寶盈基金明星醫(yī)藥經(jīng)理“閃電”離職爆款候選人年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)不佳

張桔

節(jié)后二級市場大幅震蕩，投資人購買基金熱度明顯降溫，新基金發(fā)行由此前的一日售罄變成延長募集，此外，基金經(jīng)理離職潮苗頭再起，其中不乏錢睿南、郝淼這樣具備一定號召力的人物。

寶盈基金網(wǎng)站公告顯示，寶盈醫(yī)療健康滬港深和寶盈新興產(chǎn)業(yè)兩只基金的基金經(jīng)理郝淼因個人原因提出辭職。郝淼的成名作是寶盈醫(yī)療健康滬港深，該基金一度在去年上半年位居前十。去年11月27日，該基金雙基金經(jīng)理之一的曹潛先行離職，幾個月后，另一位基金經(jīng)理郝淼也選擇拂袖而去。

除了基金經(jīng)理人員出現(xiàn)變動，寶盈基金的現(xiàn)有基金經(jīng)理也有隱患。公司網(wǎng)站首頁顯示，3月18日起，由張仲維掛帥的寶盈智慧生活正式上檔發(fā)行。作為一位任職時長達(dá)五年半的基金經(jīng)理，張仲維管理的基金不僅今年悉數(shù)收益率告負(fù)，且管理時間最久的寶盈科技30年內(nèi)凈值增長率僅有-17.82%（截至3月25日，下同），在同類產(chǎn)品排名中接近墊底。在此前，基金經(jīng)理李健偉還曾在年內(nèi)出任新品基金經(jīng)理，但同樣也未能打響頭炮。

對于寶盈基金主動權(quán)益類產(chǎn)品現(xiàn)狀，上海一位不愿具名的基金分析師指出，寶盈基金的問題主要是權(quán)益類產(chǎn)品居多，規(guī)模過于集中在張仲維、李進(jìn)和肖肖三人的身上，且三人投資風(fēng)格相近。對于寶盈來說，其應(yīng)該以頭部權(quán)益公募為榜樣，在各類風(fēng)格上都有拿得出手的基金經(jīng)理。

郝淼做出成績后迅速離職接任新秀能否勝任需時間考驗

不可否認(rèn)的是，寶盈基金近年來為內(nèi)地公募行業(yè)培養(yǎng)出多位明星大咖，無論是稍早前的“一姐”王茹遠(yuǎn)，還是后來的“寶盈四小龍”彭敢、楊凱、張小仁、蓋俊龍，不僅在特定時間段光芒四射，且也讓當(dāng)時的內(nèi)地基民牢牢記住了“老十家”之一的寶盈基金名字。

時過境遷，如今的寶盈基金的主動權(quán)益類基金經(jīng)理似乎缺乏特別出類拔萃的人物，無論是已經(jīng)離開的易祚興還是段鵬程，抑或是尚在公司的肖肖和張仲維，他們管理基金的業(yè)績和當(dāng)年鼎盛時期那批人無法同日而語，而當(dāng)初郝淼的加盟曾一度讓寶盈看到了重回巔峰的希望，可如今其也選擇離職。

醫(yī)學(xué)專業(yè)出身的郝淼加盟寶盈基金所管理的第一只產(chǎn)品是醫(yī)藥主題的寶盈醫(yī)療健康滬港深，該基金在2019年和2020年所取得的年度回報均超過70%，在同類基金產(chǎn)品排名中位列前茅。不過，作為內(nèi)地較為罕見的滬港深類主題醫(yī)藥基金，這只產(chǎn)品持倉還是引來一定非議，因為其重倉配置的港股占比少之又少。以去年的四份季報為例，《紅周刊》記者只在一季報中發(fā)現(xiàn)港股中國生物制藥的名字，其余的前十大重倉股均為內(nèi)地醫(yī)藥股。要知道，按照基金契約業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定，該基金應(yīng)該有20%的倉位對標(biāo)香港恒生指數(shù)的。

這樣疑似戰(zhàn)略性放棄港股市場的結(jié)果，在產(chǎn)品業(yè)績回報較好的年份尚且可以平息投資者爭議，但在業(yè)績回報較差的年份就會遭到非議。2021年開年迄今，該基金所實現(xiàn)的凈值增長率僅為-8.71%，在同類基金中的排名跌至靠后的位置。究其原因看，重倉股的大幅回調(diào)是“難辭其咎”的。

從最新的基金四季報來看，基金經(jīng)理嚴(yán)格按照契約重倉醫(yī)藥領(lǐng)域的各類標(biāo)的，尤其是對大熱的CXO細(xì)分賽道顯得情有獨鐘，譬如泰格醫(yī)藥、凱萊英、康龍化成等相關(guān)標(biāo)的均被收入囊中。但不容忽視的是，基金經(jīng)理對于單一標(biāo)的持股比例明顯過高，如對第一大重倉股泰格醫(yī)藥持倉占比達(dá)到了9.20% ，而該股牛年以來最大跌幅已經(jīng)超過了30%，很顯然，單一持股比例過高在市場下跌時對基金凈值影響明顯。

從這只基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理來看，首任基金經(jīng)理段鵬程在管理期間基金表現(xiàn)也長期低迷，只到第二任基金經(jīng)理曹潛上任后，特別后來郝淼的加入，才讓該基金凈值表現(xiàn)連續(xù)幾年排在同類產(chǎn)品前列。去年11月27日，曹潛不再管理該基金正式卸任，原本給了郝淼一個更大的施展才能的舞臺，但未承想在三個月后，郝淼也因個人原因辭職。而在郝淼離開后，接替他管理寶盈醫(yī)療健康滬港深和寶盈新興產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理變成了姚藝和陳金偉，考慮到這兩人均為新秀基金經(jīng)理，能否成功接班尚需打上一個問號。

“從陳金偉去年四季度接手寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深來看，其大幅更換了此前基金經(jīng)理的重倉股，此次接手寶盈新興產(chǎn)業(yè)后，有很大概率會改變產(chǎn)品原來偏好醫(yī)藥的風(fēng)格，這對于當(dāng)初青睞郝淼醫(yī)藥投資能力而買入的投資者而言，將面臨一次去留的抉擇?！睈鄯截敻换鸱治鰩熽惲亮寥缡菑?qiáng)調(diào)。

李健偉“受挫”，張仲維掛帥新品寶盈主動權(quán)益類基金經(jīng)理星光黯淡

郝淼“閃電”離職問題或許只是一個縮影，寶盈基金的主動權(quán)益類基金經(jīng)理目前還存在很多問題有待解決。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，寶盈旗下的主動權(quán)益類基金經(jīng)理主要有張仲維、肖肖、李健偉、李進(jìn)、楊思亮、朱建明、蔡丹、陳金偉、姚藝等人，從從業(yè)年限來看，這些人兩極分化現(xiàn)象明顯。

具體來說，其中并沒有從業(yè)時間超過6年的資深老將，從業(yè)時間最長的是張仲維，5年半的時間在主動權(quán)益類基金經(jīng)理陣營中笑傲，而肖肖、李進(jìn)、朱建明等人也憑借著4年時間躋身于第一陣營。除這些人之外，接替郝淼職位的姚藝任職時間都僅過10天，而陳金偉的任職時間也剛剛超過百天。在這樣一支多人任職時間偏短的主動權(quán)益類基金經(jīng)理隊伍中，寶盈基金接下來會主打哪一張牌就要頗費一番思量。

從2021年最新情況看，基金經(jīng)理李健偉承擔(dān)了打頭炮的重任，由他掛帥的寶盈基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在春節(jié)前正式成立，彼時市場還沒有出現(xiàn)調(diào)整，但是該基金最終的募集情況僅約為21億元。究其原因，或與李健偉所管理的兩只基金表現(xiàn)一般有關(guān)，其中寶盈轉(zhuǎn)型動力2020年的凈值增長率為35.31%，在1885只同類產(chǎn)品中排名973位;寶盈核心優(yōu)勢A的2020年凈值增長率為57.63%，在1885只產(chǎn)品中排名第528位。

在李健偉頭炮變啞炮后，第二個上陣的張仲維同樣重任在肩，但存在的問題同樣不容小覷。從2021年開年迄今的收益率來看，其管理的主動型權(quán)益類基金的凈值增長率全部下跌超過10%，特別是寶盈科技30的凈值增長率下跌超過17%。從原因來看，該基金恪守契約嚴(yán)格配置科技股和新能源股遭遇行業(yè)波折是問題的關(guān)鍵，第一大重倉股寧德時代牛年以來下跌了26.12%。

在接受《紅周刊》記者采訪時，濟(jì)安金信基金分析師程穎分析稱，“在選股規(guī)模方面，張仲維以大盤股為主;在資產(chǎn)配置方面，張仲維的表現(xiàn)較為激進(jìn);在持倉周轉(zhuǎn)率方面，張仲維交易頻繁，經(jīng)常進(jìn)行波段操作”。

對比來看，一度在去年排名戰(zhàn)中表現(xiàn)不佳的肖肖在今年卻意外走紅，其所管理的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)逆市實現(xiàn)18.94%的增長率。從去年四季報持倉來看，彼時還是白酒股一統(tǒng)天下，十大重倉股中“茅五瀘”和順鑫農(nóng)業(yè)占據(jù)了四個席位，持股占比均超過9%，但產(chǎn)品凈值卻能夠在節(jié)后白酒股持續(xù)大幅回調(diào)中逆市走高，這背后很可能是該基金經(jīng)理提前調(diào)倉換股了。

對于基金經(jīng)理肖肖，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)其也有一定問題存在。首先，他所管理的基金業(yè)績穩(wěn)定性欠佳，仍以寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為例，雖然其在今年迄今的業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)異，但是該基金在去年基金產(chǎn)品凈值飆漲的大環(huán)境下僅實現(xiàn)了33.84%凈值增長率，在1885只同類產(chǎn)品排名1007位;其次，肖肖在渠道和基民中所沉淀的口碑還有待提升，一個明顯的例子是去年他曾掛帥管理過兩只新基金，在當(dāng)時市場狂熱的氛圍中卻未能躋身爆款行列。按照去年年末數(shù)據(jù)，寶盈龍頭優(yōu)選兩類份額的合計規(guī)模約為1.54億元，寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)兩類份額的合計規(guī)模約為19.38億元，均距業(yè)內(nèi)比較認(rèn)同的50億元爆款標(biāo)準(zhǔn)甚遠(yuǎn)。

相較上述從業(yè)時間稍長的基金經(jīng)理，姚藝、陳金偉、楊思亮、蔡丹則是相對資歷較淺的新人，這四人中稍微嶄露頭角的是楊思亮，雖然所管基金中有兩只已經(jīng)實現(xiàn)任職回報翻番，但其現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模僅約為12億元，這說明其仍需要時間去證明自己的實力。

可轉(zhuǎn)債基金沉迷喝酒吃藥旗下滬港深主題基金優(yōu)劣特征明顯

除了基金經(jīng)理陣營存在經(jīng)驗、知名度不足等問題外，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)這家成立于2010年的“老十家”之一的基金公司似乎在實戰(zhàn)管理中也存在一定疏漏，部分產(chǎn)品投資疑似打擦邊球。

譬如當(dāng)初公開宣稱“進(jìn)退合一，攻守靈活”的寶盈融源可轉(zhuǎn)債基金，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2019年的9月4日，在2020年時，該基金實現(xiàn)的凈值增長率約為12.19%，在同類518只基金產(chǎn)品中還排在第150位，但到了2021年，該基金實現(xiàn)的凈值增長率卻僅有-17.04%，排在同類基金產(chǎn)品的倒數(shù)第二位。那么，問題究竟出在哪里呢？

作為一只可轉(zhuǎn)債基金，從基金四季報來看，其2020年用足了合同約定的不超過20%的股票倉位，彼時所持股票包括五糧液、長春高新、贛鋒鋰業(yè)、泰格醫(yī)藥、智飛生物、康泰生物，合計持股占比約為19.68%，接近20%的股票持有上限。但是，或許也正是和用足股票倉位有關(guān)，在春節(jié)后股市泥沙俱下中，上述重倉股基本上都未能幸免。

其中，除去智飛生物近20個交易日微漲外，其余五只“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”悉數(shù)下跌，其中有4只跌幅超過了10%。作為一只混合二級債基，基金經(jīng)理在去年股市行情不錯時頂格配置股票本無可厚非，但在春節(jié)后抱團(tuán)股行情急轉(zhuǎn)直下時，目前被動的局面或因基金經(jīng)理鄧棟未能及時減倉導(dǎo)致。

除去可轉(zhuǎn)債基金在投資上疑似出現(xiàn)問題外，《紅周刊》記者還發(fā)現(xiàn)公司僅有的三只滬港深主題類基金也存在問題。除去上文提到的滬港深醫(yī)藥外，另外兩只分別是寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深和寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深。其中，由張仲維管理的寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深明顯“聽話乖巧”，其基本只在互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y標(biāo)的，但科技股的大幅度回調(diào)也導(dǎo)致基金產(chǎn)品今年表現(xiàn)不盡如人意。對比來看，受益于軍工股的行情提振，寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深今年表現(xiàn)否極泰來，但該基金經(jīng)理在布局中不僅清一色重倉內(nèi)地股票，且與醫(yī)療健康滬港深一樣冷落了港股，而且其基本采取的是平均持股的策略，四季度的第一大重倉股光威復(fù)材僅比第十大重倉股明泰鋁業(yè)高出了1.61個百分點?；蛟S是由于此前長期業(yè)績不佳的緣故，該基金去年四季度末的最新規(guī)模僅約為0.41億元。

“整體來看，在寶盈的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，低風(fēng)險類的產(chǎn)品規(guī)模仍是偏小的，如債券類產(chǎn)品規(guī)模僅約為150億、貨幣類產(chǎn)品約100億左右，公司規(guī)模的穩(wěn)定性主要依賴權(quán)益型基金。從權(quán)益類基金重倉股看，主要集中在寧德時代、金山辦公、立訊精密等大家熟知的抱團(tuán)股上。如此持倉結(jié)構(gòu)，在后抱團(tuán)時代，其投資風(fēng)格還能否契合變化了的市場，是接下來的關(guān)鍵問題?！标惲亮料蛴浾呷缡菑?qiáng)調(diào)。

附表 寶盈旗下部分主動權(quán)益類產(chǎn)品今年業(yè)績表現(xiàn)一覽