科技金融支持背景下南京市初創(chuàng)型科技企業(yè)發(fā)展研究

趙立博　周鑫玥　房澤偉

摘要：科技型初創(chuàng)企業(yè)的生存發(fā)展離不開外部環(huán)境影響因素中的金融支持，是推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展的外化核心動(dòng)能。文章基于科技金融背景，分析其在破解南京市初創(chuàng)型科技企業(yè)“融資難”困境中的途徑及方法，以期推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：科技金融;科技型初創(chuàng)企業(yè);南京市;發(fā)展

一、研究背景

黨的十九大報(bào)告指出，政府及金融機(jī)構(gòu)必須要加強(qiáng)對中小企業(yè)的投入力度，在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的背景下優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)，促進(jìn)科技型企業(yè)發(fā)展?？萍冀鹑谥饕峭ㄟ^促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，以推動(dòng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中初創(chuàng)科技型企業(yè)的金融支持是關(guān)鍵。毛璐璐報(bào)道，初創(chuàng)科技型企業(yè)是科技創(chuàng)新不可或缺的主體部分，相較于成長期、成熟期企業(yè)，其對外部金融服務(wù)的依賴性更強(qiáng)。就我國各省初創(chuàng)型科技企業(yè)的金融運(yùn)作問題調(diào)查數(shù)據(jù)而言，其金融困境十分顯著，如金融風(fēng)險(xiǎn)高、發(fā)展前景不明朗、融資渠道不暢通等，除了企業(yè)自身因素，外部如融資增信、金融市場及扶持政策等均存在問題。當(dāng)前社會(huì)背景下，積極研究中小型科技企業(yè)融資困境及其破解之道對促進(jìn)其可持續(xù)性發(fā)展以推動(dòng)國家科技創(chuàng)新規(guī)劃落實(shí)具體重要意義。

二、南京市科技金融政策支持科技型企業(yè)發(fā)展的主要措施及成效

（一）培育措施

對促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，進(jìn)入市培育庫的企業(yè)給予最高20萬元獎(jiǎng)勵(lì)，進(jìn)入省培育庫的企業(yè)，根據(jù)省支持標(biāo)準(zhǔn)給予1：1協(xié)同支持，獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證給予50萬元獎(jiǎng)勵(lì);對通過評價(jià)的中小企業(yè)，根據(jù)其研發(fā)費(fèi)用狀況，最高給予10%普惠獎(jiǎng)勵(lì);為瞪羚企業(yè)、獨(dú)角獸企業(yè)、擬上市企業(yè)等創(chuàng)設(shè)綠色通道，實(shí)行“一企一策”;為初創(chuàng)期科技型企業(yè)普惠發(fā)放“創(chuàng)新券”，對其購買檢驗(yàn)檢測、技術(shù)認(rèn)證、資質(zhì)認(rèn)證等服務(wù)提供助力;對科創(chuàng)板上市企業(yè)，一次性給予300萬元獎(jiǎng)勵(lì)資助;對專業(yè)化程度高、服務(wù)一致性且連續(xù)性強(qiáng)、采購額小于200萬元并符合條件的服務(wù)項(xiàng)目可實(shí)行單一來源采購方式;經(jīng)省認(rèn)證的技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)，一次性給予50萬元獎(jiǎng)勵(lì)。

（二）顯著成效

1. 搭建科技金融服務(wù)平臺。南京市在促進(jìn)科技金融發(fā)展中，通過重構(gòu)管理理念、創(chuàng)新服務(wù)模式、搭建專業(yè)化的科技金融投融資服務(wù)平臺，有效促進(jìn)科技資源與金融資源的有機(jī)結(jié)合。如創(chuàng)建了國內(nèi)首創(chuàng)的金融超市模式，為科技企業(yè)及投資機(jī)構(gòu)搭建一站式服務(wù)平臺，形成集內(nèi)外資創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。

2. 財(cái)政資金杠桿效應(yīng)充分發(fā)揮。一是健全貸款風(fēng)險(xiǎn)代償機(jī)制。為有效發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)支持作用，南京市創(chuàng)立科技銀行風(fēng)險(xiǎn)代償專項(xiàng)資金，作用于科技型企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)代償;二是增加貸款利息補(bǔ)貼。針對科技型企業(yè)的貸款執(zhí)行基準(zhǔn)利率，單筆少于500萬元的給予科技銀行基準(zhǔn)利率20%利息補(bǔ)貼;三是完善專項(xiàng)資金補(bǔ)貼。市金融辦、市科委、市財(cái)政局等部門開啟資金專項(xiàng)管理，已有國家、省、市級其它風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)代償、利息補(bǔ)貼政策的科技型企業(yè)貸款不可重復(fù)的享受金融扶持政策。

3. 不斷拓寬科技型企業(yè)的融資渠道。面向中小微企業(yè)通過發(fā)放“創(chuàng)新券”5000萬元，以達(dá)標(biāo)即可兌現(xiàn)的“跨門檻”模式，有效推動(dòng)了當(dāng)?shù)亍爱a(chǎn)學(xué)研”的深入合作。并新設(shè)立基金規(guī)模高達(dá)1億元的科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金，以直接股權(quán)投資模式，對科技型中小企業(yè)實(shí)行階段性參股。

三、南京市中小型科技企業(yè)融資困境

（一）協(xié)同融資扶持機(jī)制不健全，科技金融發(fā)展滯后

盡管現(xiàn)階段南京市針對中小微科技型企業(yè)的金融扶持力度較大，但其行業(yè)融資市場發(fā)展水平不高，科技投入制度及融資擔(dān)保體系相對不健全。政府財(cái)政資金支持及科技企業(yè)投入體系規(guī)劃設(shè)計(jì)與社會(huì)資本協(xié)同性不足，未有效促進(jìn)社會(huì)資本進(jìn)駐。且缺融資平臺、擔(dān)保平臺建等仍存在問題，政府種子基金、擔(dān)?；稹?chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金等均未初步建立，形成規(guī)模較小，加之社會(huì)信用體系、貸款擔(dān)保體系覆蓋面不足，市場監(jiān)管存在局限性，缺乏全方位、合理的科技型初創(chuàng)企業(yè)商業(yè)銀行貸款信用評估體系;科技金融市場業(yè)態(tài)發(fā)展較慢。科技型初創(chuàng)企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，難以達(dá)到傳統(tǒng)商業(yè)性金融對貸款資產(chǎn)抵押的標(biāo)準(zhǔn)要求，銀行貸款成交門檻較高，加之傳統(tǒng)金融模式貸款流程復(fù)雜、反饋速度慢等，難以適應(yīng)科技型初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)實(shí)需求。此外，現(xiàn)階段南京市缺乏針對科技型初創(chuàng)企業(yè)的專項(xiàng)科技銀行或支行。導(dǎo)致傳統(tǒng)金融針對科技型初創(chuàng)企業(yè)的服務(wù)作用不高、金融支持精準(zhǔn)性不足，難以滿足企業(yè)創(chuàng)意期、種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期等各個(gè)階段的資金需求。

（二）推動(dòng)成效不佳，金融支持不細(xì)致

對南京市158家初創(chuàng)型科技企業(yè)的調(diào)研顯示，僅有19.62%的企業(yè)比較滿意融資政策;16.46%的企業(yè)比較滿意政府在融資政策、措施等方面的落實(shí)效果;15.19%的企業(yè)比較滿意政府對于支持民間投資。由此可見，政府對于解決中小科技型企業(yè)融資難的政策支持、措施落實(shí)等方面的成效仍有較大上升空間。結(jié)合實(shí)際存在以下問題。

1. 囿于風(fēng)險(xiǎn)問題，大部分商業(yè)銀行通常更加傾向于服務(wù)成熟期企業(yè)，且仍實(shí)行傳統(tǒng)抵、質(zhì)押物。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，特別是針對運(yùn)營期小于5年的初創(chuàng)型企業(yè)，若想獲取商業(yè)銀行貸款十分困難，其大部分是進(jìn)行個(gè)人借款或其他債務(wù)獲取融資。加之，商業(yè)銀行融資對抵、質(zhì)押物的要求較高，而通常只有經(jīng)營時(shí)間較長的企業(yè)才有能力提供足值或部分抵、質(zhì)押物，初創(chuàng)科技型企業(yè)在此標(biāo)準(zhǔn)上自然無法滿足此外，科技型企業(yè)的智力資產(chǎn)估值占比較低，可用智力資產(chǎn)抵、質(zhì)押獲取債務(wù)融資的企業(yè)更是少之又少，盡管南京市大力推行且在全國范圍內(nèi)取得一定影響力的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，在被調(diào)研企業(yè)中有實(shí)際操作的亦占比較低。

2. 股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的服務(wù)對象盡管對初創(chuàng)科技型企業(yè)的扶持力度較大，但覆蓋范圍不足，與企業(yè)之間囿于信息不對稱問題也存在溝通不夠深入的問題。相對來說，大部分股權(quán)投資機(jī)構(gòu)亦更加側(cè)重于經(jīng)營期大于等于1～5年的科技型企業(yè)，而矛盾點(diǎn)即在于大部分企業(yè)均未與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)直接接觸，甚至部分企業(yè)初步對接后并未持續(xù)跟蹤。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分企業(yè)并不了解“雙重股權(quán)”、“投貸聯(lián)動(dòng)”等市場熱點(diǎn)業(yè)務(wù)。

3. 資金使用側(cè)重于規(guī)模而輕于普惠。例如科技金融貼息貸款，往往是經(jīng)營期>五年的企業(yè)才能相對順利的獲取銀行貸款。且政府部門的貼息支出較多，但實(shí)現(xiàn)直接獲益的企業(yè)較少。

總的來說，南京市金融機(jī)構(gòu)仍相對傳統(tǒng)死板地開展科技金融業(yè)務(wù)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是其關(guān)鍵因素，更重要的原因可能是擔(dān)憂初創(chuàng)企業(yè)的信用值——調(diào)研發(fā)現(xiàn)，36.44%的金融從業(yè)人員表示為初創(chuàng)科技型企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)首位考量的風(fēng)險(xiǎn)即是其信用風(fēng)險(xiǎn)，推斷可能與初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營效益不穩(wěn)定有關(guān)，使之慎之又慎。

四、科技金融支持下南京市圈初創(chuàng)科技型企業(yè)融資難解決思路

（一）健全科技金融制度，拓展扶持深度

政府應(yīng)加大對科技型中小企業(yè)的政策支持及資金投入力度，針對不同階段的企業(yè)特征設(shè)置針對性的投入標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管指標(biāo)。改善投融資體制機(jī)制，針對企業(yè)各個(gè)發(fā)展階段設(shè)計(jì)針對性的指引政策，加強(qiáng)政府與社會(huì)資本的協(xié)同發(fā)展。創(chuàng)意期及種子期，政府應(yīng)強(qiáng)化天使投資作用，為社會(huì)資本進(jìn)駐提供引導(dǎo)，建立科技型初創(chuàng)企業(yè)的專項(xiàng)融資平臺（如科技銀行等），根據(jù)市場化運(yùn)作特征及環(huán)境現(xiàn)狀，對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目收益交稿的科技型企業(yè)予以專項(xiàng)融資支持;初創(chuàng)期，應(yīng)積極利用體制、機(jī)制創(chuàng)新效能，發(fā)揮政府資金及動(dòng)員力量的杠桿作用，為社會(huì)資本進(jìn)駐明確方向;成長期，加快構(gòu)建區(qū)域性資本市場，發(fā)展本土“四板”及“五板”市場，為科技型初創(chuàng)企業(yè)直接融資渠道精簡流程并提供可靠渠道;創(chuàng)新金融模式，創(chuàng)新傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融對立而融合的信貸管理與信用評估體系，致力于提升科技型初創(chuàng)企業(yè)的貸款過審平臺。

（二）多機(jī)構(gòu)協(xié)同服務(wù)，拓寬融資渠道

參考美國科技金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及商業(yè)銀行為科技型企業(yè)提供的金融服務(wù)，我國科技金融領(lǐng)域亦積極開發(fā)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)協(xié)同運(yùn)行，充分發(fā)揮其各自優(yōu)勢，以金融市場協(xié)同力量為初創(chuàng)科技型企業(yè)提供信貸、投資、保險(xiǎn)、擔(dān)保等服務(wù)，從而避免單獨(dú)一個(gè)機(jī)構(gòu)向一家科技型企業(yè)投入太多高風(fēng)險(xiǎn)的金融資源。而各機(jī)構(gòu)間還可根據(jù)金融資源投入的先后順序、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度及利益分配機(jī)制予以協(xié)商多元化合作、分階段、多形式為初創(chuàng)科技型企業(yè)提供個(gè)體化的金融服務(wù)。如此一方面有助于散化科技金融的供給風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也可實(shí)現(xiàn)盡可能滿足科技金融需求。

（三）創(chuàng)新信用風(fēng)險(xiǎn)管控體系

1. 加強(qiáng)對初創(chuàng)科技型企業(yè)的信用評估及評級。初創(chuàng)科技型企業(yè)的資產(chǎn)組成、業(yè)務(wù)模式、市場模式、發(fā)展前景等各個(gè)方面與傳統(tǒng)企業(yè)均有顯著差異，因而必須基于現(xiàn)行信用評級公司或新設(shè)專業(yè)的科技型企業(yè)信用評級公司，加強(qiáng)針對科技型企業(yè)的信用評估與評級工作。

2. 個(gè)人信用作補(bǔ)充。主要是評估初創(chuàng)科技型企業(yè)的法人、股東，以其信用填補(bǔ)企業(yè)信用的空缺。大部分初創(chuàng)科技型企業(yè)的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)及主要股東均是科技行業(yè)從業(yè)人員，自身可能存在其他穩(wěn)定的收入來源，一定范圍內(nèi)的債務(wù)融資，商業(yè)銀行可要求其團(tuán)隊(duì)或股東中某些或全部提供個(gè)人信用進(jìn)行貸款擔(dān)保，或是由其對貸款的擔(dān)保方提供反擔(dān)保。

3. 政府增信。政府增信可實(shí)行直接或間接方式，直接增信是對債務(wù)融資的主體直接提供全部或部分的擔(dān)保，間接增信則是對債務(wù)融資的保險(xiǎn)方或擔(dān)保一方進(jìn)行再保險(xiǎn)或再擔(dān)保。同時(shí)積極打造各層級各維度的科技信用服務(wù)平臺，解決貸款過程中金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間“信息孤島”、“信息錯(cuò)誤”等問題。

（四）優(yōu)化科技信貸模式

健全科技貸款保險(xiǎn)體系，以降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，幫助科技企業(yè)降低其貸款成本，力求培養(yǎng)企業(yè)創(chuàng)新意識、動(dòng)力。更新風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)評估機(jī)制，重點(diǎn)增加對專利、著作等無形資產(chǎn)的評估比例，實(shí)行批量審批，以節(jié)約時(shí)間及成本。可設(shè)立優(yōu)惠政策降低銀行成本，鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極向科技型企業(yè)貸款，如設(shè)置個(gè)體化的信貸產(chǎn)品，擴(kuò)大抵押擔(dān)保的信貸范圍。

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（作者單位：河海大學(xué)商學(xué)院）