2008年金融危機以來中國與歐盟雙邊貿(mào)易和投資走勢

文/石先進 編輯/張美思

隨著中歐投資協(xié)定（中歐CAI）談判的完成，中國與歐盟之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系前景引發(fā)各界關(guān)注。筆者將對2008年金融危機以來中歐雙邊貿(mào)易及投資情況進行梳理，以期有助于對未來形勢做進一步分析。

其一，貿(mào)易方面。從規(guī)模上看，2008年金融危機后，中國與歐盟雙邊貿(mào)易總體呈持續(xù)上升態(tài)勢。中國海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2009年至2020年，中國對原來歐盟28國貿(mào)易總額從3652億美元上升到2020年的7419億美元，增幅為103%。其中，出口從2374億美元上升到4635億美元，增幅為95.3%；進口從1278億美元上升到2783億美元，增幅為118%（見圖1）。

圖1 中國與歐盟貨物貿(mào)易（單位：億美元）

具體而言，2009年至2010年，中歐雙邊貿(mào)易在全球量化寬松以及大規(guī)模財政刺激下迅速回升，金融危機對中歐雙邊貿(mào)易規(guī)模擴張影響的持續(xù)性則相對有限。2011至2016年間，中歐雙邊貿(mào)易在歐洲主權(quán)債務危機爆發(fā)和新興市場國家結(jié)構(gòu)性問題日益凸顯等背景下緩慢推進。2016年至今，中歐雙邊貿(mào)易增長態(tài)勢良好。即使在全球部分國家貿(mào)易保護主義抬頭、英國脫歐以及2020年新冠肺炎疫情等背景下，中國與歐盟雙邊貿(mào)易仍然展現(xiàn)出較強的韌性。

從中歐雙邊貿(mào)易對彼此的重要性看，對于歐盟而言，截至2019年，中國連續(xù)15年是歐盟的第二大貿(mào)易伙伴，2020年中國更是首次超過美國，成為歐盟第一大貿(mào)易伙伴。與之相應的是，中國與歐盟的雙邊貿(mào)易在歐盟全球貿(mào)易中的占比也在逐漸提升。2008年，中歐雙邊貿(mào)易總額占歐盟全球貿(mào)易總額的9.7%，其中出口占6.6%，進口占12.3%；而2020年，貿(mào)易總額占比上升到20.1%，其中出口上升到14.6%，進口則上升到25.9%（見圖2）。值得一提的是，2019年至2020年間，中歐雙邊貿(mào)易出現(xiàn)了比較明顯的結(jié)構(gòu)性變化：受疫情影響歐盟對中國口罩、醫(yī)療防護設備等需求較大，而中國對歐盟地區(qū)的免疫用品、藥物等用品的需求較大。

圖2 歐盟對華貨物貿(mào)易占歐盟全球貨物貿(mào)易比重（單位：%）

對于中國而言，截至2019年，歐盟連續(xù)16年穩(wěn)居中國的第一大貿(mào)易伙伴；2020年，由于英國脫歐，在剔除英國的數(shù)據(jù)后，歐盟是中國第二大貿(mào)易伙伴。具體來看，2008年金融危機后，中國與歐盟的貨物貿(mào)易占中國全球貨物貿(mào)易的比重呈“先降后升”態(tài)勢。2009年至2013年期間，中國與原歐盟28國貿(mào)易總額占中國全球貿(mào)易的比重從16.5%下降到13.4%。其中，出口從19.8%下降到15.3%，進口從12.7%下降到11.3%。2014年以后，中國與原歐盟28國貿(mào)易總額從14.3%上升到16%。其中，出口從15.8%上升到17.9%，進口從12.4%上升到13.5%（見圖3）。

圖3 中國對歐盟貨物貿(mào)易占中國全球貨物貿(mào)易比重（單位：%）

其二，投資方面。中國對歐盟的直接投資總體呈增長態(tài)勢。尤其是2008年后，發(fā)達國家在危機沖擊之下亟需資金，市場低迷為中國海外投資提供了機會，因此危機后的頭三年，中國對歐盟對外直接投資呈爆炸式增長。但受到歐債危機的影響，2009年至2013年間投資流量有所下滑。2013年以后，中國對歐盟的投資流量相對較高，但并未出現(xiàn)明顯的上升趨勢；此后，隨著“一帶一路”建設的推進，中國海外直接投資擁有了更廣闊的空間，中國對歐盟的直接投資占比相對持續(xù)下降（見圖4）。

圖4 中國對歐盟直接投資存量與流量

相較中國對歐盟投資的增長形勢，歐盟對中國投資的整體形勢在2008年金融危機以后較為平穩(wěn)。2008年以后，歐盟在中國的新設企業(yè)數(shù)在較長時間保持在年均1500家左右。但2018年，歐盟對華新設企業(yè)的數(shù)量大幅上升，較上一年增長了33.4%，實際投入金額也從2017年的87.9億美元增長到了118.6億美元。根據(jù)商務部發(fā)布的《2020年中國外資統(tǒng)計公報》，2019 年歐盟在華新設外商投資企業(yè)2804家，同比增長15.6%（見圖5）。

圖5 歐盟對華新設企業(yè)以及實際投資情況

從企業(yè)并購看，金融危機后歐盟對中國企業(yè)的并購潮發(fā)生在2008至2015年間，而中國企業(yè)對歐盟企業(yè)的并購潮發(fā)生在2011年至2018年間（見圖6）。根據(jù)Zephyr數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，2011年以后，中國企業(yè)對歐盟企業(yè)的并購能力有所增長，中企并購歐盟企業(yè)的凈目標值明顯上升。

圖6 中國與歐盟企業(yè)互相并購情況（單位：億美元）

回顧歷史是為了更好地把握未來。近期中歐CAI談判的完成，為掃除中歐貿(mào)易和投資的障礙奠定了基礎，為進一步推動雙方的貿(mào)易和投資便利化創(chuàng)造了良好條件。相信伴隨著中歐CAI的正式簽署，中歐之間的貿(mào)易和投資將具有更大的發(fā)展空間。