無錫銀行：先從內(nèi)源性資本補(bǔ)充開始

方斐

10月30日，無錫農(nóng)村商業(yè)銀行（下稱“無錫銀行”）公布三季報，數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，無錫銀行實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利分別為32.46億元、11.95億元，同比分別增長13.08%、19.32%;第三季度實(shí)現(xiàn)營收10.57億元，同比增長16.53%;實(shí)現(xiàn)凈利4.12億元，同比增長26.61%。

截至2021年9月末，無錫銀行資產(chǎn)總額為2033.42億元，同比增長12.96%，其中發(fā)放貸款和墊款1114億元，同比增長16.2%;負(fù)債總額為1877億元，同比增長13.16%，其中吸收存款1658億元，同比增長14.15%。

從營收結(jié)構(gòu)來看，利息收入構(gòu)成無錫銀行營收的主要來源。2021年前三季，無錫銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入25.88億元，占營收的79.73%，同比增長7.03%，其中利息收入57.63億元，利息支出31.75億元，同比增速分別為9.48%、11.56%，值得注意的是支出增長率高于收入增長率。

截至9月末，無錫銀行不良貸款率為0.93%，比年初下降0.17%;不良貸款余額為10.85億元，比年初減少0.13億元，實(shí)現(xiàn)不良“雙降”;且撥備覆蓋率高達(dá)459.33%，比年初上升103.45%。

盡管前三季度無錫銀行營收和凈利均取得兩位數(shù)的增長，但頗令人詫異的是，與三季報同時披露的還有非公開發(fā)行A股股票預(yù)案。預(yù)案顯示，無錫銀行擬非公開發(fā)行不超過3.205億股A股股票，預(yù)計募集資金總額不超過人民幣20億元。募集的資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充該行核心一級資本。

外部融資不遺余力

人們不禁要問，無錫銀行的資金真有那么緊張嗎？如果僅從資本充足率指標(biāo)來看，無錫銀行確實(shí)面臨著資本逐步下降的趨勢。

截至2020年年末，無錫銀行資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別為15.21%、10.20%和9.03%，其中，資本充足率和核心一級資本充足率同比分別下降0.64個百分點(diǎn)、1.17個百分點(diǎn)。

到2021年9月末，無錫銀行資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別為13.94%、9.78%和8.41%，比年初分別下降1.27個百分點(diǎn)、0.42個百分點(diǎn)和0.62個百分點(diǎn)，其中核心一級資本充足率已接近監(jiān)管紅線。

也就是說，在短短21個月時間，無錫銀行資本充足率指標(biāo)出現(xiàn)了較大幅度的下滑，尤其是資本充足率和核心一級資本充足率，2021年9月末比2019年年末分別下降1.91個百分點(diǎn)、1.79個百分點(diǎn)，資本充足水平面臨較大的壓力。從這個角度出發(fā)，無錫銀行在發(fā)布三季報的同時公布定增預(yù)案符合自身資本的實(shí)際情況，因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示，目前，無錫銀行核心一級資本充足率和一級資本充足率在A股41家上市銀行中排名倒數(shù)。

近年來，無錫銀行資產(chǎn)規(guī)模保持快速增長趨勢，盡管規(guī)模擴(kuò)張有助于業(yè)績增長，但規(guī)模擴(kuò)大也會加大銀行對資本金的消耗，尤其是隨著無錫銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致其資本補(bǔ)充壓力驟增。

截至2021年9月末，無錫銀行資產(chǎn)總額達(dá)到2033億元，較年初增長12.96%，其中發(fā)放貸款和墊款1114億元，較年初增長16.20%;負(fù)債總額達(dá)到1877億元，較年初增長13.16%，其中吸收存款1658億元，較年初增長14.15%。

數(shù)據(jù)顯示，最近三年，無錫銀行信貸總額復(fù)合增長率為15%，且預(yù)計未來幾年的業(yè)務(wù)規(guī)模仍將保持增長的趨勢。正是在資產(chǎn)及信貸規(guī)模的快速擴(kuò)張下，無錫銀行的各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)自2019年以來持續(xù)下滑，最新公布的三季報顯示資本充足率指標(biāo)仍未獲得改善。

隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策的變化，對銀行而言，經(jīng)營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)定發(fā)展需要有充足的資本作為支撐，而資本缺口的存在對銀行未來的發(fā)展形成的制約作用也越來越大。此外，最近幾年，國內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷提高對銀行資本監(jiān)管的要求，導(dǎo)致銀行對資本的需求也更為迫切。

實(shí)際上，無錫銀行近幾年除了通過自身留存收益積累資本以外，也通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債及永續(xù)債來補(bǔ)充資本。2018年1月，無錫銀行發(fā)行30億元可轉(zhuǎn)債，擬在轉(zhuǎn)股后將用于補(bǔ)充其他一級資本;2020年12月，無錫銀行發(fā)行15億元永續(xù)債;2021年6月，無錫銀行又增發(fā)了總金額為5億元的永續(xù)債，以上永續(xù)債募集資金均用于補(bǔ)充其他一級資本，用以提高資本充足率。

不過，從資本補(bǔ)充效果來看，雖然無錫銀行在資本金補(bǔ)充方面不遺余力，但補(bǔ)充效果并不顯著，無錫銀行的各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)依舊處于下降狀態(tài)，并未因?yàn)轭l繁的融資而導(dǎo)致資本壓力有所緩解。相反，在寬信用政策下，銀行信貸投放力度加大，消耗了大量風(fēng)險資本。此外，商業(yè)銀行為了提升財務(wù)質(zhì)量，核銷了部分不良資產(chǎn)，出現(xiàn)資本充足率普遍下降的情況，無錫銀行也不例外。

2021年以來，無錫銀行繼續(xù)加大對不良貸款的處置力度，實(shí)現(xiàn)不良“雙降”。截至9月末，無錫銀行不良貸款率為0.93%，較年初下降0.17%;不良貸款金額為10.85億元，較年初減少0.13億元，撥備覆蓋率也較年初上漲103.45%，達(dá)到459.33%。

“加強(qiáng)內(nèi)源性資本補(bǔ)充”言行不一

無錫銀行表示，目前正處于穩(wěn)步發(fā)展階段，長期資本補(bǔ)充需求較大，為積極應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)變化，更好服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，該行需提升風(fēng)險應(yīng)對能力，增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力，加強(qiáng)內(nèi)源性資本補(bǔ)充，以保持較高的資本充足水平及資本質(zhì)量。

需要注意的是，在上述表述中，無錫銀行用的是“加強(qiáng)內(nèi)源性資本補(bǔ)充“，但在現(xiàn)實(shí)中，從可轉(zhuǎn)債到永續(xù)債再到定向增發(fā)，無錫銀行似乎更熱衷于外部融資，各種融資手段無所不用其極，但效果并未達(dá)到預(yù)期，資本缺口的存在就是一個明證，無錫銀行似乎陷入了“融資越多-資本消耗越大”的怪圈。

這里有個關(guān)鍵點(diǎn)在于，在經(jīng)歷較長時間的股價下跌之后，無錫銀行的股價表現(xiàn)不及市場預(yù)期，與其業(yè)績表現(xiàn)有一定的差距，這導(dǎo)致市場對無錫銀行未來發(fā)展信心有所不足。從融資角度來看，不管是機(jī)構(gòu)投資者還是個人投資者，當(dāng)無錫銀行每一次拋出融資方案之時，市場都會都謹(jǐn)慎待之。

從二級市場表現(xiàn)來看，無錫銀行A股股價持續(xù)在低位震蕩，截至11月24日，該行收盤價為5.67元/股，較今年2月的最高點(diǎn)7.78元/股降幅達(dá)27%，動態(tài)市盈率6.6倍，每股凈資產(chǎn)為6.93元，今年3月以來一直處于“破凈”狀態(tài)。

從前不久“無錫轉(zhuǎn)債”的發(fā)行轉(zhuǎn)股情況可知低迷的股價表現(xiàn)對無錫銀行融資的負(fù)面影響。根據(jù)無錫銀行發(fā)布的公告，截至2021年9月30日，累計共有7864.40萬元“無錫轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)換成公司股票，累計轉(zhuǎn)股數(shù)為1355.96萬股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的0.73%;尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債金額為29.21億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額的97.38%。

截至12月2日，無錫銀行收盤價為5.59元/股，比2021年2月的最高點(diǎn)7.78元/股下降近三成，3月以來一直處于“破凈”狀態(tài)?；蛟S正是在長期處于破凈狀態(tài)，從而導(dǎo)致無錫銀行2018年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率極低，對補(bǔ)充資本充足水平作用非常有限，經(jīng)歷了先后多次下調(diào)轉(zhuǎn)股價格之后，投資者轉(zhuǎn)股意愿仍舊不強(qiáng)。

無錫銀行一直寄希望于這批債券能夠順利轉(zhuǎn)股，以解核心資本充足率不足的燃眉之急，盡管近年來無錫銀行已經(jīng)先后多次下調(diào)轉(zhuǎn)股價格，希望促進(jìn)更多投資者轉(zhuǎn)股，但投資者轉(zhuǎn)股意愿持續(xù)不強(qiáng)導(dǎo)致轉(zhuǎn)股效果不及預(yù)期，這不僅使無錫銀行急需補(bǔ)充資本的初衷徹底落空，而且近30億元未轉(zhuǎn)股債券有可能會形成新的還本付息的資金壓力。

不過，根據(jù)剛剛公布的三季報，實(shí)際上，無錫銀行內(nèi)在資金情況并非那么捉襟見肘。數(shù)據(jù)顯示，在不良貸款率已經(jīng)降至1%以下的前提下，無錫銀行三季度末的撥備覆蓋率為459.33%，在上市銀行中處于領(lǐng)先地位，加上撥備覆蓋率比2021年年初上升103.45%，而截至9月末的不良貸款余額為10.85億元，由此計算可知，僅從2021年年初至三季度末，無錫銀行增加的準(zhǔn)備金約為11億元;如果按照最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)150%撥備覆蓋率計算，則無錫銀行高出最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)備金高達(dá)33億元，遠(yuǎn)高于其此次定增融資額20億元。

由此可見，無錫銀行上述“加強(qiáng)內(nèi)源性資本補(bǔ)充”并非虛言，既然有內(nèi)生資本補(bǔ)充的資金實(shí)力，再加上業(yè)績表現(xiàn)較好、不良實(shí)現(xiàn)雙降的三季及，季未來大概率轉(zhuǎn)好的銀行經(jīng)營環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境，無錫銀行為何不首先考慮進(jìn)行內(nèi)源性資本補(bǔ)充，而是一而再再而三地進(jìn)行外部融資呢？