漸近的漸進式退休

賈銘

延遲退休是近幾年來社會各界高度關注的熱點話題。社會各界對延遲退休早有猜測，各有預期。2021年2月26日，國務院新聞辦舉行就業(yè)和社會保障情況新聞發(fā)布會，人力資源和社會保障部副部長游鈞明確表態(tài)：實施漸進式的延遲法定退休年齡，人社部正會同相關部門研究具體的改革方案。至此，算是“靴子落地”。

事實上，從國際上來看，延遲退休年齡是世界各國應對人口老齡化的普遍做法。近幾十年來，多數(shù)國家都不同程度地提高了退休年齡，世界主要經(jīng)濟體的退休年齡普遍都在65歲以上。結合中國老齡化的社會現(xiàn)實，延遲退休年齡無可厚非，但需要厘清幾個問題。

漸進式延遲退休

簡單講，“漸進式延遲法定退休年齡”是指，在既定退休年齡上，每一年延遲幾個月，或者說每幾年延遲一歲。國際上比較流行的成熟方案有兩種，一種是每年延遲三個月，這樣每四年能延遲一歲;另一種是每年延遲四個月，每三年時間延遲一歲。

2008年金融危機席卷全球，2010年歐洲出現(xiàn)債務危機，為緩和財政支出的債務負擔，歐盟的十幾個成員國都延遲了退休年齡，大部分成員國采取的都是漸進式延長的辦法。

如果按三年延遲一歲計算，女工退休從50歲延遲到60歲，需要30年，如果延遲到65歲，需要45年;如果按四年延遲一歲，那便需要40年時間才能延遲到目標法定退休年齡。

考慮到國際經(jīng)驗和現(xiàn)實國情，從研究層面來看，中國大概率也會選擇一年延遲三個月或者四個月的做法。因為，如果一年延遲兩個月，六年才能延遲一歲，時間過長，達不到緩解社保壓力和節(jié)約人力資源的預期目的。如果一年延遲五個月甚至六個月，那確實可以達到預期目標，但社會阻力太大，社會成本太高，實無必要。

在人口老齡化的大背景下，漸進式延遲退休有三個主要原因。

第一，目前的退休制度，主要是建國初期根據(jù)當時的人均預期壽命、勞動條件、用工方式等諸多因素確定的，符合當時的條件，但現(xiàn)在的情況變了。

第二，老齡化背景下人口結構的變化導致勞動力供求關系出現(xiàn)錯配，造成人力資源浪費。

第三，社?；鹑笨趩栴}顯露。

毫無疑問，第一、二點是客觀存在的社會現(xiàn)實，但第三點才是社會最關注的重點。

不同口徑下的養(yǎng)老金缺口

早在2013年，中國社會科學院“中國國家資產(chǎn)負債表研究”課題組就對養(yǎng)老金缺口進行了測算。

課題組2013年發(fā)布的《中國國家資產(chǎn)負債表2013》序言中寫道：如果繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)行養(yǎng)老保險體系，到2023年，全國范圍內(nèi)職工養(yǎng)老保險即出現(xiàn)資金缺口;到2029年，累積結余將消耗殆盡;到2050年，職工養(yǎng)老金累計缺口占當年GDP的比例將達到91%。另外，到2050年，中國全社會總養(yǎng)老金支出（包括職工和居民養(yǎng)老保險）占GDP的比例將達到11.85%，這一水平與當前歐洲一些高福利國家的水平大致相當。

而根據(jù)世界銀行此前公布的一份報告，如按照目前的制度及模式，2001年到2075年間，中國養(yǎng)老保險的收支缺口將高達9 15萬億元。

媒體上關于“養(yǎng)老金缺口”的聲音更大。那么，養(yǎng)老金到底有沒有缺口呢？

“缺口”要分“當期”和“累計”兩層概念。當期缺口就是當年收支相抵之后，如果為負，那就存在缺口。累計缺口是指整個養(yǎng)老金賬戶都沒錢了。概念很簡單，當期和累計就像打工人的年收支和存款。年收支是當年的收入支出，存款是好多年收支結余下來的家底。

據(jù)人社部消息，2019年的養(yǎng)老基金當期收支相抵之后是略有結余的，約3400多億。累計結余也有大概4.7萬億。所以，短期來看，似乎不存在養(yǎng)老金缺口的問題。

但事實上賬不能這么算。

自2013年開始，社?；鹈磕暾骼U的保費收入就已經(jīng)不足以覆蓋當年支出，需要依靠政府財政補貼來補足缺口。此后，財政補貼的數(shù)額逐年增加，從2013年的7372億元擴大到了2019年的1.94萬億元。由于養(yǎng)老保險在社保體系中占比70%，所以實際盈余同樣連續(xù)7年為負。所以，如果剔除財政補貼，養(yǎng)老金缺口確實是存在的。

養(yǎng)老金缺口的解決方案

隨著人口結構的變化，未來10年間養(yǎng)老金將面臨越來越大的虧空風險，完全依靠財政補貼的模式是不可能持續(xù)的。而收不抵支的解決方法就是開源節(jié)流。因此可能需要做到以下幾點：1.加快推進國有資本劃轉(zhuǎn)，補充養(yǎng)老金;2.增加養(yǎng)老金投資收益;3.逐步取消社保雙軌制;4.推進個人退休金計劃，發(fā)揮養(yǎng)老保障體系中第二、三支柱的重要作用;5延長退休年齡;6延長養(yǎng)老金繳納時間。前3種解決方案是首選項，后3種解決方案是補充項。

由于歷史因素，部分人群未在退休前足額繳納保險費，但享受了養(yǎng)老金發(fā)放福利，這部分歷史欠賬是目前缺口的重要原因。所以，國有資產(chǎn)作為早期的受益者，承擔一部分“改革的陣痛”責無旁貸，應成為補養(yǎng)老金缺口的首要資金來源。

事實上，國務院早在2017年起就已經(jīng)開始計劃劃轉(zhuǎn)部分國有資本補充社?；?，以擴大基金規(guī)模，以期保證社?；鹂沙掷m(xù)發(fā)展。據(jù)國務院2017年的《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮分贫仍O計，國有資本劃轉(zhuǎn)對象為中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構，劃轉(zhuǎn)比例統(tǒng)一為企業(yè)國有股權的10%。

財政部數(shù)據(jù)顯示，2018年，已經(jīng)完成18家中央企業(yè)規(guī)模為750億元的股權劃轉(zhuǎn)。2019年9月末，已有67家央企和中央金融機構完成部分國有資本充實社保基金，共劃轉(zhuǎn)資本總額8601億元。

按照2017年規(guī)定的國有股權10%的比例，未來國資股權劃轉(zhuǎn)規(guī)模大概在6.7～8.7萬億元之間。所以，待劃轉(zhuǎn)規(guī)模仍接近6萬億。

那么，再回到上述問題：養(yǎng)老金到底有沒有缺口呢？

從國家的資產(chǎn)負債角度，國有資本完全可以涵蓋養(yǎng)老金差額，似乎又不存在缺口。當然，劃轉(zhuǎn)國有資本，并不是直接將劃轉(zhuǎn)的國有資本用于養(yǎng)老金發(fā)放，而是為了獲得股權分紅，擴大養(yǎng)老金資本來源，應對收支缺口。所以，想要利用好國有資本，就需要在控制投資風險的同時適當擴大養(yǎng)老金投資范圍，增加養(yǎng)老金參與資本市場的比例，提高養(yǎng)老金投資收益率。

從世界其他主要國家的養(yǎng)老金投資組成來看，約有40%～50%的比例投資于權益類資產(chǎn)，但目前我國養(yǎng)老金投資于權益類資產(chǎn)的比例還稍微低一些。

當然，這與十八屆四中全會提出的“建設和完善多層次資本市場”有關。雖然目前來看，以A股為代表的股市波動幅度有時候還比較大，但長期來看，我國的多層次資本市場建設正在穩(wěn)步推進，在制度建設方面已經(jīng)取得了一定的成績。

還有一個問題在于，既然社保基金的國有資本收益主要來源于股權分紅，那股權分紅比率就很重要。OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）的一份研究報告顯示，2018年中國國有企業(yè)的實際分紅率為16.1%，其中非金融企業(yè)僅為5.8%，低于十八屆三中全會設定的目標（到2020年達到30%），與世界其他國家相比還處于較低水平。比如俄羅斯和印度的這一數(shù)字分別為50%和60%。

除了直接劃轉(zhuǎn)國有資本，提高國企利潤上繳比例用于財政補貼養(yǎng)老金也是可以考慮的渠道。從歷史上看，國有企業(yè)利潤分配形式大體經(jīng)歷了統(tǒng)收統(tǒng)支、利潤留成、利改稅和利稅分流四個階段，現(xiàn)在處于利稅分流階段。所謂利稅分流，就是國家在參與國有企業(yè)稅后利潤分配的過程中，除了按照法律征收所得稅，還以適當?shù)男问絽⑴c企業(yè)稅后利潤的分配。

近年來，國企利潤不斷增加，財政部數(shù)據(jù)顯示，2019年國有企業(yè)稅后凈利潤為26318.4億元，同比增長52%，歸屬于母公司所有者的凈利潤15496億元。但是2019年全國國有資本經(jīng)營預算收入?yún)s只有3960億元。即使假設國有資本經(jīng)營預算收入全部來源于國企，那利潤上繳比例也只有15%多一點，低于國際慣例“上市公司股東分紅比例為稅后可分配利潤30%到40%之間”水平，更低于丹麥、芬蘭、法國、德國、新西蘭、韓國等的國家企業(yè)，他們上繳比例最高的達80%～90%。

我國從國企利潤的使用情況看，大部分紅利仍在國企內(nèi)部流動，較少用于公共財政和改善民生方面。提高國企利潤上繳比例，有利于倒逼國有企業(yè)改革，淘汰落后產(chǎn)能，節(jié)能降耗，提高效率。利潤上繳比例提高的部分，用來補充財政的社保和養(yǎng)老開支，有利于補足資金缺口，縮小貧富差距，從而使得全民貢獻改革發(fā)展成果。

所以，在目前階段，開源和節(jié)流的解決方案都要用。但國有資本劃轉(zhuǎn)和提高利潤上繳比例應該是優(yōu)先項，其他方面應該是補充項。

改革，需要時間

國內(nèi)外的眾多研究一致認為，國有企業(yè)存在嚴重的委托代理問題，內(nèi)部人控制問題十分顯著。比如，從國有資本收益的支出數(shù)據(jù)來看，納入國有資本經(jīng)營預算的國有資本收益主要用于解決國有企業(yè)自身的問題，比如歷史遺留問題、調(diào)整國有經(jīng)濟結構、推動產(chǎn)業(yè)升級、支持科技創(chuàng)新和合作，資本在內(nèi)部配置，也就是上繳的錢在內(nèi)部重新分配，國有企業(yè)自然就會希望能夠少繳、多分，分割其他國企上繳的收益以增加自身的收益，容易引發(fā)“搭便車”行為。

此外，如果簡單地采取“一刀切”的模式，按行業(yè)類別上繳利潤簡單便利，但只考慮了行業(yè)壟斷程度，并不一定適應具體的企業(yè)。例如，不同規(guī)模的企業(yè)對資金的需求程度不同，大企業(yè)對資金需求更大，而固定的上繳比例使其沒有辦法靈活調(diào)整留存利潤比例，容易產(chǎn)生“鞭打快?！爆F(xiàn)象。很可能轉(zhuǎn)而促使企業(yè)增加盈余管理來隱藏企業(yè)利潤，導致其凈資產(chǎn)收益率下跌，損失資本利用效率。

綜上所述，如果充分發(fā)揮體制優(yōu)勢，國有資產(chǎn)凈額可以完全涵蓋包括養(yǎng)老金缺口在內(nèi)的社保缺口。所以，普通公民不需要擔心養(yǎng)老金發(fā)放問題。

但為了提高社會運轉(zhuǎn)和資金利用效率，國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、增加利潤上繳、雙軌制改革、個人養(yǎng)老金計劃、延遲退休和延長繳費等，都是可以綜合施行的策略。但是，在具體的策略選擇上并非一蹴而就，而是涉及到改革的方方面面。例如，國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)和利潤問題就與國企改革息息相關。

改革，需要時間。某種程度上，改革是“等”出來的。