原材料持續(xù)暴漲沖擊汽車業(yè)

文 / 張恒

受美元下跌影響，大宗商品開啟了新一輪漲勢，汽車業(yè)成本進一步承壓。

5月6日，五一假期后的首個交易日， A股行業(yè)漲幅排行榜鋼鐵和煤炭位居一二名，漲幅分別為5.5%和4.63%；有色和石油分列第5和第6名，漲幅分別為3.13%和2.64%。此外，靠前的還有礦物制品、紡織化工和電力。顯而易見，周期股卷土重來，資金再度追逐商品和資源類股票。

一個多月的時間，美元指數(shù)從93.4一路下降到91以下，跌幅2.57%。全球資本泛濫之勢不減，大宗商品開啟了新一輪上漲。

高盛堅定看多大宗商品，在新一份報告中，他們認為原油在未來6個月將迎來有史以來最大的需求增長，油價將達到每桶80美元，銅價將達到每噸11000美元。他們認為大宗商品在未來6個月內(nèi)整體還可以漲13.5%。

一些國內(nèi)機構(gòu)認為美元正在開啟新一輪的下跌周期，所以大宗商品在2020年下半年就進入到牛市中了，他們認為本輪的商品優(yōu)勢將創(chuàng)出歷史新高。

實際情況來看，鋼鐵行業(yè)確實如此，美國的熱軋板價格因為已經(jīng)突破了1500美元一噸，而去年低位時僅為450美元一噸。這也是為什么5月6日A股的鋼鐵板塊漲幅最高的原因，漲停的鋼鐵企業(yè)多達10家。

原材料價格的上漲也不可避免地沖擊著汽車行業(yè)。

比亞迪2021年一季度財報顯示，公司一季度汽車銷量10.41萬輛，同比增長69.97%，實現(xiàn)營收同比大漲108.31%。在營收大幅增長的同時，公司一季度的毛利率為12.60%，同比減少了5.06個百分點，環(huán)比減少了3.99個百分點。毛利率明顯下降的主要原因則是原材料價格上漲，導致經(jīng)營成本增加。

長城汽車2021年一季度銷售汽車33.88萬輛，同比增長125.37%，營收同比大漲150.62%。與此同時，公司披露一季度毛利率為15.13%，同比提升5.8個百分點，但環(huán)比下降3.13個百分點。

有機構(gòu)統(tǒng)計了A股所有上市公司的整車制造毛利率情況，相比2019年的12.72%，2020年整車的毛利率為11.71%，而2021年第一季度僅為10.88%。

增速最快的新能源汽車，相比2019年新能源汽車4.56%的滲透率，2021年3月達到了10.99%。今年上海車展期間，參展的車企共計亮相了近80款新能源車型，其中有43款中高端車型搭載高鎳電池。

上游原材料價格的上漲已沖擊到汽車產(chǎn)業(yè)鏈，由于汽車市場是充分競爭的市場，所以成本壓力被產(chǎn)業(yè)鏈消化了，比亞迪和長城汽車的一季度報顯示毛利率下降明顯。

這么多新能源汽車一擁而出，資本自然看好上游的鋰礦資源。今年以來，尤其在3月份，鋰礦產(chǎn)品的價格蠢蠢欲動。實際上，電池端的電芯成本壓力一直較大，比如儲能、消費電子類的電池和兩輪車的電池都已經(jīng)漲價。在汽車行業(yè)，動力電池的漲價還沒有得到充分的傳導，車企通過補充協(xié)議等方式來變相減輕壓力，也就是說，目前的漲價成本是由電池廠消化了。有機構(gòu)測算，目前動力電池的漲價幅度僅為3%左右，對單車成本的影響是1000-2000元，整體目前可控。

進入4月，上游鋰電材料價格持續(xù)上漲，但受鈷和鎳等稀有金屬價格顯著回落的影響，正級材料的價格是下降的，負極材料供應趨緊，價格漲幅卻不明顯。最大的漲價壓力則來自于電解液，因為受到了六氟磷酸鋰價格大幅上漲的影響。

2021年一季度，我國電解液的價格環(huán)比漲幅超過20%，其中六氟磷酸鋰及添加劑的價格環(huán)比增長超過了50%。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)的六氟磷酸鋰市場報價已經(jīng)達到18.5萬-22萬元每噸，相較年初的11.25萬元每噸，上漲了90%以上。機構(gòu)預計，2021年全年供給都會偏緊。

上游原材料的上漲已沖擊到汽車產(chǎn)業(yè)鏈，由于汽車市場是充分競爭的市場，所以成本壓力被產(chǎn)業(yè)鏈消化了，比亞迪和長城汽車的一季度報顯示毛利率下降明顯。還好當下市場比較景氣，銷量和營收的增長覆蓋了成本上行的壓力。