金融體制改革對(duì)企業(yè)投融資行為的影響探析

賀貌

摘? 要：伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展及科學(xué)技術(shù)的革新與進(jìn)步，國(guó)內(nèi)各行各業(yè)呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，特別是金融體系方面的發(fā)展，也處在不斷的變革與更新中。社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，大中型企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模也隨之增加，企業(yè)數(shù)量和整體水平提升也進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，深入分析自身發(fā)展現(xiàn)狀，考慮如何才能獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展成為各企業(yè)高度關(guān)注問(wèn)題之一。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境背景影響，國(guó)內(nèi)各層級(jí)管理重點(diǎn)以及企業(yè)的管理重心也逐步由宏觀管理調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接調(diào)控，但是管理方式的變革對(duì)企業(yè)投資領(lǐng)域的發(fā)展帶來(lái)一定影響。那么，面對(duì)新環(huán)境的金融體制改革，企業(yè)如果想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就需要站在實(shí)際發(fā)展的角度改變自身投融資行為，制定對(duì)應(yīng)的方案。一方面強(qiáng)化企業(yè)資本管理成效，另一方面還能緩解企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以此確保企業(yè)發(fā)展和諧、高效化，本次研究就金融體制改革對(duì)于企業(yè)自身的投融資行為的影響進(jìn)行深入分析，為企業(yè)投融資行為以及整體發(fā)展提供一定的借鑒建議。

關(guān)鍵詞：金融體制;改革;企業(yè);投融資行為;影響

國(guó)家的發(fā)展隨著時(shí)間推移也發(fā)生著日新月異的變化，在新時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)下，涌現(xiàn)出大量的新興企業(yè)，企業(yè)數(shù)量增多、規(guī)模增大也意味著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的日趨激烈化，企業(yè)只有不斷提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能得以平穩(wěn)發(fā)展。企業(yè)為提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力、發(fā)展力，實(shí)現(xiàn)效益最大化，對(duì)于資金管理的要求越來(lái)越高，其中企業(yè)的投資行為成為企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的關(guān)注重點(diǎn)之一。就國(guó)家高度分析，為了確保企業(yè)的可持續(xù)、健康發(fā)展，各部門必須加大工作力度，制定順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的金融體制幫助企業(yè)完成轉(zhuǎn)型，使企業(yè)資金管理以及融資等方面能夠得到長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。

1.金融體制改革概述

國(guó)家科技、經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的大環(huán)境背景下，各行業(yè)面臨各種機(jī)遇的同時(shí)也會(huì)遇到相應(yīng)的問(wèn)題。需要國(guó)家在確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行對(duì)應(yīng)的宏觀調(diào)控，確保國(guó)內(nèi)各行各業(yè)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并保持長(zhǎng)足發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)。其中為確保企業(yè)更好的發(fā)展，就金融調(diào)控方面，國(guó)家相繼出臺(tái)一些高效的改革政策，并將金融機(jī)制改革作為重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容[1]。目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、證券、信托、財(cái)務(wù)公司等，這些金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供貸款、融資等金融服務(wù)，但是這也是一把雙刃劍，因貸款的便捷性，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中很容易對(duì)貸款這一融資項(xiàng)目產(chǎn)生過(guò)多依賴性。而企業(yè)的主要貸款渠道是通過(guò)國(guó)有銀行這一途徑，但是國(guó)家的發(fā)展以及銀行內(nèi)部要求的革新，致使銀行也需要逐步進(jìn)行改革以此適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的潮流，這些改革無(wú)形中增加了企業(yè)的貸款融資難度，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也會(huì)受到一定影響。另外金融體制的變革與金融體系之間密不可分，那么金融市場(chǎng)體系的變革工作迫在眉睫。伴隨科學(xué)、經(jīng)濟(jì)的雙重發(fā)展，國(guó)內(nèi)引入大量的新生理念，并且分析西方成功案例，結(jié)合本土實(shí)際情況，國(guó)內(nèi)的投融資行為也出現(xiàn)了一定變化，例如出現(xiàn)證券融資這一新型方式[2]。但是就企業(yè)而言，國(guó)有銀行的融資便捷性、安全性相對(duì)較高，新型證券融資只能看做一種新型的間接融資方式。證券融資金融也不能與國(guó)有銀行相比，這種現(xiàn)狀致使在企業(yè)融資是多偏向國(guó)有銀行。另外因證券行業(yè)具有一定的特殊性，國(guó)家相繼出臺(tái)一系列干預(yù)措施，導(dǎo)致證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作面臨多種問(wèn)題。因國(guó)家逐步取消了對(duì)于央行的限制權(quán)限。央行可依照市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)作自主下放貸款金額，另外還借助國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資金進(jìn)行管理，這種趨勢(shì)均促進(jìn)國(guó)內(nèi)各行業(yè)向國(guó)家規(guī)范化發(fā)展遞進(jìn)，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。銀行規(guī)范化管理也進(jìn)一步改善企業(yè)資金管理科學(xué)化，穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展，形成良性閉環(huán)[3]。

2.大改革背景下銀行和企業(yè)間的關(guān)系變化

社會(huì)在逐步發(fā)展，金融體系也得以變革更新，金融體制的變革不僅改變了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的運(yùn)行模式，還逐步衍生出新的金融制度，新型金融制度的出現(xiàn)對(duì)于金融市場(chǎng)運(yùn)行中存在的各個(gè)主體的資金管理行為均會(huì)產(chǎn)生一定影響，特別是針對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的投融資行為的選擇，也會(huì)產(chǎn)生較大的影響，主要分為以下幾點(diǎn)：

2.1銀行與企業(yè)間的博弈關(guān)系

國(guó)家發(fā)展過(guò)程中，兩者之間的發(fā)展一直處于一種博弈狀態(tài)，兩者之間的發(fā)展會(huì)隨市場(chǎng)發(fā)展呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)。社會(huì)的變化會(huì)帶動(dòng)銀行發(fā)展中的變革，發(fā)展初期國(guó)家持有國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行的所有權(quán)，國(guó)有企業(yè)或銀行在發(fā)展中所需資金均為國(guó)家撥款，這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)致使兩者之間具有同源性，國(guó)有企業(yè)與國(guó)有銀行之間的融資行為也可以稱之為內(nèi)源性融資。這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)導(dǎo)致兩者逐步出現(xiàn)高負(fù)債、高比例等風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言可能會(huì)帶來(lái)不好的影響，為了改善這種現(xiàn)狀，國(guó)有銀行逐步向商業(yè)銀行發(fā)展并將所撥款項(xiàng)定義為貸款，企業(yè)的活動(dòng)以及經(jīng)營(yíng)中使用資金在獲取過(guò)程中就會(huì)變得具有約束性，企業(yè)如申請(qǐng)貸款必須依照條款償還，兩者時(shí)間的關(guān)聯(lián)性并不具有強(qiáng)制性特點(diǎn)[4]。

2.2企業(yè)與監(jiān)管者間的博弈關(guān)系

國(guó)內(nèi)資本主義市場(chǎng)的出現(xiàn)促使融資方式發(fā)生很大的轉(zhuǎn)變，目前發(fā)展過(guò)程中可將融資分為直接或間接兩種方式。融資方式的變化也促使企業(yè)與監(jiān)管者之間的關(guān)系在發(fā)生逐步改變。上市前的博弈是為了提升企業(yè)自身的上市競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，當(dāng)然企業(yè)也可以選擇不上市，如果不爭(zhēng)取，不論企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r如何均無(wú)法獲取上市資格，這對(duì)于監(jiān)管者而言上市公司多為國(guó)有企業(yè)，那么在管理中對(duì)國(guó)有企業(yè)的處罰力度相對(duì)較低，這也間接引起證券市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)不良問(wèn)題，以至于影響企業(yè)上市融資的發(fā)展態(tài)勢(shì)[5]。

2.3債轉(zhuǎn)股中的博弈

國(guó)有企業(yè)發(fā)展中如管理不善，發(fā)生負(fù)債率高或者商業(yè)銀行不良貸款額度高等情況時(shí)，企業(yè)可能會(huì)將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的形式以此穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的方式能夠改善企業(yè)的近期發(fā)展態(tài)勢(shì)，為企業(yè)的發(fā)展引入新的資金，這樣能夠降低金融風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行之間不良資產(chǎn)比例下降的現(xiàn)狀，將債權(quán)轉(zhuǎn)換股權(quán)的做法可在一定程度上確保企業(yè)與銀行之間的雙向發(fā)展。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的操作中，資產(chǎn)管理的主要難點(diǎn)是企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)為股份后對(duì)于能夠獲得盈利的企業(yè)或者在債轉(zhuǎn)股后無(wú)法得到良好發(fā)展企業(yè)的選擇問(wèn)題。

3.金融體制改革對(duì)企業(yè)投融資行為的影響777C50BC-6037-4476-BE56-1B476F1EAD51

3.1利率市場(chǎng)化發(fā)展

國(guó)內(nèi)金融體制改革起步較晚，目前相關(guān)管理制度仍存在一定的弊端，以至于會(huì)影響到企業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)[6]。改革過(guò)程中如果國(guó)家與金融體制改革設(shè)定目標(biāo)不同，可能會(huì)引起一系列的后續(xù)問(wèn)題，以至于企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中增加成本投入。金融體制改革是利率市場(chǎng)化的直接表現(xiàn)，利率主要是指資金，因資金由政府部門管控，因此資金的價(jià)格會(huì)有一定的波動(dòng)，企業(yè)的投融資行為就需借助利率市場(chǎng)化改革加以引導(dǎo)?？山柚欢ǖ拇胧?duì)企業(yè)資金的來(lái)源問(wèn)題加以完善后在明確融資方案，市場(chǎng)利率化將會(huì)直接影響企業(yè)融資方式與融資成本的選擇，銀行能夠?yàn)槠髽I(yè)提供多樣化的服務(wù)。企業(yè)投資方面的分析發(fā)現(xiàn)，為了確保使用資金的合理利用，需借助利率化市場(chǎng)對(duì)于所使用資金的效益進(jìn)行充分預(yù)算，以此提升企業(yè)的投資利益最大化[7]。

3.2商業(yè)銀行的股份制改造

銀行與企業(yè)之間的發(fā)展關(guān)系具有同源性，因此并未處于相互制約的對(duì)立面，其中國(guó)有商業(yè)銀行的改革在整體的發(fā)展過(guò)程中是落后于經(jīng)濟(jì)改革的，因此在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，銀行與企業(yè)均屬于獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)行為個(gè)體，并不會(huì)受到政府的直接約束。那么在這樣的背景下銀行對(duì)企業(yè)的融資就需要銀行根據(jù)自身情況進(jìn)行決定，當(dāng)然收益與風(fēng)險(xiǎn)也需要自行承擔(dān)，再這樣的制約下銀行向企業(yè)提供貸款就會(huì)更佳謹(jǐn)慎，具有硬性約束力，而企業(yè)在發(fā)展中為了自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益也會(huì)對(duì)投資決策加以充分的評(píng)估與分析[8-9]。

3.3債券市場(chǎng)的發(fā)展

國(guó)內(nèi)融資方式正隨著社會(huì)的發(fā)展變化在不斷的發(fā)生轉(zhuǎn)變，并由以往的直接融資逐步向直接融資與間接融資相互結(jié)合方向發(fā)展。直接融資時(shí)國(guó)內(nèi)側(cè)重點(diǎn)在股票市場(chǎng)的發(fā)展上，針對(duì)債券市場(chǎng)并未過(guò)多予以關(guān)注，但是轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方案后就逐步提升了對(duì)于債券市場(chǎng)的關(guān)注程度，為引導(dǎo)債券市場(chǎng)的發(fā)展方向，可允許企業(yè)自主發(fā)行債券，提升債券融資比重可進(jìn)一步改善合理融資結(jié)構(gòu)的建立，債券與股票存在較大的不同，債券具備一定的期限與利息，借助增加債券市場(chǎng)的發(fā)展能夠進(jìn)一步改善銀行、企業(yè)之間的同源特性，以此提升企業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)[10]。

4結(jié)語(yǔ)

國(guó)內(nèi)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中，金融體制隨著改革開放的發(fā)展一直處于改革階段，其變化的過(guò)程也逐步順應(yīng)時(shí)代發(fā)展，逐步形成以國(guó)有商業(yè)銀行為主體，央行為核心的多種金融機(jī)構(gòu)共存的金融體系。在后續(xù)發(fā)展中，企業(yè)的投融資管理也順應(yīng)時(shí)代變革在逐步轉(zhuǎn)變，這些變化對(duì)于企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的投融資行為均帶來(lái)一定影響。國(guó)內(nèi)資本主義市場(chǎng)發(fā)展尚有一定不足之處，如不能采取有效措施及時(shí)改變這些不足，可能會(huì)直接影響國(guó)家和企業(yè)的融資安全，那么全方位分析金融體制改革對(duì)于企業(yè)投資行為的影響，對(duì)改善國(guó)內(nèi)資本主義市場(chǎng)現(xiàn)存問(wèn)題具有深遠(yuǎn)影響。

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