A股的巴芒之路

本刊編輯部

這個(gè)五一假期最火的就是巴菲特股東大會(huì)了。

因?yàn)楸緦霉蓶|會(huì)從奧馬哈移至洛杉磯，人們?cè)俅慰吹桨头铺睾兔⒏瘛巴_(tái)授課”。雖然朋友圈戲稱(chēng)這屆股東會(huì)“拳打羅賓漢、腳踢比特幣”，但這只是兩位老人誠(chéng)懇且犀利的表達(dá)著對(duì)投機(jī)的厭惡，他們和投資人交流的核心依然是之前幾十年如一日所講的價(jià)值投資。

雖然巴芒理論被質(zhì)疑“過(guò)時(shí)”、“守舊”，但伯克希爾年化復(fù)合收益率20%的業(yè)績(jī)能長(zhǎng)達(dá)60年至今無(wú)人能及。正是這樣的投資魅力，才讓全球眾多投資人愿意去聆聽(tīng)他們的教誨。

近期，一位管理規(guī)模超600億的公募基金經(jīng)理在接受本刊專(zhuān)訪時(shí)表示，當(dāng)公募基金逐漸出現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的時(shí)候，調(diào)倉(cāng)難度會(huì)越來(lái)越大，因此基金經(jīng)理持續(xù)買(mǎi)入之前就看好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是必然。

國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的職業(yè)投資人也意識(shí)到，隨著管理規(guī)模的的不斷擴(kuò)大，被動(dòng)投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在費(fèi)率和規(guī)模上更有效。

這些變化都和“巴芒主義”的投資理念不謀而合，如指數(shù)投資、買(mǎi)股票就是買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)、打孔理論等，當(dāng)下的A股正走在這樣的路上。那么，市場(chǎng)所擔(dān)心的抱團(tuán)股瓦解很難出現(xiàn)，反而會(huì)越抱越大、越抱越牢。

炒股的方法不少，但大道還是在兩位“守舊者”手里，且大道至簡(jiǎn)也不新鮮。

2021年5月8日