今年清盤基金已達57只發(fā)生了什么

李樹超

從去年數(shù)據(jù)看，2020年全年清盤基金數(shù)量為168只，是僅次于2018年的歷史第二高位。當年在債市劇烈調(diào)整下，債券型基金清盤數(shù)量68只，而在當年權益類基金發(fā)展的大年，權益類基金清盤數(shù)量也多達83只。

股市低迷，基金清盤數(shù)量也多了。

在今年股市大幅波動，新基金發(fā)行遇冷的同時，基金清盤數(shù)量也快速增多。截至4月16日，今年以來基金清盤數(shù)量已經(jīng)達到57只，同比激增150%。同時，在今年股債市場行情切換下，基金清盤的格局也在悄然變化：債基的清盤壓力或趨于緩解，而權益類基金未來清盤數(shù)量可能會逐漸增多。

年內(nèi)清盤基金數(shù)量57只 同比增長迅速

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，今年以來清盤基金數(shù)量達到57只，比去年同期增加34只，同比激增147.83%。其中，債券型基金達到27只，占比47%，是各類型基金中清盤數(shù)量最多的產(chǎn)品類型；清盤的混合型基金為19只，股基9只，也居于較高水平。

談及公司旗下基金清盤的原因，北京一位公募基金人士表示，公司今年清盤的基金主要是規(guī)模偏小，并占據(jù)投研資源的權益類基金。由于公司基金經(jīng)理人數(shù)有限，對迷你基金清盤可以讓基金經(jīng)理騰出精力，更好管理現(xiàn)有產(chǎn)品，力爭讓存量產(chǎn)品有更好的表現(xiàn)。

上海一家中型公募人士認為，近兩年新基金發(fā)行的數(shù)量和規(guī)模都創(chuàng)下歷史新高，部分基金產(chǎn)品難免同質(zhì)化較為嚴重，由于業(yè)績未達到預期或者規(guī)模本身較小，就容易導致清算。另一方面，牛年以來市場大幅回調(diào)，市場賺錢效應明顯減弱，投資者贖回疊加市值縮水，也會導致部分基金產(chǎn)品規(guī)模觸及清盤線。

“從基金公司角度而言，一般希望公司可以保留基金，不愿意輕易清盤?！比A南一位中型公募市場部負責人向記者透露，他所在公司旗下的純債基金清盤，主要原因是上述產(chǎn)品為定制債基，定制客戶贖回后，基金規(guī)模保持在較低的狀態(tài)。由于基金歷史業(yè)績不佳，持續(xù)營銷也沒有做起來，最后不得已才清盤。

該市場部負責人認為，近年來基金清盤數(shù)量不斷增多，一是因為迷你基金占用公司的投研和管理資源，繼續(xù)維持運作，性價比不高；二是產(chǎn)品歷史業(yè)績?nèi)狈?yōu)勢，持續(xù)營銷難度較大；三是監(jiān)管要求各家公募的迷你基金數(shù)量應該降到一定比例，否則會影響新基金的申報注冊，為達到監(jiān)管規(guī)定，基金公司也會通過清盤，降低新申報基金的限制。

歷年來主流類型基金清盤情況一覽

華南一位中型公募高管也分析，今年公募基金清盤數(shù)量猛增，一是因為公募基金總數(shù)量在快速增長，同質(zhì)化產(chǎn)品增多，很多缺乏長期業(yè)績和特色的產(chǎn)品就容易邊緣化，產(chǎn)品規(guī)模越來越??；二是隨著基礎市場的波動，基金持有資產(chǎn)市值萎縮疊加投資者贖回，也會導致基金規(guī)模整體下臺階，觸及清盤線的產(chǎn)品數(shù)量也會增加；三是基金行業(yè)“贖舊買新”的現(xiàn)象仍然存在，導致行業(yè)熱衷發(fā)行新基金，忽視老基金持續(xù)營銷，也會導致部分老基金規(guī)模的縮水。

從去年數(shù)據(jù)看，2020年全年清盤基金數(shù)量為168只，是僅次于2018年的歷史第二高位。當年在債市劇烈調(diào)整下，債券型基金清盤數(shù)量68只，而在當年權益類基金發(fā)展的大年，權益類基金清盤數(shù)量也多達83只。

債基清盤壓力或緩解 權益類基金規(guī)模承壓

截至4月16日，雖然今年A股主流指數(shù)漲幅整體告負，但同期中債總財富（總值）指數(shù)卻創(chuàng)下1.06%的漲幅，并創(chuàng)下了近一年收益率的新高。

在今年股市調(diào)整、債市走強的環(huán)境下，多位業(yè)內(nèi)人士預判債基的清盤壓力將趨于緩解，而權益類基金未來清盤數(shù)量可能逐漸增多，并成為主流的產(chǎn)品類型。

上述上海中型公募人士分析，在股債蹺蹺板效應下，股市走低，很多資金基于分散投資或避險原因，會轉(zhuǎn)入債券基金，導致權益類基金規(guī)模過小，觸發(fā)清算條款。相反，股市表現(xiàn)強勢，也會導致眾多資金從債基中撤離，轉(zhuǎn)而投奔權益類基金。受牛年節(jié)后二級市場波動影響，部分權益類基金可能遭遇贖回或者凈值大幅回調(diào)，導致清盤數(shù)量超過債基。

據(jù)該公募人士分析，從歷史數(shù)據(jù)看，債基與權益基金的清盤數(shù)量與其市場表現(xiàn)呈負相關，如市場環(huán)境延續(xù)當前股弱債強行情，那么基金清盤的趨勢也很可能會延續(xù)下去。

從歷史數(shù)據(jù)看，基金清盤數(shù)量與股債市場的走勢存在密切關聯(lián)。在股票熊市中，通常權益類基金清盤數(shù)量較多，比如2018年熊市中，權益類基金清盤281只，占比高達65.65%；而在債券熊市中，債基的清盤比例也開始攀升，如2020年債券熊市中，債基清盤數(shù)量68只，為歷史第二高位，占比超過40%，也創(chuàng)下近3年新高。

不過，行業(yè)人士認為，在基金清盤日益常態(tài)化背景下，這有利于優(yōu)化基金公司投研資源配置，促進行業(yè)健康發(fā)展。

在上述上海中型公募人士看來，公募基金清盤退出，是市場優(yōu)勝劣汰的正常現(xiàn)象，一方面當前基金數(shù)量眾多，但有相當一部分基金的規(guī)模不足2億元，存在清盤風險；另一方面，新基金不斷發(fā)行，一些業(yè)績長期不達預期或者同質(zhì)化嚴重、缺乏特色的老基金，也會因投研資源優(yōu)化等原因退出舞臺。他建議投資者在選擇基金時，充分評估基金的規(guī)模、長期業(yè)績表現(xiàn)等指標，選擇與自身風險偏好相符的產(chǎn)品。

上述華南中型公募市場部負責人也表示，基金發(fā)行和清盤是公募基金市場新陳代謝機制，可以讓優(yōu)秀的產(chǎn)品留在市場，并讓不受市場認可或長期歷史業(yè)績欠佳的產(chǎn)品退出，這是市場的選擇機制，也是基金公司優(yōu)化資源配置的辦法，長期來看有利于市場的健康和可持續(xù)發(fā)展。