金融加碼 護(hù)航大灣區(qū)建設(shè)

許亞嵐

我國粵港澳大灣區(qū)與美國紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、日本東京灣區(qū)并稱為世界四大灣區(qū)。推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)是習(xí)近平總書記親自謀劃、親自部署、親自推動(dòng)的國家戰(zhàn)略。

從1994年時(shí)任香港科技大學(xué)校長吳家瑋提出“對標(biāo)舊金山，建設(shè)深港灣區(qū)”，到2016年3月《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》明確提出“支持港澳在泛珠三角區(qū)域合作中發(fā)揮重要作用，推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)和跨省區(qū)重大合作平臺建設(shè)”，以及同月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化泛珠三角區(qū)域合作的指導(dǎo)意見》，明確要求廣州、深圳攜手港澳，共同打造粵港澳大灣區(qū)，建設(shè)世界級城市群，這個(gè)過程歷經(jīng)20余年。

2019年2月18日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》。按照規(guī)劃綱要，粵港澳大灣區(qū)不僅要建成充滿活力的世界級城市群、國際科技創(chuàng)新中心、“一帶一路”建設(shè)的重要支撐、內(nèi)地與港澳深度合作示范區(qū)，還要打造成宜居宜業(yè)宜游的優(yōu)質(zhì)生活圈，成為高質(zhì)量發(fā)展的典范。以香港、澳門、廣州、深圳四大中心城市作為區(qū)域發(fā)展的核心引擎。

今年3月13日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，加強(qiáng)粵港澳產(chǎn)學(xué)研協(xié)同發(fā)展，完善廣深港、廣珠澳科技創(chuàng)新走廊和深港河套、粵澳橫琴科技創(chuàng)新極點(diǎn)“兩廊兩點(diǎn)”架構(gòu)體系，推進(jìn)綜合性國家科學(xué)中心建設(shè)，便利創(chuàng)新要素跨境流動(dòng)。

“金融30條”一周年已落地90%以上措施

2020年5月14日，人民銀行、銀保監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》（以下簡稱《意見》），從促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)跨境貿(mào)易和投融資便利化、擴(kuò)大金融業(yè)對外開放、促進(jìn)金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、提升粵港澳大灣區(qū)金融服務(wù)創(chuàng)新水平、切實(shí)防范跨境金融風(fēng)險(xiǎn)等五個(gè)方面提出26條具體措施。

其中包括促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)跨境貿(mào)易和投融資便利化，提升本外幣兌換和跨境流通使用便利度;探索建立跨境理財(cái)通機(jī)制;支持粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地居民通過港澳銀行購買港澳銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品，以及港澳居民通過粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地銀行購買內(nèi)地銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品;開展私募股權(quán)投資基金跨境投資試點(diǎn);優(yōu)化完善“滬港通”“深港通”和“債券通”等金融市場互聯(lián)互通安排，包括適時(shí)研究擴(kuò)展至“南向通”等多項(xiàng)政策。

《意見》的出臺，有利于進(jìn)一步推進(jìn)金融開放創(chuàng)新，深化內(nèi)地與港澳金融合作，提升粵港澳大灣區(qū)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放中的支持引領(lǐng)作用，為建設(shè)富有活力和國際競爭力的一流灣區(qū)和世界級城市群提供有力的金融支撐。

時(shí)至今日，距離《意見》出臺已滿一年。據(jù)了解，這一年來，26條具體措施中有90%以上已落地實(shí)施，粵港澳大灣區(qū)金融改革取得突破性進(jìn)展，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升，服務(wù)大灣區(qū)居民生活更加便利，粵港澳金融合作不斷加深。

具體來看，《意見》中要求研究設(shè)立廣州期貨交易所，探索建立跨境理財(cái)通機(jī)制。今年4月19日，廣期所正式揭牌，成為我國第一家混合所有制交易所、大灣區(qū)新增的國家級重要金融基礎(chǔ)設(shè)施和交易平臺。廣東“十四五”規(guī)劃綱要明確表示，將高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)廣期所，打造完整期貨產(chǎn)業(yè)鏈，完善期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)的期貨交易市場體系，建設(shè)期貨交割庫，提升重要大宗商品的價(jià)格影響力。

《意見》還提出，在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地開展本外幣合一的跨境資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)。深圳現(xiàn)已成為全國首批本外幣合一的跨境資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)城市。截至目前，深圳已完成傳音、創(chuàng)維兩家試點(diǎn)企業(yè)備案，成功辦理了經(jīng)常項(xiàng)目集中收匯、外債流入等多筆業(yè)務(wù)，合計(jì)跨境流出、流入金額4.12億美元。

此外，《意見》表示，要探索實(shí)施更高水平的貿(mào)易投資便利化試點(diǎn)，推進(jìn)資本項(xiàng)目便利化改革，建立與粵港澳大灣區(qū)發(fā)展相適應(yīng)的賬戶管理體系，促進(jìn)跨境貿(mào)易、投融資結(jié)算便利化。2019年10月，央行廣州分行根據(jù)總行統(tǒng)一部署，在廣東自貿(mào)區(qū)實(shí)施更高水平貿(mào)易投資便利化試點(diǎn)。目前，這一試點(diǎn)已擴(kuò)大至廣東全省。同時(shí)，大灣區(qū)首批服務(wù)貿(mào)易外匯收支便利化試點(diǎn)、資本項(xiàng)目收入支付便利化均有序落地。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，有1013家廣東企業(yè)納入更高水平貿(mào)易投資便利化試點(diǎn)名單，辦理跨境人民幣結(jié)算655.4億元;全省累計(jì)辦理貿(mào)易外匯收支便利化試點(diǎn)業(yè)務(wù)7.84萬筆，金額合計(jì)686億美元，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)位居全國前列。

“跨境理財(cái)通”開海內(nèi)外投資新篇

2019年2月發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃綱要》提出，“有序推進(jìn)金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，擴(kuò)大香港與內(nèi)地居民和機(jī)構(gòu)跨境投資及兩地居民投資對方金融產(chǎn)品的方式與渠道”。

2020年6月，為促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)居民個(gè)人跨境投資便利化，中國人民銀行、香港金融管理局、澳門金融管理局決定在粵港澳大灣區(qū)開展“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)（以下簡稱“跨境理財(cái)通”）。

今年5月6日，中國人民銀行廣州分行、深圳市中心支行，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局、深圳監(jiān)管局，中國證券監(jiān)督管理委員會廣東監(jiān)管局、深圳監(jiān)管局發(fā)布《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》，“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)試點(diǎn)進(jìn)一步推進(jìn)。

“跨境理財(cái)通”，指粵港澳大灣區(qū)居民個(gè)人跨境投資粵港澳大灣區(qū)銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品，按照購買主體身份可分為“南向通”和“北向通”?！澳舷蛲ā笔侵富浉郯拇鬄硡^(qū)內(nèi)地居民通過在港澳銀行開立投資專戶，購買港澳地區(qū)銀行銷售的合資格投資產(chǎn)品;“北向通”則指港澳地區(qū)居民通過在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地銀行（以下簡稱“內(nèi)地銀行”）開立投資專戶，購買內(nèi)地銀行銷售的合資格理財(cái)產(chǎn)品。

跨境理財(cái)通實(shí)施細(xì)則的面世，也意味著內(nèi)地與港澳投資者進(jìn)行跨境投資理財(cái)?shù)拇竽患磳⒗_，個(gè)人資產(chǎn)配置海外投資即將開啟新篇章;同時(shí)，內(nèi)地銀行將直接與國際資管機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理市場展開正面較量。

中國銀行研究院研究員王有鑫表示，對于境內(nèi)投資者來說，跨境理財(cái)通將進(jìn)一步拓寬大灣區(qū)居民和高凈值人群的資產(chǎn)配置渠道，除了股票、基金外，今后還可以進(jìn)一步投資香港地區(qū)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，可配置的產(chǎn)品和方式更加多元，可以更充分更深入地把握國際金融市場價(jià)格波動(dòng)帶來的投資機(jī)遇。對于境外投資者來說，中國金融市場開放程度進(jìn)一步擴(kuò)大，領(lǐng)域進(jìn)一步放開，將擁有更多渠道投資人民幣資產(chǎn)，分享中國經(jīng)濟(jì)增長紅利。

對于大灣區(qū)商業(yè)銀行來說，將迎來業(yè)務(wù)發(fā)展新機(jī)遇。理財(cái)產(chǎn)品客源將進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)品銷售渠道增加，財(cái)富管理水平將不斷提高，中間業(yè)務(wù)收入有望提升。而且賬戶設(shè)立具有排他性，意味著理財(cái)通業(yè)務(wù)將為銀行帶來高黏性客戶，或?qū)⒋龠M(jìn)其他金融業(yè)務(wù)增長。

對于境內(nèi)商業(yè)銀行來說，業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢是理財(cái)產(chǎn)品收益率高于香港地區(qū)，對海外投資者具有一定吸引力，但同時(shí)也可能面臨客源流失風(fēng)險(xiǎn)，需要設(shè)計(jì)更符合投資者偏好的產(chǎn)品、提高產(chǎn)品發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)和信息透明度，提升競爭力。

大灣區(qū)金融業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)大開放

“金融是推動(dòng)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血脈”，盤古智庫高級研究員江瀚對《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者稱，一方面，粵港澳大灣區(qū)所在的位置本身就是中國招商引資的前沿陣地，其天生需求巨大;另一方面，有了金融政策的支持，更是推動(dòng)了境內(nèi)外資本的聯(lián)動(dòng)，讓整個(gè)市場變得更加順暢，交易成本更低，特別是外資流入粵港澳大灣區(qū)比較輕松，是有利于金融業(yè)務(wù)發(fā)展的。另外，國內(nèi)很多金融公司也開始將業(yè)務(wù)遷移到粵港澳大灣區(qū)，也是為了進(jìn)一步推動(dòng)市場發(fā)展?！翱梢哉f，粵港澳大灣區(qū)已經(jīng)成為一個(gè)資金的洼地，吸引著國內(nèi)外的資金進(jìn)入?！?/p>

“粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)離不開金融的支持”，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任董昀對《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者這樣表示，粵港澳大灣區(qū)處于改革開放的前沿之地，我國改革開放要繼續(xù)向前推進(jìn)，金融的改革開放自然也要向前推進(jìn)。因此不管是《意見》還是“跨境理財(cái)通”，都釋放出了進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放的信號。

而且在新發(fā)展格局這樣一個(gè)總的命題之下，國際大循環(huán)仍然很重要。

董昀表示，我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)“以國內(nèi)大循環(huán)為主體”，但國內(nèi)國際雙循環(huán)還要相互促進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)循環(huán)當(dāng)中，金融資源的配置是一個(gè)非常重要的組成部分，資本的流動(dòng)是不可或缺的一部分，無論是中國特色社會主義進(jìn)入了新時(shí)代，還是我國正面臨“百年未有之大變局”，在如今的新形勢下我們還是要盡可能地利用國內(nèi)和國外兩個(gè)市場、兩類資源去發(fā)展，把我國的發(fā)展推向更高的質(zhì)量。

“《意見》和跨境業(yè)務(wù)的開通就是降低金融資源跨境流動(dòng)的成本，提高資源流動(dòng)的效率，釋放出進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放的信號?！痹诙揽磥恚绞悄嫒蚧乃汲笔⑿?，越是要順應(yīng)人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展規(guī)律，“就是要擴(kuò)大開放，通過我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，把我國經(jīng)濟(jì)的增長紅利向全球釋放，而我國金融市場的開放顯然就是當(dāng)中很重要的一部分”。

金融業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)大開放能夠使粵港澳大灣區(qū)建設(shè)成為連接國內(nèi)國際雙循環(huán)的重要戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn);我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的金融資源，也可以通過這個(gè)管道從多方籌集?！斑@是一個(gè)既有利于當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長又有利于中長期全球化推進(jìn)，以及我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略性舉措?！倍廊缡钦f。

最后，董昀提醒投資者，雖然“跨境理財(cái)通”的即將到來是一個(gè)積極、利好的消息，但是并不意味著同境外投資者一起分享我國的紅利就沒有風(fēng)險(xiǎn)、我國的投資者走出去沒有風(fēng)險(xiǎn);降低成本使交易更加便利，也并不意味著一定能獲得收益;特別是在全球經(jīng)濟(jì)長期停滯的大背景下，各種宏觀經(jīng)濟(jì)變量都增加了不確定性。“因此，在這樣一個(gè)高度不確定的情況之下，我們既要冷靜地分析宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，也要把未來的不確定性充分考量起來，審慎理性投資，這是一個(gè)基本原則。”

文中部分資料來源：中國人民銀行網(wǎng)站、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)