比特幣萬億帝國挑戰(zhàn)監(jiān)管

吳陽煜

早上9時(shí)多，孫周剛醒，就迫不及待抓起了床邊的手機(jī)。還沒從加倉狠賺的美夢里完全醒來，他感覺“一下子自己腦袋的血像被抽空了一樣”：孫周在虛擬貨幣交易平臺上的賬戶全部被爆倉，算上臨睡前凌晨3時(shí)繼續(xù)填進(jìn)去的7000元，他的12萬元本金，變成真正意義上的“血本無歸”。

自認(rèn)為相對謹(jǐn)慎的孫周，一開始只是幾千元、幾千元地，把自己準(zhǔn)備用于創(chuàng)業(yè)的積蓄扔進(jìn)去炒幣?！俺磶诺氖找媛什槐裙善笔裁吹?，一開始我就賺了0.5個(gè)以太坊?！北桓呤找媛蕸_昏頭腦的孫周，開始嘗試風(fēng)險(xiǎn)極高的合約交易?！暗谝淮伍_10倍杠桿，一天后賺的比以往加起來都多。這時(shí)候很難不貪心，我就繼續(xù)加倍杠桿，直到60倍時(shí)就開始虧錢了?！?/p>

孫周告訴南風(fēng)窗記者，在幣圈，從來不缺少各種一夜暴富實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的神話故事；圈內(nèi)大多數(shù)所謂的專家投資秘籍，都偏向高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的賭博式策略。“他們主要的邏輯就是，你把錢投進(jìn)來炒幣，虧了沒關(guān)系，第一次虧了100元，第二次就投200元，再虧第三次就投300元，這樣十次怎么也能中一次，只要中一次就能回本?！?/p>

但問題在于，這樣放手一搏的賭徒行徑，對投資者的可支配現(xiàn)金流提出了極大考驗(yàn)。對于孫周這樣的普通“小散”而言，看似美妙的幣圈神話美夢，一不留心就極易淪為傾家蕩產(chǎn)的投資滑鐵盧，再難翻身。

就在孫周被強(qiáng)制平倉的一個(gè)星期前，2月16日，比特幣迎來了全球矚目的高光時(shí)刻。就在當(dāng)日，比特幣的價(jià)格漲至歷史新高，首次突破5萬美元關(guān)口；待到2月20日早上時(shí)，再破5.6萬美元。同時(shí)，比特幣的總市值也第一次突破1萬億美元，在全球范圍內(nèi)排名第六，超越此前市值翻了8倍、剛登上“世界市值第一車企”寶座的特斯拉。

可也正是特斯拉，在比特幣這輪瘋漲行情背后，狠狠助踩了一腳油門。有分析人士表示，買入大量比特幣后，特斯拉趁著這數(shù)波暴漲行情，從中獲利逾10億美元，已超過其2020年全年賣車的盈利?？扇缃?，特斯拉卻也咽下強(qiáng)行推高虛擬貨幣、制造泡沫化虛假繁榮的惡果。受累于比特幣的價(jià)格動蕩，與最高點(diǎn)時(shí)相比，特斯拉的市值已經(jīng)蒸發(fā)近2000億美元。

做局者馬斯克？

誕生在2008年年末的比特幣，至今已有超過十年的交易史。早在2017年11月，比特幣的價(jià)格就已達(dá)到1萬美元一枚。

而在之后，歷經(jīng)交易所安全漏洞引發(fā)崩盤、ICO（Initial Coin Offerings，指“代幣發(fā)行融資”）掀起的首股炒幣熱潮、多宗虛擬貨幣龐氏騙局所致幣價(jià)大跳水等事件，比特幣的價(jià)格終于在2020年12月中旬，突破2萬美元的大關(guān)。

進(jìn)入2021年，比特幣價(jià)格先是在1月2日猛漲至3萬美元以上，6天后繼續(xù)突破4萬美元的關(guān)口。漲勢實(shí)在驚人，甚至出現(xiàn)了單日漲幅近萬美元的波動。在當(dāng)時(shí)，比特幣的總市值超過7000億美元，已經(jīng)比阿里巴巴還多。

此后，比特幣的暴漲勢頭消停了一段時(shí)間，甚至在1月中旬一度跌至3萬美元以下，卻在2月8日啟動了新一波暴漲。沖到5萬美元的新高還不夠，待到2月20日早上，單枚比特幣的價(jià)格突破5.6萬美元。

回顧比特幣從今年1月以來的這三輪價(jià)格暴漲，背后馬斯克的強(qiáng)力推動是直接因素。1月29日，賬戶粉絲超過4300萬的特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克，將他的推特個(gè)人簽名改為“比特幣”。這一天，成交量已走弱幾天的比特幣價(jià)格，就應(yīng)聲拉漲了約5000美元。

1月29日，賬戶粉絲超過4300萬的特斯拉創(chuàng)始人埃隆·馬斯克，將他的推特個(gè)人簽名改為“比特幣”。這一天，成交量已走弱幾天的比特幣價(jià)格，就應(yīng)聲拉漲了約5000美元。

而在2月8日這天，根據(jù)特斯拉向美國證監(jiān)會提交的文件，該公司已大手筆購入15億美元的比特幣，其可能會繼續(xù)長期購入和持有數(shù)字資產(chǎn)。特斯拉方面還宣稱，希望在不久的將來接受比特幣作為購買其旗下電動車的付款方式。

消息傳出后當(dāng)日，比特幣價(jià)格就從3.7萬美元左右開始飛漲，再次沖破4萬美元后一路飆升。直到2月16日創(chuàng)下5萬美元的新高，在過去半年以來，比特幣價(jià)格漲幅接近300%，增值速度遠(yuǎn)超其他常見資產(chǎn)。

一向大嘴巴的馬斯克，一直對虛擬貨幣持看好、鼓勵的態(tài)度。甚至在比特幣開始步入大眾視線的2017年，他就曾被外界懷疑為比特幣的創(chuàng)始人“中本聰”—他（她）在2008年底發(fā)送了一封包含了比特幣白皮書鏈接的電子郵件，由此拉開了全球區(qū)塊鏈技術(shù)及加密貨幣應(yīng)用的大幕。

此番馬斯克親自下場力撐比特幣，亦是2020年1月美國散戶與華爾街機(jī)構(gòu)之間發(fā)起的多空大戰(zhàn)的延續(xù)。在當(dāng)時(shí)，為了抬高一只瀕臨退市的股票GameStop的股價(jià)，大批散戶進(jìn)場，配合馬斯克等名人的造勢，使得一眾做空機(jī)構(gòu)損失慘重。可其后，美國知名互聯(lián)網(wǎng)券商羅賓漢宣布，在自家股票交易平臺上，禁止散戶購買GameStop的股票。與此同時(shí)，做空機(jī)構(gòu)們卻能繼續(xù)正常交易。這樣的“拉偏架”操作，導(dǎo)致這只股票的價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，甚至發(fā)生盤中熔斷十余次的反常。

“去中心化”引戰(zhàn)

在散戶和他們的支持者們看來，這是中心化交易所存在的天然弊端，反過來，也是區(qū)塊鏈“去中心化”技術(shù)特征的信仰所在。

區(qū)塊鏈“去中心化”技術(shù)，賦予比特幣和其他虛擬貨幣在未來繞開各國金融結(jié)算系統(tǒng)的流通屬性，描繪了這樣一個(gè)極富無政府主義味道的極客交易場景：

各部分前后關(guān)聯(lián)性極高的數(shù)據(jù)，將可以在時(shí)空中精準(zhǔn)定位并關(guān)聯(lián)到用戶，在跨境、跨平臺支付時(shí)，用戶使用比特幣等虛擬貨幣無需第三方中轉(zhuǎn)或仲裁，使得交易雙方能夠點(diǎn)對點(diǎn)完成交易行為，打破地域、主體限制的同時(shí)，全程極大降低了流通成本，保證了交易數(shù)據(jù)的公開透明。

正因如此，當(dāng)馬斯克和推特CEO杰克·多西等名人主動將簽名、頭像改為比特幣，把多空大戰(zhàn)的戰(zhàn)火引至虛擬貨幣領(lǐng)域后，他們得到了無數(shù)民眾“一呼百應(yīng)”式的追隨。散戶苦于精通財(cái)技的華爾街大鱷“操縱價(jià)格漲落”久矣，比特幣今年以來的暴漲行情底下，毫無疑問正是個(gè)人投資者的怒火在燃燒著。

比特幣“萬億帝國”建成之際，原本在中本聰?shù)脑O(shè)想里，未來會被虛擬貨幣帶來的顛覆式變革所取代的交易所巨頭們，卻也不落人后地跟進(jìn)比特幣的這輪暴漲，助力抬升幣價(jià)。特別是嗅覺靈敏的華爾街機(jī)構(gòu)，如摩根大通、渣打、花旗，爭相涉足比特幣業(yè)務(wù)；萬事達(dá)卡支付公司表示，將支持部分虛擬貨幣支付，紐約梅隆銀行也宣稱將為客戶持有、轉(zhuǎn)讓比特幣提供服務(wù)。

更大的利好因素在于，比特幣相關(guān)衍生品投資工具的誕生，使得比特幣在大眾視野里增加了更多的曝光度。

2月12日，一家位于加拿大多倫多的資產(chǎn)管理公司在聲明中表示，加拿大的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)“安大略證券委員會”已批準(zhǔn)其推出的比特幣ETF（交易型開放式指數(shù)基金）。全球首支獲批的比特幣ETF就此誕生。

4天后，另一家加拿大基金管理公司Evolve Funds也在官網(wǎng)宣布，其已獲準(zhǔn)推出比特幣ETF。該公司稱，已經(jīng)提交發(fā)行比特幣ETF的招股說明書，將在多倫多證交所以兩種代碼進(jìn)行交易。

散戶苦于精通財(cái)技的華爾街大鱷“操縱價(jià)格漲落”久矣，比特幣今年以來的暴漲行情底下，毫無疑問正是個(gè)人投資者的怒火在燃燒著。

比特幣ETF的登臺，令主流基金有了更為光明正大的投資比特幣的渠道。無論是金融機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，勢必都會將更多資金配置到比特幣上，因此對推動比特幣價(jià)格上漲形成助力。

對于更多的大眾投資者而言，相比以往需要依賴社交軟件私下出海炒幣甚至進(jìn)入“暗網(wǎng)”買賣，越來越多像ETF這樣的比特幣相關(guān)投資工具成功獲批進(jìn)入交易市場，意味著只要有登記注冊的合規(guī)賬戶，就能更為便捷簡單地購買比特幣。外界有觀察就認(rèn)為，比特幣的整體用戶規(guī)模將由此得到極大提升?！鞍▊鹘y(tǒng)金融的散戶和機(jī)構(gòu)都能大量購買比特幣，市場將迎來另一個(gè)維度的升級?！?/p>

但利好因素出盡之后，由于比特幣價(jià)格迭創(chuàng)新高在前，積累了大量獲利盤的投資者們，對市場價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)已十分敏感。這群“驚弓之鳥”高度緊張，隨時(shí)研判退出的時(shí)機(jī)。各國監(jiān)管者的態(tài)度，成為當(dāng)下最為醒目的風(fēng)向標(biāo)。

形勢很快急轉(zhuǎn)直下。剛剛走馬上任美國財(cái)長的耶倫，在其1月20日提名聽證會上曾表示，比特幣等加密貨幣主要被用于非法活動，立法者應(yīng)當(dāng)限制其使用。

拜登政府提名的美國證監(jiān)會主席加里·加斯勒，則在3月2日參加聽證會時(shí)稱：“比特幣和其他加密貨幣為支付和金融包容性帶來了新思路，但它們也提出了投資者保護(hù)的新問題，我們?nèi)皂氷P(guān)注。”此前，加斯勒就被認(rèn)為將對虛擬貨幣市場實(shí)施更全面的監(jiān)管。有報(bào)道稱，從過往在政、學(xué)界的履歷來看，對于加強(qiáng)幣圈監(jiān)管，加斯勒一直持積極擁護(hù)的態(tài)度。

美國監(jiān)管趨嚴(yán)

2月22日，耶倫在講話中再度對過熱的幣圈發(fā)出警告。她稱，比特幣并非廣泛使用的交易工具，目前的比特幣投資呈現(xiàn)“高投機(jī)性”。

就在耶倫講話過后，恐慌情緒很快傳導(dǎo)至市場，比特幣的幣價(jià)跌幅一度超過8000美元。比特幣之外，虛擬貨幣圈內(nèi)市值第二大的以太坊，也受到波及探底下行，整個(gè)虛擬貨幣市場普遍被看跌。

等到2月23日，包括孫周在內(nèi)，眾多以為比特幣在前一日只是短暫回調(diào)、還在等待“反攻”的散戶，陷入了虧損窘境。從5萬美元到4.9萬，再到跌破4.5萬美元的關(guān)口，比特幣價(jià)格大跳水的過程中，許多抱著炒幣致富美夢的投資者，保證金飛速歸零爆倉。根據(jù)一家虛擬貨幣資訊平臺的數(shù)據(jù)，僅在2月23日近24小時(shí)里，就有接近53萬人爆倉，爆倉金額超過230億元人民幣。

更為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施對幣價(jià)的深遠(yuǎn)影響，也許尚未到來。此前，美國證監(jiān)會已經(jīng)對虛擬貨幣市場開出多張罰單，處罰金額超過1億美元。首只比特幣ETF在加拿大面世后不久，就有投資人士分析稱，在比特幣交易變得合規(guī)合法之前，美國證監(jiān)會認(rèn)為比特幣ETF發(fā)行方無法做到保證比特幣價(jià)格不被市場操縱，故其允許比特幣ETF在美本土掛牌上市的可能性不大。

從以往美國證監(jiān)會在多次聽證會上的公開表態(tài)來看，其傾向于將數(shù)字貨幣資產(chǎn)納入證券型代幣的監(jiān)管范疇，而其在打擊虛擬貨幣洗錢、市場操縱等方面的監(jiān)管態(tài)度，向來嚴(yán)厲。在當(dāng)下，甚至已有傳言稱，美國證監(jiān)會正以“涉嫌利用個(gè)人社交媒體賬戶影響力，操縱虛擬貨幣（如‘狗狗幣）”的罪名調(diào)查馬斯克。而在中國國內(nèi)，監(jiān)管當(dāng)局對于打擊所有境內(nèi)虛擬貨幣交易的態(tài)度一直非常明確。

根據(jù)一家虛擬貨幣資訊平臺的數(shù)據(jù)，僅在2月23日近24小時(shí)里，就有接近53萬人爆倉，爆倉金額超過230億元人民幣。

在各主要虛擬貨幣交易平臺上，除了上述合約交易之外，比特幣的交易類型還包括現(xiàn)貨交易。在后者的交易過程中，中國國內(nèi)的投資者需要將手中的人民幣等現(xiàn)實(shí)貨幣，以網(wǎng)購的形式兌換為USDT（穩(wěn)定幣的一種；“穩(wěn)定幣”指和某個(gè)標(biāo)的保持穩(wěn)定兌換比例的加密貨幣），再用手里的USDT在平臺里買入賣出其他幣種的虛擬貨幣。

這些虛擬貨幣交易平臺中，投資者賬戶里的本金和收益都是以USDT來結(jié)算和貯存的。在各國監(jiān)管當(dāng)局對虛擬貨幣交易管束趨緊的背景下，投資者尤其是中國的散戶們，面臨的“套現(xiàn)”風(fēng)險(xiǎn)越來越大。孫周就告訴南風(fēng)窗記者，今年1月，他在國內(nèi)一家最早發(fā)起虛擬貨幣交易的平臺（服務(wù)器架設(shè)在海外）上，曾嘗試將現(xiàn)貨交易賺取的USDT兌換成 3萬元人民幣套現(xiàn)，卻不料在人民幣到賬半個(gè)月后的一天，他用以接收虛擬貨幣結(jié)算賬款的支付寶賬戶被突然凍結(jié)。

在慌亂中，孫周收到了一通顯示來電地是廣東韶關(guān)的警方電話。“開始我還以為是騙子，聊著聊著聯(lián)系起被凍結(jié)的支付寶，我才發(fā)現(xiàn)這竟然是真的?！痹陔娫捓铮絿?yán)肅地告知孫周，其支付寶賬戶涉及一起電信詐騙案故被查封，具體的解封時(shí)間卻未定?！半娫捓锬俏痪僬f，如果我想盡快解凍支付寶，自己要向警方提供相關(guān)資料和證明，積極配合來自證清白。”

孫周說，自己的支付寶賬戶里有近30萬元的余額，是自己將來準(zhǔn)備結(jié)婚用的積蓄。迫于無奈，他只得手持身份證，拍了自己的正面照、側(cè)身照，配以在虛擬貨幣交易平臺上的賬戶截圖等個(gè)人信息，以郵件形式發(fā)給對方，才最終“贖回”了自己的支付寶賬戶。

在沒有現(xiàn)實(shí)價(jià)值錨定物的背景下，是否該隨泡沫起舞，利用比特幣為代表的虛擬貨幣所具有的投機(jī)屬性，進(jìn)場持有這種波動性極大的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，答案見仁見智。但不可否認(rèn)的是，對于虛擬貨幣，隨著各國的監(jiān)管框架趨于成熟，市場將愈發(fā)重視合規(guī)性。在2018年時(shí)，以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin就曾向南風(fēng)窗記者表示：“區(qū)塊鏈可以幫助解決信任機(jī)制等問題，但沒法解決所有問題，所以在實(shí)踐中，必須與其他相結(jié)合使用?！?/p>

無論如何，“幣圈一天，人間十年”的名頭，還在閃耀著誘人的財(cái)富光環(huán)?！案毁F險(xiǎn)中求。風(fēng)險(xiǎn)大，收益才大?！睂O周覺得，自己還有機(jī)會：“比特幣下一波牛市行情應(yīng)該不用等很久，我會把握住的?！?/p>

（應(yīng)受訪者要求，文中孫周為化名）