供應(yīng)鏈金融研究相關(guān)問題初步探討

趙悅

摘要：近年來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度發(fā)展越發(fā)成熟，上下游企業(yè)分工越來(lái)越細(xì)，企業(yè)之間互為生產(chǎn)過(guò)程的輸入輸出方，客觀上構(gòu)成緊密相聯(lián)、不可分割的邏輯整體。但宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，各市場(chǎng)主體之間在往往出現(xiàn)節(jié)奏不一致、資源不連續(xù)、協(xié)調(diào)不順暢的情況，影響微觀主體企業(yè)的正常市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)整體質(zhì)量構(gòu)成負(fù)面影響。本文圍繞供應(yīng)鏈金融研究相關(guān)問題進(jìn)行初步探討，希望在行業(yè)發(fā)展及相關(guān)研究中發(fā)揮有益作用。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈;供應(yīng)鏈金融;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì);上下游企業(yè)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，隨著生產(chǎn)力發(fā)展水平的不斷提高，生產(chǎn)資源分配和利用的規(guī)模、形式處于動(dòng)態(tài)變化之中，各微觀主體之間的相互協(xié)作關(guān)系必須與之相適應(yīng)、相一致。供應(yīng)鏈金融則在金融市場(chǎng)中出現(xiàn)的一種比較有代表性的供給和需求形式。它以企業(yè)之間發(fā)生的真實(shí)交易為基礎(chǔ)，高效解決大型核心企業(yè)、中型企業(yè)和小微企業(yè)之間的融資難、高成本、低效率和高風(fēng)險(xiǎn)問題。除了經(jīng)濟(jì)方面的內(nèi)在需求外，信息化技術(shù)的高度發(fā)展和普遍應(yīng)用是此機(jī)制得以實(shí)用化的外在因素。整體上看，供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生和應(yīng)用，顯著激發(fā)市場(chǎng)內(nèi)在潛力，在不同的領(lǐng)域內(nèi)都發(fā)揮了積極作用。但是，作為一種新生事物，由于制度本身的固有缺陷，以及市場(chǎng)方面的外在約束，供應(yīng)鏈機(jī)制在實(shí)踐過(guò)程中也存在一些突出問題。下面，從幾個(gè)維度進(jìn)行初步分析探討。

1 國(guó)內(nèi)關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究概況

1.1 供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈的思想起源于生產(chǎn)擴(kuò)大化的概念，其核心思想是將市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行空間上的拓展，向前延伸，向后延展。實(shí)體方面，從原材料的供應(yīng)加工，至中間制成品，再到企業(yè)正常品的生產(chǎn)制造、市場(chǎng)銷售，整個(gè)實(shí)物鏈上各個(gè)主體由原來(lái)的不連續(xù)、松耦合狀態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐惑w化、緊耦合的狀態(tài)，相互綁定，各自構(gòu)成獨(dú)立工作區(qū)間，形成鏈狀結(jié)構(gòu)，并進(jìn)而形成網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)。這種模式基于消費(fèi)的視角，通過(guò)企業(yè)間的市場(chǎng)關(guān)聯(lián)作用，實(shí)現(xiàn)功能上更強(qiáng)、節(jié)奏上更快、效益上最好的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)目標(biāo)。同時(shí)，在實(shí)物鏈的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)信息流、單證流和資金流的有序流動(dòng)，從而衍生出供應(yīng)鏈金融體系。

供應(yīng)鏈的整體結(jié)構(gòu)可以概括為POSDS，其中：P為計(jì)劃，是市場(chǎng)意向的產(chǎn)生過(guò)程;O為獲取，指實(shí)物資源的定向流動(dòng);S為儲(chǔ)存，指實(shí)物及虛擬資源的持有;D為分發(fā)，指鏈上資源的擴(kuò)散;最一個(gè)S服務(wù)，指供應(yīng)鏈功能的實(shí)際落地。

1.2 關(guān)于供應(yīng)鏈金融機(jī)制本身的研究

陳欽，施麗娟（2014）供應(yīng)鏈金融是傳統(tǒng)商業(yè)銀行授信模式的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)和銀行之間的雙贏，但是對(duì)應(yīng)的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)滯后。作者選取國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）、城市人均收入（PCI）、貨物進(jìn)出口總額（TIE）、匯率（ER）等8個(gè)變量作為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，選取每股收益、凈利潤(rùn)率、現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等16個(gè)指標(biāo)作為信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)，建立Logistic模型，對(duì)2007年第一季度至 2013 年第三季度的 27 組樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，最終建立供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型。張秀萍、謝墩游（2010）采用實(shí)證分析方法，作了7個(gè)研究假設(shè)，通過(guò)309份有效調(diào)查問卷獲取數(shù)據(jù)，研究結(jié)果表明：供應(yīng)鏈金融是緩解企業(yè)資金壓力、實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈運(yùn)作通暢的一種有效方法，其所具有的可靠性、柔性和反應(yīng)能力對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高具有正面促進(jìn)作用，同時(shí)其所帶來(lái)的成本和風(fēng)險(xiǎn)又對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有負(fù)面作用，但作者沒有給出具體調(diào)查數(shù)據(jù)項(xiàng)。牛似虎、方繼華（2017）研究了供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，作者選取財(cái)務(wù)、客戶評(píng)價(jià)、內(nèi)部管理和學(xué)習(xí)成長(zhǎng)4個(gè)一級(jí)指標(biāo)，運(yùn)營(yíng)效率、發(fā)展?jié)摿Φ?2個(gè)二級(jí)指標(biāo)和23個(gè)三指標(biāo)，利用層次分析法（AHP）進(jìn)行檢測(cè)，結(jié)果表明：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)的發(fā)展提供融資的渠道與便利，提升中小企業(yè)的管理水平與運(yùn)作績(jī)效。當(dāng)然 ，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展對(duì)于不同行業(yè)、不同類 型的中小企業(yè)的影響存在差異。楊璇，宋華（2017）研究了多視角下供應(yīng)鏈金融績(jī)效問題，作者認(rèn)為金融導(dǎo)向下，供應(yīng)鏈金融對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)就是外部債務(wù)融資，可以按照統(tǒng)一的計(jì)算規(guī)則將其績(jī)效與外部股權(quán)融資、內(nèi)部融資的績(jī)效進(jìn)行衡量和對(duì)比，供應(yīng)鏈金融能夠帶來(lái)整體狀況的改善。汪傳雷、王棟梓（2015）研究了供應(yīng)鏈金融對(duì)物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，并探討了物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融績(jī)效是否優(yōu)于商業(yè)銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融的績(jī)效問題。

1.3 供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

張思革（2016）指出，供應(yīng)鏈金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一種新型金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，以真實(shí)交易為基礎(chǔ)，有效地解決了中個(gè)企業(yè)融資難、成本高和風(fēng)險(xiǎn)大的困難。隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，特別是大數(shù)據(jù)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融在許多行業(yè)都有廣闊發(fā)展空間，可以顯著改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。劉莉（2010）指出，在供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代下，研究供應(yīng)鏈對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響有重要意義。作者針對(duì)制造業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)問卷調(diào)查的方式，從供應(yīng)商績(jī)效、顧客響應(yīng)速度、供應(yīng)健柔性和供應(yīng)鏈成本4個(gè)維度分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及績(jī)效受到的影響情況。其中，對(duì)于企業(yè)績(jī)效的衡量主要包括：財(cái)務(wù)績(jī)效、平均投資回報(bào)率（RIO）和平均資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）平均運(yùn)營(yíng)成本等，最后通過(guò)因子分析方法完成分析過(guò)程。主要結(jié)論是制造業(yè)企業(yè)應(yīng)重視供應(yīng)鏈整體柔性能力，提出供應(yīng)鏈企業(yè)之間整各與協(xié)作。亓桂萍研究了供應(yīng)鏈對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響情況。作者以供應(yīng)鏈金融發(fā)展程度作為解釋變量，財(cái)務(wù)指標(biāo)為被解釋變量和控制變量，研究供應(yīng)鏈金融發(fā)展程度與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系，結(jié)果表明二者呈負(fù)相關(guān)，說(shuō)明我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展水平還沒有與市場(chǎng)現(xiàn)狀實(shí)現(xiàn)高效融合。

2 供應(yīng)鏈金融在電商企業(yè)方面的發(fā)展情況

近些年來(lái)，電商行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中變得十分活躍，不僅自身市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)效益不斷提高，而且通過(guò)刺激消費(fèi)市場(chǎng)，帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，在很多方面加快了宏觀經(jīng)濟(jì)的整體節(jié)奏，供應(yīng)鏈制度在此過(guò)程中也發(fā)揮了積極作用。本節(jié)以電商行業(yè)為例，探討供應(yīng)鏈金融的研究意義。

2.1 理論方面的意義

供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展已有一定的年限，隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融與電商企業(yè)間的融合也越來(lái)越深、越來(lái)越快，而電商供應(yīng)鏈金融在未來(lái)的發(fā)展中，可能存在哪些風(fēng)險(xiǎn)問題，如何應(yīng)對(duì)解決，相關(guān)研究還比較少，特別是定量分析方面相對(duì)匱乏。因此，以供應(yīng)鏈理論、績(jī)效理論、電子商務(wù)理論以及計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析理論，對(duì)電商供應(yīng)鏈金融及其與電商企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行研究具有一定的理論上的必要性，可以使得研究過(guò)程更為深刻，研究邏輯更為嚴(yán)謹(jǐn)和完整，研究結(jié)論更具有普遍性和推廣性。研究過(guò)程中，可以在整理總結(jié)電商供應(yīng)鏈金融相關(guān)理論研究成果的基礎(chǔ)上，以經(jīng)營(yíng)績(jī)效為評(píng)價(jià)目標(biāo)，對(duì)我國(guó)電商市場(chǎng)中供應(yīng)金融帶來(lái)的市場(chǎng)影響做深入研究，一方面驗(yàn)證相關(guān)理論的對(duì)應(yīng)用研究的支撐性，另一方面，也可以為理論的進(jìn)一步成熟完善提供某種程度的參考，實(shí)現(xiàn)理論與實(shí)踐的相互促進(jìn)。

2.2 實(shí)踐意義

從實(shí)踐角度看，通過(guò)分析供應(yīng)鏈金融在電商行業(yè)的業(yè)務(wù)推動(dòng)情況，可以幫助電商企業(yè)在日常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中靈活運(yùn)用供應(yīng)鏈金融資源，優(yōu)化企業(yè)貨幣資金環(huán)境，減小不同的產(chǎn)品服務(wù)階段的資金遲滯效應(yīng)，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)部及外部業(yè)務(wù)流的順暢流通，為我國(guó)電商供應(yīng)鏈金融的整體發(fā)展提供有益的參考借鑒作用。同時(shí)，通過(guò)研究過(guò)程中發(fā)展的問題及提出的針對(duì)性解決方法，也有利于實(shí)現(xiàn)電商企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的減少，融資效率的提高，以及融資成本的下降，使行業(yè)中的核心企業(yè)和中小企業(yè)都能在市場(chǎng)中發(fā)揮不同層次的主體作用，為互聯(lián)網(wǎng)廣大互聯(lián)網(wǎng)客戶提供更為全面細(xì)致的高質(zhì)量服務(wù)，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮，使微觀經(jīng)濟(jì)潛在能量得以充分釋放，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本性改觀。

3 主要研究?jī)?nèi)容及方法

3.1 主要研究?jī)?nèi)容

供應(yīng)鏈的研究過(guò)程中，要堅(jiān)持以問題為導(dǎo)向的研究思路，提出問題、發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題。具體內(nèi)容組織的過(guò)程中，通常先從研究的背景和研究的必要性入手，然后從宏觀和微觀兩個(gè)層次明確研究問題在業(yè)務(wù)領(lǐng)域中所處位置和性質(zhì)，以此為前提，對(duì)相關(guān)基本業(yè)務(wù)概念進(jìn)行界定，對(duì)研究過(guò)程中需要直接或間接用到的基礎(chǔ)理論進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，包括基礎(chǔ)業(yè)務(wù)理論和分析方法理論，使得整個(gè)論證過(guò)程層次清楚，邏輯順暢，規(guī)范性強(qiáng)，有一定的說(shuō)服力。這一階段的準(zhǔn)備性工作完成之后，可進(jìn)行兩層次的實(shí)際業(yè)務(wù)分析，一是基于行業(yè)整體數(shù)據(jù)進(jìn)行發(fā)展現(xiàn)狀分析，明確和界定業(yè)務(wù)整體概況，同時(shí)進(jìn)一步引出表現(xiàn)突出的問題;二是結(jié)合選取的樣本數(shù)據(jù)，通過(guò)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析手段進(jìn)行實(shí)證分析，從定量的角度探究電商供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)營(yíng)績(jī)效的影響，并依據(jù)分析結(jié)果提出適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)優(yōu)化建議。

3.2 主要研究方法

供應(yīng)鏈的研究過(guò)程中，經(jīng)常采用以下研究方法：

一是文獻(xiàn)研究法，通過(guò)查閱中外文獻(xiàn)資料，了解當(dāng)前研究現(xiàn)狀，便于確定研究方向和重點(diǎn)，是研究工作開展的第一步;二是對(duì)比分析法，把所選研究對(duì)象進(jìn)行不同視角、不同層次的多維比較分析，找出差異所在，從中發(fā)現(xiàn)問題。比如在電商領(lǐng)域，可對(duì)阿里、京東、蘇寧典型電商供應(yīng)鏈金融與經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況進(jìn)行比對(duì)分析，研究效果比較有說(shuō)服務(wù)力。三是主成分分析法，也是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中的一種常用方法，可以將樣本數(shù)據(jù)在保持關(guān)鍵信息不遺失的情況下，將數(shù)據(jù)指標(biāo)項(xiàng)維度降低，形成新的更為高效的分類指標(biāo)集合，使得分析更為便捷、高效。

4 結(jié)束語(yǔ)

供應(yīng)鏈制度發(fā)展過(guò)程中，不同行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)類別、價(jià)值、生產(chǎn)過(guò)程、市場(chǎng)投放渠道及周期等各個(gè)方面都有不同程度的差別，供應(yīng)鏈金融發(fā)揮作用的空間及效果也隨之不同。在此過(guò)程中，政府層面要在制度的整體設(shè)計(jì)中把握好關(guān)鍵部位，以保證制定實(shí)施的方向正確，目標(biāo)明確，要以促進(jìn)企業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)為核心目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)支撐性和服務(wù)性，通過(guò)企業(yè)主體微觀經(jīng)濟(jì)行為的流暢性，實(shí)現(xiàn)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的一致性和長(zhǎng)期性。企業(yè)主體方面，則應(yīng)充分利用制度資源優(yōu)勢(shì)，把握機(jī)會(huì)，加速發(fā)展，以最小的經(jīng)濟(jì)成本、最恰當(dāng)?shù)馁Y源組合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)綜合效益的平衡。

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