中國聯(lián)通“牽手”王一博，為何依舊不行？

歪道道

中國聯(lián)通混改離成功還很遠(yuǎn)

2020年11月2日，中國聯(lián)通90.37億股定增限售股解禁，占總股本比例的29.14%，占流通股比例42.05%，約合解禁市值431.08億元。但讓人失望的是，中國聯(lián)通的股價(jià)從三年前的6.83元/股跌為了4.71元/股，這讓當(dāng)初砸下270億元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們浮虧高達(dá)186億元。

回想起2017年，騰訊、阿里巴巴、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)公司集體加持聯(lián)通混改，資本市場(chǎng)反響強(qiáng)烈，故而很多人對(duì)這次混改信誓旦旦。當(dāng)時(shí)，A股的賣方研究員非常喜歡講一個(gè)故事：中國聯(lián)通混改后，經(jīng)營績(jī)效會(huì)逐步向中國移動(dòng)靠攏，達(dá)到10%以上的凈資產(chǎn)收益率?？扇赀^去了，預(yù)計(jì)中國聯(lián)通的2020年凈資產(chǎn)收益率還是只有5%左右。

當(dāng)然，中國聯(lián)通混改的成果不是看它給戰(zhàn)略投資人帶來多少收益，而是自身的改變。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，過去三年，中國聯(lián)通的營收和利潤的增長(zhǎng)都比較穩(wěn)定，其中2020年的營業(yè)收入為3 038.38億元，同比增長(zhǎng)4.6%，凈利潤為124.94億元，同比增長(zhǎng)10.3%。更值得注意的是，中國聯(lián)通的移動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到1 567億元，同比止負(fù)轉(zhuǎn)正。這要?dú)w功于ARPU（平均每個(gè)用戶每月貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)收入）的提升，移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到42.1元，同比提升4.1%。

只是，ARPU的增長(zhǎng)似乎和中國聯(lián)通混改沒有什么關(guān)系。一方面，這來自運(yùn)營商們?cè)瓉磉^于廉價(jià)的寬帶價(jià)格提高以及智慧家庭類收費(fèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，直接帶動(dòng)了ARPU；另一方面，2020年價(jià)格更高的5G套餐，也提高了用戶的整體消費(fèi)額。據(jù)悉，中國聯(lián)通5G用戶的ARPU值超過80元，中國電信5G用戶的ARPU值達(dá)到65.6元。

中國聯(lián)通的營收還存在一個(gè)問題，就是增速緩慢，2017～2019年，中國聯(lián)通的營業(yè)收入同比增速分別為0.23%、5.84%、-0.12%。

混改除了引資建設(shè)、承包運(yùn)營外，員工改制以激發(fā)公司內(nèi)部的活力，才是混改更核心的內(nèi)容。然而隨著各省陸續(xù)展開混改，更多的問題也開始暴露。有網(wǎng)友在各大社交網(wǎng)站爆料，安徽蕪湖聯(lián)通在大肆裁員，很多老員工開始“瑟瑟發(fā)抖”，唯恐裁員落在自己的頭上；不少中國聯(lián)通的員工也“吐槽”，“混改中的中國聯(lián)通依然是開不完的會(huì)、拿不完的KPI、寫不完的PPT，和以往沒什么兩樣”。

去年3月，有報(bào)道直接指出了中國聯(lián)通“混合所有制體制優(yōu)勢(shì)發(fā)揮不充分”，實(shí)際上是形式上引進(jìn)了民營股東，但實(shí)質(zhì)上并未改革機(jī)制。

中國聯(lián)通能抓住5G時(shí)代的紅利嗎？

中國聯(lián)通的掉隊(duì)，起始于4G時(shí)代。2013年4G牌照發(fā)放，整個(gè)行業(yè)都在考慮上馬4G，可當(dāng)時(shí)中國聯(lián)通仍然糾結(jié)TDD牌照和FDD牌照的問題，試圖通過大干快上HSDPA這一3.75G落后的技術(shù)，以及3G和4G一體化的路線，延長(zhǎng)其3G紅利期。

3G時(shí)代的輝煌迷住了中國聯(lián)通，它也沒想到從3G過渡到4G，僅用了一年的時(shí)間，運(yùn)營商的江湖已經(jīng)徹底大變。

如今5G已然成為中國聯(lián)通的“救命稻草”。2020年，中國聯(lián)通和中國電信“破天荒”地達(dá)成合作，將共建全球首張規(guī)模最大的5G共建共享網(wǎng)絡(luò)，在此之后，兩者合并的消息更是甚囂塵上。值得一提的是，外界對(duì)合并似乎多抱有贊成的態(tài)度，他們認(rèn)為在愈演愈烈的國際貿(mào)易戰(zhàn)環(huán)境下，面對(duì)即將到來的5G，中國電信、中國聯(lián)通合并也是沒有辦法的辦法。

中國聯(lián)通與中國電信的合作，預(yù)計(jì)為雙方節(jié)省了超760億元的投入，但是從目前來看，5G這條賽道上中國聯(lián)通掉隊(duì)依舊明顯。

最新公布的財(cái)報(bào)中，中國聯(lián)通首次公布了5G用戶數(shù)據(jù)，5G套餐用戶達(dá)到7 083萬戶，市場(chǎng)占有率為22%，5G套餐用戶滲透率達(dá)到23%。橫向?qū)Ρ龋袊娦?G套餐用戶達(dá)到8 650萬戶，中國移動(dòng)已超1.65億。中國聯(lián)通和中國電信的用戶之和還是沒能超過中國移動(dòng)。

5G用戶數(shù)墊底其實(shí)并沒有什么大不了，當(dāng)前運(yùn)營商都處在5G用戶增量階段，鹿死誰手還未可知，但關(guān)鍵是5G時(shí)代，運(yùn)營商從2C市場(chǎng)向2B市場(chǎng)轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等2B業(yè)務(wù)，不僅將為運(yùn)營商創(chuàng)造新的收入窗口，而且很可能頂替?zhèn)鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)而占據(jù)主流。

從這個(gè)維度看，中國聯(lián)通不是沒有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，中國聯(lián)通在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的布局主要涉及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和IT服務(wù)，去年收入分別為38.4億元、17.2億元、42.2億、133.6億，同比增長(zhǎng)速度分別為62.7%、39.8%、39.0%、33.4%。其中占比最高的是IDC和IT服務(wù)業(yè)務(wù)，聯(lián)通在全國IDC機(jī)房有561處局所，主要客戶包括騰訊、阿里巴巴、百度、京東等互聯(lián)網(wǎng)客戶以及金融客戶等。

混改讓互聯(lián)網(wǎng)巨頭與中國聯(lián)通的利益“綁定”，自然給其帶來了直接的合作。

單看中國聯(lián)通B端業(yè)務(wù)的增速，其實(shí)不低，但與中國移動(dòng)的差距仍舊很大。中國移動(dòng)的2020年年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，DICT在2020年收入達(dá)435億元，同比增長(zhǎng)66.5%，其中，移動(dòng)云收入為91.72億元，同比增長(zhǎng)353.8%。這種現(xiàn)狀是否會(huì)在5G時(shí)代繼續(xù)維持，關(guān)系到中國聯(lián)通于5G市場(chǎng)的地位。

誰能解聯(lián)通用戶之困？

2020年，在移動(dòng)用戶總數(shù)上，中國聯(lián)通流失的用戶最多，而在5G套餐用戶上，中國聯(lián)通積累的用戶又是最少的，這也難怪中國聯(lián)通會(huì)想出通過邀請(qǐng)流量明星代言“收割”粉絲的方式。在王一博之前，中國聯(lián)通還簽約了首位創(chuàng)新合伙人鹿晗，并推出“福鹿相伴卡”。但這次，聯(lián)通非但沒嘗到甜頭，反而招來了“禍端”。

自王一博官宣中國聯(lián)通品牌合伙人后，微博上不少肖戰(zhàn)粉絲揚(yáng)言要去中國聯(lián)通營業(yè)廳辦理攜號(hào)轉(zhuǎn)網(wǎng)，也由此引發(fā)了對(duì)中國聯(lián)通信號(hào)差的集體質(zhì)疑。很多網(wǎng)友紛紛表示，“中國聯(lián)通有請(qǐng)代言的錢還不如好好修復(fù)一下你們的網(wǎng)絡(luò)”，與之相對(duì)地，王一博的粉絲也不甘下風(fēng)，再次引發(fā)口水戰(zhàn)。

而在這場(chǎng)鬧劇中，最慘的怕就是中國聯(lián)通了，新用戶還沒有吸引過來，老用戶卻慘遭流失，中國移動(dòng)和中國電信莫名其妙“坐收漁利”。

5G用戶爭(zhēng)奪戰(zhàn)，明星代言已然成為關(guān)鍵點(diǎn)，畢竟得年輕人者得天下。榮耀與第一財(cái)經(jīng)聯(lián)合發(fā)布的《5G時(shí)代消費(fèi)趨勢(shì)洞察》顯示，當(dāng)前最關(guān)注5G的用戶69.49%是25歲（含）以下的年輕人，正好對(duì)應(yīng)“Z世代”。所以我們看到，此前中國移動(dòng)已與蔡徐坤“牽手”，中國聯(lián)通則拉來了鹿晗和王一博。

然而，不管是蔡徐坤、鹿晗還是現(xiàn)在的王一博，似乎都難以重演當(dāng)初中國移動(dòng)“動(dòng)感地帶”的熱潮。2003年，周杰倫一句“我的地盤我做主”被絕大部分年輕人所熟知，僅用15個(gè)月時(shí)間，動(dòng)感地帶就“感動(dòng)”了2 000萬目標(biāo)人群。

當(dāng)然，這不是代言人的“鍋”。一方面，5G部署初期，有針對(duì)性的應(yīng)用比較少，特別是面向個(gè)人消費(fèi)者的應(yīng)用更少，盡管如此，5G套餐的價(jià)格還偏貴。比如中國聯(lián)通推出“沃派星燃卡”，5G版星燃卡起步98.5元，其套餐的核心無非還是流量、語音通話及一些老掉牙的專屬服務(wù)。

另一方面，年輕用戶圈層化嚴(yán)重；“Z世代”喜歡通過興趣愛好結(jié)實(shí)朋友，找到屬于自己的圈子，這逐漸形成了無數(shù)個(gè)割裂的圈子，追星也是如此，一個(gè)流量明星的粉絲再多，所觸達(dá)的也僅是其粉絲罷了。所以，一定程度上講，無論中國聯(lián)通的明星營銷有多成功，于用戶增長(zhǎng)不過是錦上添花。更何況，被“飯圈”撕扯，中國聯(lián)通此次還“翻車”了。

5G賽道上，三大運(yùn)營商都還在布局之中，現(xiàn)在談孰優(yōu)孰劣言之尚早，不過處于混改道路上的中國聯(lián)通，是時(shí)候好好想想混改接下來該怎么走了。與此同時(shí)，加入這場(chǎng)“豪賭”的互聯(lián)網(wǎng)公司似乎也沒有想好如何與中國聯(lián)通進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，如果只是作為一個(gè)沉默的投資人，真金白銀或許會(huì)付之東流。