǎn)，跟本報無關(guān)。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

歐菲光可以抄底嗎？

@化解為無形：董師傅，歐菲光會跌到8元多嗎？可以抄底嗎？上次沒有抄底后悔了大半年。

@董師傅：歐菲光被踢出蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，幾乎實(shí)錘了。公司公告出售廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司、江西慧光微電子有限公司、南昌歐菲顯示科技有限公司和江西晶潤光學(xué)有限公司，這4家公司資產(chǎn)合計超100億元，2019年共為歐菲光貢獻(xiàn)營業(yè)收入113.62億元，占其當(dāng)期總額的21.86%，其中廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司就是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的公司。沒有了蘋果概念，歐菲光的未來蒙上一層陰影，業(yè)績增長點(diǎn)在哪兒？當(dāng)然，短時間的日子還可以，一是2020年的業(yè)績不錯，凈利潤8.1億元～9.1億元，同比增長59%～78%，賣了上述4家公司可以回籠一大筆錢。從這個角度來看，歐菲光倘若跌回5～8元，的確值得考慮。

藍(lán)思科技為什么不漲？

@壓錯寶付出代價：董師傅，藍(lán)思科技為什么不漲？那么好的業(yè)績居然還跌了，為什么機(jī)構(gòu)不選擇它抱團(tuán)？

@董師傅：藍(lán)思科技發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年度凈利潤為48.88億元～50.61億元，同比增98%～105%，圓滿完成了全年經(jīng)營目標(biāo)，且報告期內(nèi)各類主要產(chǎn)品訂單充足，市場需求持續(xù)旺盛，新產(chǎn)品生產(chǎn)及交付順利，業(yè)績的確不錯。2020年大部分時間它一直是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的目標(biāo)，股價暴漲了數(shù)倍。之所以近期表現(xiàn)低迷，一是因?yàn)?50億元天價定增，挫傷了部分投資者的信心，導(dǎo)致號召力下降;二是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的股票多數(shù)在進(jìn)行調(diào)整，整體環(huán)境不佳;三是藍(lán)思科技的業(yè)績雖然符合預(yù)期，但沒有超出預(yù)期，利好成色不足。需要注意的是，藍(lán)思科技的底子的確不錯，一旦調(diào)整結(jié)束且機(jī)構(gòu)抱團(tuán)趨勢沒有結(jié)束，向上走的概率大于向下走的概率。