2021年3月債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)簡(jiǎn)報(bào)

黃稚淵

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

2021年3月，中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)上升0.27%，至99.86點(diǎn);10年期國(guó)債收益率下行9BP，至3.19%。債券市場(chǎng)波動(dòng)性整體偏低，10年期國(guó)債收益率波動(dòng)率處于歷史值的14%分位數(shù)。

信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

3月，債券違約規(guī)模環(huán)比上升。當(dāng)月新增違約或展期債券24只，規(guī)模合計(jì)為306.66億元，月度違約率為0.73%;新增違約或展期企業(yè)1家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)4只待償債券，規(guī)模為25.91億元。

3月，信用利差整體擴(kuò)大。5年期AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差擴(kuò)大10BP，至151BP;5年期AA級(jí)城投債信用利差擴(kuò)大9BP，至164BP。新發(fā)公司信用類債券資質(zhì)整體上升，其中債市場(chǎng)隱含評(píng)級(jí)（以下簡(jiǎn)稱“隱含評(píng)級(jí)”）平均得分上升0.39分，至85.82分。存量公司信用類債券隱含評(píng)級(jí)邊際下調(diào)，其隱含評(píng)級(jí)指數(shù)下降0.15%，至95.99點(diǎn)。隱含評(píng)級(jí)下調(diào)債券共454只，占存量債比重上升0.86個(gè)百分點(diǎn)，至2.36%;涉及發(fā)行主體75家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、綜合、制造業(yè)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

現(xiàn)券流動(dòng)性上升。3月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比上升29.91%，至0.87萬(wàn)億元;換手率環(huán)比上升0.17個(gè)百分點(diǎn)，至0.75%。

貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性上升。3月，中債七天基準(zhǔn)回購(gòu)利率（BR007）平均為2.17%，環(huán)比下降8BP。月末BR007達(dá)全月最高點(diǎn)2.60%，低于上月高點(diǎn)60BP。流動(dòng)性分層幅度收窄。中小銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非法人產(chǎn)品與大型銀行的平均融資成本利差分別下降2BP、7BP、12BP，至1BP、13BP、15BP。利率債與非利率債的擔(dān)保品利差下降13BP，至27BP。

杠桿率監(jiān)測(cè)

債券市場(chǎng)杠桿率季末上升。3月，債券市場(chǎng)總體杠桿率為114%，環(huán)比上升4個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。杠桿率高于200%的機(jī)構(gòu)占3.20%，以券商資管、基金專戶、券商自營(yíng)為主。從各類機(jī)構(gòu)的杠桿率來(lái)看，全國(guó)性商業(yè)銀行、外資銀行上升，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機(jī)構(gòu)持平;保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、券商自營(yíng)、信用社上升;銀行理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品、證券基金、基金專戶、券商資管、信托計(jì)劃、社?；?、年金上升。

回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

回購(gòu)擔(dān)保率整體上升。3月末，未到期質(zhì)押式回購(gòu)總體擔(dān)保率上升0.28個(gè)百分點(diǎn)，至108.79%;未到期買斷式回購(gòu)總體擔(dān)保率上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，至105.82%。擔(dān)保率低于97%的資金融入方共4家，其中券商資管2家、證券基金1家、保險(xiǎn)產(chǎn)品1家。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)部

責(zé)任編輯：印穎? 鹿寧寧