美國減稅政策對(duì)外國直接投資的影響及其對(duì)我國的啟示

摘要：近年來，以美國為代表的主要經(jīng)濟(jì)體紛紛調(diào)整稅收政策，對(duì)我國形成稅收競爭壓力。美國稅收政策調(diào)整不論是在稅制改革內(nèi)容，還是在全球影響方面，都具有代表性和重要性。研究發(fā)現(xiàn)，美國1980年以來的減稅政策對(duì)除收益再投資外的股權(quán)投資形式的外國直接投資（FDI）有促進(jìn)作用，但存在滯后現(xiàn)象。對(duì)收益再投資和關(guān)聯(lián)債務(wù)形式的FDI影響迅速，但方向各異，減稅能夠刺激收益再投資的增加，但是關(guān)聯(lián)債務(wù)形式的FDI流入會(huì)減少。同時(shí)減稅對(duì)于制造業(yè)FDI的積極影響最為明顯?；诿绹鴾p稅效應(yīng)分析，可對(duì)我國稅制優(yōu)化等提供借鑒：一是穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅;二是優(yōu)化國內(nèi)投資和經(jīng)營環(huán)境;三是主動(dòng)應(yīng)對(duì)國際稅制挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：減稅政策外國直接投資稅收競爭

作者簡介：劉栩暢，中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所副研究員。

2008年國際金融危機(jī)期間，全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體均采取大規(guī)模刺激性財(cái)政政策，主要包括減稅、擴(kuò)大政府支出等方式。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，為進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，解決結(jié)構(gòu)性問題，緩解財(cái)政壓力等，以美國為代表的主要經(jīng)濟(jì)體開始調(diào)整稅收政策。2017年底，時(shí)任美國總統(tǒng)特朗普簽署以減稅為總基調(diào)的稅改法案，這是美國自1980年以來的第四輪減稅。從理論角度講，稅負(fù)成本的降低會(huì)促進(jìn)企業(yè)加大投資，在美企業(yè)稅負(fù)相對(duì)其他國家降低會(huì)促進(jìn)其外國直接投資（FDI）流入。2013年以來，我國也出臺(tái)了多項(xiàng)企業(yè)減稅舉措，包括“營改增”、調(diào)降增值稅稅率和清理收費(fèi)等。通過分析美國減稅政策對(duì)FDI的具體影響及其機(jī)制，可從實(shí)踐角度為我國下一步的減稅政策提供借鑒。

一、文獻(xiàn)綜述

美國減稅政策對(duì)FDI的影響，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)此均有較多研究。國外學(xué)者普遍認(rèn)為，減稅政策會(huì)促進(jìn)FDI流入，而高稅負(fù)則會(huì)導(dǎo)致稅基轉(zhuǎn)出。例如，哈特曼（Hartman，1982）指出，稅率降低會(huì)吸引FDI流入，同時(shí)增加社會(huì)總福利水平;楊（Young，1988）對(duì)美國1953—1984年FDI數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI中的收益再投資對(duì)稅收、回報(bào)率的敏感性要高于其他股權(quán)投資;格洛普、科斯蒂爾（Gropp & Kostial，2001）認(rèn)為，如果一國國內(nèi)稅負(fù)高于其他國家，稅基就會(huì)轉(zhuǎn)向低稅負(fù)的國家。國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)美國減稅政策增加企業(yè)競爭力，促進(jìn)企業(yè)和資本回流美國的觀點(diǎn)也較為認(rèn)同。楊志勇（2018）對(duì)比了里根政府與特朗普政府的減稅政策，分析指出，美國公司所得稅稅負(fù)降低，將提升美國公司的競爭力。曹婧、毛捷（2019）通過建立模型，分析認(rèn)為，美國減稅進(jìn)一步拉大與其他國家（地區(qū)）的稅負(fù)差距，吸引企業(yè)和資本回流美國。聶平香（2018）認(rèn)為，對(duì)于美國這樣的發(fā)達(dá)國家，市場、制度、智力資源等條件已具有優(yōu)勢(shì)，稅收優(yōu)惠會(huì)促進(jìn)全球資本流向美國。鄭聯(lián)盛、陳旭（2018）認(rèn)為，特朗普政府減稅觸及到了企業(yè)運(yùn)營的核心要素，實(shí)質(zhì)性地降低了成本并強(qiáng)化了優(yōu)勢(shì)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表，資本流動(dòng)格局將使部分經(jīng)濟(jì)體面臨較為顯著的資本流出壓力。還有學(xué)者梳理了美國1980年以來的減稅內(nèi)容及其影響（龐鳳喜、張麗微，2015;于雯杰，2016），以及特朗普政府的減稅政策（張茉楠，2018;李超民、劉新利，2018），并對(duì)我國稅制改革和稅收競爭提出了優(yōu)化建議。

國內(nèi)外關(guān)于減稅政策對(duì)FDI有積極影響的觀點(diǎn)較為一致，但仍存在探討空間。一是研究方法以定性分析為主，定量分析較少。二是定量分析多限于FDI流量總量，關(guān)于稅收政策對(duì)FDI流量結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)的異質(zhì)性影響涉及較少。特朗普政府減稅政策已實(shí)施三年，結(jié)合之前三輪減稅政策，可從美國的政策實(shí)踐層面詳細(xì)研究減稅對(duì)FDI的影響。本文的貢獻(xiàn)在于，以美國經(jīng)濟(jì)分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）等數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，采用比較分析方法，通過剖析美國FDI流量及其結(jié)構(gòu)，深入研究減稅政策對(duì)不同形式和不同行業(yè)FDI流量的影響及其機(jī)制。同時(shí)以美國為案例，結(jié)合對(duì)我國稅收政策等的分析，提出政策啟示和優(yōu)化建議。

二、美國減稅政策的歷史背景及主要內(nèi)容

自1980年以來，美國歷屆總統(tǒng)任職期間的宏觀經(jīng)濟(jì)都具有不同的特點(diǎn)（見圖1）。里根政府、小布什政府、奧巴馬政府和特朗普政府都推行了以減稅為主的稅收政策調(diào)整，目的均是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但宏觀經(jīng)濟(jì)背景不同，政策調(diào)整的內(nèi)容和力度不同。

1981年里根政府上臺(tái)時(shí)，美國仍處于滯脹時(shí)期。里根政府采取了供給學(xué)派的政策主張，分別于1981年和1986年出臺(tái)減稅法案，簡稅制、寬稅基、降稅率，進(jìn)行了大規(guī)模稅改，對(duì)美國走出經(jīng)濟(jì)困境發(fā)揮了積極作用。21世紀(jì)初小布什政府上臺(tái)之初，“9·11”事件對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期造成重大打擊。2001—2003年，小布什政府頒布了三個(gè)減稅法案，降低個(gè)人所得稅、資本利得稅和遺產(chǎn)稅，減輕企業(yè)稅負(fù)，以此來帶動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長。2009年奧巴馬政府上臺(tái)時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)仍處于2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后的泥潭中，失業(yè)率大幅上升，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，奧巴馬政府實(shí)施了寬松貨幣政策，同時(shí)出臺(tái)了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的減稅計(jì)劃，以此來鼓勵(lì)企業(yè)增加投資，增加更多就業(yè)崗位。2017年特朗普政府上臺(tái)時(shí)，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況相對(duì)較好，失業(yè)率處于歷史低位，物價(jià)水平穩(wěn)定。特朗普政府積極推動(dòng)減稅法案出臺(tái)，降低個(gè)人和企業(yè)的稅負(fù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)崗位增加。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局、美國勞工統(tǒng)計(jì)局。

影響FDI的稅收政策主要是與公司投資和經(jīng)營有關(guān)的稅收政策，主要是公司所得稅。自20世紀(jì)80年代以來，美國共進(jìn)行了四次以減稅為主導(dǎo)的稅收政策調(diào)整，力度最大的兩次為里根政府和特朗普政府，每次調(diào)整中涉及聯(lián)邦公司所得稅的內(nèi)容如表1所示。

里根

政府1981年降低部分企業(yè)所得稅率;允許企業(yè)采用加速折舊方法，縮短各類資產(chǎn)的折舊年限;提高研發(fā)扣除;允許慈善捐贈(zèng)抵扣 1986年累進(jìn)稅率由5級(jí)減至4級(jí);最高邊際稅率由46%降至34%;更換折舊方法、取消或降低抵扣等擴(kuò)大稅基的措施小布什

政府2002年對(duì)購買設(shè)備或其他經(jīng)營性資產(chǎn)的開支給予折舊抵扣;延長虧損的追溯年限;延長多項(xiàng)稅收優(yōu)惠期限;取消對(duì)股息雙重征稅;出臺(tái)針對(duì)小企業(yè)的折舊抵免政策

奧巴馬

政府2010年給予企業(yè)投資稅收減免2012年延長就業(yè)、研發(fā)費(fèi)用、新能源抵免等多項(xiàng)優(yōu)惠措施特朗普

政府2017年由最高35%的邊際稅率降至21%的單一稅率;對(duì)機(jī)械和設(shè)備等短期投資在5年內(nèi)通過費(fèi)用化全部稅前抵扣;提升符合條件的小企業(yè)抵扣支出;取消公司替代性最低稅（AMT）;稅改前公司利息支出可全額扣減，稅改后限額抵扣;稅改后凈營業(yè)虧損抵補(bǔ)不可回溯，并在其后年度每年最多抵補(bǔ)應(yīng)稅收入的80%;公司所得稅由全球征稅制改為屬地原則資料來源：作者根據(jù)相關(guān)資料整理而得。圖21980—2019年美國聯(lián)邦公司所得稅法定稅率和有效稅率

數(shù)據(jù)來源：美國稅收政策中心、美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)。

如圖2所示，美國聯(lián)邦公司所得稅的法定稅率（法定最高邊際稅率）自1993年以來一直保持在35%，2018年特朗普政府的減稅法案生效后降至21%。在2018年之前，美國聯(lián)邦公司所得稅采用累進(jìn)稅率，因此并不是各收入規(guī)模的企業(yè)都會(huì)適用最高稅率。同時(shí)，稅前利潤并不等于應(yīng)納稅所得額，其中有折舊和抵扣方法等細(xì)節(jié)差異，因此公司實(shí)際承擔(dān)的所得稅率不等于法定稅率，美國公司所得稅的有效稅率（美國聯(lián)邦公司所得稅收入/公司所得稅收入與企業(yè)稅后利潤之和）更能反映減稅的綜合效果。根據(jù)美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，雖然有效稅率在部分減稅周期內(nèi)有小幅上升，但是有效稅率總體呈階段性下降態(tài)勢(shì)。2019年，美國公司所得稅的有效稅率為7%，是1980年以來的最低點(diǎn)。

三、減稅政策對(duì)美國外國直接投資的影響及原因分析

結(jié)合美國FDI流量及其構(gòu)成的變化趨勢(shì)，可分析其減稅政策的具體影響及可能的原因。（一）整體上減稅促進(jìn)FDI的流入，但存在一定滯后性

FDI是跨境投資的一種，特點(diǎn)是一經(jīng)濟(jì)體的居民對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的居民企業(yè)實(shí)施了管理上的控制或重要影響。除帶來控制或影響的股權(quán)交易之外，直接投資還包括公司間借貸、聯(lián)屬企業(yè)間股權(quán)和債務(wù)交易等形式。本文分析所使用的數(shù)據(jù)為美國國際收支數(shù)據(jù)。國際收支中對(duì)直接投資的統(tǒng)計(jì)有兩種原則，分別為資產(chǎn)/負(fù)債原則（Asset/Liability Principle）和方向原則（Directional Principle）。在方向原則下，關(guān)聯(lián)債務(wù)為美國子公司的債務(wù)和債權(quán)，可將逆向投資視為撤資，更有助于了解直接投資的動(dòng)機(jī)等情況，本文使用的美國FDI數(shù)據(jù)即為方向原則下的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)期為有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的最長時(shí)期。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局。

美國FDI的總體情況如圖3所示。美國FDI流量規(guī)模自1982年以來一直為正值，2019年為26094億美元。2019年底，美國FDI存量規(guī)模達(dá)到歷史峰值95萬億美元。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)背景和表1中幾個(gè)減稅時(shí)間點(diǎn)，可以分析得出，減稅對(duì)美國吸引FDI有促進(jìn)作用，但有一定滯后性。里根政府實(shí)施了多次以減稅為主的公司所得稅政策調(diào)整，但是減稅后對(duì)FDI的促進(jìn)作用并不是立即顯現(xiàn)。里根政府減稅在20世紀(jì)80年代初期，美國FDI流量規(guī)模在1985年之后才開始呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大趨勢(shì)，1989年達(dá)到階段性峰值。小布什政府2003年開始實(shí)施公司所得稅的政策，而2003年反倒是2000年之后FDI流量最低的一年，之后FDI流量規(guī)模才逐步呈擴(kuò)大趨勢(shì)。奧巴馬政府2010年調(diào)整公司所得稅政策，但2010—2014年期間的FDI流量規(guī)模相近，2015年才開始大幅增加。特朗普政府的減稅政策自2018年初起生效，但2018和2019年美國FDI流量規(guī)模為近年來的低值。由此看，以減稅為主的稅收政策調(diào)整對(duì)FDI的促進(jìn)作用需要一定時(shí)間才能逐步顯現(xiàn)。

從投資方式看，F(xiàn)DI可分為股權(quán)投資和債務(wù)工具兩類。股權(quán)投資可分為除收益再投資外的股權(quán)投資和收益再投資。債務(wù)工具是美國子公司與外國母公司或母公司集團(tuán)的關(guān)聯(lián)債務(wù)，后文均稱為關(guān)聯(lián)債務(wù)。每種形式FDI的影響因素不同，需要分別分析減稅的作用機(jī)制。

（二）減稅對(duì)除收益再投資外的股權(quán)投資形式FDI的促進(jìn)作用明顯滯后

如圖4所示，除收益再投資外的股權(quán)投資在FDI流量規(guī)模中的占比基本保持在50%以上，因此除收益再投資外的股權(quán)投資的變化決定了FDI流量的基本走勢(shì)。分析圖4可知，除收益再投資外的股權(quán)投資對(duì)于減稅的促進(jìn)作用表現(xiàn)出一定的滯后性，是減稅對(duì)FDI促進(jìn)作用滯后的主因。里根政府稅收政策調(diào)整后，除收益再投資外的股權(quán)投資從1986年才開始明顯上升，1990年達(dá)到階段性峰值。小布什政府調(diào)整稅收政策后，除收益再投資外的股權(quán)投資在2003—2005年的流量規(guī)模均低于2002年，2006年才開始逐步上升。奧巴馬政府時(shí)期，除收益再投資外的股權(quán)投資流量規(guī)模也在稅收政策調(diào)整后出現(xiàn)下滑，2011—2014年的流量規(guī)模均低于2010年。特朗普政府減稅后，2018年除收益再投資外的股權(quán)投資較2017年略有增長，但2019年出現(xiàn)較大幅度下降。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局。滯后的原因主要是投資決策對(duì)于減稅的反應(yīng)速度和程度。外國公司在美直接投資的目的包括拓展市場、布局全球產(chǎn)業(yè)鏈等多種原因，在投資決策時(shí)往往需要一定的準(zhǔn)備時(shí)間，尋找合適的并購標(biāo)的或是合適的地點(diǎn)進(jìn)行綠地投資，設(shè)計(jì)合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行盡職調(diào)查和可行性研究等前置投資程序等。因此，雖然理論上公司所得稅稅率降低，對(duì)FDI有促進(jìn)作用，但是企業(yè)投資決策需要一定時(shí)間。同時(shí)，稅負(fù)并不是影響投資決策的唯一因素，企業(yè)跨國投資時(shí)有其戰(zhàn)略布局，還會(huì)考慮人工成本、制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)增長前景等多種因素，美國國內(nèi)的投資保護(hù)主義加劇也是影響FDI流量變化的重要因素。因此，減稅并沒有立即增加除收益再投資外的股權(quán)投資形式的流量規(guī)模，進(jìn)而影響FDI的總體流量。

（三）減稅對(duì)收益再投資形式的FDI具有快速、顯著的促進(jìn)作用

如圖5所示，美國收益再投資在1989—1993年以及2000—2001年為負(fù)值，但是2003年之后對(duì)FDI流量的貢獻(xiàn)逐漸增大，2018年達(dá)到最大規(guī)模，為14679億美元，占當(dāng)年FDI流量的547%。收益再投資在2003年之后才形成穩(wěn)定的流量規(guī)模，并對(duì)FDI越來越重要，在結(jié)合減稅影響分析時(shí)，主要集中在2003年之后的時(shí)間段。美國收益再投資形式的FDI流量規(guī)模在歷次減稅后均有上升，例如2002年、2010年和2017年的減稅政策后，收益再投資形式的FDI對(duì)減稅政策的影響較為顯著。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局。

分析減稅對(duì)收益再投資的影響時(shí)，需要進(jìn)一步對(duì)收益再投資進(jìn)行分析。在國際收支統(tǒng)計(jì)中，收益再投資是直接投資者將在直接投資企業(yè)中應(yīng)享受的歸屬收益用于再投資。收益再投資是企業(yè)對(duì)稅后利潤在再投資與分配股利之間的選擇，減稅政策可以帶給企業(yè)未來更大的預(yù)期收益，會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)將收益用于再投資，而不是立即分配。此外，收益再投資形式的FDI會(huì)有明顯的順周期特點(diǎn)。一方面，經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，企業(yè)利潤一般會(huì)增長，歸屬于投資者的收益就會(huì)增加，反之則減少。另一方面，企業(yè)基于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長形勢(shì)和盈利能力的判斷進(jìn)行決策，在經(jīng)濟(jì)增長呈上行趨勢(shì)時(shí)，會(huì)將更多的收益用于再投資，而經(jīng)濟(jì)下行或者增長形勢(shì)不明朗的時(shí)候，則會(huì)減少收益再投資。分析圖5可知，美國收益再投資為負(fù)值或明顯呈收縮態(tài)勢(shì)的年度，均對(duì)應(yīng)于美國經(jīng)濟(jì)下行或衰退時(shí)期。（四）減稅對(duì)關(guān)聯(lián)債務(wù)形式的FDI具有削弱作用，且快速顯現(xiàn)

在股權(quán)投資還未形成較大規(guī)模之前，關(guān)聯(lián)債務(wù)形式的直接投資曾與股權(quán)形式的投資平分秋色。關(guān)聯(lián)債務(wù)形式的FDI是歸屬于美國子公司的債務(wù)減去歸屬于美國子公司的債權(quán)，其中美國子公司的債務(wù)是外國投資者以債務(wù)形式的直接投資。如圖6所示，在減稅政策出臺(tái)前后，美國子公司債務(wù)均會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模減少或是負(fù)值的現(xiàn)象，如2002年、2003年、2009年、2018年和2019年。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局。

分析可能的原因與債務(wù)在公司財(cái)務(wù)中的“稅盾”作用有關(guān)。在計(jì)算公司所得稅應(yīng)納稅所得額時(shí)，先扣除利息支出，因此債務(wù)規(guī)模越大，利息支出越高，應(yīng)納稅所得額就越低，應(yīng)繳稅額也就越低。當(dāng)公司所得稅稅率較高時(shí)，企業(yè)更傾向于增加債務(wù)融資比重，以降低所得稅支出。特別是特朗普政府減稅后，美國子公司的債務(wù)流出規(guī)模大幅高于歷史水平，除公司所得稅稅率降低外，此次稅改中設(shè)置了利息支出稅前扣除的比例，利息支出不能再以全額在稅前抵扣。同時(shí)，針對(duì)關(guān)聯(lián)公司間利息等費(fèi)用扣除新設(shè)了稅基侵蝕和反濫用稅（Base Erosion and Anti-Abuse Tax，BEAT）規(guī)定。降稅和利息支出抵扣政策的變化，使境外母公司及關(guān)聯(lián)公司對(duì)美國子公司的直接投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行了大幅調(diào)整，降低債務(wù)形式投資比重，造成了關(guān)聯(lián)債務(wù)形式的FDI流量額為負(fù)的情況。（五）減稅對(duì)制造業(yè)FDI流入的促進(jìn)作用最大

美國FDI流量的行業(yè)構(gòu)成如圖7所示。制造業(yè)的FDI流量在2015年達(dá)到歷史峰值，為23098億美元，2019年降至9203億美元。批發(fā)貿(mào)易業(yè)的FDI流量規(guī)模一直較小，僅2000年和2017年超過500億美元。金融保險(xiǎn)業(yè)FDI流量在2008年創(chuàng)歷史峰值，達(dá)12011億美元，其余年份大多在500億美元上下波動(dòng)。其他行業(yè)的FDI流量在2016年達(dá)到歷史最大規(guī)模，為18023億美元，其余大部分年份均在1000億美元以下。結(jié)合美國宏觀經(jīng)濟(jì)基本情況和減稅政策的幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)，可分析出減稅對(duì)制造業(yè)FDI有一定積極影響，而其他行業(yè)則對(duì)稅收政策調(diào)整反應(yīng)不明顯。在每次以減稅為主導(dǎo)的稅收政策調(diào)整后，美國制造業(yè)FDI的流量在一定時(shí)期內(nèi)保持上升趨勢(shì)，例如2003—2006年制造業(yè)FDI流量的逐步增長，以及2018年制造業(yè)FDI的大幅上升。

數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟(jì)分析局。

從行業(yè)本身特點(diǎn)來說，制造業(yè)固定資產(chǎn)比重一般高于其他行業(yè)，同時(shí)制造業(yè)也是技術(shù)研發(fā)的核心行業(yè)，因此對(duì)于減輕公司所得稅負(fù)中常用的資產(chǎn)加速折舊、研發(fā)支出抵扣等政策，會(huì)受到更大的積極影響。從一國稅收政策設(shè)計(jì)來說，強(qiáng)大的制造業(yè)是國家綜合實(shí)力的基石，因此稅收政策會(huì)更多地體現(xiàn)對(duì)制造業(yè)的促進(jìn)作用，在設(shè)計(jì)上也會(huì)針對(duì)制造業(yè)固定資產(chǎn)比重較高、研發(fā)費(fèi)用支出規(guī)模較大等特點(diǎn)，鼓勵(lì)制造業(yè)投資。

四、對(duì)我國的啟示

綜合以上美國聯(lián)邦公司所得稅減稅對(duì)FDI的影響，可知減稅的內(nèi)容對(duì)于不同形式、不同行業(yè)的FDI影響具有差異性，在我國財(cái)稅政策的制定中應(yīng)予以關(guān)注。除美國以外，英國、法國、德國等國家近年也紛紛出臺(tái)企業(yè)減稅政策，促進(jìn)投資，我國面臨的稅收競爭壓力逐步加大。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、利用外資發(fā)展階段和稅制體系等與美國等發(fā)達(dá)國家存在一定差異，因此政策也要著眼于我國實(shí)際情況。

（一）穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅

我國近年來也在實(shí)施減稅政策，包括降低增值稅稅率，清理涉企收費(fèi)以及改革個(gè)人所得稅等。從美國的減稅情況看，政策對(duì)吸引FDI和經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用具有一定滯后效應(yīng)，因此我國應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，逐步釋放政策紅利。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性減稅并不是單純地減稅，美國特朗普政府的減稅政策就體現(xiàn)出“有增有減”，例如設(shè)置利息抵扣上限，其實(shí)可以算增加稅負(fù)。對(duì)我國來說，在減稅的同時(shí)要優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)，提高直接稅的比重。一是適當(dāng)提高財(cái)產(chǎn)稅、個(gè)人所得稅等在稅收收入中的比重，增大稅制的累進(jìn)效應(yīng)，籌集財(cái)政收入的同時(shí)，發(fā)揮稅收調(diào)節(jié)收入分配的作用。二是降低企業(yè)稅負(fù)，促進(jìn)投資和就業(yè)，提高企業(yè)競爭力。企業(yè)稅負(fù)減輕直接降低企業(yè)成本，增加稅后收益，從美國的經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)于股權(quán)投資有明顯促進(jìn)作用。特別是在我國利用外資存量已形成較大規(guī)模的基礎(chǔ)上，外資流量中收益再投資的比重會(huì)逐漸增加，降低企業(yè)稅負(fù)的作用會(huì)快速顯現(xiàn)，促進(jìn)外資企業(yè)以其收益在中國境內(nèi)擴(kuò)大投資，更有助于受減稅政策促進(jìn)影響最大的制造業(yè)發(fā)展。

（二）優(yōu)化國內(nèi)投資和經(jīng)營環(huán)境

從美國的經(jīng)驗(yàn)看，減稅一般是宏觀經(jīng)濟(jì)政策或是稅制改革的一部分，經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)增加往往是一系列政策激發(fā)的綜合結(jié)果。因此，在減稅的同時(shí)要協(xié)調(diào)配合其他領(lǐng)域的政策。從理論和實(shí)踐層面看，稅負(fù)差異只是影響FDI的一個(gè)因素，其他還包括市場空間、制度環(huán)境和資源稟賦等因素。世界銀行《2020年?duì)I商環(huán)境報(bào)告》顯示，我國營商環(huán)境排名已躍居第31位，但與美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比仍存在一定差距。分項(xiàng)看，排名相對(duì)靠后的是獲得信貸（第80位）、納稅（第105位）等指標(biāo)。具體到納稅領(lǐng)域，企業(yè)直接負(fù)擔(dān)的所得稅、社保費(fèi)、財(cái)產(chǎn)稅以及其他各種收費(fèi)等均記入稅負(fù)，導(dǎo)致該指標(biāo)數(shù)值較高，這也是我國納稅環(huán)節(jié)得分較低的主要原因。除減稅政策外，我國應(yīng)積極推進(jìn)涉企收費(fèi)清理、社保制度改革等多項(xiàng)措施。為發(fā)揮減稅政策的更大效應(yīng)，還應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)國內(nèi)相關(guān)制度改革，例如進(jìn)一步縮減外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，積極實(shí)施“放管服”改革，持續(xù)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，不斷優(yōu)化投資和經(jīng)營環(huán)境，提高利用外資質(zhì)量和水平。（三）主動(dòng)應(yīng)對(duì)涉企國際稅制挑戰(zhàn)

2008年國際金融危機(jī)后，各經(jīng)濟(jì)體普遍關(guān)注跨國企業(yè)的轉(zhuǎn)移定價(jià)問題。為此，二十國集團(tuán)（G20）和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)起了稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移（Base Erosion and Profit Shifting，BEPS）項(xiàng)目，由OECD研究并提出行動(dòng)計(jì)劃。美國特朗普政府對(duì)企業(yè)所得稅制進(jìn)行了大幅改革，不同于OECD僅是國際稅收的協(xié)作層面，而是將具體措施落到了稅制改革，提出了國內(nèi)解決方案，更多體現(xiàn)了美國利益。具體措施包括對(duì)于受控外國子公司取得全球無形資產(chǎn)低稅收入的一定比例計(jì)入美國股東的應(yīng)稅收入，設(shè)立BEAT等。對(duì)我國而言，境內(nèi)已有較大規(guī)模的外企投資，國內(nèi)企業(yè)“走出去”的數(shù)量和投資規(guī)模也在增長，同時(shí)我國也面對(duì)著BEPS等挑戰(zhàn)，未來將涉及更多國際稅收規(guī)則和治理協(xié)調(diào)的問題。因此，應(yīng)及時(shí)關(guān)注國際稅收規(guī)則制定的新動(dòng)向，兼顧稅收征管和企業(yè)發(fā)展需求，通過自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)、自由貿(mào)易港等對(duì)外開放平臺(tái)先行先試，主動(dòng)應(yīng)對(duì)國際稅收治理挑戰(zhàn)。

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