澳大利亞農(nóng)業(yè)金融發(fā)展經(jīng)驗與啟示

王小鋒 ,楊生舉

(1.甘肅農(nóng)業(yè)大學 財經(jīng)學院,甘肅 蘭州 730070;2.甘肅省科學技術情報研究所,甘肅 蘭州 730000)

一、澳大利亞農(nóng)業(yè)金融發(fā)展現(xiàn)狀

(一)澳大利亞農(nóng)業(yè)經(jīng)濟

澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)過悠久的歷史發(fā)展,在全球農(nóng)業(yè)企業(yè)中保持重要地位。澳大利亞是世界糧食凈出口國之一;澳大利亞農(nóng)業(yè)部門在巴西、阿根廷和荷蘭之后排名全球第四,約占全球糧食貿(mào)易的3%。2012—2013 年,澳大利亞農(nóng)業(yè)綜合產(chǎn)品的出口價值為380 億澳元,而進口價值約為120 億澳元。澳大利亞的農(nóng)業(yè)和漁業(yè)食品總產(chǎn)值為426 億澳元。2011—2012 年度澳大利亞食品出口總值為305 億澳元,其中超過50%出口至亞洲。此外,澳大利亞的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)是該國經(jīng)濟五大支柱之一,它也是澳大利亞經(jīng)濟的下一個高增長浪潮行業(yè)之一。充滿活力、創(chuàng)新和有競爭力的農(nóng)業(yè)部門及相關下游活動對澳大利亞經(jīng)濟至關重要,是該國經(jīng)濟活動、就業(yè)和社會凝聚力的主要驅動力之一。

對于澳大利亞的農(nóng)業(yè)企業(yè)而言,在以競爭力為主要指標時,其生產(chǎn)率方面長期落后于美國和加拿大等可比國家。從1961—2006 年,美國農(nóng)業(yè)部門(每年1.8%)的生產(chǎn)率增長超過了澳大利亞農(nóng)業(yè)部門(每年1.6%)和加拿大農(nóng)業(yè)部門(每年1.2%)的生產(chǎn)率增長。盡管澳大利亞的增長率高于加拿大,但就長期穩(wěn)定性而言,仍低于加拿大。與歐洲和北美的競爭對手相比,地理上的鄰近性,貿(mào)易投資以及與快速發(fā)展的亞太地區(qū)的文化聯(lián)系為澳大利亞提供了具有成本競爭力的農(nóng)業(yè)企業(yè)。

在此背景下,澳大利亞政府起草了一份《農(nóng)業(yè)競爭力問題文件》,以通過創(chuàng)新提高生產(chǎn)力和貿(mào)易來確保與實現(xiàn)農(nóng)業(yè)作為澳大利亞經(jīng)濟五大支柱之一的全部潛力?！矮@取財務、農(nóng)場債務水平和債務可持續(xù)性”的主題是澳大利亞農(nóng)業(yè)競爭力所解決的關鍵問題之一。為配合政府采取的積極舉措,Part Jackson Partners 和澳大利亞澳新銀行(ANZ)(2012)研究了2014—2050 年農(nóng)業(yè)企業(yè)的投資前景;確定需要6 000 億澳元的資本投資來實現(xiàn)生產(chǎn)增長,并且需要4 000 億澳元的投資來支持農(nóng)場的營業(yè)額[1]。通過這項投資,澳大利亞力爭在2014—2050 年之間獲得額外的0.7 萬億～1.7 萬億澳元的農(nóng)業(yè)出口。這意味著澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)存在每年90 億澳元的資本缺口。

雖然存在以上巨大的農(nóng)業(yè)企業(yè)投資機會,但相較于GDP 增長,澳大利亞農(nóng)業(yè)投資的總體水平是正在下降的,這與英美等其他OECD(經(jīng)濟合作與發(fā)展組織)國家相似。此外,在過去十年中,澳大利亞企業(yè)總數(shù)增長了11%,而農(nóng)業(yè)企業(yè)的數(shù)量卻下降了13%。

(二)澳大利亞金融發(fā)展水平

先進的金融市場是確保私營部門投資資金的先決條件,這些資金來自健全銀行體系的貸款,監(jiān)管良好的證券交易所的資金,風險資本和其他金融產(chǎn)品等來源。表1 中的各個因素表明,相較于同等發(fā)達國家,澳大利亞金融發(fā)展的競爭力在許多領域都落后,特別是在融資的適用性、經(jīng)濟性等方面。

根據(jù)這個定義,世界經(jīng)濟論壇(2017)建立了包括全球138 個主要經(jīng)濟體的金融發(fā)展競爭力指數(shù)[2]。表1 列出了8 個因素。盡管澳大利亞在138個國家和經(jīng)濟體中綜合排名第6,但在其他領域,尤其是體制環(huán)境、商業(yè)環(huán)境和金融市場方面,澳大利亞仍然缺乏健全的政策。值得注意的是,最終用戶能否有效獲得金融服務受到其他因素表現(xiàn)的影響。

表1 按金融發(fā)展競爭力指數(shù)分類的澳大利亞和幾個主要發(fā)達國家金融發(fā)展狀況

米爾肯研究所的資本準入指數(shù)Milken Institute's Capital Access Index(CAI)使各國能夠確定它們與其他國家/地區(qū)在創(chuàng)造公司籌集資本所需條件方面的比較情況;此外,該指數(shù)可幫助各國確定采取哪些行動可以改善金融與經(jīng)濟增長之間的必要聯(lián)系(Barth...ital,2018)[3]。它顯示了不同國家企業(yè)融資的相對實力。最重要的是,CAI 指數(shù)指出了可以進行改進的方向,以擴大獲得企業(yè)融資的渠道,這對一個國家的可持續(xù)經(jīng)濟增長至關重要。每個國家在括號中的每個維度和圖形均代表相應國家的排名。表2 中有關資本指數(shù)的措施表明,澳大利亞在宏觀經(jīng)濟政策、債券市場發(fā)展和國際融資安排方面存在漏洞。

表2 澳大利亞及幾個主要可比國家的資本準入指數(shù)

(三)澳大利亞的農(nóng)業(yè)金融

在生產(chǎn)能力、土地面積、機械化、資源和專業(yè)知識方面,每個經(jīng)濟體中的農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)都高度不同,但是其大部分在獲取農(nóng)業(yè)活動資金的能力方面有限。貸方,尤其是金融機構,在將投資組合擴展到農(nóng)業(yè)部門時面臨著三個主要挑戰(zhàn)領域:農(nóng)業(yè)特有的問題、高交易成本、次優(yōu)政策和監(jiān)管環(huán)境。在傳統(tǒng)經(jīng)濟體中,關于農(nóng)業(yè)部門財務計劃的簡單二分法是農(nóng)業(yè)企業(yè)從兩個來源積累資金:一是股本資本,僅由農(nóng)場和牧場的經(jīng)營者提供;二是債務資本,由銀行信貸或其他渠道提供。這種獨特的融資特征不同于其他經(jīng)濟部門。傳統(tǒng)澳大利亞金融和經(jīng)濟學家認為,農(nóng)業(yè)部門的投資成本過高,風險過大。這種認知基于所謂的“基本”論證,即農(nóng)業(yè)部門具有一定的內(nèi)在風險以及自然和生物的不確定性,這種不確定性和風險超出了銀行業(yè)的傳統(tǒng)風險衡量工具與風控體系。然而農(nóng)業(yè)經(jīng)濟學家并不贊同這種觀點,因為不止農(nóng)業(yè),而是幾乎其他行業(yè)都存在風險與不確定性,這取決于行業(yè)的性質(zhì),和資本提供者承擔這種風險的意愿度。對農(nóng)業(yè)企業(yè)的這種狹隘認識不僅破壞了農(nóng)業(yè)部門的資本需求,而且使該國乃至整個世界陷入了糧食不安全的狀況。實際上,在21 世紀上半葉,估計用于農(nóng)業(yè)的新投資中有85%來自于農(nóng)業(yè)企業(yè)自身的保留盈余。斯科菲爾德(Scofield,1972)提到了三個因素,這些因素往往使傳統(tǒng)的股本資本在目前或不久的將來變得嚴重不足:(1)在生產(chǎn)過程中繼續(xù)用資本代替勞動力和土地;(2)總體上所有經(jīng)濟活動,特別是農(nóng)業(yè)中的利潤率不斷縮小;(3)農(nóng)民家庭對生活水平的期望不斷提高[4]。

從全球視野來看,2014 年世界銀行確定了金融機構歷史上降低對農(nóng)業(yè)部門及其供應鏈的信貸敞口的某些原因。其中包括:對農(nóng)場和農(nóng)民不利的地理因素;系統(tǒng)風險因素及其對農(nóng)業(yè)企業(yè)整個價值鏈的溢出影響;缺乏跟蹤、識別和監(jiān)測農(nóng)村地區(qū)農(nóng)業(yè)企業(yè)交易的金融基礎設施;政府對農(nóng)業(yè)企業(yè)的家長式管理動機和政策態(tài)度;農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)場之間缺乏對銀行和銀行產(chǎn)品的信任和財務培訓。以上這些因素在我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中尤為突出。

金融服務一直被認為是農(nóng)業(yè)發(fā)展“重要的推動者”之一。銀行和其他金融機構現(xiàn)在正在考慮為農(nóng)業(yè)企業(yè)融資是否為他們提供了主要的增長機會。第一,到2030 年,全球糧食需求可能會增長50%,這意味著該行業(yè)的全球市場將在長期保持強勁的增長勢頭。第二,融資使農(nóng)民能夠投資于新技術以期獲得更好的投入產(chǎn)出比,從而顯著增加產(chǎn)量,促進糧食安全和產(chǎn)業(yè)收入的增加。因此,通過信貸等融資模式,將幫助農(nóng)民加快從“半自給/半商品化”到全面商品化生產(chǎn)模式的轉型。第三,正規(guī)金融機構提供的農(nóng)業(yè)貸款為農(nóng)業(yè)提供了更加多樣化的投資組合機會。第四,創(chuàng)新性融資,風險緩解和分配模式可以管理農(nóng)業(yè)貸款的風險和成本。基于以上四個因素,銀行業(yè)及其他金融機構開始認識到向這些農(nóng)業(yè)企業(yè)提供貸款的潛力和利潤會不斷增長[5]。

許多重要因素導致了以上新發(fā)現(xiàn)。2008 年糧食價格飛漲和基本商品短缺吸引了公共部門的關注;較高的價格以及因此增加的獲利機會引起了私人部門的興趣。另外,在全球化時代,由于產(chǎn)品跨境流動日趨增長,本地供求對于農(nóng)產(chǎn)品價格的影響越來越有限。因此,相關農(nóng)產(chǎn)品市場中的價格風險因素發(fā)生了改變。農(nóng)業(yè)—食品行業(yè)經(jīng)歷的這些變化已經(jīng)影響了生產(chǎn)及營銷模式的變化,現(xiàn)在農(nóng)業(yè)企業(yè)更加關注的是市場需求并以此來調(diào)整自己的產(chǎn)品。市場需求變化的特點包括越來越全球性、開放性、多維度市場、無季節(jié)性、產(chǎn)品多樣性、食品安全和可溯源性、更高的質(zhì)量標準以及國家間認可的基本環(huán)境法規(guī)的執(zhí)行標準[6]。這種演變需要更好地了解每個價值鏈內(nèi)的整個金融交易系統(tǒng)及其所經(jīng)營的農(nóng)業(yè)部門的金融交易體系。人們認識到,在整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個層面都需要增加融資和投資,尤其要關注那些最容易遭受糧食不安全和貧困的農(nóng)業(yè)家庭和社區(qū),以確保其獲得融資的機會。

澳大利亞農(nóng)業(yè)金融發(fā)展分為四個主要領域:為農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)量身定做金融服務;利用技術來接觸新客戶并降低交易成本;制定新型的風險管理策略;將金融工具與其他金融或非金融服務捆綁在一起,以克服農(nóng)民和農(nóng)業(yè)中小企業(yè)面臨的多重制約。

在2014 年之前的十年中,銀行及其他金融業(yè)對農(nóng)業(yè)企業(yè)的投資已取得顯著增長,以農(nóng)業(yè)企業(yè)為中心的投資基金數(shù)量、已完成的交易數(shù)量以及投資總額都在急劇增加。2009 年,完成了165 項農(nóng)業(yè)相關交易,價值44 億美元,而2013 年完成了239 項價值66 億美元的交易。2009—2013 年之間,大多數(shù)私營農(nóng)業(yè)企業(yè)投資的對象是商品和食品的生產(chǎn)/加工,平均投資額每筆交易3 100 萬美元[7]。

1.澳大利亞農(nóng)業(yè)金融體系。在過去的幾十年中,澳大利亞農(nóng)業(yè)金融體系已成為一種更加以市場為導向的金融體系,這意味著資金來源主要來自股票市場(首次公開募股、公開和公司債券市場以及私募股權市場),輔之以傳統(tǒng)的基于中介的金融系統(tǒng),即銀行信貸資金。由于股票、債券、私募股權和風險資本市場的局限性,銀行信貸資金依然繼續(xù)在澳大利亞金融體系中發(fā)揮關鍵作用。所以澳大利亞金融系統(tǒng)是一個混合系統(tǒng)。

與許多其他國家的短期主義類似,澳大利亞金融體系同樣存在短期主義行為,造成了一些經(jīng)濟領域長期性資金需求的短缺,這一點對農(nóng)業(yè)部門的影響尤為嚴重。澳大利亞農(nóng)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè),農(nóng)業(yè)企業(yè)需要對設備進行長期融資,以防止持續(xù)的不確定性,并應對洪水和干旱等自然災害。長期資本和以價值為中心的長期投資人的短缺,對經(jīng)濟、收入、就業(yè)和基礎設施構成了不同程度的長期威脅。相對于未來的長期增長機會而言,短期主義是偏重于近期結果,這也扭曲了農(nóng)業(yè)金融體系的發(fā)展?；诙唐诮?jīng)營表現(xiàn)的壓力,上市公司對長期投資項目態(tài)度消極,更傾向于短期投資和收益。同時,短期主義也來自于銀行經(jīng)理、養(yǎng)老金投資經(jīng)理的績效壓力和投資人的短期功利行為。澳大利亞金融業(yè)對于從業(yè)者的激勵措施普遍存在短期主義和即期化的功利態(tài)度,在客觀上也與公共政策、長期市場結構的健康發(fā)展相悖。

金融業(yè)的公平和平衡政策態(tài)度是澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)關注的另一個問題。據(jù)澳大利亞一項金融調(diào)查發(fā)現(xiàn),當前澳大利亞金融體系的顯著局限性之一是,它不利于所有金融消費者,例如農(nóng)業(yè)部門和中小企業(yè)平等參與。

對比上述澳大利亞農(nóng)業(yè)金融存在的問題,我國在這方面的政策性引導和資源分配明顯更加公平和有效。

2.澳大利亞農(nóng)業(yè)金融的常規(guī)思維。傳統(tǒng)上,家庭農(nóng)業(yè)一直是澳大利亞農(nóng)業(yè)的基石。然而,在過去十年中,由于利潤率不斷下降,籌集資金以擴大和維持家庭農(nóng)業(yè)經(jīng)營變得日益艱難。在此期間,澳大利亞的農(nóng)業(yè)經(jīng)歷了最嚴重的氣候變化、商品價格波動和投入成本不斷提高。

從歷史上看,澳大利亞的農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)民一直被氣候、美元匯率和該國銀行業(yè)政策所束縛。原因包括澳大利亞政府對農(nóng)民與擔保有關的貸款相關要求的回應,以及農(nóng)業(yè)企業(yè)部門的抵押貸款利率比其他抵押貸款利率高出大約百分之一;另一個原因是澳大利亞儲備銀行現(xiàn)金利率高漲。當銀行降低抵押貸款利率時,它們通常會保持農(nóng)業(yè)企業(yè)利率不變。當澳洲聯(lián)儲宣布降低現(xiàn)金利率時,相應地,農(nóng)業(yè)部門的利率也隨之降低,銀行和農(nóng)民之間的角力得以平衡。

相比之下,我國實施的支農(nóng)再貸款政策通過優(yōu)惠利率拉低了農(nóng)村金融市場的市場利率,有效降低了我國農(nóng)民、農(nóng)企的融資成本。

3.澳大利亞農(nóng)業(yè)金融的當代思維變化。經(jīng)濟環(huán)境和社會秩序的變化迫使農(nóng)業(yè)企業(yè)的利益相關者重新考慮傳統(tǒng)上支撐該部門的現(xiàn)有農(nóng)業(yè)商業(yè)和融資模式?？紤]到這一點,澳大利亞國家農(nóng)業(yè)基金會(NFF)建立的“農(nóng)場金融論壇”專注于提高澳大利亞農(nóng)場企業(yè)的財務彈性。為了應對農(nóng)業(yè)部門的下一輪增長浪潮,加大農(nóng)業(yè)部門融資應該是澳大利亞未來的19 個增長領域之一和優(yōu)先事項[8]。否則,澳大利亞將錯失農(nóng)業(yè)部門發(fā)展的下一個黃金機會。

此外,就其未來在世界市場上的出口競爭力而言,澳大利亞現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟體系有可能掣肘該部門的發(fā)展,直接減低澳大利亞食品和農(nóng)業(yè)企業(yè)的競爭力。這些因素包括:農(nóng)產(chǎn)品直接和間接成本的上漲;國際市場準入;物流基礎設施和效率低下;監(jiān)管壓力;資金限制;產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展。澳大利亞的農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)在某些關鍵問題上也處于充滿挑戰(zhàn)的時期:農(nóng)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營產(chǎn)銷上的縱向一體化進程加快;全球農(nóng)產(chǎn)品需求上升;開放出口市場;各種農(nóng)業(yè)企業(yè)投資計劃的崩潰;國際投資者的出現(xiàn);以及對使用轉基因產(chǎn)品企業(yè)的資金限制已被視為澳大利亞農(nóng)業(yè)未來發(fā)展的障礙。在資本約束問題方面:農(nóng)場主在籌集足夠的資金用以支持其自身增長和支持農(nóng)場營業(yè)額方面面臨重大挑戰(zhàn)。必須建立新型的產(chǎn)權及運營結構,以鼓勵引進本國和外商投資,以及資本市場融資。這些結構可以考慮采用目前迅速發(fā)展的股權合作、農(nóng)業(yè)企業(yè)的股份制現(xiàn)代化改造以及運用承購協(xié)議。

二、澳大利亞農(nóng)業(yè)金融發(fā)展經(jīng)驗與教訓

銀行資金自19 世紀后期成為農(nóng)業(yè)部門融資的重要組成部分。截至2018 年6 月,澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)尋求該國銀行渠道債務占到融資比重的32%。相比之下,該行業(yè)在所有行業(yè)的平均值為17%。澳大利亞銀行渠道提供的幾種常見的農(nóng)業(yè)綜合金融產(chǎn)品和服務包括:農(nóng)場管理賬戶;農(nóng)場管理存款;農(nóng)場管理透支;農(nóng)業(yè)裝備融資;農(nóng)業(yè)貸款計劃;國內(nèi)外農(nóng)業(yè)企業(yè)貿(mào)易融資;與農(nóng)業(yè)企業(yè)有關的風險和保險范圍,以應對商品價格波動和自然災害。通過農(nóng)村金融顧問提供有關該問題的金融咨詢,例如編寫農(nóng)業(yè)商業(yè)計劃,確定融資方案,與貸方協(xié)商,農(nóng)民會計和法律援助。在個人銀行級別,澳大利亞銀行設有金融知識計劃,以協(xié)助其客戶進行資金管理,業(yè)務計劃以及財務和房地產(chǎn)計劃。簡言之,銀行有資源來協(xié)助農(nóng)業(yè)企業(yè)客戶,包括其銀行網(wǎng)站的專用區(qū)域。

在融資的供應方面,澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)部門存在結構性問題。而這一問題是由于澳大利亞銀行業(yè)自身貸款組合的結構性問題所引發(fā)的。澳大利亞銀行業(yè)的貸款組合已經(jīng)明確地集中在家庭領域,而不是商業(yè)領域,2018 年澳大利亞的住宅貸款幾乎占全部銀行總貸款組合的60%。

根據(jù)澳大利亞2017 年的調(diào)查,澳大利亞家庭農(nóng)業(yè)信貸主要存在著以下問題:(1)信貸銀行間缺乏競爭;(2)由銀行提供的農(nóng)業(yè)信貸產(chǎn)品的不適用性;(3)相關信貸風險評級方式和系統(tǒng)的不適用性。國際貨幣基金組織2017 年的研究同樣發(fā)現(xiàn),澳大利亞銀行的家庭債務集中度很高,這可能在澳大利亞造成房價風險。高家庭債務和高房價的組合對澳大利亞銀行的大量抵押貸款組合構成了風險。而與此相反,相對于其日益增高的銀行貸款需求,農(nóng)業(yè)企業(yè)部門對于澳大利亞銀行儲蓄資金的存款貢獻偏低(相較于其他居民存款和商業(yè)存款)。這意味著農(nóng)業(yè)部門對貸款資金的高需求必須依賴于其他部門的資金來滿足(包括工商業(yè)、投資者和家庭)。存款和貸款的沖突為銀行的流動性管理帶來了期限錯配問題。原因是很多針對農(nóng)業(yè)企業(yè)貸款產(chǎn)品通常具有長周期特征。而另一方面,作為貨幣市場機構,銀行必須承諾儲戶根據(jù)其需要隨時給付資金。并由此產(chǎn)生了銀行對于儲戶資金的保障義務——即必須將儲蓄資金投至那些周期較短、能夠取得穩(wěn)定現(xiàn)金收益的短期穩(wěn)健型貸款項目。此外,澳大利亞的銀行在評估農(nóng)業(yè)顧客的貸款申請時,要求考慮其所有的收入來源、現(xiàn)金流以及抵押物。而這些傳統(tǒng)的貸款準則與典型農(nóng)業(yè)客戶的客觀情況并不匹配,由此導致了對于農(nóng)業(yè)貸款合同的基礎價值認定會產(chǎn)生較大的風險。這些風險來自由于季節(jié)或氣候的多變性、行業(yè)內(nèi)直接和間接的監(jiān)管干預措施、行業(yè)政策變化和其他干預措施——這些因素都將導致農(nóng)業(yè)預期收益與現(xiàn)金流的不穩(wěn)定性。直接的監(jiān)管風險與影響合同可執(zhí)行性的變化有關,而間接的監(jiān)管風險則來自于對自然資源使用(土地、水、植被和獲取礦產(chǎn)和天然氣的使用)法規(guī)的變化。

由于農(nóng)業(yè)項目依賴于自然的生物和物理過程,往往具有長期性,回報也變化很大,農(nóng)產(chǎn)品價格具有高波動性等等。基于這些原因,農(nóng)業(yè)企業(yè)往往需要那些愿意承受相關的較高商業(yè)風險、并著眼于中長期回報的“耐心投資者”。滿足這些條件的往往是股權投資而不是債權融資。

三、澳大利亞農(nóng)業(yè)金融發(fā)展經(jīng)驗對我國的啟示

近年來,與澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)有關的公共和私人保單持有人、金融參與者、研究人員和學者之間都有激烈的爭論,即澳大利亞能否發(fā)展成為“亞洲的糧庫”。批評家認為,宣揚這種想法肯定會夸大事實。農(nóng)民在籌集足夠的資金以支持增長和支持農(nóng)場營業(yè)額方面面臨著重大挑戰(zhàn)。相當多的農(nóng)業(yè)企業(yè)債務水平已經(jīng)很高,澳大利亞農(nóng)民獲得的外部股權資本幾乎沒有。研究結果還表明,澳大利亞在農(nóng)業(yè)企業(yè)融資方面仍然存在許多問題,并且在金融發(fā)展指數(shù)、金融競爭力問題、資本準入指數(shù)以及其他相關的重要政策領域方面,幾乎都仍落后于一些可比經(jīng)濟體。因此,本文提出了一些政策建議,在適用于澳大利亞發(fā)展其農(nóng)業(yè)企業(yè)融資系統(tǒng)的改善,進而全方面提高和改善其農(nóng)業(yè)產(chǎn)品服務、市場和機構,最終成為“亞洲的糧庫”的同時,也能為中國農(nóng)業(yè)金融發(fā)展提供寶貴經(jīng)驗。

一個行之有效的農(nóng)業(yè)融資模式,可以助推澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展,同時為中國農(nóng)業(yè)金融所借鑒。為了增強農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金實力,澳大利亞銀行業(yè)可以基于結構化融資理論,制定相應的融資模型,為農(nóng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)建量身融資產(chǎn)品。結構化融資(Structured Finance)涉及使用某些類型的擔保,向企業(yè)提供資金,以用于投入、生產(chǎn)以及相應的營運支持,而這些涉農(nóng)貸款的擔保通常不被常規(guī)業(yè)務中的銀行或投資者接受,而更依賴于交易的結構和績效,而不是借款人的信譽。結構化融資在大多數(shù)農(nóng)業(yè)蓬勃發(fā)展的拉丁美洲國家中得到了廣泛應用。結構化的金融工具可以分為幾大類:由金融資產(chǎn)擔保的貸款,例如未來用以償付的現(xiàn)金流分配,一定程度上具有可預測的現(xiàn)金流量(例如,應收賬款支持的融資);由有形資產(chǎn)擔保的貸款,形成部分商品交易(例如,倉單融資和回購協(xié)議);以及通過二級市場出售有形或金融資產(chǎn)(資產(chǎn)支持的證券、貸款組合和應收賬款)的證券化技術[9]。

四、結論

在過去的100 年中,澳大利亞農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)可獲得的資金模式基本保持不變。在這種模式下,農(nóng)民和農(nóng)場將其土地用作抵押,以從銀行獲得融資。但是,在農(nóng)業(yè)資本需求分散的新時代和新的金融監(jiān)管制度下,這種傳統(tǒng)模式已經(jīng)過時。在目前澳大利亞幾種具有比較優(yōu)勢的農(nóng)產(chǎn)品中,超過70%用于出口,這使得澳大利亞農(nóng)業(yè)部門必須更加面向出口。同時,澳大利亞農(nóng)業(yè)在世界范圍同樣擁有比較優(yōu)勢,農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)仍將是澳大利亞經(jīng)濟的重要組成部分。因此,理想中最優(yōu)的金融模式應包括可以刺激澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展成為更具競爭性和彈性的金融業(yè)參與者、金融產(chǎn)品、融資模型、相關配套的金融法規(guī)和機構監(jiān)管政策。后者將為整個農(nóng)業(yè)綜合價值鏈中的所有利益相關者提供具體指導。

澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)和農(nóng)業(yè)融資的必要性毋庸置疑。但是,仍有許多問題尚未解決。沒有任何獨特的配方或者單一的創(chuàng)新解決方案能夠確保澳大利亞農(nóng)業(yè)企業(yè)部門獲得充足的融資。解決方案是決策者必須充分了解農(nóng)民、農(nóng)場、農(nóng)業(yè)價值鏈及其生產(chǎn)的產(chǎn)品,然后為所有主要融資者量身定制融資產(chǎn)品,這些融資者包括政府、金融機構和金融市場。