財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制和效應(yīng)研究

畢鵬波

(中共煙臺(tái)市委黨校 經(jīng)管教研室，山東 煙臺(tái) 264003)

一、引言

黨的十九大報(bào)告指出：“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐?！绷?xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)要“圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，圍繞創(chuàng)新鏈布局產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展邁出更大步伐”。創(chuàng)新已成為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)化增長(zhǎng)動(dòng)力的主要驅(qū)動(dòng)力，是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問(wèn)題的重要途徑。目前，財(cái)稅政策優(yōu)惠是政府激勵(lì)企業(yè)增加創(chuàng)新活動(dòng)的主要措施，近年來(lái)各級(jí)政府紛紛加大對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的財(cái)稅政策激勵(lì)力度，但是財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的作用機(jī)理、激勵(lì)效應(yīng)存在顯著差異，如何運(yùn)用財(cái)稅政策有效引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)創(chuàng)新活動(dòng)，已成為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要課題。

創(chuàng)新具有準(zhǔn)公共物品屬性，通過(guò)研發(fā)人員流動(dòng)、專(zhuān)利轉(zhuǎn)讓購(gòu)買(mǎi)、市場(chǎng)換技術(shù)等渠道不斷外溢，致使收益無(wú)法完全被私人占有，表現(xiàn)出很強(qiáng)的正外部性，削弱了企業(yè)自主創(chuàng)新的動(dòng)力，滋生免費(fèi)搭便車(chē)行為，實(shí)現(xiàn)所謂的“彎道超車(chē)”。同時(shí)創(chuàng)新活動(dòng)具有創(chuàng)新投入高、創(chuàng)新過(guò)程持久、創(chuàng)新結(jié)果不確定等特點(diǎn)，使企業(yè)創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)性。創(chuàng)新活動(dòng)的“外部性”和“高風(fēng)險(xiǎn)性”導(dǎo)致“市場(chǎng)失靈”，這也成為政府運(yùn)用財(cái)稅政策介入企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的依據(jù)，即技術(shù)上的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新效果需要在制度上給予支持和激勵(lì)。政府給予企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的財(cái)稅政策優(yōu)惠實(shí)質(zhì)是一種彌補(bǔ)機(jī)制，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持，降低了企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，從而激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力。

然而，財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響效果如何，學(xué)術(shù)界存在不同意見(jiàn)，主要存在三種觀(guān)點(diǎn)。一是財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有激勵(lì)效應(yīng)，能夠降低企業(yè)自身研發(fā)投入的邊際成本和不確定性，釋放基于政府信用的技術(shù)認(rèn)證和監(jiān)管認(rèn)證雙重認(rèn)證信號(hào)[1-4]。二是財(cái)稅激勵(lì)政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有擠出效應(yīng)，財(cái)稅政策使企業(yè)為“尋扶持”而增加創(chuàng)新數(shù)量，忽略創(chuàng)新質(zhì)量，會(huì)激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)操縱，政策實(shí)施中還可能存在尋租問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)績(jī)效下降[5-6]。三是創(chuàng)新補(bǔ)貼政策穩(wěn)健性較弱，政策效果具有一定的不確定性[7]。另外，毛其淋和許家云[8]、程華和張志英[9]等學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究表明政府補(bǔ)貼強(qiáng)度存在“適度空間”，只有適度補(bǔ)貼才能激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新。研究結(jié)果的不一致說(shuō)明財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)效果與很多因素相關(guān)，可能由于制度背景、補(bǔ)助對(duì)象選擇、政府監(jiān)管程度等差異造成偏差。從國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究的趨勢(shì)來(lái)看，關(guān)于財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)影響的研究由一開(kāi)始單純的從總體上分析創(chuàng)新激勵(lì)政策與企業(yè)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，轉(zhuǎn)向分析由于政策異質(zhì)性、創(chuàng)新激勵(lì)強(qiáng)度不同而引起的創(chuàng)新績(jī)效的差異，并且將知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場(chǎng)化程度、要素市場(chǎng)扭曲等制度因素納入了分析框架。目前大多研究集中在財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的影響分析范式中，很少探討對(duì)創(chuàng)新效率的影響。

鑒于此，本文在已有研究基礎(chǔ)上，重點(diǎn)探討以下問(wèn)題：一是在研究?jī)?nèi)容上，將創(chuàng)新效率納入分析框架，除評(píng)估財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)外，著重考察比較財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響效應(yīng)差異，從而分析政府運(yùn)用財(cái)稅政策激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的合理性與局限性。二是在研究視角上，從企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模大小、技術(shù)屬性三個(gè)方面，探討財(cái)稅政策對(duì)異質(zhì)性企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)效果差異，為提高激勵(lì)效果提供政策依據(jù)。結(jié)果顯示：政府財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出均具有不同程度的激勵(lì)作用，但對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新效率的影響卻存在顯著差異，稅收優(yōu)惠顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率的提高，而財(cái)政補(bǔ)貼卻造成企業(yè)創(chuàng)新效率損失。同時(shí)，財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響程度具有不確定性，與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、規(guī)模大小、技術(shù)屬性等密切相關(guān)。

二、理論分析與研究假設(shè)

(一)財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響及作用機(jī)理分析

在政府鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的公共政策中，政府給予企業(yè)R&D活動(dòng)財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠是最為普遍的手段[10]。財(cái)稅政策降低了企業(yè)研發(fā)活動(dòng)成本，分散了創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)政補(bǔ)貼直接為創(chuàng)新活動(dòng)提供了資金支持，緩解了企業(yè)資金壓力。同時(shí)，政府資源的獲取會(huì)強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新的決策，激發(fā)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力。另一方面，財(cái)稅政策還具有信號(hào)傳遞作用，由于創(chuàng)新活動(dòng)的外溢性，企業(yè)會(huì)嚴(yán)格控制創(chuàng)新項(xiàng)目的相關(guān)信息，外部投資者無(wú)法準(zhǔn)確判斷項(xiàng)目的預(yù)期收益，這種信息不對(duì)稱(chēng)加大了企業(yè)融資約束。而企業(yè)獲得財(cái)稅政策優(yōu)惠相當(dāng)于向市場(chǎng)傳遞企業(yè)被政府認(rèn)可的有利信號(hào)，即政府對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的一種背書(shū)。基于這種有效認(rèn)證信號(hào)“好企業(yè)”感知得以強(qiáng)化，更易于獲得利益相關(guān)者的信任，降低融資約束，提高項(xiàng)目預(yù)期收益，在內(nèi)外部監(jiān)管相對(duì)寬松的條件下企業(yè)也更愿意從事長(zhǎng)期的生產(chǎn)性的研發(fā)活動(dòng)?；谝陨戏治觯疚奶岢鲅芯考僭O(shè)H1：政府財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有激勵(lì)效應(yīng)，正向促進(jìn)企業(yè)增加創(chuàng)新投入與產(chǎn)出。在關(guān)于創(chuàng)新投入和產(chǎn)出總量情況下，還應(yīng)注重創(chuàng)新效率問(wèn)題。由于稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼的激勵(lì)機(jī)制不同，可能會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生不同效應(yīng)。財(cái)政補(bǔ)貼是政府直接向微觀(guān)市場(chǎng)主體提供現(xiàn)金流，以緩解企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的內(nèi)源融資壓力。企業(yè)在接受政府直接補(bǔ)貼后，會(huì)基于自身利潤(rùn)最大化目標(biāo)做出策略性選擇，權(quán)衡投入創(chuàng)新活動(dòng)的期望收益與直接收益留存的機(jī)會(huì)成本是企業(yè)選擇的關(guān)鍵，企業(yè)的策略性行為極大地削弱了財(cái)政政策對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的激勵(lì)效應(yīng)。而稅收優(yōu)惠則是通過(guò)導(dǎo)向明確的措施給予納稅人優(yōu)惠性稅收待遇，需要企業(yè)通過(guò)運(yùn)營(yíng)達(dá)到期望收益和實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新績(jī)效，從而獲得相應(yīng)額度的稅收優(yōu)惠，而稅收優(yōu)惠又進(jìn)一步降低企業(yè)成本，使企業(yè)維持高質(zhì)量的創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)而保證下一期獲得稅收優(yōu)惠的可能性，通過(guò)事后激勵(lì)達(dá)到間接補(bǔ)貼的目的，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的激勵(lì)效應(yīng)。因此，財(cái)政補(bǔ)貼更具有針對(duì)性和靈活性，而稅收優(yōu)惠相對(duì)公平透明，在一定程度上控制了企業(yè)尋租的空間，能夠克服財(cái)政補(bǔ)貼帶來(lái)的政府失靈和效率損失[2]。因此，提出假設(shè)H2：財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)降低企業(yè)的創(chuàng)新效率，而稅收優(yōu)惠顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率提升。

(二)財(cái)稅補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)影響的異質(zhì)性分析

企業(yè)內(nèi)部條件如企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)權(quán)類(lèi)型、行業(yè)類(lèi)別的不同致使其在風(fēng)險(xiǎn)偏好、組織習(xí)慣、資源約束等方面存在差異，對(duì)財(cái)稅激勵(lì)政策的敏感度也各不相同，創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新行為會(huì)有不同表現(xiàn)，企業(yè)對(duì)政府財(cái)稅政策優(yōu)惠的策略性行為主要取決于財(cái)稅政策優(yōu)惠程度能否觸發(fā)企業(yè)做出創(chuàng)新決策的反應(yīng)及反應(yīng)強(qiáng)度的大小。因此，企業(yè)的創(chuàng)新決策范式并非簡(jiǎn)單的“激勵(lì)—反應(yīng)”，政府財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的效應(yīng)也不應(yīng)簡(jiǎn)單歸納為激勵(lì)或者抑制，應(yīng)進(jìn)一步分析不同類(lèi)型企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)財(cái)稅政策激勵(lì)的效應(yīng)。

國(guó)有企業(yè)與政府部門(mén)有著密切聯(lián)系，更容易獲取創(chuàng)新資源，政府傾向于將資源向國(guó)有企業(yè)傾斜[11]，先天的優(yōu)勢(shì)也使其更容易獲取政府政策的導(dǎo)向和支持，而民營(yíng)企業(yè)相對(duì)處于資源和政策支持的劣勢(shì)，面臨更大的融資約束和資源短缺，更需要獲得創(chuàng)新資源。因此，不少研究指出政府財(cái)稅優(yōu)惠政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)的激勵(lì)效果要顯著優(yōu)于國(guó)有企業(yè)，原因是國(guó)有企業(yè)存在資源冗余、多重代理、監(jiān)管不嚴(yán)、經(jīng)營(yíng)者的短期化行為等問(wèn)題，而民營(yíng)企業(yè)獲得創(chuàng)新資源意愿更加強(qiáng)烈、自身管理體制更為靈活、管理層組織和管理能力更有優(yōu)勢(shì)等[9，12]。因此，提出研究假設(shè)H3：從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，與國(guó)有企業(yè)相比，財(cái)稅政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用更為顯著。

企業(yè)規(guī)模在一定程度上反映企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的可能性和潛力。大規(guī)模企業(yè)擁有足夠現(xiàn)金流以支持研發(fā)和新產(chǎn)品生產(chǎn)，在長(zhǎng)期生產(chǎn)過(guò)程中積累了豐富的創(chuàng)新活動(dòng)經(jīng)驗(yàn)[4]，研發(fā)費(fèi)用支出配比、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序等已趨于慣性化，研發(fā)活動(dòng)具有穩(wěn)定性和連續(xù)性；而小規(guī)模企業(yè)面臨更強(qiáng)的融資約束和債權(quán)人的盈利壓力，易受到流動(dòng)性限制，且風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力較低，難以承擔(dān)技術(shù)變革失敗的風(fēng)險(xiǎn)[13]，更易改變補(bǔ)貼用途。因此，提出以下假設(shè)H4：從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，與小規(guī)模企業(yè)相比，財(cái)稅政策對(duì)大規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用更為顯著。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是國(guó)家的重點(diǎn)支持和鼓勵(lì)的領(lǐng)域，高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)一直受到政府創(chuàng)新政策的重點(diǎn)關(guān)注[9]。高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展源于重大技術(shù)創(chuàng)新，擁有核心技術(shù)是高新技術(shù)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的根本前提[14]。與非高新技術(shù)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)的高技術(shù)壁壘為獲取超額利潤(rùn)提供了保障，也對(duì)企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新提出更高要求[15]。因此，為追求持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，高新技術(shù)企業(yè)更關(guān)注行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，更愿意承擔(dān)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)去實(shí)施研發(fā)行為。但是高新技術(shù)企業(yè)在初期需要投入大量資金，在產(chǎn)業(yè)化階段存在較大不確定性[16]，為此，高新技術(shù)企業(yè)完全依靠自身力量難以迅速成長(zhǎng)，更需要政府政策的引導(dǎo)和支持。

H5：從企業(yè)技術(shù)角度來(lái)看，與非高新技術(shù)企業(yè)相比，財(cái)稅政策對(duì)高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用更為顯著。

三、實(shí)證模型構(gòu)建及數(shù)據(jù)分析

(一)模型設(shè)定

為考察不同財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響，本文分別探討政府財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率的影響，因此，構(gòu)建以下固定效應(yīng)面板模型：

rdit=β0+β1·subsidyit+β2·taxit+∑βk·controlsit+μΦ+Υh+λt+εit,

(1)

innovit=β0+β1·subsidyit+β2·taxit+∑βk·controlsit+μΦ+Υh+λt+εit,

(2)

effit=β0+β1·subsidyit+β2·taxit+∑βk·controlsit+μΦ+Υh+λt+εit。

(3)

本文對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)分別從創(chuàng)新投入(rd)、創(chuàng)新產(chǎn)出(innov)和創(chuàng)新效率(eff)三方面來(lái)考察。subsidy、tax分別代表政府補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠，controls包括其他可能的控制變量。下標(biāo)i表示不同的企業(yè)，t表示不同年份，Φ表示不同行業(yè)，h表示不同地區(qū)。μΦ代表行業(yè)固定效應(yīng)，Υh代表地區(qū)固定效應(yīng)，λt代表時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

(二)數(shù)據(jù)來(lái)源

本文數(shù)據(jù)來(lái)源于1998-2007年的中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)和中國(guó)專(zhuān)利數(shù)據(jù)庫(kù)，為使樣本數(shù)據(jù)更為可靠，將橫截面數(shù)據(jù)依據(jù)企業(yè)名稱(chēng)、企業(yè)法人代碼、地址等相關(guān)信息對(duì)不同年份企業(yè)進(jìn)行識(shí)別、合并，重新構(gòu)建面板數(shù)據(jù)，然后將合并后的工業(yè)企業(yè)面板數(shù)據(jù)與中國(guó)專(zhuān)利全文數(shù)據(jù)庫(kù)相匹配，最終得到樣本觀(guān)測(cè)值。此外，本文對(duì)樣本數(shù)據(jù)還做了如下處理：(1)剔除了關(guān)鍵指標(biāo)(總資產(chǎn)、工業(yè)總產(chǎn)值和銷(xiāo)售額)缺失的觀(guān)測(cè)值；(2)剔除了明顯不符合會(huì)計(jì)原則的觀(guān)測(cè)值，包括總資產(chǎn)小于固定資產(chǎn)凈值，總資產(chǎn)小于流動(dòng)資產(chǎn)的觀(guān)測(cè)值；(3)剔除了關(guān)鍵指標(biāo)的極端值(前后各0.1%)；(4)剔除1949之前成立的企業(yè)。

(三)變量說(shuō)明

1.創(chuàng)新投入變量(rd)。參照已有文獻(xiàn)的普遍做法，本文選取企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度，以反映企業(yè)物質(zhì)資本投入水平。

2.創(chuàng)新產(chǎn)出變量(innov)。用企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量(pt)和新產(chǎn)品產(chǎn)值(newpro)來(lái)衡量企業(yè)研發(fā)產(chǎn)出，考慮到為0的數(shù)據(jù)較多，參照通常文獻(xiàn)的做法，對(duì)專(zhuān)利數(shù)量和新產(chǎn)品產(chǎn)值加1后取自然對(duì)數(shù)。

3.創(chuàng)新效率變量(eff)。本文用企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值與研發(fā)投入比值作為創(chuàng)新效率的衡量指標(biāo)，以反映企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的效率。

4.政府補(bǔ)貼變量(subsidy)。鑒于樣本的合理性與數(shù)據(jù)的可得性，本文借鑒程華和張志英關(guān)于政府補(bǔ)貼影響的研究，使用上市企業(yè)年報(bào)附注的營(yíng)業(yè)外收入項(xiàng)目下與企業(yè)創(chuàng)新有關(guān)的補(bǔ)助金額(并取對(duì)數(shù)處理)作為政府研發(fā)補(bǔ)貼的代理變量[9]。

5.稅收優(yōu)惠變量(tax)。本文參照戴小勇的做法[17]，將基準(zhǔn)的增值稅稅率與企業(yè)所得稅稅率分別設(shè)置為17%與25%，稅收優(yōu)惠額度表示為tax=0.17×工業(yè)增加值-實(shí)際繳納增值稅+0.25×利潤(rùn)總額-實(shí)際繳納所得稅(并取對(duì)數(shù)處理)。

6.控制變量。本文選擇的影響上市公司研發(fā)創(chuàng)新的控制變量主要有下列幾個(gè)：企業(yè)規(guī)模(size)，用于控制企業(yè)規(guī)模特征的影響，使用企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量。資產(chǎn)負(fù)債率(lev)，用于控制企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，使用企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率表示。資產(chǎn)收益率(roa)，用于控制企業(yè)的盈利能力，用凈利潤(rùn)與年末資產(chǎn)總額的比值來(lái)表示。企業(yè)年齡(age)，用于控制企業(yè)發(fā)展階段的影響，使用企業(yè)從成立到樣本期的年數(shù)測(cè)度。

(四)描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)基本回歸分析

表2為使用多維固定效應(yīng)模型對(duì)基本回歸方程的估計(jì)結(jié)果，列(1)、(2)、(3)顯示財(cái)政補(bǔ)貼(subsidy)和稅收優(yōu)惠(tax)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入(rd)、專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)(pt)和新產(chǎn)品產(chǎn)值(newpro)的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠均能有效促進(jìn)企業(yè)增加創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出，假設(shè)1得到驗(yàn)證。列(4)顯示財(cái)政補(bǔ)貼系數(shù)為-4.135 9，且在5%水平上顯著，說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼政策不利于企業(yè)創(chuàng)新效率的提高；而稅收優(yōu)惠系數(shù)為13.559 6，且在1%水平上顯著，說(shuō)明稅收優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率具有正向促進(jìn)作用，假設(shè)2得到驗(yàn)證。原因在于財(cái)政補(bǔ)貼屬于事前優(yōu)惠，企業(yè)可能將資金投入到非生產(chǎn)性的創(chuàng)新活動(dòng)，在一定程度上扭曲激勵(lì)機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新效率的損失。而稅收優(yōu)惠屬于事后激勵(lì)，需要企業(yè)通過(guò)運(yùn)營(yíng)達(dá)到期望收益和實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新績(jī)效，能夠更好引導(dǎo)企業(yè)將研發(fā)投入到新產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，是更為長(zhǎng)遠(yuǎn)有效的激勵(lì)工具。

表2 政府財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響

(二)異質(zhì)性分析

1.基于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的樣本分析。考慮到國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)面臨著不同的自身資源稟賦、外部約束條件、治理機(jī)制等，創(chuàng)新的意愿和獲取政府補(bǔ)助的能力也存在差異，因此有必要進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)。估計(jì)結(jié)果如表3和表4所示。列(1)～(3)、列(5)～(7)表明財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠稅政策對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出均具有顯著的促進(jìn)作用，回歸系數(shù)大小顯示，與國(guó)有企業(yè)相比，財(cái)稅政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新投入和產(chǎn)出促進(jìn)作用更顯著。列(4)、列(8)表明，對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，財(cái)政補(bǔ)貼造成了創(chuàng)新效率的損失(-18.375 8，p<0.01)，稅收政策對(duì)創(chuàng)新效率影響并不顯著；對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，財(cái)政政策對(duì)創(chuàng)新效率影響不顯著，而稅收政策顯著促進(jìn)創(chuàng)新效率的提升(11.399 1，p<0.01)?？傮w而言，財(cái)稅政策對(duì)于民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的促進(jìn)作用優(yōu)于國(guó)有企業(yè)，財(cái)稅政策尤其是財(cái)政補(bǔ)貼造成了國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新資源的冗余與浪費(fèi)，不利于國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新效率的提升。

表3 政府財(cái)稅政策對(duì)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新的影響結(jié)果

表4 政府財(cái)稅政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新的影響結(jié)果

2.基于不同企業(yè)規(guī)模的樣本分析。根據(jù)企業(yè)總資產(chǎn)的中位數(shù)將樣本劃分為大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表5、表6所示，列(1)～(3)與列(5)～(7)表明財(cái)政政策和稅收優(yōu)惠對(duì)大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出均具有顯著的促進(jìn)作用，回歸系數(shù)大小顯示，與小規(guī)模企業(yè)相比，財(cái)稅政策對(duì)大規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用更顯著。列(4)與列(8)表明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新效率的影響均顯著為負(fù)，稅收優(yōu)惠對(duì)于大規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新效率的影響顯著為正(13.847 5，p<0.01)，對(duì)于小規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新效率的影響并不顯著，可能由于小規(guī)模企業(yè)盈利能力達(dá)不到享受企業(yè)稅收優(yōu)惠的要求，稅收優(yōu)惠政策對(duì)引導(dǎo)小規(guī)模企業(yè)進(jìn)行新技術(shù)開(kāi)發(fā)失效。

表5 政府財(cái)稅政策對(duì)大規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新的影響結(jié)果

表6 政府財(cái)稅政策對(duì)小規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新的影響結(jié)果

3.基于不同技術(shù)屬性的樣本分析。就技術(shù)屬性異質(zhì)性而言，表7列(1)～(3)、表8列(5)～(7)表明政府財(cái)政政策和稅收優(yōu)惠對(duì)高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)均具有顯著的促進(jìn)作用，回歸系數(shù)大小顯示，與非高新技術(shù)企業(yè)相比，財(cái)稅政策對(duì)高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用更顯著。列(4)和列(8)表明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響并不顯著，對(duì)于非高新技術(shù)企業(yè)影響顯著為負(fù)，而稅收優(yōu)惠對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新效率影響顯著為正。說(shuō)明高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)由于具有更高的風(fēng)險(xiǎn)性和收益不確定性，對(duì)政府財(cái)稅政策優(yōu)惠更為敏感，同時(shí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)通常已形成良好的創(chuàng)新環(huán)境，在增加創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出方面形成相對(duì)成熟的模式，創(chuàng)新效率較高。

表7 政府財(cái)稅政策對(duì)高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新的影響結(jié)果

表8 政府財(cái)稅政策非高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新的影響結(jié)果

五、結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

本文基于1998-2007年工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，研究了政府財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率的影響效應(yīng)，并分析這種效應(yīng)在不同企業(yè)屬性下的表現(xiàn)差異。得出以下結(jié)論：第一，財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠均會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)增加創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出，尤其對(duì)于民營(yíng)企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)促進(jìn)作用更為顯著。第二，財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響顯著不同，總體而言，稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新效率的影響優(yōu)于財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政補(bǔ)貼雖然對(duì)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出具有激勵(lì)作用，但卻造成企業(yè)創(chuàng)新效率的損失。

(二)政策啟示

第一，強(qiáng)化稅收優(yōu)惠作為激勵(lì)政策的作用。政策扶持點(diǎn)除了關(guān)注增加企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出外，更應(yīng)關(guān)注提升企業(yè)創(chuàng)新效率。相對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼，稅收優(yōu)惠政策對(duì)于創(chuàng)新效率的促進(jìn)作用更為顯著，尤其對(duì)于國(guó)有企業(yè)、非高新技術(shù)企業(yè)盡量選擇減少財(cái)政補(bǔ)貼的方式，而通過(guò)稅收優(yōu)惠方式激勵(lì)企業(yè)提高創(chuàng)新效率。

第二，完善財(cái)政補(bǔ)貼作為激勵(lì)政策的相關(guān)制度。在政府對(duì)于創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼時(shí)，為最大化政策激勵(lì)效果，政府資金的撥付應(yīng)事前、事中、事后相結(jié)合，監(jiān)督資金使用用途，強(qiáng)化創(chuàng)新產(chǎn)出和效率考核，加入更多能反映企業(yè)創(chuàng)新成果可市場(chǎng)化、可量產(chǎn)的考核指標(biāo)。同時(shí)，建立公開(kāi)透明的信息披露制度，壓縮“尋租”、“尋補(bǔ)貼”空間，提高財(cái)政補(bǔ)貼效率。

第三，在企業(yè)接受政府財(cái)稅政策優(yōu)惠后，政府應(yīng)加強(qiáng)事后管控。對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行甄別，定期評(píng)估、審計(jì)、跟蹤補(bǔ)貼使用情況，重點(diǎn)引導(dǎo)和支持企業(yè)增加生產(chǎn)性創(chuàng)新活動(dòng)，加大對(duì)技術(shù)含量高、基礎(chǔ)性和重要性的創(chuàng)新項(xiàng)目的補(bǔ)貼力度，真正提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。