寶豐能源：新項(xiàng)目落地產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)

漢中

3月10日晚間，寶豐能源（600989.SH）發(fā)布2020年度報(bào)告，據(jù)公告顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入159.28億，同比增長(zhǎng)17.39%;歸母凈利潤(rùn)46.23億，同比增長(zhǎng)21.59%，在2020年面對(duì)新冠疫情、經(jīng)濟(jì)沖擊等不利局面的情況下，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了全面增長(zhǎng)。此外，公司同時(shí)公布了2020年的利潤(rùn)分配方案，擬向全體流通股股東10派3.2元（含稅）。在業(yè)績(jī)高增的同時(shí)，公司維持了較高的分紅比例。

安信證券3月16日發(fā)布的研報(bào)稱，寶豐能源2020年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況較優(yōu)，四季度表現(xiàn)較為搶眼。公司優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到多家機(jī)構(gòu)的看好?！都t周刊》通過(guò)數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，自今年3月以來(lái)，公司已受到十余家券商的買入評(píng)級(jí)。

產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

寶豐能源依托科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了以煤替代石油生產(chǎn)高端化工產(chǎn)品，其主營(yíng)產(chǎn)品包括烯烴、焦化產(chǎn)品和精細(xì)化工產(chǎn)品。2020年，公司三類產(chǎn)品的營(yíng)收分別達(dá)到92.20億元、52.03億元和14.53億元，分別占總營(yíng)收額的57.89%、32.67%和9.12%。其中，烯烴產(chǎn)品較去年增長(zhǎng)28.52億元，同比增長(zhǎng)44.77%，成為了公司本次業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，以2020年年均價(jià)格來(lái)看，聚烯烴產(chǎn)品、焦炭產(chǎn)品和精細(xì)化工產(chǎn)品的均價(jià)較去年均出現(xiàn)不同程度下滑，期間雙聚產(chǎn)品價(jià)格甚至在極端情況下跌至二十年中最低水平。而在產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下滑的同時(shí)，公司業(yè)績(jī)依舊保持著高速增長(zhǎng)，則主要受益于新項(xiàng)目的落地和產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，以及單位生產(chǎn)成本的明顯下降。

年報(bào)顯示，2020年，公司220萬(wàn)噸/年焦炭氣化制甲醇項(xiàng)目一次開(kāi)車成功，甲醇生產(chǎn)能力從180萬(wàn)噸/年增至400萬(wàn)噸/年;募投項(xiàng)目全線投產(chǎn)，2020年聚烯烴產(chǎn)量133.55萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)煤制聚乙烯、聚丙烯總產(chǎn)量的12%;年產(chǎn)240萬(wàn)噸的紅四煤礦投入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，原料煤產(chǎn)能同比提高50%;20000標(biāo)方/小時(shí)的太陽(yáng)能電解制氫儲(chǔ)能及綜合應(yīng)用示范項(xiàng)目建成并投入試生產(chǎn)。同時(shí)公司寧東三期100萬(wàn)噸/年烯烴項(xiàng)目、寧東300萬(wàn)噸/年焦化多聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目正式開(kāi)工建設(shè)，內(nèi)蒙古4×100萬(wàn)噸/年煤制烯烴示范項(xiàng)目已納入當(dāng)?shù)亍笆濉币?guī)劃并取得前置核準(zhǔn)文件，一期項(xiàng)目已獲核準(zhǔn)批復(fù)。

新建項(xiàng)目的投產(chǎn)使寶豐能源的產(chǎn)能得到持續(xù)擴(kuò)張。同時(shí)，進(jìn)一步降本增效，強(qiáng)化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的成本優(yōu)勢(shì)，幫助公司在化工產(chǎn)品價(jià)格下滑的一年中實(shí)現(xiàn)了以量補(bǔ)價(jià)。未來(lái)，隨著新項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司將形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，并貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量的新增長(zhǎng)，穩(wěn)步增強(qiáng)公司自我造血能力。

據(jù)光大證券研究顯示，待公司三期項(xiàng)目100萬(wàn)噸/年煤制烯烴和內(nèi)蒙項(xiàng)目400萬(wàn)噸/年煤制烯烴的投建全部完成后，未來(lái)公司煤制烯烴的總產(chǎn)能將達(dá)到620萬(wàn)噸/年，成為全球最大的煤制烯烴企業(yè)之一，市場(chǎng)占有率和行業(yè)影響力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

管理及成本控制競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯

除了在產(chǎn)能擴(kuò)建上形成的持續(xù)優(yōu)勢(shì)，寶豐能源在產(chǎn)品研發(fā)和成本控制等方面同樣具備顯著競(jìng)爭(zhēng)力。2020年公司研發(fā)費(fèi)用超過(guò)1億元，較去年同比增幅達(dá)到87%。全年，公司新增授權(quán)專利合計(jì)達(dá)到35項(xiàng)。同時(shí)，公司成立寶豐上海研究院，通過(guò)開(kāi)發(fā)多元化、高端化、精細(xì)化產(chǎn)品提升效益，不斷提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)年報(bào)顯示，2020年全年公司新開(kāi)發(fā)了包括高熔指纖維料等9個(gè)專用料產(chǎn)品，專用料比例達(dá)到57%。通過(guò)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及推廣，增效8400多萬(wàn)元。高端化、差異化戰(zhàn)略持續(xù)推動(dòng)公司產(chǎn)品向高附加值邁進(jìn)。

而在成本控制方面，公司通過(guò)加強(qiáng)工藝技術(shù)管理，嚴(yán)格工藝操作規(guī)程等方式，進(jìn)一步向成本要效益，使多項(xiàng)工藝指標(biāo)在報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)下了歷史最優(yōu)水平。據(jù)公司在互動(dòng)平臺(tái)中對(duì)投資者提問(wèn)的答復(fù)顯示：2020年公司的煤醇比、醇烯比和聚烯烴成本在近三年中均呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，公司成本控制水平正在持續(xù)增強(qiáng)。與此同時(shí)，公司最新募投項(xiàng)目的醇烯比可達(dá)到2.885t/t，根據(jù)大連化物所公布的標(biāo)準(zhǔn)判斷，已達(dá)到行業(yè)的最好水平。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)研究顯示，2016年至2020年，我國(guó)聚乙烯和聚丙烯的表觀消費(fèi)量和進(jìn)口量逐年增長(zhǎng)。其中2020年，我國(guó)聚乙烯、聚丙烯的表觀消費(fèi)量分別為3860萬(wàn)噸、2971萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)12%和16%。面對(duì)市場(chǎng)需求規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，煤制烯烴產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)將日趨凸顯。寶豐能源有望憑借自身在產(chǎn)能拓展、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化、精細(xì)化管理、新品研發(fā)、成本控制等方面的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固煤基新材料領(lǐng)軍企業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)。