智商稅四新基金好于老基金

張瑾

文前提要：新基金和老基金之間其實(shí)并沒有絕對(duì)的優(yōu)劣之分，投資者在選擇投資標(biāo)的時(shí)應(yīng)理性規(guī)避常見的投資誤區(qū)，重點(diǎn)關(guān)注影響基金未來表現(xiàn)的核心因素。

今年年初，基金行業(yè)的新發(fā)基金規(guī)模熱度不減，“日光基”也同樣屢見不鮮。如以基金成立日期統(tǒng)計(jì)，截至3月28日，2021年以來共成立404只新基金，合計(jì)募資規(guī)模10550.36億元，而去年同期新成立基金規(guī)模不足6000億元，同比增幅高達(dá)95%。在各大知名基金公司持續(xù)不斷的“發(fā)力”之下，不少基民都面臨同一個(gè)選擇題：買新基好還是買老基好呢？

“追新”誤區(qū)要厘清

市場(chǎng)火爆、公募基金數(shù)量不斷攀升，對(duì)投資者的選基能力、投資能力均是不小的考驗(yàn)。在是否“追新”的選擇上，投資人首先應(yīng)注意厘清以下兩個(gè)誤區(qū)：

第一，老基金單位凈值高價(jià)格貴

很多投資者認(rèn)為，新基金要好于老基金是因?yàn)槔匣鸬膬r(jià)格（單位凈值）比較高，有點(diǎn)貴。而新基金凈值都是1元，比較便宜。殊不知基金凈值的高低并不意味著價(jià)格的貴賤，投資人不應(yīng)將基金的單位凈值高低等同于股價(jià)的高低。事實(shí)上，基金的凈值大部分是基金經(jīng)理長(zhǎng)期操作管理后的結(jié)果，而股價(jià)則是由整個(gè)市場(chǎng)的交易、供求所決定的。一只老基金的凈值高，很多時(shí)候反而是其基金經(jīng)理長(zhǎng)期投資管理能力較強(qiáng)、基金歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的一種體現(xiàn)。

第二，買到的份額越多收益越高

還有部分投資者可能認(rèn)為，由于新基金的單位凈值比大部分老基金要低，因此在投資同等資金的情況下投資新基金可以獲得相對(duì)更多的份額，未來整體的投資收益也會(huì)更高。但事實(shí)上，基民所獲的最終收益都是受基金份額以及凈值共同影響的，買到的份額多并不代表著未來的收益就高，更重要的還是基金買入后的凈值增長(zhǎng)情況。從實(shí)際情況來看，新基金一般會(huì)有一定的募集期和3～6個(gè)月建倉期，在此期間內(nèi)倉位通常相對(duì)較低。如果在基金成立后，市場(chǎng)立即有比較好的表現(xiàn)，這時(shí)候保持較高倉位的老基金反而會(huì)有更好的收益表現(xiàn)。

理性選擇投資標(biāo)的

除了厘清認(rèn)知上的誤區(qū)，投資者也還需要注意新基金特有的部分風(fēng)險(xiǎn)。一方面，新發(fā)基金沒有歷史業(yè)績(jī)，無法根據(jù)歷史表現(xiàn)進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)判;另一方面，新發(fā)基金的交易成本通常要高于老基金，這是因?yàn)樾掳l(fā)基金的認(rèn)購費(fèi)率通常沒有折扣，而老基金的申購在各代銷機(jī)構(gòu)普遍有不同力度的折扣優(yōu)惠。此外，不少新發(fā)基金在建倉時(shí)多會(huì)購買同一基金經(jīng)理名下其他基金的重倉股，很可能會(huì)出現(xiàn)為老基金“抬轎子”的情況。

不過，新發(fā)基金在市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷的時(shí)候也有一定的優(yōu)勢(shì)。比如，當(dāng)熊市來臨時(shí)，部分老基金由于倉位重，“船大難掉頭“，很難做出調(diào)整，業(yè)績(jī)更容易受到影響，而新發(fā)基金則可以在調(diào)整行情中逐步建倉“擇優(yōu)錄取”，或可以更低的建倉成本獲得更高的收益。

綜合來看，新基金和老基金之間其實(shí)并沒有絕對(duì)的優(yōu)劣之分。在投資標(biāo)的具體選擇上，與其單純糾結(jié)于“追新”或是“愛老”，不如重點(diǎn)聚焦市場(chǎng)整體表現(xiàn)、基金公司的投研實(shí)力、基金經(jīng)理的管理能力、基金的目標(biāo)市場(chǎng)等影響基金未來表現(xiàn)的核心因素。