后疫情時(shí)代小微企業(yè)融資路徑及風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

呂銘

2020年突如其來的疫情在給世界帶來極大影響的同時(shí)，也悄然改變著社會的經(jīng)濟(jì)走勢。在國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇過程中，數(shù)量龐大的小微企業(yè)也在經(jīng)歷著劇烈而又高速的震蕩。作為國民經(jīng)濟(jì)增長的重要一環(huán)，自改革開放以來，數(shù)量巨大，充滿活力的小微企業(yè)成為了我國實(shí)體產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，成為了國家命脈的重要組成，成為了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要力量。因此探尋小微企業(yè)發(fā)展成為了一項(xiàng)重要的命題。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，小微企業(yè)貢獻(xiàn)了我國 50%以上的稅收、60% 以上的 GDP、70% 以上的技術(shù)創(chuàng)新、80% 以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)和 90%以上的企業(yè)數(shù)量，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著巨大的作用。步入新世紀(jì)，小微企業(yè)在經(jīng)歷高速發(fā)展的同時(shí)，也暴露出存在的種種弊端，例如自有資本不足、治理結(jié)構(gòu)混亂、抗風(fēng)險(xiǎn)打擊能力弱、行業(yè)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、自身信用度低等種種特征，在經(jīng)營過程中出現(xiàn)人員成本高、生產(chǎn)成本高、融資成本高、賦稅水平高等收入成本倒掛現(xiàn)象，同時(shí)由于自身的先天問題，導(dǎo)致扶持政策執(zhí)行難、融資政策幫扶難等融資困境，打通小微企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的難點(diǎn)、阻點(diǎn)成為了急切解決的問題。從融資機(jī)構(gòu)角度來看，由于小微企業(yè)規(guī)模較小，組織結(jié)構(gòu)較為簡單，財(cái)務(wù)信息不夠透明，銀行等金融機(jī)構(gòu)很難發(fā)放貸款，提供融資支持，傳統(tǒng)的融資渠道復(fù)雜、周期長、手續(xù)繁，特別是伴隨互聯(lián)網(wǎng)、信息化的發(fā)展，全民創(chuàng)業(yè)的政策扶持，小微企業(yè)資金需求的旺盛與銀行等金融機(jī)構(gòu)的放貸矛盾日益凸顯，資金供求缺口規(guī)模隨著金融規(guī)模約束程度遞增進(jìn)一步擴(kuò)大。想要從本質(zhì)上解決問題.識別、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵一環(huán)，特別是如何有效控制小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為行業(yè)熱點(diǎn).本文以筆者所在的H市為例，以內(nèi)外環(huán)境分析，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)組成，分析出小微企業(yè)融資時(shí)可能造成影響的各類風(fēng)險(xiǎn)因素，構(gòu)建小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系，并將此作為小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的理論依據(jù)，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理控制措施。

1.文獻(xiàn)分析

通過文獻(xiàn)分析，小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)主要集中在外部環(huán)境、內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、融資安全性、融資成本性、市場監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)及社會信用體系。

1.1外部環(huán)境

作為小微企業(yè)發(fā)展所處的外部環(huán)境，國家政策法規(guī)、外部市場環(huán)境、稅收政策調(diào)整等都成為影響小微企業(yè)發(fā)展的外部因素，同時(shí)也是引導(dǎo)小微企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、融資方式的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。

1.2融資安全性

小微企業(yè)常見融資有直接和間接融資，間接融資就是通過銀行、基金等金融平臺進(jìn)行融資。直接融資就是企業(yè)從“幕后走向前臺”，直接面向社會公眾去募集資金，最常見的方式是將公司股權(quán)通過證券市場等渠道向不特定的融資對象出售，容易產(chǎn)生非法吸收公眾存款、集資詐騙、擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券等等違法犯罪行為。

更有甚者所謂的融資創(chuàng)新只不過是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“龐氏騙局”，內(nèi)核都是虛假項(xiàng)目，高息利誘，拆東墻補(bǔ)西墻，僅此而已。

1.3融資成本性

2017 年以來的金融領(lǐng)域“去杠桿”成為社會融資成本持續(xù)上行的主導(dǎo)因素。在金融去杠桿和央行公開市場操作的影響下，中小型銀行、非銀機(jī)構(gòu)面臨的流動性壓力持續(xù)增大。從貨幣供給角度來看， M2 同比增速持續(xù)下降，我國貨幣政策仍保持著穩(wěn)健中性的政策導(dǎo)向;而同期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求卻明顯上升，2017年以來經(jīng)濟(jì)增速維持在 7%左右，社會融資規(guī)模增速保持兩位數(shù)，國內(nèi)融資需求較強(qiáng)。

小微企業(yè)，其由于缺少抵押資產(chǎn)、經(jīng)營不穩(wěn)定等原因， 往往較難獲得銀行貸款， 這類私營企業(yè)往往尋求民間借貸市場融資，融資成本較高。 從財(cái)務(wù)費(fèi)用來看， 2016 年之后私營企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增速高于國有企業(yè)， 2017 年小型工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增加了 9.2%，而國有及國有控股企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年僅增加 3.8%。

2.實(shí)證分析

2.1數(shù)據(jù)來源

在H市選取20家小微企業(yè)與 5 所經(jīng)濟(jì)類職業(yè)院校發(fā)放 100份問卷，收回有效評分問卷 86份，問卷調(diào)查內(nèi)容主要針對小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的各指標(biāo)進(jìn)行打分。

根據(jù)數(shù)據(jù)處理結(jié)果顯示，小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)一級指標(biāo)綜合評價(jià)值的嚴(yán)重程度排序?yàn)樽陨盹L(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)，表明小微企業(yè)自身缺陷是造成小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，而宏觀政策、企業(yè)內(nèi)外部的環(huán)境以及金融風(fēng)險(xiǎn)對小微企業(yè)融資的影響也較為嚴(yán)重。

針對小微企業(yè)融資過程中環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、自身風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn) 4 個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)因素加以重點(diǎn)防范，加強(qiáng)小微企業(yè)融資能力，減小小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

（1）外部環(huán)境： H市政府政府通過整合稅收和財(cái)政支持政策，改善稅收和優(yōu)惠制度，包括鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為小額信貸提供資金的措施，發(fā)展與之對應(yīng)的金融服務(wù)等。主動協(xié)調(diào)人民銀行H市中支、A省銀保監(jiān)局等相關(guān)部門，共同推動國家對中小微企業(yè)貸款實(shí)施階段性延期還本付息等金融政策在我省的落實(shí)工作，用好疫情防控專項(xiàng)再貸款、支小支農(nóng)專項(xiàng)再貸款等貨幣政策工具，不斷加大對小微企業(yè)信用貸款、制造業(yè)中長期貸款的投放力度。

（2）自身風(fēng)險(xiǎn)： 小微企業(yè)要提升經(jīng)營的水平，努力實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，壯大自有資本。提高管理水平，完善組織結(jié)構(gòu)，提高微小企業(yè)自身的專業(yè)素養(yǎng)。明確市場導(dǎo)向，加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，樹立正確的企業(yè)價(jià)值觀。通過提高運(yùn)營效率，增強(qiáng)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)、金融領(lǐng)域內(nèi)的信用度，以贏得金融機(jī)構(gòu)的融資支持，為其融資掃清主觀障礙，形成生產(chǎn)—經(jīng)營—市場良性循環(huán)。通過組織員工的學(xué)習(xí)、不斷的重復(fù)，減少特定工作所需的時(shí)間，從而降低浪費(fèi)好錯(cuò)誤，提高不同工作崗位之間的協(xié)調(diào)性，最終消減成本。

（3）融資風(fēng)險(xiǎn)： 小微企業(yè)在運(yùn)營過程中常常急需流動資金，更希望融資的時(shí)長很短，可以迅速拿到融資資金，然而他們的可用于抵押的固定資產(chǎn)又很少，從H市情況來看，土地、房屋可以作為抵押物，切有些銀行對房屋面積有一定要求，例如小戶型無法申請貸款。許多中小微企業(yè)受規(guī)模影響， 無物可押，以發(fā)放問卷調(diào)查的H市云星創(chuàng)**有限公司為例，該公司因?yàn)樽杂蟹慨a(chǎn)面積過小，無法申請貸款。另有些企業(yè)的廠房是租的，企業(yè)設(shè)備的變現(xiàn)能力不高，抵押價(jià)值低，導(dǎo)致融資出現(xiàn)困難。

（4）信用風(fēng)險(xiǎn)： H市目前擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展較快，但是數(shù)量不足且資金規(guī)模小、實(shí)力弱，行業(yè)內(nèi)部存在運(yùn)作不規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，銀行認(rèn)同度不高，擔(dān)保效應(yīng)難以發(fā)揮;擔(dān)保公司門檻和收費(fèi)偏高，也增加了企業(yè)融資成本。社會資信評級機(jī)制不強(qiáng)、從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊、法律法規(guī)尚不完備，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，無法完全滿足小微企業(yè)融資需求。

3.結(jié)語

在構(gòu)建小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型和分析小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、識別風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，H市目前主要同過發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群，形成聚合效應(yīng)，強(qiáng)化政策引導(dǎo)，完善激勵(lì)機(jī)制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提升服務(wù)水平。建立協(xié)調(diào)機(jī)制，切實(shí)解決中小微企業(yè)融資問題。

項(xiàng)目名稱：金融領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下小微企業(yè)融資約束緩解效應(yīng)研究;項(xiàng)目編碼：SK2019A1045。

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