天星金融互助業(yè)務(wù)關(guān)停背靠小米卻主動淡化存在感

惠凱

天星金融背靠小米集團(tuán)，其一度是小米公司重點(diǎn)發(fā)力的核心業(yè)務(wù)，但隨著2019年后金融監(jiān)管深化，天星金融在經(jīng)營中存在了一定壓力，不僅主動調(diào)低存在感，甚至在母公司報(bào)表中為0存在。

4月30日，天星金融APP官方通過微博表示，經(jīng)過10個月的守望相助，天星金融提供的“互助計(jì)劃”將于2021年5月14日24點(diǎn)正式關(guān)停。此外，天星金融APP首頁“保險(xiǎn)理財(cái)”選項(xiàng)重點(diǎn)推薦的保險(xiǎn)產(chǎn)品是“弘康3年”，其收益率也在明顯下滑中。

天星金融互助業(yè)務(wù)出師不利

公開信息顯示，天星金融旗下的互助業(yè)務(wù)是于2020年6月正式上線的，模式類似支付寶中的“相互寶”，可提供50萬元的互助金保障，覆蓋92種大病。然而在運(yùn)行10個月后，選擇關(guān)停了。

其實(shí)在天星金融互助業(yè)務(wù)關(guān)停之前，已經(jīng)有多家“相互寶”類型的產(chǎn)品叫停運(yùn)營了，譬如美團(tuán)互助在年初時(shí)就發(fā)布了關(guān)停公告，這是首家關(guān)停的大型網(wǎng)絡(luò)平臺大病互助計(jì)劃。其后，輕松互助在成立5年后，也于3月下旬宣布關(guān)停;另一家頭部品牌水滴互助也在3月底停止運(yùn)營。

作為互助類產(chǎn)品的探索者和行業(yè)老大，螞蟻集團(tuán)旗下的“相互寶”在上線后也是多次引起激烈爭論的。銀保監(jiān)會打擊非法金融活動局曾在官網(wǎng)刊發(fā)的《非法商業(yè)保險(xiǎn)活動分析及對策建議研究》一文中表示，網(wǎng)絡(luò)互助平臺近幾年野蠻生長、會員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營、涉眾風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，部分前置收費(fèi)模式平臺形成沉淀資金、存在跑路風(fēng)險(xiǎn)，如處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會風(fēng)險(xiǎn)。

在監(jiān)管升溫下，螞蟻集團(tuán)的“相互保”更名為“相互寶”，開始淡化保險(xiǎn)色彩。而其“相互寶”中參與分?jǐn)側(cè)藬?shù)也在2020年10月創(chuàng)出1.06億人峰值后也快速下滑，目前已降至不足9100萬人。就募集規(guī)模來說，《紅周刊》記者獲悉，相互寶2018年成立至今僅募集了169億元的資金，相比之下，成立于2020年的天星互助的規(guī)模更小?？傮w上，行業(yè)仍在試水階段。

除了定位曖昧的互助業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)背景金融公司的“標(biāo)配”也少不了信貸業(yè)務(wù)，天星金融也不例外。其推出了網(wǎng)貸產(chǎn)品為“小米隨星借”，宣傳語中最高可借30萬元、日息最低萬分之二，號稱一分鐘即可放款。但記者在豆瓣“負(fù)債者聯(lián)盟”、知乎等社群發(fā)現(xiàn)，不少天星金融的用戶反映其涉嫌暴力催收、電話轟炸等等。黑貓投訴平臺也有不少用戶投訴天星金融委托的催收機(jī)構(gòu)也存在暴力催收、電話騷擾的行為。

《紅周刊》記者還注意到，有不少用戶抱怨天星金融近期下調(diào)了用戶的網(wǎng)貸額度。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，可能和不久前央行等聯(lián)合出臺的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（草案）》有關(guān)，其規(guī)定：對自然人的單戶網(wǎng)絡(luò)小貸余額原則上不得超過30萬元，或不超過其最近3年年均收入的三分之一。

天星金融APP的官網(wǎng)還鏈接了股票開戶的入口，包括中信建投、華西證券、利弗莫爾證券等4家券商。值得注意的是，利弗莫爾證券主打港股市場（雷軍也是其戰(zhàn)略投資人之一），尤其是火熱的港股打新業(yè)務(wù)。

但4月底央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦表態(tài)稱“金融產(chǎn)品屬‘專賣品，必須持牌經(jīng)營，不是隨便開個鋪?zhàn)泳湍苜u金融產(chǎn)品”，開展境內(nèi)金融業(yè)務(wù)要取得我國金融管理部門的牌照，持境外金融牌照不可在我國境內(nèi)“無照駕駛”。而利弗莫爾證券持有的是香港證監(jiān)會批準(zhǔn)的牌照。包括老虎、富途、利弗莫爾等持有境外資質(zhì)但又在境內(nèi)開展業(yè)務(wù)的新興網(wǎng)絡(luò)券商，未來也將面臨更大的監(jiān)管不確定性。

合作方弘康人壽業(yè)績下滑

除了已經(jīng)關(guān)停的互助業(yè)務(wù)，天星金融還有傳統(tǒng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。《紅周刊》記者注意到，天星金融APP首頁“保險(xiǎn)理財(cái)”選項(xiàng)重點(diǎn)推薦了包括國華人壽、弘康人壽的投連險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，弘康人壽對應(yīng)的產(chǎn)品為“弘康3年”[弘康鑫溢保兩全保險(xiǎn)（投資連結(jié)型）]，歷史年化

收益率僅為4.89%。

《紅周刊》記者獲悉，弘康3年最終對接的是“增利90號”投資賬戶。據(jù)天星金融APP介紹，增利90號主要投資于上市權(quán)益類資產(chǎn)、債券、債券回購等金融資產(chǎn)，其中投向股市的比例不超過40%、投向債券/債券回購的比例不超過60%、投向基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃/不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的比例不超過75%。然而觀察其歷史走勢，增利90號的投資收益率已經(jīng)出現(xiàn)下滑，其一年前的回報(bào)率還在5%以上。

值得注意的是，兩家被推送到首頁的險(xiǎn)資均為中小型險(xiǎn)企業(yè)，尤其弘康人壽的規(guī)模更小。弘康人壽自我定義為一家以互聯(lián)網(wǎng)為戰(zhàn)略的壽險(xiǎn)公司，其前總經(jīng)理張科曾在幾年前透露，公司因?yàn)闆]有個險(xiǎn)渠道、架構(gòu)比較扁平，而且通過互聯(lián)網(wǎng)渠道開發(fā)和銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，降低了消費(fèi)者投保保費(fèi)，以及企業(yè)的運(yùn)營成本，“管理效能大約是行業(yè)平均20倍左右，因?yàn)槲覀儧]有銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和其他一些費(fèi)用”。

可供佐證的是，除了天星金融，弘康人壽還和其它一些金融互金平臺也有合作。據(jù)《紅周刊》此前報(bào)道，某金融平臺中有著一款極具特色的產(chǎn)品“小金罐”，該產(chǎn)品對接的是弘康人壽的“弘康悅享長盈終身壽險(xiǎn)（投資連結(jié)型）”。小金罐有“一筆資金兩種收益”的優(yōu)勢。App展示材料顯示，可轉(zhuǎn)賬戶的近30天年化投資回報(bào)率為3.95%、期限賬戶的近30天年化投資回報(bào)率為5.54%，整體的最新近30天年化投資回報(bào)率達(dá)4.31%。如客戶投保1000元，其中750元進(jìn)入可轉(zhuǎn)賬戶（可隨時(shí)轉(zhuǎn)入/轉(zhuǎn)出），240元進(jìn)入期限賬戶，5年后作為持續(xù)獎金返回至投資賬戶。

小金罐產(chǎn)品中為何有75%的保費(fèi)可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出？該金融App的“產(chǎn)品詳情→轉(zhuǎn)出規(guī)則”頁面顯示，自投保之日起，“可轉(zhuǎn)賬戶”金額可隨時(shí)以“保單貸款”的形式、轉(zhuǎn)出自用，資金由保險(xiǎn)公司提供（不計(jì)入征信系統(tǒng)）。轉(zhuǎn)出部分的貸款利率為4.2%，貸款利息由賬戶收益償還，可轉(zhuǎn)賬戶但凡日貸款利息>收益的部分，則從定期賬戶中的當(dāng)日收益中扣減。

換言之，投?？蛻魧?5%的保費(fèi)轉(zhuǎn)出，并非無成本，而是以貸款的形式從弘康人壽處借入一筆資金，當(dāng)然這也是需要付出一定的貸款利息，而該金融App并未在顯眼處提示此事，只強(qiáng)調(diào)“可靈活轉(zhuǎn)出”“隨時(shí)轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出”，如此設(shè)計(jì)，不排除有誘導(dǎo)客戶之嫌。

更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，中國經(jīng)濟(jì)“L”形的長期趨勢并不支持高投資收益的長期存在。《紅周刊》記者測試后發(fā)現(xiàn)，期限賬戶對應(yīng)的是“弘云1號投資賬戶”。據(jù)弘康人壽公告，2017～2020年上半年，弘云1號的投資回報(bào)率從5.8%降至5.5%。顯然，弘康悅享長盈終身壽險(xiǎn)的收益率也在走低，一旦投資收益無法覆蓋可轉(zhuǎn)賬戶中轉(zhuǎn)出資金的貸款利息，則該金融App的用戶可能需要再補(bǔ)繳一筆貸款利息。

這種虧損的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是真實(shí)存在的，弘康人壽在2019年報(bào)中提示，經(jīng)過測算，當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率曲線上升50個BP時(shí)，公司整體層面的投資收益率將由5.8%下降為4.26%。

需要注意的是，這款產(chǎn)品還出現(xiàn)在天星金融APP首頁上?！都t周刊》記者發(fā)現(xiàn)，北京小米保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司也是“弘康小金罐”的銷售渠道之一，同樣宣稱“25%資金鎖定，穩(wěn)健增長”，“75%資金靈活，隨時(shí)取出”。

弘康人壽之所以一度維持業(yè)績增長的高增速，與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是有一定關(guān)系的。投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)曾被安邦、華夏、前海人壽等險(xiǎn)企青睞，并成為險(xiǎn)資在2015～2016年掀起舉牌潮的主要資金來源。其后，監(jiān)管部門加強(qiáng)了對“野蠻人”的監(jiān)管，這3類產(chǎn)品的市場占比已大幅下降。不過，弘康人壽仍主要依賴上述產(chǎn)品來擴(kuò)張規(guī)模，據(jù)年報(bào)，弘康人壽2020年保費(fèi)收入前5的產(chǎn)品中就有3款為分紅險(xiǎn)。而無論是其它金融平臺推介的弘康悅享長盈終身壽險(xiǎn)，還是天星金融推薦的弘康鑫溢保兩全保險(xiǎn)，均為投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

一般而言，對分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)的較高依賴，往往意味著償付率和業(yè)績波動較大。據(jù)弘康人壽年報(bào)，其綜合償付充足率雖然從2019年底的130%增至2020年底的163%，但在行業(yè)內(nèi)仍排名較低。此外，公司的業(yè)績表現(xiàn)也不佳，去年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下滑約1/3，凈利潤更是從1.75億元跌至2600萬元，行業(yè)排名出現(xiàn)大幅下滑。

金融監(jiān)管強(qiáng)化天星金融主動調(diào)低存在感

無論是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，還是理財(cái)代銷，天星金融的持續(xù)發(fā)展都有賴于“小米系”的背景，以及在小米手機(jī)上的較高裝機(jī)率。據(jù)小米集團(tuán)2018年年報(bào)，盡管其金融業(yè)務(wù)尚處于虧損狀態(tài)，但整體來看，得益于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和有品電商平臺收入的增長，小米集團(tuán)2018年的其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入同比增長80%，達(dá)到了32億元人民幣。金融業(yè)務(wù)是小米2018年沖擊A股CDR時(shí)的重要業(yè)務(wù)板塊，公司當(dāng)時(shí)表示，將繼續(xù)大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，以覆蓋手機(jī)業(yè)務(wù)之外的客戶。

彼時(shí)金融業(yè)務(wù)還是所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭趨之若鶩的“肥肉”，然而其后“一行三會”對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)管逐步收緊，特別是對網(wǎng)貸、消金、網(wǎng)絡(luò)支付、

結(jié)構(gòu)化存款等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)或嚴(yán)查或叫停，尤其是對螞蟻集團(tuán)IPO項(xiàng)目的緊急叫?？梢暈橐粋€關(guān)鍵性的信號。不少有著互聯(lián)網(wǎng)公司背景的金融品牌逐漸低調(diào)，其中就包括了小米旗下的金融業(yè)務(wù)，其繼向“數(shù)科”概念靠攏后，又在2020年10月改名為“天星金融”。

實(shí)際上，天星數(shù)科仍在低調(diào)布局，除生不逢時(shí)的小米互助被關(guān)停外，其在去年還獲得了消費(fèi)金融牌照，其在港申請的虛擬銀行牌照——天星銀行也在去年6月開始營業(yè)。天星數(shù)科的管理層也一直維持高配置。目前公司董事長為洪鋒，其曾是小米的聯(lián)合創(chuàng)始人之一、早年曾主導(dǎo)了MIUI業(yè)務(wù);天星金融的戰(zhàn)略副總裁為曹子瑋，其曾任重慶市金融辦副主任，而重慶也是注冊小貸和消金公司的首選地，螞蟻集團(tuán)、百度旗下的度小滿、天星金融等的小貸/消金牌照均落在重慶;另外從2020年底開始，小米CFO林世偉也開始兼職天星副董事長。

不過在小米集團(tuán)層面卻是一直在淡化天星金融存在的?！都t周刊》記者注意到，小米集團(tuán)2020年年報(bào)也未公布金融業(yè)務(wù)的詳細(xì)收入情況，而且相比雷軍此前在2017年提出的“黑科技、新零售、國際化、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)金融”五大核心戰(zhàn)略，到2020年年報(bào)時(shí)，已把核心戰(zhàn)略調(diào)整為“手機(jī)×AIoT”，互聯(lián)網(wǎng)金融已難覓蹤影，并通過股權(quán)激勵的形式最終在2022年前從集團(tuán)層面剝離金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)作且不再納入合并報(bào)表。

除了天星金融外，小米在銀行、網(wǎng)貸、信用卡等領(lǐng)域也有過其他布局。譬如小米參投了51信用卡的B輪融資，其在港上市也曾引起很高的關(guān)注，但2019年后因存在非法爬取數(shù)據(jù)等問題，被公安部門突查。股價(jià)也從每股最高近10港元跌至目前的1.34港元;小米也領(lǐng)投了P2P平臺積木盒子的B輪融資，小米副總裁洪鋒也一度加入了積木盒子的董事會，但積木盒子在2020年初徹底爆雷，洪鋒則在爆雷后退出董事會。

此外，小米集團(tuán)還是新網(wǎng)銀行的二股東、持股29.5%。新網(wǎng)銀行成立以來高速增長，但2020年也遇到了瓶頸，去年?duì)I收同比下滑12%、凈利潤下滑4成，總資產(chǎn)下降了近1/10。新網(wǎng)銀行的管理層也頻繁變動，短短4年內(nèi)董事長一職3次換人。而且3月中旬還被銀保監(jiān)會官網(wǎng)點(diǎn)評批評。

此外，新網(wǎng)銀行的部分股東也遭遇了債務(wù)危機(jī)：其第五大股東四川省巨洋集團(tuán)持有的6%股權(quán)將在5月中旬被法拍，評估價(jià)為5.2億元、整體估值大致接近招商銀行，但迄今無人報(bào)名競拍。