金控公司實(shí)質(zhì)監(jiān)管落地

方斐

6月4日，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》（下稱“《準(zhǔn)入決定》”）、《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（下稱“《金控辦法》”）等規(guī)定，中國人民銀行受理了中國光大集團(tuán)股份公司和中國中信有限公司關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請，這是自2002年金融控股公司開始試點(diǎn)以來，首次正式明確關(guān)于牌照等相關(guān)監(jiān)管要求，也標(biāo)志著自2020年9月《金控辦法》下發(fā)以來，金融控股公司批設(shè)工作正在積極推進(jìn)中，金控公司正式邁向持牌經(jīng)營時代，后續(xù)更多金控公司有望相繼落地。

金融控股公司是指依法設(shè)立，控股或?qū)嶋H控制兩個或兩個以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，自身僅開展股權(quán)投資管理、不直接從事商業(yè)性經(jīng)營活動的有限責(zé)任公司或股份有限公司。目前，光大和中信旗下均有銀行、證券、保險、信托等業(yè)務(wù)。

早在2002年，國務(wù)院就批準(zhǔn)了中信集團(tuán)、中國光大集團(tuán)、中國平安集團(tuán)為綜合金融控股集團(tuán)試點(diǎn)單位。此次央行受理中國光大集團(tuán)股份公司和中國中信有限公司關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請，意味著監(jiān)管部門批設(shè)金融控股公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

公告顯示，中國中信有限公司所設(shè)立的金融控股公司由中國中信有限公司100%持股。中國光大集團(tuán)股份公司所設(shè)立的金融控股公司由中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持股63.16%，財政部持股33.43%。值得一提的是，這是2020年9月13日《金控辦法》發(fā)布以來首批申請金控集團(tuán)牌照的全國性大型集團(tuán)，也是《金控辦法》落地實(shí)施以來監(jiān)管部門首次披露受理設(shè)立金融控股公司的行政許可申請。

兼顧宏觀和微觀兩個層面

2020年9月13日，促進(jìn)金融控股公司規(guī)范經(jīng)營的兩個重磅文件《準(zhǔn)入決定》和《金控辦法》同日公布，兩個文件對金控公司準(zhǔn)入門檻、股東資質(zhì)條件、資金來源和運(yùn)用、資本充足性要求、股權(quán)結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)分別給予明確。

《準(zhǔn)入決定》明確對金融控股公司實(shí)施準(zhǔn)入管理——中華人民共和國境內(nèi)的非金融企業(yè)、自然人以及經(jīng)認(rèn)可的法人控股或者實(shí)際控制兩個或者兩個以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，具有本決定規(guī)定情形的，應(yīng)當(dāng)向中國人民銀行提出申請，經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立金融控股公司。

圖： 符合成立金控的企業(yè)集團(tuán)成立金控的模式選擇

資料來源：光大證券研究所根據(jù)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》繪制

在設(shè)立程序方面，根據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人的介紹，對于已具備設(shè)立情形且擬申請設(shè)立金融控股公司的，應(yīng)當(dāng)在《金控辦法》實(shí)施之日起12個月內(nèi)，向人民銀行提出申請?！督鹂剞k法》實(shí)施后，擬實(shí)質(zhì)控制兩個或兩個以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，符合金融控股公司設(shè)立情形的，也應(yīng)當(dāng)向人民銀行提出申請。獲批準(zhǔn)的金融控股公司，憑人民銀行頒發(fā)的金融控股公司許可證向市場監(jiān)督管理部門辦理登記，名稱中應(yīng)當(dāng)包含“金融控股”字樣。

2021年4月，央行發(fā)布了《金融控股公司董事、監(jiān)事、高級管理人員任職備案管理暫行規(guī)定》，旨在規(guī)范金融控股公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職和管理，促進(jìn)公司穩(wěn)健運(yùn)營。央行表示，將遵循公開、公平、公正的原則，依法對金融控股公司董事、監(jiān)事、高級管理人員實(shí)施備案管理，推動金融控股公司健康有序發(fā)展。

根據(jù)《準(zhǔn)入決定》和《金控辦法》，人民銀行對金融控股公司實(shí)施市場準(zhǔn)入管理，主要是基于以下三方面的考慮：一是金融控股公司往往規(guī)模大、業(yè)務(wù)多元化、關(guān)聯(lián)度較高，跨機(jī)構(gòu)、跨市場、跨行業(yè)、跨區(qū)域經(jīng)營，關(guān)系到國家金融安全和社會公共利益，需要實(shí)施市場準(zhǔn)入予以規(guī)范。二是設(shè)立明確的行政許可，是對金融控股公司依法監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)，有利于全方位推動金融控股公司依法合規(guī)開展經(jīng)營，防范風(fēng)險交叉?zhèn)魅?。三是體現(xiàn)了金融業(yè)是特許經(jīng)營行業(yè)和依法準(zhǔn)入的監(jiān)管理念，也符合主要國家和地區(qū)的通行做法。

嚴(yán)格準(zhǔn)入、強(qiáng)化監(jiān)管將促進(jìn)金融控股公司規(guī)范經(jīng)營，有助于防范潛在風(fēng)險積累，降低金融控股公司經(jīng)營成本，優(yōu)化資源配置，為消費(fèi)者提供種類豐富、性價比高的金融服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

中國人民銀行副行長潘功勝此前指出，人民銀行將從宏觀審慎管理理念出發(fā)，加強(qiáng)與相關(guān)部門的監(jiān)管協(xié)作，加強(qiáng)引導(dǎo)金融控股公司依法合規(guī)經(jīng)營，完善公司治理，有效防控風(fēng)險，提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。

作為一種企業(yè)組織的創(chuàng)新形式，近年來，金融控股公司在中國獲得迅速發(fā)展。一些大型金融機(jī)構(gòu)如大型商業(yè)銀行開展綜合經(jīng)營，獲取多張金融牌照，形成金融集團(tuán);部分非金融企業(yè)或自然人控股多家多類金融機(jī)構(gòu)，成為事實(shí)上的金融控股公司。金融控股公司是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本深度融合的產(chǎn)物，總體上可以較好地實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，金融控股公司多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也有助于更好抵御風(fēng)險。

不過，從微觀運(yùn)行角度來看，金融控股公司也存在一些問題，部分中小金融機(jī)構(gòu)和地方金融控股集團(tuán)公司治理薄弱，關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范。尤其是個別非金融企業(yè)和自然人投資形成的金融控股集團(tuán)，存在野蠻生長、無序擴(kuò)張問題，盲目進(jìn)入金融業(yè)，破壞市場競爭秩序，甚至將金融機(jī)構(gòu)作為“提款機(jī)”。由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管制度，金融控股公司的風(fēng)險不斷累積和暴露，在一定程度上影響了金融穩(wěn)定。

從這個角度分析，此次央行受理光大、中信集團(tuán)申請設(shè)立金控集團(tuán)牌照只是一個開始，未來仍需關(guān)注后續(xù)金控公司管理細(xì)則的落地。

表： 中國金融控股公司的主要類別

資料來源：《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》，光大證券研究所整理