以養(yǎng)老信托構(gòu)建養(yǎng)老金融服務(wù)新生態(tài)

范華

近年來(lái)，隨著老年人口數(shù)量不斷增加，養(yǎng)老保障體系發(fā)展不平衡、不充分的現(xiàn)狀已逐漸成為對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生消極影響的潛在因素，人民群眾對(duì)于養(yǎng)老金融的需求更是與日俱增。如何妥善解決養(yǎng)老保障帶來(lái)的社會(huì)問(wèn)題事關(guān)國(guó)家發(fā)展全局和百姓生活福祉。

黨的十九屆五中全會(huì)提出，實(shí)施“積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略”，強(qiáng)調(diào)要“發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系”，養(yǎng)老金融特別是養(yǎng)老保障第三支柱被寄予厚望。2020年11月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)對(duì)政協(xié)十三屆全國(guó)委員會(huì)第三次會(huì)議關(guān)于大力發(fā)展養(yǎng)老信托提案進(jìn)行了答復(fù)，表示將盡快出臺(tái)養(yǎng)老信托有關(guān)稅收優(yōu)惠政策，并進(jìn)一步完善信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、信托登記、信托稅收等相關(guān)制度。這不僅是推進(jìn)養(yǎng)老保障第三支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”，更成為養(yǎng)老信托快速發(fā)展的“強(qiáng)心劑”。

作為信托從業(yè)者，筆者認(rèn)為，領(lǐng)題破局的核心關(guān)鍵就是要立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新探索符合中國(guó)國(guó)情的養(yǎng)老信托產(chǎn)品，著力推進(jìn)養(yǎng)老保障第三支柱發(fā)展，走上一條具有中國(guó)特色的“老有所養(yǎng)、老有所依、老有所安”的金融服務(wù)養(yǎng)老之路。

養(yǎng)老信托是構(gòu)建養(yǎng)老金融服務(wù)體系的必然選擇

自1991年國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》至今，我國(guó)養(yǎng)老保障體系歷經(jīng)二十年發(fā)展，已初步建立起覆蓋范圍廣泛、多方主體參與的規(guī)模龐大、制度復(fù)雜的三支柱養(yǎng)老金體系。然而，立足新發(fā)展階段，之所以要換擋加速，大力發(fā)展養(yǎng)老信托，是由養(yǎng)老信托存在的發(fā)展邏輯、現(xiàn)實(shí)原因、內(nèi)在趨勢(shì)等因素所驅(qū)動(dòng)的。

人口結(jié)構(gòu)深度老齡化是養(yǎng)老信托的發(fā)展邏輯。從實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，養(yǎng)老信托連接著養(yǎng)老和信托兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，對(duì)應(yīng)著兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)系，而不斷加劇增長(zhǎng)的老齡人口正是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力。據(jù)有關(guān)報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2030年中國(guó)將成為全球人口老齡化程度最高的國(guó)家， 2050年中國(guó)60歲及以上老年人口占比將達(dá)到34.1%，社會(huì)將進(jìn)入深度老齡化階段。2019年11月下旬，中共中央、國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《國(guó)家積極應(yīng)對(duì)人口老齡化中長(zhǎng)期規(guī)劃》，將應(yīng)對(duì)老齡化上升為國(guó)家戰(zhàn)略，明確了應(yīng)對(duì)的重要意義和目標(biāo)任務(wù)，并且給出了翔實(shí)具體的應(yīng)對(duì)措施，以此指導(dǎo)未來(lái)三十年應(yīng)對(duì)人口老齡化的各項(xiàng)政策。

養(yǎng)老保障體系不均衡是發(fā)展養(yǎng)老信托的現(xiàn)實(shí)原因。當(dāng)前，在我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第一支柱，占絕對(duì)主導(dǎo)地位;企業(yè)年金和職業(yè)年金作為第二支柱，處于快速發(fā)展階段，覆蓋面較低、發(fā)展不均衡，截至2019年末資金規(guī)模接近1.8萬(wàn)億元;第三支柱規(guī)模尚小，處于發(fā)展初期。我國(guó)發(fā)展不平衡的三支柱結(jié)構(gòu)與已步入老齡社會(huì)多年的發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距。中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱研究報(bào)告》預(yù)計(jì)，未來(lái)5～10年時(shí)間，將會(huì)有8萬(wàn)億～10萬(wàn)億元的養(yǎng)老金缺口，而且這個(gè)缺口會(huì)隨著時(shí)間的推移進(jìn)一步擴(kuò)大。在此背景下，亟須包括信托公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)其資源稟賦推出差異化的養(yǎng)老產(chǎn)品，以滿足不同類型客群的養(yǎng)老需求。

發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐路徑是發(fā)展養(yǎng)老信托的內(nèi)在趨勢(shì)。各發(fā)達(dá)國(guó)家以不同方式進(jìn)行金融服務(wù)養(yǎng)老管理，提供了各具特色的養(yǎng)老服務(wù)，成功破解了人口老齡化問(wèn)題，在應(yīng)對(duì)老齡化問(wèn)題中發(fā)揮了重要作用。以日本為例，中日兩國(guó)老齡化趨勢(shì)相似，且兩國(guó)國(guó)民對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健投資有共同偏好，因此在養(yǎng)老金配置方案和養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給方面，我們可以借鑒日本養(yǎng)老信托的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

為滿足老年人對(duì)于資產(chǎn)保全和增值的需求，日本的信托銀行推出了許多兼具長(zhǎng)期性和低風(fēng)險(xiǎn)特性的信托產(chǎn)品，并提供財(cái)產(chǎn)管理、繼承辦理、遺囑執(zhí)行、遺產(chǎn)處理等服務(wù)，使老年人得以安享晚年。例如： 三菱日聯(lián)信托銀行推出的代理支付信托， 當(dāng)委托人本人患阿爾茲海默癥或其他疾病時(shí)，通過(guò)該信托可以實(shí)現(xiàn)代理銀行取現(xiàn)、代理支付醫(yī)護(hù)費(fèi)用等目的。瑞穗信托銀行的認(rèn)知支援信托也有類似功能，可為患病委托人提供醫(yī)護(hù)費(fèi)用和生活費(fèi)用支付，解決老年人患病后無(wú)人看護(hù)這一社會(huì)問(wèn)題。

值得關(guān)注的是，日本信托產(chǎn)品在法律上沒(méi)有限制投資門(mén)檻，這也是其養(yǎng)老信托服務(wù)得以普及化的原因之一。另一個(gè)普及的原因是，信托在日本發(fā)展歷史較長(zhǎng)、商業(yè)模式相對(duì)成熟、法律制度比較完善，社會(huì)公眾對(duì)信托有較高的認(rèn)知度和接受度。

養(yǎng)老信托具有構(gòu)建養(yǎng)老金融服務(wù)體系的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

信托公司是我國(guó)唯一橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，特殊的制度安排使其能無(wú)縫對(duì)接養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和具有養(yǎng)老需求的家庭及個(gè)人，極大地豐富了養(yǎng)老產(chǎn)品的內(nèi)容，通過(guò)發(fā)揮資金融通、功能配置和財(cái)富管理等功能，推進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展。

發(fā)揮信托賬戶功能，滿足老年人財(cái)富管理需求。與“養(yǎng)兒防老”和“自助養(yǎng)老”等傳統(tǒng)方式不同，養(yǎng)老信托以信托為工具，可為受益人提供一體化、全流程服務(wù)。與養(yǎng)老金、養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等養(yǎng)老活動(dòng)相對(duì)應(yīng)，養(yǎng)老信托為受益人提供的服務(wù)包括但不限于資產(chǎn)隔離、投資配置、財(cái)富傳承、醫(yī)養(yǎng)消費(fèi)代理支付、投融資服務(wù)等內(nèi)容。一方面，養(yǎng)老信托中的養(yǎng)老金信托、養(yǎng)老理財(cái)信托作為養(yǎng)老金融產(chǎn)品， 可有效彌補(bǔ)我國(guó)養(yǎng)老第二、第三支柱的發(fā)展短板，為投資者提供豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品選擇。另一方面，信托公司還可發(fā)揮“專戶”功能，配置公募基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)榷鄻踊Y產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)多種類、多策略的財(cái)富組合，為老年人實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健投資。

發(fā)揮信托平臺(tái)功能，有效連接養(yǎng)老供需端。具有養(yǎng)老保障功能的養(yǎng)老服務(wù)類信托，更加關(guān)注老年人的醫(yī)養(yǎng)消費(fèi)和日常生活需求，發(fā)揮信托資源整合優(yōu)勢(shì)，通過(guò)共建養(yǎng)老服務(wù)生態(tài)圈，可以匯聚更多養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資源，將養(yǎng)老需求端與供給端打通，兼具理財(cái)收益與養(yǎng)老服務(wù)功能。以中航信托鯤瓴養(yǎng)老信托服務(wù)為例。該信托計(jì)劃將養(yǎng)老服務(wù)、受托傳承、投資保值三位一體有機(jī)結(jié)合，為客戶提供養(yǎng)老+傳承+投資一站式綜合服務(wù)。中航信托通過(guò)與國(guó)內(nèi)頭部養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，以單一信托賬戶為載體，實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老機(jī)構(gòu)入駐權(quán)鎖定、養(yǎng)老支出鎖定、養(yǎng)老代付權(quán)鎖定、傳承權(quán)益鎖定等解決方案，可為有獨(dú)立養(yǎng)老意愿、高品質(zhì)養(yǎng)老需求、養(yǎng)老傳承兼得訴求的客戶提供綜合性金融解決方案。

發(fā)揮信托資源稟賦，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供金融支持。信托可充分發(fā)揮自身的靈活性和創(chuàng)新性，通過(guò)信托貸款、投貸聯(lián)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)基金等多種工具，為處于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈條的企業(yè)提供金融服務(wù)，積極助力養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，直接賦能養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展， 踐行信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要使命。

發(fā)揮信托公益功能，更好地服務(wù)于養(yǎng)老慈善事業(yè)。如何應(yīng)對(duì)并解決養(yǎng)老問(wèn)題， 不僅是社會(huì)性問(wèn)題，也具有一定的公益慈善屬性，《慈善法》中第三條明確列示了“扶老”屬于公益慈善活動(dòng)。通過(guò)慈善信托，可以充分探索公益養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老的新模式，匯集更多社會(huì)資源，更好地推進(jìn)養(yǎng)老慈善事業(yè)的發(fā)展。

養(yǎng)老信托是構(gòu)建養(yǎng)老金融服務(wù)體系的重要抓手

基于我國(guó)現(xiàn)階段養(yǎng)老金融服務(wù)體系的階段性特征，養(yǎng)老信托的文化優(yōu)勢(shì)、制度優(yōu)勢(shì)、功能優(yōu)勢(shì)不僅能夠成為額外增加養(yǎng)老金積累的補(bǔ)充，而且能夠在多層次養(yǎng)老保障體系中發(fā)揮更大作用。

“信托文化”為養(yǎng)老金融受托管理指路引航。“落其實(shí)者思其樹(shù)，飲其流者懷其源。”近年來(lái)，信托行業(yè)在監(jiān)管部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)下，通過(guò)大力開(kāi)展信托文化建設(shè)工作，逐步深刻闡釋并系統(tǒng)地回答了信托的本質(zhì)是什么、能做什么、優(yōu)勢(shì)是什么、怎么做等一系列根本性問(wèn)題，更為當(dāng)前信托公司全力實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了方向指引。充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展養(yǎng)老信托，正是信托公司回歸信托業(yè)務(wù)本源，踐行“誠(chéng)信、專業(yè)、勤勉、盡職”信托文化的本質(zhì)需求，更是信托積極履行社會(huì)責(zé)任、創(chuàng)造社會(huì)效益、塑造良好企業(yè)形象以及成為完善我國(guó)社會(huì)治理體系重要力量的價(jià)值追求。

“四種機(jī)制”為養(yǎng)老金融受托管理保駕護(hù)航。在構(gòu)建養(yǎng)老保障第三支柱的背景下，信托獨(dú)有的四種法律機(jī)制，可成為應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)、發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)的可行路徑。一是信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。由于信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于各方，因此能夠有效確保養(yǎng)老需求的實(shí)現(xiàn)，契合了養(yǎng)老金融的保障性要求。二是權(quán)利與利益分離。受益人雖然對(duì)信托財(cái)產(chǎn)享有受益權(quán)，但在信托存續(xù)期內(nèi)，受益人并不享有信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。在養(yǎng)老場(chǎng)景中，受益人進(jìn)入晚年后，民事行為能力衰減或不能行使，而受托人作為財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)人，能夠發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的能力，保障其利益按照約定兌現(xiàn)。三是信托目的自由性。養(yǎng)老信托既可以將信托資金用于理財(cái)，以獲取相對(duì)高的收益，又可以用于養(yǎng)老消費(fèi)、養(yǎng)老保障、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，還可以銜接家族信托，實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)傳承。四是信托連續(xù)性。養(yǎng)老周期通常比較長(zhǎng)，需要有穩(wěn)定的制度安排，信托不會(huì)因委托人或受托人的死亡、破產(chǎn)、解散等情形而終止。在受托人辭任、不能履職時(shí)，《信托法》規(guī)定了新受托人的產(chǎn)生方式。

“四種能力”為養(yǎng)老金融受托管理全力助航。能力決定高度，高度拓展格局。改革開(kāi)放四十多年，信托業(yè)作為中國(guó)資管行業(yè)的重要組成，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。特別是近年來(lái)，信托公司回歸本源，大力發(fā)展服務(wù)信托，在增進(jìn)民生福祉方面進(jìn)行了豐富的實(shí)踐和探索。其中，全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力、專業(yè)化資產(chǎn)管理能力、綜合化管理服務(wù)能力、信息科技支撐引領(lǐng)能力等“四種能力”正在快速培育。這“四種能力”不僅是溝通人的社會(huì)性和經(jīng)濟(jì)性的關(guān)鍵，更能夠解決人的消費(fèi)規(guī)劃和時(shí)空匹配問(wèn)題，將成為信托公司發(fā)展養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)的強(qiáng)大助推力。

養(yǎng)老信托蝶變幸福之托的現(xiàn)實(shí)路徑任重道遠(yuǎn)

為響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，滿足監(jiān)管要求，順應(yīng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展養(yǎng)老信托，立足構(gòu)建養(yǎng)老金融保障體系的新發(fā)展階段，社會(huì)各界應(yīng)凝聚發(fā)展共識(shí)，匯聚發(fā)展合力，為養(yǎng)老信托的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

進(jìn)一步加大政策扶持力度。養(yǎng)老信托的發(fā)展離不開(kāi)政策的大力支持。除財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、信托登記、信托稅收等方面的政策支持外，還需要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老信托服務(wù)的普惠性。根據(jù)資管新規(guī)要求，雖然信托產(chǎn)品投資金額的門(mén)檻有所降低，但合格投資者的門(mén)檻有所提高，特別是要求家庭金融資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別達(dá)到500萬(wàn)元、300萬(wàn)元。鑒于中國(guó)“未富先老”的社會(huì)實(shí)際，養(yǎng)老信托的投資門(mén)檻和服務(wù)對(duì)象應(yīng)有所區(qū)別。

進(jìn)一步提升自身服務(wù)能力。立足“受托人”本位，加快回歸本源，發(fā)展養(yǎng)老信托是信托公司踐行社會(huì)使命的應(yīng)有之義。未來(lái)，信托公司要提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力、專業(yè)化資產(chǎn)管理能力、綜合化管理服務(wù)能力以及信息科技支撐引領(lǐng)能力，這四大能力對(duì)于開(kāi)展養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)缺一不可，也將支持信托公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

進(jìn)一步提高社會(huì)影響力。社會(huì)公眾對(duì)于信托的足夠認(rèn)知和足夠信任是其選擇養(yǎng)老信托的前提條件。信托公司應(yīng)借助信托文化培育和建設(shè)的契機(jī)，努力“內(nèi)修真功、外練真心”，齊心協(xié)力提升信托行業(yè)的品牌知名度和美譽(yù)度。

結(jié)語(yǔ)

“最美不過(guò)夕陽(yáng)紅，溫馨又從容?！别B(yǎng)老信托不僅是金融產(chǎn)品，而且不限于提供與養(yǎng)老相關(guān)的衣食住行，還應(yīng)該致力于打造一個(gè)有溫度、有情懷的服務(wù)圈生態(tài)。養(yǎng)老信托的宗旨在于給老者以尊嚴(yán)、以從容、以底氣，為其兒女提供一個(gè)贍養(yǎng)老人的新路徑，從而構(gòu)建真正的幸福之托。

（作者系中航信托副總經(jīng)理）