慘烈下跌后，是走還是留？

陳才璽

農(nóng)歷牛年開市以來，尤其是開年紅之后，讓投資者覺得在牛年可以沾點牛氣，寄希望于春季躁動行情，但股指卻猛然連續(xù)下跌。這是好公司引領的下跌，那么按照好行業(yè)、好公司的標準買入的一些好股票還值得持有嗎？像一些基金抱團股，如酒類、光伏、新能源等領域的貴州茅臺、隆基股份、寧德時代，相比高點（截至3月10日）最大回撤分別達到27%、34%、31%，究竟是壯士斷臂，斬倉出局觀望，還是繼續(xù)堅守？是走還是留？

由于每個人的持倉成本及倉位不同，因此操作策略也各不相同，筆者覺得有以下幾點值得注意。

一、面對當前的形勢，應該有一個清醒的認識。市場最近這輪暴跌主要受外圍股市和美債利率上升，以及去年機構對抱團股的猛炒、個股上漲較多等因素的共同影響，部分抱團股出現(xiàn)重挫就是一個明證。而前期下跌較多，沒有上漲的鋼鐵及部分題材股出現(xiàn)了風格輪換的上漲現(xiàn)象。整體來看，市場目前沒有什么實質(zhì)性的壞消息。從抱團股來說，這些個股基本面并沒有發(fā)生大的變化，僅僅是因為上漲太快、推高了估值，偏離價值太多就難免會回調(diào)。當這些個股下跌30-40%后，估值有了較為充分的消化，因此值得我們重新審視這類個股是否值得投資。筆者以為，部分個股的投資價值已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。如果市場提供的機會大于風險，我們就應對市場持樂觀態(tài)度，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。

二、降低年內(nèi)預期收益，分類制定操作策略。對于加了杠桿的投資者，在此輪大跌過程中，無論何種情況必須先將杠桿部分降下來，只有活下來才會有希望，否則會被杠桿消滅，無法翻身。對于滿倉的投資者，如果原來沒有減倉的，如果持有的優(yōu)質(zhì)個股已下跌30-50%，現(xiàn)在再來減倉似乎沒有必要，當然也不要急于補倉。應該銘記的是，要設立一個止損位和止盈價，避免坐過山車且出現(xiàn)深度套牢的情況。筆者覺得，投資者要對手中持有的個股進行認真分析，決定取舍和去留。對優(yōu)質(zhì)個股，只要公司基本面沒有發(fā)生變化，還在向好的方向發(fā)展的話，而且性價比相對合理，就沒有必要過度恐懼和焦慮，應該學習股神巴菲特“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”這句名言。只有這樣，才有可能看見未來和曙光。而對于前期有利潤的投資者，可以適當降低預期收益，適當鎖定利潤，就當少賺，因為我們不知道未來究竟是長期下跌還是上漲。

三、保持平常心態(tài)，聚焦長期，看好中國未來。股市漲漲跌跌，上上下下，波動總是難免的。從歷史上的多次下跌來看，無論是新冠疫情的影響，還是歷史上的多次大跌，最后股市還是不斷地螺旋式上升。投資者不要也不應被短期下跌所嚇倒，調(diào)整好心態(tài)，保持平常心，堅持長期投資。特別是對后期的下跌，應保持應有的定力，相信國家，看好中國的未來。而且，資本市場從來沒有像現(xiàn)在這樣受到重視，在“房住不炒”、貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎等政策支持下，居民財富不斷地從儲蓄向股市的大轉(zhuǎn)移才剛剛開始。因此，市場有充足的活水，有充足和快速成長的優(yōu)秀公司，那么這個市場就一定會為社會創(chuàng)造更多價值，也會給投資者帶來更多的財富。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）