經濟不確定性、企業(yè)家精神與區(qū)域創(chuàng)新效率

冉茂盛，陳 亮，李萬利

（1.重慶大學經濟與工商管理學院，重慶 400030；2.湖南大學金融與統(tǒng)計學院，長沙 410082）

創(chuàng)新是經濟發(fā)展的第一生產力，是夯實經濟體核心競爭力的重要手段，也是助推產業(yè)結構升級、推進經濟發(fā)展方式轉變和實現新舊動能轉換的內生驅動力量。企業(yè)作為推動社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的微觀主體，是國家創(chuàng)新系統(tǒng)（NIS）建設的核心組成部分，在促進創(chuàng)新效率提升、增強區(qū)域可持續(xù)發(fā)展以及落實國家重大創(chuàng)新戰(zhàn)略方面承擔著重要的基礎性和先導性作用［1-2］。根據世界知識產權組織（WIPO）2018年發(fā)布的全球創(chuàng)新指數（GII）顯示，2017年全球研發(fā)投資總額為1.79萬億美元，其中企業(yè)研發(fā)投入為1.13萬億美元，占總額的70%，遠高于政府以及其他組織的研發(fā)投入。由此可見，企業(yè)已成為引領創(chuàng)新的主力軍。但近年來，伴隨著“中美貿易戰(zhàn)”“英國脫歐”等不確定性事件增多，企業(yè)營商環(huán)境發(fā)生了巨大變化。由于創(chuàng)新本身具有高不確定性與高風險的特征，外部環(huán)境的不確定性及潛在風險容易引起企業(yè)家對未來預期和創(chuàng)新偏好發(fā)生改變①資料來源：https：//www.sohu.com/a/220960294_481741。。而以創(chuàng)新、冒險和變革為主要特征的企業(yè)家精神有助于增強企業(yè)的創(chuàng)新動力，通過承擔風險并實現創(chuàng)新的產業(yè)化最終提升國家整體創(chuàng)新能力［3］。在國家轉型過程中，激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力、充分發(fā)揮企業(yè)家精神，是克服外部不確定性因素實現創(chuàng)新型國家建設的核心環(huán)節(jié)。

盡管人們日益認識到外部環(huán)境的不確定性對區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)構成巨大挑戰(zhàn)［4-5］，但迄今為止鮮有文獻考察經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新及創(chuàng)新效率的負面沖擊，尤其缺乏對內在影響機制和渠道的深入分析，且忽略了企業(yè)家精神這一重要影響媒介在其中扮演的角色。因此，政策不確定性如何通過企業(yè)家精神及其創(chuàng)造性活動影響區(qū)域創(chuàng)新效率在現有文獻中尚未得到充分揭示。具體而言，一方面，在研究視角上，現有的文獻更多是從政治選舉以及官員更替所產生的政策變動來考察不確定性對企業(yè)創(chuàng)新的潛在負面影響［6］，對微觀經濟主體的心理期望、效用及風險評估的關注明顯不足。外部環(huán)境的不確定性可能會通過影響微觀經濟參與者的心理期望、信心等，進而對其決策行為產生作用。理論上，宏觀經濟的不確定性會導致企業(yè)更難以評估創(chuàng)新投資回報率，因而企業(yè)家必須考慮宏觀經濟波動的負面影響，并且通常采取更為審慎的投資策略來避免潛在的投資風險，這可能在一定程度上降低企業(yè)創(chuàng)新投入水平和研發(fā)效率［7］。另一方面，以往研究大多停留在微觀組織層面考察政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新［8-9］，而基于地區(qū)層面的實證研究則相對較少，其可能的原因在于對地區(qū)層面企業(yè)家精神的度量方法和經濟不確定性量化存在較大困難［10］。此外，在研究范式上，企業(yè)家精神與區(qū)域創(chuàng)新水平具有一定的內生依賴關系，但現有研究將企業(yè)家精神作為一種投入要素，缺乏從雙向因果關系視角分析，不僅導致其研究結果失真，同時也難以剖析兩者的螺旋演進結構。因此，在全球經濟下行的大環(huán)境下，結合中國當前經濟高質量發(fā)展背景，考察經濟不確定性和企業(yè)家精神對區(qū)域創(chuàng)新效率的作用機制具有重要的理論價值及現實意義。

鑒于此，本文依據奈特的不確定性理論與企業(yè)家預期理論，運用面板DEA-Tobit 模型系統(tǒng)考察了經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響及傳導機制。研究發(fā)現：經濟不確定性會破壞創(chuàng)新的宏觀及微觀環(huán)境，阻礙區(qū)域創(chuàng)新效率的增長，即經濟不確定性會對區(qū)域創(chuàng)新效率產生抑制作用。進一步機制分析表明，經濟不確定性通過降低企業(yè)家精神從而引起區(qū)域創(chuàng)新效率的損失，且其主要通過降低企業(yè)家能力和愿景對區(qū)域創(chuàng)新效率造成負面影響，而非企業(yè)家態(tài)度。此外，為控制企業(yè)家精神帶來的內生性問題，本文通過聯(lián)立方程組，使用三階段最小二乘法（3SLS）來解決潛在的內生性問題。

與以往研究相比，本文的核心貢獻主要有以下4點。①現有文獻研究大多聚焦于政策不確定性對經濟增長以及投資等方面的影響，鮮有文獻直接討論不確定性與區(qū)域創(chuàng)新效率的關系。本文將經濟不確定性納入模型進行考察，并分析不確定性如何通過企業(yè)家精神影響創(chuàng)新效率，從企業(yè)家精神視角深化了對政策不確定性和創(chuàng)新效率之間的理論認知，豐富了區(qū)域創(chuàng)新效率的相關文獻研究。②目前相關領域的研究更多集中在微觀企業(yè)層面考察不確定性與企業(yè)組織的創(chuàng)新效率［11］，而本文側重于從宏觀層面考察全球64個經濟體的創(chuàng)新效率，在考慮經濟體發(fā)展階段異質性的同時，依據對經濟發(fā)展水平和創(chuàng)新能力的綜合評估進行分樣本檢驗，拓展了現有文獻的研究視角。③本文分析了企業(yè)家精神在兩者關系中存在的中介效應，進一步深化了對經濟不確定性與區(qū)域創(chuàng)新效率之間的機制研究。研究發(fā)現：經濟不確定性通過抑制企業(yè)家精神的作用，引起創(chuàng)新效率損失。這一發(fā)現具有重要的理論意義，即為對沖不確定性給創(chuàng)新研發(fā)投資帶來的額外風險，各國政府應努力打造公平高效的營商環(huán)境為企業(yè)家提供穩(wěn)定的發(fā)展預期，降低不確定性的負面影響。④本文基于企業(yè)家精神的不同維度研究發(fā)現，經濟不確定性主要通過企業(yè)家能力和企業(yè)家愿景對區(qū)域的創(chuàng)新效率造成負面影響，并沒有通過企業(yè)家態(tài)度作用于創(chuàng)新效率。這進一步揭示了不確定性影響區(qū)域創(chuàng)新效率的內在機理，深化了對不確定性經濟后果的理論認識。

1 理論分析與假設

1.1 經濟不確定性與區(qū)域創(chuàng)新效率

不確定性是創(chuàng)新的一個關鍵特征。由于外部經濟環(huán)境的不確定性以及創(chuàng)新所固有的高風險與高不確定性特征，包括投資周期長、尾部風險高、財務回報慢以及潛在的市場、組織、資源和政策的不確定性。不確定性的存在可能會進一步加劇和放大企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的潛在風險，降低企業(yè)家未來的收益預期。因此，在考慮創(chuàng)新時，企業(yè)家所面臨的最大風險就是外部環(huán)境的不確定性。而經濟不確定性首先會影響企業(yè)的技術研發(fā)路線圖。經濟不確定性增加了技術開發(fā)成本，并可能改變技術創(chuàng)新的研發(fā)軌跡，延緩技術的商業(yè)化進程。例如，在新能源產業(yè)和通信產業(yè)等領域，由于經濟政策環(huán)境變化給企業(yè)的未來研發(fā)創(chuàng)新投入帶來了不確定影響。BOLLI等［12］認為不確定性通過增加協(xié)調成本來緩和技術選擇多樣性的影響，在這種情況下，企業(yè)家有更高的動機來增加他們的風險評估與等待選擇，這使得評估與開發(fā)的關系失衡，加劇研發(fā)與市場的緊張關系，分散創(chuàng)新要素，降低區(qū)域創(chuàng)新效率。其次，在產品商業(yè)化階段，由于市場環(huán)境是一個動態(tài)和復雜的過程，產品需求、材料供應、客戶喜好的變化都存在強烈的外部不確定性。在動蕩的環(huán)境中，及時將產品推向市場變得越來越重要［13］。與開發(fā)簡單技術的企業(yè)相比，開發(fā)更為復雜技術的公司在發(fā)展所需的能力和管理組織成本方面面臨更大的困難，企業(yè)家承擔商業(yè)化失敗的風險更大［14］。最后，一些學者觀察到政策不確定性可對企業(yè)的投融資決策形成重大影響，不確定性增加了企業(yè)家的預期經營風險以及企業(yè)的外部融資成本，造成現金持有升高，顯著降低高技術企業(yè)的創(chuàng)新投入，阻礙創(chuàng)新效率的提升［15］。因此，經濟的不確定性會顯著降低區(qū)域創(chuàng)新效率?；诖?，提出如下假設。

H1 經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率具有抑制作用。

經濟不確定性給創(chuàng)新的未來收益帶來了極大的不確定性，但隨著對經濟不確定性與創(chuàng)新效率的深入研究，已有文獻發(fā)現政策不確定性對創(chuàng)新具有選擇效應。隨著生產和研發(fā)的全球化，創(chuàng)新活動和知識溢出的空間分布顯示出異質性。全球主要經濟體研發(fā)和創(chuàng)新在區(qū)域上不平衡［16］。一方面，創(chuàng)新活動具有明顯的路徑依賴特征。與欠發(fā)達國家以及新興經濟體相比，經濟發(fā)達地區(qū)的營商環(huán)境更為優(yōu)越，其創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動更為活躍，其內部的不確定性與不穩(wěn)定因素要顯著低于落后地區(qū)，因此經濟不確定性對知識稟賦好、創(chuàng)新力強以及經濟發(fā)達地區(qū)的影響較弱。JIN等［17］也發(fā)現宏觀經濟不確定性對高層次創(chuàng)新的影響與城市的經濟發(fā)展水平和地理位置有關。在發(fā)達國家和沿海城市，經濟不確定性對以發(fā)明專利和綠色技術專利所代表的高層次創(chuàng)新具有正向激勵作用，但對欠發(fā)達城市的高層次創(chuàng)新卻沒有積極作用。此外，陳德球等［6］發(fā)現，受地區(qū)經濟社會發(fā)展水平影響，經濟不確定性對公司創(chuàng)新效率的影響會因為區(qū)域發(fā)展階段而不同，在經濟發(fā)達和社會治理現代化的地區(qū)，政策不確定性的負面作用顯著弱于落后地區(qū)。由此推斷，在創(chuàng)新能力強、社會成熟度更高的地區(qū)，經濟不確定性的負面影響可能相對有限；而在經濟水平低、法律制度薄弱的區(qū)域，經濟不確定性的負面作用將被放大?；诖耍岢鋈缦录僭O。

H2 對于不同發(fā)展階段的經濟體，經濟不確定對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響存在異質性。具體而言，經濟不確定性對創(chuàng)新驅動型的發(fā)達經濟體負面影響有限，而對要素驅動型的落后經濟體負面影響顯著。

1.2 經濟不確定性與企業(yè)家精神

未來具有內在的不確定性，影響了當前和未來企業(yè)家的決策行為［18］。根據KNIGHT［19］的定義，不確定性意味著經濟條件的分布和狀態(tài)以及未來的收益和損失是不確定的，并通過影響微觀經濟主體的心理預期、信心和行為轉變成宏觀經濟的不確定性。經濟不確定性事件及其管理在很大程度上影響企業(yè)家精神的發(fā)揮。而企業(yè)家精神的本質就是通過承擔外部風險和不確定性，實現新產品的創(chuàng)造。經濟不確定改變了企業(yè)家在其生產活動中承擔風險的相對成本。當這些成本很高時，企業(yè)家別無選擇，只能通過大范圍縮減企業(yè)投資規(guī)模以降低生產成本，或者直接退出市場［20］。PETRAKIS等［21］通過戰(zhàn)略情景思維分析發(fā)現經濟政策的不確定性會通過影響企業(yè)家對未來商業(yè)環(huán)境的預判而抑制企業(yè)家精神作用的發(fā)揮。一般而言，經濟的不確定性使企業(yè)難以評估投資項目。在估算投資回報率時，企業(yè)家必須考慮宏觀經濟波動的負面影響，并采取更謹慎的投資策略以避免潛在的投資風險。這不僅直接導致實體經濟投資率下降，而且還抑制了企業(yè)家精神的發(fā)揮。李政和艾尼瓦爾［22］研究發(fā)現，為對沖潛在的政策等不確定性事件、提升企業(yè)家對未來發(fā)展的預期，政府通過出臺相關的產業(yè)扶植政策可以降低不確定性對企業(yè)家精神造成的負面沖擊。BHATTACHARYA等［23］在研究政策和政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新的影響時發(fā)現，政府相關經濟政策的出臺對企業(yè)創(chuàng)新并沒有顯著的負面影響，企業(yè)家具有敏銳的洞察能力，其可以調整投資決策來適應政策變化，對創(chuàng)新產生負面沖擊的是經濟政策的不確定性，即企業(yè)家無法預知政府經濟政策的確切走向，導致企業(yè)家處于觀望狀態(tài)，這會嚴重影響他們對創(chuàng)新研發(fā)的再投入?；诖?，提出如下假設。

H3 經濟不確定性對企業(yè)家精神具有抑制作用。

1.3 企業(yè)家精神與區(qū)域創(chuàng)新效率

隨著創(chuàng)新以及國家創(chuàng)新體系（NIS）的重要性日益提高，技術創(chuàng)新越來越被視為一個國家競爭優(yōu)勢的關鍵［24］。因此，提升區(qū)域創(chuàng)新效率成為各國經濟競爭的重要途徑。而企業(yè)家精神在其中扮演的角色得到學術界越來越多的重視?，F有文獻從3個視角來研究探討兩者的關系。一方面，發(fā)揮企業(yè)家精神有助于分散研發(fā)風險并促進市場形成來提升區(qū)域創(chuàng)新效率，并降低研發(fā)以及商業(yè)化失敗的概率［25］。另一方面，企業(yè)家精神被視為一種知識溢出機制，可以作為知識傳播的渠道，因此可以克服知識與商業(yè)化之間的鴻溝，促進新產品開發(fā)，提升創(chuàng)新研發(fā)效率［26］。沿著這一思路，AUDRETSCH和KEILBACH［27］強調企業(yè)家精神在促進知識傳播和生產力轉化方面的重要作用。進一步研究發(fā)現，企業(yè)家精神越高的區(qū)域，其專業(yè)化分工組織，尤其是具有專業(yè)技能的中介組織空間集聚明顯，能夠有效分散研發(fā)創(chuàng)新中的潛在風險，同時還可降低單位研發(fā)成本，提高區(qū)域創(chuàng)新效率?；诖耍岢鋈缦录僭O。

H4 企業(yè)家精神對區(qū)域創(chuàng)新效率具有積極作用。

1.4 企業(yè)家精神的中介作用

根據信號傳遞理論和專業(yè)知識假說理論，外部經濟不確定性本身不具有破壞性，作用方式是形成一種信號傳遞機制，企業(yè)家通過自身的經驗、能力、知識儲備等經營管理才能對不確定性事件做出風險判斷以確定組織是否繼續(xù)擴大研發(fā)投入還是等待觀望［28-29］。因此，企業(yè)家精神在經濟不確定性對組織創(chuàng)新的外溢過程中扮演了重要的中介角色，即經濟不確定性通過抑制企業(yè)家精神的發(fā)揮從而削弱區(qū)域創(chuàng)新效率。

具體而言，áCS等［30］認為外部的風險與不確定性不僅通過企業(yè)精神影響區(qū)域創(chuàng)新效率，還可能通過影響企業(yè)家自身的個人特質和能力結構影響區(qū)域創(chuàng)新效率。根據全球企業(yè)家精神指數（GEI），企業(yè)家精神可分解為3個維度：企業(yè)家態(tài)度、企業(yè)家能力和企業(yè)家愿景。不確定性的風險外溢可能會通過以上3個維度從不同方面對創(chuàng)新效率產生負面影響。首先，GEI將企業(yè)家態(tài)度定義為反映影響企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)態(tài)度的相關變量，涉及對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風險機遇感知和風險接受能力，即對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)失敗的容忍度，它反映的是對風險和不確定性的內在承擔，當外部風險升高，未來投資收益回報不確定性時，企業(yè)家可能會減少創(chuàng)新研發(fā)等高不確定性活動以降低風險。因此，外部經濟的不確定性可能會通過影響和改變企業(yè)家對未來創(chuàng)新投資的態(tài)度和偏好而抑制區(qū)域創(chuàng)新效率的提升［31］。其次，企業(yè)家能力是衡量企業(yè)家精神最重要的特征之一，包括企業(yè)家自身獨特的知識、認知、經驗等學習能力，企業(yè)家的受教育水平及吸收新技術能力，這些特征決定新企業(yè)在未來有多大的增長潛力。根據專業(yè)知識假說理論，相對于其他群體，企業(yè)家群體所擁有的一些特質能夠提高企業(yè)管理效率，其具備較強的專業(yè)知識以及對市場和技術前沿的深刻理解和把握能夠為企業(yè)創(chuàng)新決策提供高效的指導，降低決策成本，提升組織的財務績效［32］。而外部經濟環(huán)境惡化時，企業(yè)家將面臨全新的復雜商業(yè)環(huán)境，其所具有的經營管理才能在不確定性環(huán)境下可能會出現“失靈”，導致組織經營風險上升，企業(yè)盈利水平下降，削弱區(qū)域整體的創(chuàng)新效率。最后，企業(yè)家愿景反映了企業(yè)創(chuàng)新活動的獨特性，包括公司創(chuàng)造新產品的趨勢、新技術的大膽使用、風險資本的供應情況和業(yè)務的復雜程度以及國際化程度等。不確定性上升可能會減緩企業(yè)家對新技術的接受程度以及對新產品的推廣意愿，降低組織未來發(fā)展愿景以及區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境的整體預期，從而影響區(qū)域創(chuàng)新效率。綜上，提出如下假設。

H5 企業(yè)家精神在經濟不確定性與區(qū)域創(chuàng)新效率之間發(fā)揮中介作用。

本文理論模型如圖1所示。

圖1 理論模型Fig.1 Theoretical model

2 研究設計

2.1 數據來源和樣本選擇

考慮國家影響力和數據完整性，本文選取2014—2018年全球64個國家和地區(qū)跨國面板數據作為研究對象。根據世界經濟論壇的全球創(chuàng)新指數（GII）2019年報告顯示，發(fā)達經濟體在2017年占全球研發(fā)總支出的64%，而中等收入經濟體的占比則由1996年的不足13%快速提升至2017年的35%。這64個國家和地區(qū)在考察期內的研發(fā)支出之和占全球總量的99%以上，因此在樣本選擇上具有廣泛的代表性［33］。創(chuàng)新效率數據主要來源于全球創(chuàng)新指數（GII）；企業(yè)家精神數據主要來自ács 等［34］所構建的企業(yè)家精神指數（GEI）；相關控制變量數據來自世界銀行數據庫（World Bank）、經濟自由度指數和世界經濟論壇的全球競爭力指數（GCI）。為降低異常值對回歸結果的潛在影響，相關變量（除虛擬變量外）均進行1%的縮尾處理，且對所有變量均取自然對數（對最小值為0的值，采用加1取對數）。

2.2 變量定義

2.2.1 創(chuàng)新效率 創(chuàng)新效率（RE）是指經濟主體在一定環(huán)境下從事創(chuàng)新活動過程中投入創(chuàng)新資源所達到的創(chuàng)新產出，其數值體現出創(chuàng)新活動的效率水平。投入產出指標的選擇對于區(qū)域創(chuàng)新效率評價至關重要，本文使用全球創(chuàng)新指數（GII）衡量創(chuàng)新活動的指標來反映主要經濟體的創(chuàng)新效率。世界專利組織（WIPO）將創(chuàng)新投入分為制度因素、人力資源與科學研究、基礎設施、市場成熟度以及商業(yè)環(huán)境，這5方面集中反映了一國或地區(qū)中最具代表創(chuàng)新活力的因素。而創(chuàng)新產出主要包括技術和知識的產出以及創(chuàng)意產出，這兩部分集中體現了創(chuàng)新產出的價值和意義。

目前對創(chuàng)新效率的測度方法主要有參數模型和非參數模型。其中，參數模型主要有自由分布、超對數距離函數模型以及隨機前沿模型，而非參數模型主要包括數據包絡分析（DEA）、自由處置殼法和基于冗余測度模型等［35］。與SFA相比，DEA優(yōu)勢在于決策單元的有效性與所用指標量綱的選取無關，且無須預先假定生產函數的結構，從而能夠避免因函數形式主觀設定不正確而產生錯誤的結論；同時，其允許存在無效行為，可以對全要素生產率進行分解。因此，本文借鑒李政和楊思瑩［2］的研究采用DEA對地區(qū)創(chuàng)新效率進行測算。具體而言，基于DEA模型的分式規(guī)劃為

可變成如下對偶規(guī)劃。

其中，θ表示相對效率指數，取值范圍為［0，1］。其值越大，表明創(chuàng)新主體的創(chuàng)新效率越高。當θ＝1時，表示創(chuàng)新主體的經濟活動處在最優(yōu)創(chuàng)新活動的前沿面上，其創(chuàng)新投入對應的創(chuàng)新產出達到了綜合效率最優(yōu)水平。λ表示非負權重變量；s-表示投入的松弛變量，而s+表示期望產出的松弛變量。

2.2.2 企業(yè)家精神 與國內外多數文獻研究都將新成立公司數量［36］及自我雇傭率［37］作為衡量企業(yè)家精神指標不同，本文選取GEI②GEI指數介于0～100之間，建立在14個支柱上，這14個支柱是由14個不同層面的變量組成的，這些變量與各國企業(yè)家精神生態(tài)系統(tǒng)相關的選定制度變量相匹配（https：//thegedi.org/）。代表區(qū)域企業(yè)家精神水平，這是衡量全球137個國家和地區(qū)企業(yè)家生態(tài)系統(tǒng)的年度指數。GEI通過收集有關企業(yè)家態(tài)度、能力和愿景的數據，根據當前的社會和經濟狀況進行加權處理，將機會識別、技能培訓和風險接受等指標數據與機構數據相結合來衡量區(qū)域企業(yè)家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的水平。這些衡量指標有助于綜合量化企業(yè)家精神在推動區(qū)域經濟增長及創(chuàng)新方面的作用。

2.2.3 經濟不確定性 與大多數文獻采用的經濟政策不確定性指標EPU、恐慌指數VIX③VIX指數被看作市場不確定性的晴雨表（http：//www.cboe.com/vix）。以及國內學者常采用的政府官員更替指標和國外學者使用較多的政治選舉指標不同，本文使用由國際貨幣基金組織及斯坦福大學AHIR等［38］聯(lián)合開發(fā)的全球經濟不確定性指數（WUI）。從1996年開始，在經濟學人智庫（EIU）④http：//www.eiu.com/n/solutions/counthy_risk_service/。國家報告中使用“不確定性”（極其相近詞）的頻率來定義，為143個國家和地區(qū)構建季度經濟不確定性指數，該指標不僅可以反映各國的經濟政策不確定性，還包含反映金融危機、歐債危機、伊拉克戰(zhàn)爭等偶發(fā)的外部沖擊事件⑤http：//www.policyuncertainty.com/wui_quarterly.html。。由于經濟不確定性數據屬于季度數據，因此本文采用計算年度算術平均值的方法，將季度數據轉變成年度數據［9］。

2.2.4 經濟體發(fā)展階段 本文的調節(jié)變量為經濟體發(fā)展階段（stage）。本文參照áCS等［34］的全球企業(yè)家精神指數報告以及2014—2018年全球競爭力報告（世界經濟論壇，WFE）的劃分標準，將世界主要經濟體劃分成要素驅動、效率驅動以及創(chuàng)新驅動型經濟體。具體而言，經濟發(fā)展階段主要分3個階段：第1個階段為要素驅動發(fā)展階段，即當前經濟發(fā)展的主導力量由自然要素資源驅動，并基于要素稟賦進行競爭，主要包括烏克蘭、泰國、越南、蒙古、哥斯達黎加、印度、南非、沙特阿拉伯、巴西等22個國家，將其歸為要素驅動型經濟體；第2個階段為效率驅動發(fā)展階段，即伴隨著勞動力成本上升和要素資源價格的上漲，原有的低端制造業(yè)和能源消耗都難以為繼，必須通過開發(fā)更有效的生產流程來提高產品質量和產業(yè)效率，主要包括中國、冰島、馬耳他、捷克、西班牙、葡萄牙、匈牙利、希臘等20個國家，將其歸為效率驅動型經濟體；第3個階段為創(chuàng)新驅動發(fā)展階段，即創(chuàng)新在經濟增長中占主導地位的經濟增長方式，主要包括瑞士、英國、新加坡、美國、德國、韓國、日本等22個國家和地區(qū)，將其歸為創(chuàng)新驅動型經濟體。

2.2.5 控制變量 借鑒ECONOMOU［39］的做法，選取如下控制變量：PGDP表示人均收入水平；GI表示財政干預力度，為政府科技支出占財政總支出的比值；Inv表示區(qū)域投資便利化程度，使用經濟自由度衡量；Trade為貿易自由化水平；Fin表示金融便利化程度；IP表示知識產權保護水平；Tax表示區(qū)域稅收負擔。

具體相關變量的定義如表1所示。

表1 相關變量定義和來源Tab.1 Variable definition and source

2.3 模型設定

基于上文理論分析，為考察企業(yè)家精神對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響，本文構建如下回歸模型。

為檢驗經濟不確定性是否會通過影響企業(yè)家精神影響區(qū)域創(chuàng)新效率，借鑒BARON和KENNY［40］的中介效應檢驗模型，設定以下3個模型。

式（1）中，i代表國家和地區(qū)；t代表年份；REit代表i國在t年的創(chuàng)新效率，利用全球創(chuàng)新指數（GII）的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產出計算得出；GEIit表示i國在t年的企業(yè)家精神指數。式（2）中，WUIit代表經濟不確定性指數，α為回歸系數，μit為區(qū)域個體效應，εit為誤差項。

2.4 描述性統(tǒng)計分析

表2描述了基于數據包絡分析(DEA)的全球主要國家和地區(qū)創(chuàng)新效率均值。可以看出，創(chuàng)新驅動型經濟體為0.688，高于效率驅動型經濟體的0.673和要素驅動型經濟體的0.650。各經濟體的創(chuàng)新效率整體呈現出由創(chuàng)新驅動型經濟體向效率驅動型經濟體和要素驅動型經濟體遞減的趨勢，但不同經濟體之間的創(chuàng)新效率差距較小。這里要進行兩點說明：要素驅動型經濟體的創(chuàng)新效率高只是因為其創(chuàng)新的投入與產出都比較低，屬于低水平的高數值，與創(chuàng)新驅動型經濟體的高投入高產出不是同一水平；而在創(chuàng)新驅動型經濟體，大多數國家和地區(qū)都處于創(chuàng)新相關領域的技術前沿[41]。效率驅動型和要素驅動型經濟體大多處于技術和創(chuàng)新追趕階段。

表2 基于數據包絡分析方法的全球主要國家和地區(qū)創(chuàng)新效率均值Tab.2 Average values of innovation efficiency of major countries and areas based on DEA

表3為變量的描述性統(tǒng)計結果，可以看出，區(qū)域創(chuàng)新效率（RE）的最大值為1.00，最小值為0.276，最高組是最低組的4倍左右，說明創(chuàng)新效率的區(qū)域空間差異較大；經濟不確定性（WUI）最大值為1.34，最小值為0.013，相差100 倍，這表明不同經濟體面對的不確定性環(huán)境差異巨大；企業(yè)家精神（GEI）的最大值為86.2，最小值為20.1，相差了4倍，反映出不同國家和地區(qū)之間企業(yè)家精神水平的顯著差異；企業(yè)家精神的3個維度指標企業(yè)家態(tài)度（ATT）、企業(yè)家能力（ABT）和企業(yè)家愿景（ASP）最大值與最小值之間差距明顯，也顯示出這3個指標的區(qū)域空間分布不均。

表3 變量的描述性統(tǒng)計Tab.3 Descriptive statistics of variables

3 實證分析

宏觀經濟環(huán)境對區(qū)域創(chuàng)新效率可能存在時滯，因此，本文參考李政和楊思瑩［2］的研究方法，對控制變量PGDP做滯后一期處理。為了處理不隨時間變化的遺漏變量，在回歸中加入了地區(qū)固定效應。

3.1 企業(yè)家精神與區(qū)域創(chuàng)新效率的回歸分析

在H1檢驗之前，本文首先檢驗企業(yè)家精神是否會對區(qū)域創(chuàng)新效率產生積極影響，以作為前提假設條件。由于區(qū)域創(chuàng)新效率（RE）的值為0～1，具有顯著的斷尾特征，采用傳統(tǒng)的OLS回歸方法會導致結果有偏差。因此，本文使用Tobit模型以及Truncreg模型對方程（1）進行估計。表4中模型（1）和模型（2）的回歸結果顯示，GEI與RE的估計系數均為0.176且在1%水平顯著，表明企業(yè)家精神確實對區(qū)域創(chuàng)新效率具有顯著的激勵效應，即企業(yè)家精神越強的地區(qū)，其創(chuàng)新活力也顯著越高，有助于推動創(chuàng)新效率的提升。為確保研究結論的穩(wěn)健性，本文進一步使用OLS模型和隨機效應（RE）模型進行估計，發(fā)現GEI與RE依然在1%水平上顯著正相關，H4得到支持。

表4 企業(yè)家精神對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響Tab.4 Impact of entrepreneurship on regional innovation efficiency

續(xù) 表

3.2 政策不確定性與區(qū)域創(chuàng)新效率：基于企業(yè)家精神的中介效應檢驗

使用BARON和KENNY［40］的中介效應檢驗模型，分3個步驟進行檢驗。第1步，考察經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響。表5中的模型（1）和模型（2）分別報告了使用Tobit模型和隨機效應模型的回歸結果，WUI與RE的估計系數分別為-0.676和-0.680，且均在1%水平顯著，表明經濟不確定性確實會降低區(qū)域創(chuàng)新效率，支持了H1。第2步，驗證經濟不確定性是否會影響企業(yè)家精神。模型（3）結果顯示，WUI與GEI的估計系數為-1.422，且在1%水平顯著，說明經濟不確定性確實會對企業(yè)家精神產生負面影響，H3得證。第3步，同時使用經濟不確定性和企業(yè)家精神對區(qū)域創(chuàng)新效率進行回歸，模型（4）和模型（5）的結果顯示，在控制企業(yè)家精神（GEI）后，經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的回歸系數雖然仍在1%水平顯著，但其回歸系數（-0.451）的絕對值顯著下降，即其對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響減小了。這表明經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的抑制作用部分是通過降低企業(yè)家精神實現的，即企業(yè)家精神在經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的抑制作用中扮演部分中介作用，支持了H5。

表5 基于企業(yè)家精神的中介效應檢驗Tab.5 Results of mediating effects based on entrepreneurship

3.3 基于企業(yè)家精神三個維度的進一步分析

áCS等［30］認為企業(yè)家精神不僅通過外在作用渠道影響區(qū)域創(chuàng)新效率，還可能通過影響企業(yè)家自身的個人特質和能力結構來影響區(qū)域創(chuàng)新效率。企業(yè)家精神會通過企業(yè)家態(tài)度、企業(yè)家能力和企業(yè)家愿景3個維度從不同方面對創(chuàng)新效率產生積極影響。因此，為進一步深入研究企業(yè)家態(tài)度、企業(yè)家能力和企業(yè)家愿景在其中承擔的中介角色，本文仍采用中介效應模型考察其3個維度的作用機制。

表6 結果顯示，企業(yè)家態(tài)度、企業(yè)家能力和企業(yè)家愿景對區(qū)域創(chuàng)新效率的回歸系數分別為0.013、0.066和0.075，但企業(yè)家態(tài)度的影響沒有通過顯著性檢驗。同時企業(yè)家精神的3個維度對區(qū)域創(chuàng)新效率的邊際影響也不同，企業(yè)家愿景的邊際效果最強，企業(yè)家能力次之，企業(yè)家態(tài)度最弱。進一步分析來看，經濟不確定性對企業(yè)家精神3個維度的影響也不同，具體而言：經濟不確定性對企業(yè)家能力的影響最大，這主要是由于經濟不確定性的增強導致區(qū)域營商環(huán)境的惡化，扭曲了市場中的信號傳遞機制，降低企業(yè)家對未來創(chuàng)新投資的收益預期，企業(yè)家無法有效利用已有的經驗、知識、判斷等企業(yè)家專屬能力對高風險的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資做出進一步的分析思考，從而極大地削弱了企業(yè)家的投資意愿和熱情；而對企業(yè)家愿景的負面影響也是基于經濟不確定放大了創(chuàng)新的高風險與不確定性屬性，使得企業(yè)家對未來的創(chuàng)新前景感到擔憂，也進一步阻礙了企業(yè)家愿景對組織的激勵作用。

表6 企業(yè)家精神三個維度的中介效應檢驗Tab.6 Results of multidimensional mediating effects of entrepreneurship

3.4 基于經濟體不同發(fā)展階段的異質性分析

為了檢驗H2，按照áCS 等［26］的全球企業(yè)家精神指數報告以及2014—2018 年全球競爭力報告（世界經濟論壇，WFE），本文將64個國家和地區(qū)劃分為創(chuàng)新驅動型經濟體、效率驅動型經濟體以及要素驅動型經濟體進行分樣本回歸。表7分樣本回歸結果顯示，企業(yè)家精神對創(chuàng)新驅動型經濟體創(chuàng)新效率的影響顯著為正，但系數較要素驅動型經濟體的系數值低，說明企業(yè)家精神對推動區(qū)域創(chuàng)新效率的提升具有正向作用，經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率為正，但不顯著，表明經濟不確定性對創(chuàng)新驅動型經濟體的影響有限；在要素驅動型經濟體中，企業(yè)家精神對創(chuàng)新效率具有正面影響，但經濟不確定性對創(chuàng)新效率具有顯著的負面作用；在效率驅動型經濟體中則不顯著。

表7 基于經濟體不同發(fā)展階段的異質性檢驗Tab.7 Heterogeneity test based on different stages of development of economies

4 穩(wěn)健性檢驗

由于經濟不確定性屬于宏觀層面因素，同時影響經濟不確定性和創(chuàng)新效率的某些不可觀察因素可能會使前文的估計結果產生偏差，并難以做出正確的統(tǒng)計推斷。此外，各國創(chuàng)新強度和創(chuàng)新潛力的預期差異可能也會影響當前企業(yè)家精神（即存在反向因果），因此，進一步采用3SLS方法來克服可能存在的反向因果問題。同時，實證研究中控制地區(qū)固定效應，可以有效緩解遺漏變量帶來的內生性問題［9］。一般來說，企業(yè)家精神與區(qū)域創(chuàng)新效率密切相關，這是因為：企業(yè)家精神高的區(qū)域往往擁有良好的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，對創(chuàng)新效率的促進作用也更強；而區(qū)域創(chuàng)新效率的提升反過來又會激發(fā)區(qū)域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，直接推動企業(yè)家精神高漲。因此，企業(yè)家精神與區(qū)域創(chuàng)新效率具有一定的內生依賴關系，而三步回歸法并沒有考慮反向因果關系，導致其結果可能不具有一致性。為克服這一缺陷，本文通過構建面板聯(lián)立方程，進一步檢驗其穩(wěn)健性⑦相關穩(wěn)健性檢驗結果均未列出，結果可向作者索取。。

為了避免各經濟體創(chuàng)新效率由于測算方法不同而導致實證結果產生差異，本文將對被解釋變量進行替換。本文使用兩組創(chuàng)新效率進行檢驗，一組是通過DEA-SBM測算得到的國家和地區(qū)創(chuàng)新效率數據，另一組則是通過采用DEA-Malmquist 測算全球各經濟體創(chuàng)新效率。變量替換檢驗發(fā)現兩者的結果比較接近，符合預期。

在對被解釋變量進行替換的同時，本文還將核心解釋變量不確定性進行替換，將文中的全球經濟不確定性指數（WUI）替換成政策不確定性指數（EPU）。變量替換檢驗顯示解釋變量、重要控制變量對被解釋變量的影響與上文的結論一致。

由于經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響可能存在時滯以及因變量前后期之間可能存在相關性［42］，本文借鑒FANG 等［43］的方法，將區(qū)域創(chuàng)新效率（RE）以及經濟不確定性指標（WUI）滯后1 期項加入方程，相關變量的顯著性未發(fā)生改變。

5 結論和政策建議

5.1 研究結論

隨著全球貿易保護主義抬頭，逆全球化的呼聲高起，如何在經濟不確定性增強的背景下實現區(qū)域經濟向創(chuàng)新驅動發(fā)展，是學術界和各國政府迫切需要解決的重大現實問題。本文基于2014—2018年跨國數據，運用面板DEA-Tobit 模型系統(tǒng)考察了經濟不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響及作用機理。研究發(fā)現：經濟不確定性會破壞創(chuàng)新的宏觀及微觀環(huán)境，阻礙區(qū)域創(chuàng)新效率的增長，即經濟不確定性會對區(qū)域創(chuàng)新效率產生抑制作用。進一步的機制分析表明，經濟不確定性通過降低企業(yè)家精神從而引起區(qū)域創(chuàng)新效率的損失，且其主要通過降低企業(yè)家能力和企業(yè)家愿景對區(qū)域創(chuàng)新效率造成負面影響，而非企業(yè)家態(tài)度。本文還發(fā)現，對于不同發(fā)展階段的經濟體，經濟不確定對區(qū)域創(chuàng)新效率的影響存在異質性影響。具體而言，經濟不確定性對要素驅動型經濟體的負向作用影響最強，但對創(chuàng)新驅動型經濟體的影響相對有限，而對效率驅動型經濟體沒有明顯作用。

5.2 理論貢獻

本文理論貢獻主要反映在以下兩方面。①整合Knight 的風險和不確定性理論與企業(yè)家預期理論，從實證角度檢驗了企業(yè)家精神與經濟不確定性以及創(chuàng)新的內在關系，豐富了不確定性理論與企業(yè)家精神及創(chuàng)新的研究成果。②鑒于企業(yè)家精神在國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中日益突出的重要作用和地位，本文將企業(yè)家精神這一軟要素引入模型中，考察經濟不確定性如何通過影響企業(yè)家對未來經濟走勢的判斷和預期進而影響企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)熱情和水平，為理解經濟環(huán)境和政策環(huán)境變化對企業(yè)家未來創(chuàng)新意愿的影響提供新視角。

5.3 管理啟示

本文研究結論表明，為穩(wěn)定企業(yè)家對市場的預期，決策者應減少對市場的政策干預，以降低不確定性對區(qū)域創(chuàng)新效率造成的負面影響。基于此，在全球不確定性增加的現實背景下：①大力培育和強化區(qū)域企業(yè)家精神，加快各國的商事制度改革，簡化創(chuàng)業(yè)及企業(yè)辦事流程，營造親商環(huán)境，促進企業(yè)家等高級人力資本的空間集聚；②高度重視頂層制度設計和法治建設，研究表明外部不確定性很大一部分來自政府的政策干預，政府等非經濟主體應減少對企業(yè)不必要的行政干預，通過頂層制度建設和法治完善來促進企業(yè)家精神的發(fā)揮，降低政策不確定性對企業(yè)經營的負面影響；③企業(yè)家應不斷提升自身的管理能力和資源整合能力，并增強其對未來不確定因素的預見性，通過提高自身的能力建設，從而更好地應對全球經濟不確定性所帶來的負面沖擊。

5.4 研究局限與展望

本文可能的研究局限在于：①本文發(fā)現政策不確定性是通過企業(yè)家精神及其分維度對區(qū)域創(chuàng)新效率發(fā)揮部分中介效應，這表明政策不確定性與區(qū)域創(chuàng)新效率之間可能還存在其他的傳導路徑，后續(xù)的研究仍有待進一步分析探討。②與當前研究跨國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)所使用的全球創(chuàng)業(yè)觀察（GEM）一樣，雖然本文使用的GEI指數所依據的方法已通過嚴格的學術同行評審驗證，但是考慮衡量企業(yè)家精神概念的復雜性，GEI指數能否綜合準確地捕捉企業(yè)家精神的內涵還有待進一步探討。

與此同時，未來研究還可以從以下幾點展開。一方面，通過使用權威和具有代表性的報紙以及不同國家的政府施政報告等文本數據，借助最新的大數據和有監(jiān)督的機器學習方法更為精確地捕捉和構建全球經濟政策不確定性指數，從而更好地反映全球及地區(qū)經濟發(fā)展環(huán)境的變化狀況，為企業(yè)的跨國投資和資本的跨地域流動提供更為精準的數據支持，降低企業(yè)未來的經營風險。另一方面，本文采用的是跨國面板數據，后期可以采用微觀個體數據和上市公司數據進行分析考察，進一步挖掘三者之間的內在機制聯(lián)系。