資本市場不相信“老鐵”

陳鄧新

虧損不重要，重要的是起勢(shì)難變勝勢(shì)

因主播直播間售假，快手再一次被推上輿論浪尖。

5月28日，快手針對(duì)快手主播“驢嫂平榮”直播間售賣“朵唯12Pro”手機(jī)事件給出了最終處理結(jié)果。針對(duì)朵唯，快手電商將永久清退朵唯所有產(chǎn)品，涉事企業(yè)永不合作。但售假風(fēng)波之下，快手在資本市場已越發(fā)“不受待見”。

“賣方還在唱多，買方早已用腳投票?！蹦乘侥纪顿Y部經(jīng)理陳聽濤如是說。

陳聽濤進(jìn)一步表示，作為賣方的券商更側(cè)重挖掘公司的亮點(diǎn)，在主流券商眼中快手仍值得殷期，譬如2021年第一季度營業(yè)收入為170億元，同比增長36.6%;直播電商GMV為1186億元，同比增長219.8%。

作為（大大小?。┩顿Y者的買方，考量的重心在于風(fēng)險(xiǎn)、想象力與賺錢效應(yīng)，而這三個(gè)要素的背后都暗藏著對(duì)決手的前景擔(dān)憂：歸屬母公司的凈虧損為577.5億元，同比擴(kuò)大了89.4%。

“虧損不重要，重要的是后勁不足，快手已被對(duì)手兩次彎道超車了?！标惵牆硎荆焓挚偸请y將起勢(shì)變?yōu)閯賱?shì)，“很多事情，只有0次和無數(shù)次?！?/p>

事實(shí)上，作為最早切入短視頻的平臺(tái)之一，快手憑借“讓低線的人們看到更大的世界、讓高線的人們看到新奇的世界”這個(gè)打法，一躍成為短視頻賽道的領(lǐng)跑者。

對(duì)此，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO宿華曾言：“我們希望用科技的力量，讓勞動(dòng)和創(chuàng)造釋放更大的能量，讓價(jià)值創(chuàng)造者得到更好的回報(bào)?！?/p>

就在外界以為賽道格局塵埃落定之際，卻不料2018年半路殺出個(gè)抖音，一番廝殺之后上演了彎道超車的戲碼。

其實(shí)，對(duì)這次彎道超車，市場并未改變對(duì)快手的態(tài)度：新奇過后是消退，對(duì)美好生活的向往才是高線的真實(shí)寫照，抖音成功抓住這個(gè)空白點(diǎn)，與快手的基本盤涇渭分明。

當(dāng)然，快手渴望上躍，抖音渴望下沉，如今雙方均切入對(duì)方腹地改打貼身肉搏戰(zhàn)，未來鹿死誰手尚不能下結(jié)論。

更為糟糕的是，快手再次被彎道超車。

快手的流量具備私域?qū)傩裕烊贿m合原生態(tài)主播帶貨，因而快手2018年就發(fā)力直播電商，一躍成為僅次于淘寶直播的第二大直播電商平臺(tái)。

與快手的奔放相比，抖音相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)頗為保守，更有試錯(cuò)的味道，畢竟抖音的流量具備公域?qū)傩?，電商變現(xiàn)相對(duì)不如私域容易，且呈現(xiàn)前高后低的特征，譬如羅永浩第一場創(chuàng)下1.1億元的佳績，此后就維持在千萬元級(jí)的水準(zhǔn)。

因此，在直播電商領(lǐng)域，快手原本在整個(gè)行業(yè)里都具備一定優(yōu)勢(shì)。

萬萬沒想到，疫情之下直播電商成為最大的“風(fēng)口”，抖音不得不調(diào)整打法，不斷邀請(qǐng)明星大V空降帶貨，以求做大總量，從而彌補(bǔ)短板。

雖然，抖音這個(gè)打法的持久度仍需要時(shí)間來驗(yàn)證，然而趕超快手的勢(shì)態(tài)卻是肉眼可見。

據(jù)《晚點(diǎn)》報(bào)道，抖音2020年電商GMV超過5000億元，而快手2020年年報(bào)顯示，電商GMV為3812億元，兩者差距明顯。

2021年Q1財(cái)報(bào)顯示，快手的凈虧損不斷擴(kuò)大

越長大越孤獨(dú)，合作伙伴漸行漸遠(yuǎn)？

相對(duì)于外患，快手的內(nèi)憂更不容忽視，處理不好則難以挽回當(dāng)下的頹勢(shì)。

一方面，滋生售假的土壤難以鏟除。

辛巴直播間賣假燕窩事件，為快手電商貼上了“智商稅”的標(biāo)簽，嚴(yán)重影響了快手的口碑與形象，一定程度上抑制了“老鐵”的消費(fèi)欲望。

外界不禁疑惑，快手之前為何監(jiān)管滯后？

快手一哥“辛巴”

究其原因，家族化已尾大不掉，導(dǎo)致快手的話語權(quán)部分旁落，特別是在“企業(yè)家大佬+快手達(dá)人”的打法之下，對(duì)頭部家族的依賴加深，最終達(dá)成互惠互利的微妙關(guān)系。

有媒體報(bào)道，快手已形成分別以辛巴、散打哥、二驢、方丈、張二嫂等為核心的六大家族，合計(jì)粉絲總數(shù)超8億，而快手的日活人數(shù)為3.79億，頭部家族的粉絲覆蓋力不容小覷。

更為關(guān)鍵的是，頭部家族不是松散的聯(lián)盟，既有徒弟這種名義上的感情約束，也有從線上到線下的利益綁定，從而相互借勢(shì)、相互抱團(tuán)。

此背景下，頭部家族甚至敢與平臺(tái)叫板。

譬如，辛巴曾喊話：“快手，希望你把眼睛擦亮一點(diǎn)，我辛有志可以調(diào)動(dòng)國內(nèi)所有的資源，請(qǐng)珍惜我的本事和資源?！?/p>

如此一來，快手的監(jiān)管自然進(jìn)退維谷。

風(fēng)波之后，快手提出“信任電商”，渴望進(jìn)一步規(guī)范主播，從而達(dá)到對(duì)“老鐵”更為負(fù)責(zé)的目的。

不過冰凍三尺非一日之寒，售假依然屢禁不止。

另外一方面，對(duì)盟友的吸引力下降。

直播電商三巨頭，除了淘寶直播可自給自足之外，無論是抖音或是決手，都離不開電商伙伴的能力圈。

雖然，兩者與主流電商平臺(tái)均有合作，然而快手偏向京東、抖音偏向淘寶也是不爭的事實(shí)，譬如2020年5月26日快手與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者賦能供應(yīng)鏈以及提供3C等優(yōu)勢(shì)品類。

卻不想，一年之后京東又牽手抖音，非但直接在抖音上開店，更提供全品類商品上架，明顯合作層次更深。

這意味著，快手對(duì)盟友的吸引力在下降，其差異化算盤落空。

一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴電腦報(bào)：“現(xiàn)階段，快手仍在扮演導(dǎo)流的角色，流量變現(xiàn)并未形成閉環(huán)，因此電商業(yè)務(wù)只不過數(shù)據(jù)好看，卻只賺了個(gè)‘寂寞。”