后疫情時(shí)代中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題及對(duì)策研究①

1 引言

對(duì)外直接投資(Outward Foreign Direct Investment，簡(jiǎn)稱OFDI)是指以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等方式在境外設(shè)立、購(gòu)買(mǎi)境外企業(yè)并以控制該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

伴隨著“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施、人民幣的不斷升值、政府的大力支持和中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)的穩(wěn)定發(fā)展，中國(guó)的中小企業(yè)獲得了更多對(duì)外直接投資的機(jī)遇。2019年中國(guó)對(duì)外直接投資1369.1億美元，流量蟬聯(lián)全球第二[1]。由于新冠疫情在全球范圍之內(nèi)快速蔓延，導(dǎo)致跨境貿(mào)易投資大幅度下降，IMF預(yù)測(cè)2020年全球經(jīng)濟(jì)增速為負(fù)3%。2020年1月31日WHO宣布新冠肺炎疫情構(gòu)成PHEIC（國(guó)際公共衛(wèi)生緊急事件），部分國(guó)家開(kāi)始針對(duì)中國(guó)商品進(jìn)出口執(zhí)行管制措施，中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資變得困難重重。

2 中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及存在問(wèn)題

2.1 中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展進(jìn)程

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2007－2019年中國(guó)對(duì)外直接投資金額可以得知，2008年中國(guó)對(duì)外投資金額并未因受到全球金融危機(jī)的影響而大幅度下跌，相反中國(guó)對(duì)外直接投資從2008年開(kāi)始出現(xiàn)緩慢上升的趨勢(shì)。隨后的2009－2016年，中國(guó)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，到2016年，中國(guó)成為全球第二大對(duì)外直接投資國(guó)。但是，相比于2016年，從2017年開(kāi)始中國(guó)對(duì)外直接投資金額有所下降。商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《2019年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)對(duì)外直接投資1369.1億美元，同比下降4.3%。事實(shí)上，在疫情爆發(fā)之前，由于國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇和中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了對(duì)海外投資的審批力度，已經(jīng)使得中國(guó)對(duì)外投資顯示出放緩的趨勢(shì)。

根據(jù)中華人民共和國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)(表1)顯示：2020年前三個(gè)季度中國(guó)海外并購(gòu)金額為244億美元，同比下降50.6%，中國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)并購(gòu)額創(chuàng)10年來(lái)同期新低。根據(jù)交易金額統(tǒng)計(jì)，中國(guó)海外并購(gòu)的前三大行業(yè)分別為T(mén)MT、消費(fèi)品和金融服務(wù)業(yè)，占總額的63.3%。前三季度除醫(yī)療與生命科學(xué)外，其他所有主要行業(yè)宣布的并購(gòu)金額均呈下降趨勢(shì)。目前，受COVID-19影響，全球供應(yīng)鏈已被大規(guī)?！捌茐摹?，全球經(jīng)濟(jì)受到巨大的創(chuàng)傷。

表1 2015-2020年三季度中國(guó)海外并購(gòu)金額（單位：億美元）

2.2 中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問(wèn)題

2.2.1 中小企業(yè)對(duì)外直接投資的資金供給不足

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步相對(duì)較晚，與世界接軌相對(duì)遲緩。目前，中國(guó)A股總市值雖然在全球范圍內(nèi)名列前茅，但金融機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然有差距。其次，中國(guó)中小企業(yè)在商業(yè)銀行貸款利率下限高、股票上市門(mén)檻高、金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈的因素，都使得資金配置困難。目前，一些外匯管理政策對(duì)于企業(yè)的“走出去”已經(jīng)成為限制。一些有能力有機(jī)會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)上拿到項(xiàng)目的中小企業(yè)，卻因?yàn)橘Y金不足，沒(méi)有正常便捷的融資渠道而不得不放棄。

2.2.2 法律法規(guī)不健全

我國(guó)尚未擁有健全的法律法規(guī)，不能及時(shí)保護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益。第一，我國(guó)政府在對(duì)外直接投資方面的明文條款不明確，無(wú)法提供明確的對(duì)外中小企業(yè)的保護(hù)方案。第二，許多中小企業(yè)自身對(duì)法律的忽視，會(huì)讓許多發(fā)達(dá)國(guó)家打擊中國(guó)的正常直接投資。2020年5月22日，美國(guó)商務(wù)部突然宣布，在“實(shí)體清單”中添加了33家來(lái)自中國(guó)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，該清單上有接近300家中國(guó)企業(yè)與美國(guó)企業(yè)的商業(yè)交易受到限制[2]。今后，可能會(huì)出現(xiàn)更多國(guó)家對(duì)中國(guó)的外商投資施加不公平的制裁，境外投資企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資產(chǎn)安全面臨巨大的困難。

2.2.3 中小企業(yè)自身存在的不足

第一，中小企業(yè)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足。盡管許多外國(guó)公司將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)視為自己面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，但是大多數(shù)中國(guó)公司依舊將資本、技術(shù)和市場(chǎng)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)視為主要風(fēng)險(xiǎn)。大部分企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)沒(méi)有做好投資前的檢查、投資中的監(jiān)督和投資后的清算工作。根據(jù)世界銀行官方網(wǎng)站2020年公布的黑名單數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)，被列入黑名單的中國(guó)中小企業(yè)和個(gè)人數(shù)量已經(jīng)達(dá)到800多家，位居全球上榜黑名單之首。第二，中小企業(yè)對(duì)外投資動(dòng)機(jī)不純。一些公司設(shè)立海外公司，是通過(guò)國(guó)內(nèi)的公司與海外公司進(jìn)行交易，采用多報(bào)進(jìn)口和少報(bào)出口的方法，以此減少稅收支出。

2.2.4 政府違約、保護(hù)主義、中美關(guān)系惡化等國(guó)際因素

截至2020年12月21日18時(shí)，受英國(guó)變異病毒的影響，法國(guó)、德國(guó)股市下跌超過(guò)3%，國(guó)際油價(jià)下跌將近6%。隨著新型冠狀肺炎病毒的傳播，世界經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重衰退，這無(wú)疑給中國(guó)中小企業(yè)帶來(lái)始料未及的打擊。疫情期間，國(guó)外政府性違約可能性加大。由于疫情爆發(fā)，世界各國(guó)政府的支出可能會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致財(cái)政緊縮，增加政府債務(wù)水平，降低政府支付能力，從而導(dǎo)致政府違約。突如其來(lái)的新冠疫情，讓具有保護(hù)主義和貿(mào)易爭(zhēng)端的世界經(jīng)濟(jì)更加惡化。目前，全球投資保護(hù)主義升溫，歐洲的許多國(guó)家正爭(zhēng)先恐后地保護(hù)自己的資產(chǎn)不受外資收購(gòu)。

美國(guó)一貫唯我獨(dú)尊，將自我利益、單邊主義以及欺凌行為推向極致。最近中美之間的關(guān)系不斷惡化，美國(guó)也對(duì)中國(guó)公司實(shí)施了越來(lái)越嚴(yán)厲的制裁。例如HUAWEI、VLCC、WeChat等知名企業(yè)都相繼受到美國(guó)制裁。

3 后疫情時(shí)代中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展的對(duì)策

3.1 加大金融支持力度

第一，中國(guó)可以參考新加坡、日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)地區(qū)的外匯制度，設(shè)立外匯儲(chǔ)備專用資金。將資金直接用于對(duì)外直接投資，緩解中國(guó)金融制度落后導(dǎo)致的資金供給不足，幫助中小企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)情況，提高中國(guó)的國(guó)際清償能力。

第二，中國(guó)政府積極引導(dǎo)跨國(guó)銀行與跨國(guó)中小企業(yè)合作，促進(jìn)中國(guó)區(qū)外直接投資持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2020年1月31日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新冠肺炎疫情的通知》提出，“對(duì)受疫情影響嚴(yán)重的中小企業(yè)到期還款困難的，可予以延期或續(xù)貸。通過(guò)適當(dāng)下調(diào)貸款利率、增加信用貸款和中長(zhǎng)期貸款等方式，支持相關(guān)中小企業(yè)戰(zhàn)勝疫情災(zāi)害影響”[3]。

3.2 完善法律法規(guī)體系

第一，中國(guó)應(yīng)當(dāng)建立起適合中小企業(yè)對(duì)外投資的法律法規(guī)。中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)深入研究CATT、WTO等國(guó)際金融體系的法律法規(guī)，盡快建立起一套適合中國(guó)對(duì)外投資保護(hù)的法律，對(duì)中國(guó)的服務(wù)貿(mào)易稅收、出口準(zhǔn)則、投資優(yōu)惠措施等條款進(jìn)行明確的規(guī)定，減少不必要的貿(mào)易沖突。

第二，中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)為中國(guó)中小企業(yè)設(shè)立專門(mén)的企業(yè)法律對(duì)外直接投資咨詢機(jī)構(gòu)。為中小企業(yè)對(duì)外投資提供專門(mén)的法律咨詢團(tuán)隊(duì)，從企業(yè)自身的角度分析對(duì)外投資所面臨的法律問(wèn)題，預(yù)先規(guī)避潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)，保障中小企業(yè)在對(duì)外投資中的自身利益。

3.3 中小企業(yè)提高自身應(yīng)變能力

第一，中小企業(yè)應(yīng)建立起與營(yíng)銷品牌相匹配的售后服務(wù)系統(tǒng)。中小企業(yè)應(yīng)采取防范措施，行為合理合法合規(guī)，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，這是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)利益最大化而采取的明智之舉。

第二，中國(guó)中小企業(yè)在項(xiàng)目建設(shè)上，需要深化對(duì)雙方背景的了解。企業(yè)對(duì)東道國(guó)當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣、文化差異、組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品品牌忠實(shí)度也要進(jìn)行深入了解，樹(shù)立共同的價(jià)值目標(biāo)來(lái)幫助中小企業(yè)進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展[4]。

3.4 國(guó)家相關(guān)部門(mén)全力支持中小企業(yè)對(duì)外投資工作

第一，中國(guó)政府應(yīng)該拓寬對(duì)國(guó)外信息的獲取渠道。中國(guó)可以通過(guò)對(duì)外設(shè)立領(lǐng)事館的方法獲取商業(yè)情報(bào)和市場(chǎng)信息，積極搭建政商交流服務(wù)平臺(tái),向?qū)ν馔顿Y的中小企業(yè)介紹當(dāng)前市場(chǎng)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、當(dāng)?shù)赝馍痰耐顿Y標(biāo)準(zhǔn)、投資程序等基本信息。

第二，中國(guó)政府應(yīng)該幫助中小企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，積極引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)避免中國(guó)對(duì)外直接投資因不可抗因素導(dǎo)致的損失，促進(jìn)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)積極健康的發(fā)展。2020年2月21日，商務(wù)部、中國(guó)信保聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2020年短期出口信用保險(xiǎn)相關(guān)工作，全力支持外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情影響的通知》（商財(cái)函〔2020〕50號(hào)），要求將短期險(xiǎn)作為應(yīng)對(duì)疫情影響、穩(wěn)定外貿(mào)工作的有力抓手[5]。

4 結(jié)語(yǔ)

中國(guó)“對(duì)外開(kāi)放”政策、“走出去”倡議的實(shí)施，將中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外投資發(fā)展推向了一個(gè)嶄新的高度。疫情期間，在習(xí)近平總書(shū)記的領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)向全球100多個(gè)國(guó)家提供抗疫幫助，開(kāi)展全球戰(zhàn)疫合作，共同構(gòu)建健康“絲綢之路”，展現(xiàn)大國(guó)風(fēng)范。后疫情時(shí)代的中小企業(yè)應(yīng)在原有“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上，深化在數(shù)字領(lǐng)域的發(fā)展。與此同時(shí)，我們要緊跟“走出去”倡議，以及疫情后各國(guó)優(yōu)惠政策的政策導(dǎo)向給中國(guó)對(duì)外投資帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)，將對(duì)外投資落到實(shí)處，激發(fā)中小企業(yè)的潛能，打開(kāi)中小企業(yè)的品牌效應(yīng)，進(jìn)而幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，幫助后疫情時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)盡快恢復(fù)。