數(shù)字人民幣的沖擊與商業(yè)銀行的應(yīng)對

裴鳴岐 王軍

編者按：2020年10月8日，深圳市政務(wù)服務(wù)數(shù)據(jù)管理局在其官方App“i深圳”上發(fā)布了“2020禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”促銷活動的信息，這是數(shù)字人民幣的首次公開測試。自此，數(shù)字人民幣的正式發(fā)行指日可待。作為中國人民銀行推出的法定數(shù)字貨幣，數(shù)字人民幣與商業(yè)銀行密切相關(guān)，必將對商業(yè)銀行的發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。

近年來，各國中央銀行加大了法定數(shù)字貨幣的研發(fā)力度，我國的數(shù)字人民幣（DC/EP）已經(jīng)進(jìn)入試點測試階段。數(shù)字人民幣的落地將對商業(yè)銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式與內(nèi)外部競合關(guān)系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，其中既有機(jī)遇，又含挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應(yīng)從戰(zhàn)略、組織、布局、技術(shù)等多方面做好應(yīng)對準(zhǔn)備，抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)。

數(shù)字人民幣發(fā)行為商業(yè)銀行帶來機(jī)遇

早在2014年，中國人民銀行就開始了法定數(shù)字貨幣的研究工作。2016年9月，《中國金融》雜志第17期刊發(fā)了“央行數(shù)字貨幣研究與探討”專題，集中展示了中國人民銀行數(shù)字貨幣的研究成果。截至2020年4月，中國人民銀行下屬的主要負(fù)責(zé)我國法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作的三家機(jī)構(gòu)——數(shù)字貨幣研究所、印制科學(xué)技術(shù)研究所、中鈔信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司——共申請了130項與數(shù)字貨幣相關(guān)的專利，覆蓋了數(shù)字貨幣發(fā)行、流通、應(yīng)用全流程，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。在技術(shù)儲備逐漸成熟的同時，目前數(shù)字人民幣已在多地區(qū)、多場景進(jìn)入了測試階段。

數(shù)字人民幣主要定位于替代流通中的現(xiàn)金，即數(shù)字化的M0，屬于央行負(fù)債，具有法償性，不計息。數(shù)字人民幣堅持央行中心化管理，采用“中央銀行—商業(yè)銀行”的雙層運營體系，所有商業(yè)銀行皆可面向公眾提供數(shù)字人民幣相關(guān)服務(wù)。央行先將數(shù)字人民幣兌換給作為指定運營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行（商業(yè)銀行向央行繳納100%全額準(zhǔn)備金），再由作為指定運營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行與其他商業(yè)銀行及相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，在厘清責(zé)權(quán)利關(guān)系的基礎(chǔ)上，共同向公眾提供數(shù)字人民幣兌換、流通服務(wù)。展望未來，數(shù)字人民幣推出后將對商業(yè)銀行各個領(lǐng)域的業(yè)務(wù)產(chǎn)生不同的影響。

C端：個人業(yè)務(wù)領(lǐng)域

商業(yè)銀行將直接成為流量入口。近年來，金融科技的蓬勃發(fā)展給金融領(lǐng)域帶來了新變化。流量和數(shù)據(jù)成為金融業(yè)的重要生產(chǎn)要素，蘊含著巨大商機(jī)，新的流量獲取途徑就意味著新的發(fā)展機(jī)遇。誰占據(jù)流量，誰就有數(shù)據(jù);誰有數(shù)據(jù)，誰就有客戶，彼此之間形成良性循環(huán)。正所謂“流量意味著體量，體量則意味著分量;用戶聚焦之處，金錢必將隨之”。流量是一切生意的本質(zhì)，任何一個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，只要用戶活躍數(shù)量達(dá)到一定程度，就會開始發(fā)生質(zhì)變，從而帶來價值或商機(jī)?？墒请S著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，依靠傳統(tǒng)渠道獲取新流量變得日益困難，而一個新的流量獲取途徑就代表著一個全新的機(jī)遇。

在微信、支付寶主導(dǎo)的第三方電子支付市場中，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式是通過提供支付服務(wù)獲得流量并據(jù)此“開疆拓土”，積累了大量客戶資源，而商業(yè)銀行在這種模式中扮演的角色只是資金通道而已。在數(shù)字人民幣的運行機(jī)制中，商業(yè)銀行作為數(shù)字人民幣兌換、流通等一系列相關(guān)服務(wù)的提供者，將直接成為流量的入口。這對于當(dāng)下商業(yè)銀行傳統(tǒng)的線下獲客模式以及有限的依靠外部合作引流的線上獲客模式將形成強(qiáng)有力的補(bǔ)充，也是商業(yè)銀行借鑒互聯(lián)網(wǎng)思維、創(chuàng)新商業(yè)模式的契機(jī)。

未來，商業(yè)銀行通過運營數(shù)字人民幣而直接獲得流量的具體規(guī)模大小，將取決于數(shù)字人民幣支付市場的發(fā)展?fàn)顩r。從目前數(shù)字人民幣公開測試的情況看，數(shù)字人民幣可以通過掃碼支付的形式繞開微信、支付寶等第三方平臺直接進(jìn)行支付，未來數(shù)字人民幣支付的市場份額一大部分將來源于微信支付、支付寶等現(xiàn)有的電子支付市場，另外一小部分將來源于替代紙幣，填補(bǔ)目前現(xiàn)金支付市場中尚未被滿足的需求空白。

以數(shù)字錢包為原點構(gòu)建客戶生態(tài)圈。數(shù)字錢包作為承載數(shù)字人民幣運行的客戶終端，是商業(yè)銀行向客戶提供數(shù)字人民幣相關(guān)服務(wù)的載體。在商業(yè)銀行端，從內(nèi)測情況來看，出于技術(shù)層面成本與系統(tǒng)穩(wěn)定性的考慮，數(shù)字錢包大概率將以內(nèi)嵌于現(xiàn)有手機(jī)銀行App的虛擬形式存在。由于承載的金融服務(wù)和場景結(jié)合不夠緊密、缺乏具有足夠吸引力的生態(tài)，現(xiàn)有各家銀行的App活躍度并不高。商業(yè)銀行還須在使用場景、市場營銷、市場培育等方面下工夫，學(xué)會運用互聯(lián)網(wǎng)思維去運營數(shù)字貨幣。

數(shù)字人民幣一旦推出，商業(yè)銀行將有望通過數(shù)字錢包逐步為客戶提供至少三個方面的服務(wù)：一是滿足用戶支付、轉(zhuǎn)賬等資金交易和結(jié)算需求，起到替代現(xiàn)金的作用;二是對用戶身份進(jìn)行識別認(rèn)證，起到類似數(shù)字身份證的作用;三是對錢包內(nèi)的數(shù)字資產(chǎn)進(jìn)行管理，包含余額管理、錢包與銀行存款賬戶之間的資金轉(zhuǎn)換以及資產(chǎn)增值等附加功能。在提供這些服務(wù)的基礎(chǔ)上，為了實現(xiàn)“以客戶為中心構(gòu)建商業(yè)生態(tài)”的目標(biāo)，商業(yè)銀行可以利用數(shù)字人民幣應(yīng)用提供的契機(jī)，采取以“小額高頻帶動高端低頻場景”的策略，構(gòu)建基于金融服務(wù)的生態(tài)，盤活流量，掌握數(shù)據(jù)，留住客戶。

提升普惠金融數(shù)字化水平。普惠金融實現(xiàn)的難點之一在于如何保持金融服務(wù)的商業(yè)可持續(xù)。由于信息不對稱以及缺乏觸達(dá)目標(biāo)人群的有效手段，普惠金融發(fā)展面臨巨大的成本壓力。數(shù)字人民幣的出發(fā)點之一即為“提升普惠金融數(shù)字化水平”，其依托的技術(shù)和使用方式均有助于金融機(jī)構(gòu)降低了解客戶（KYC）和提供金融服務(wù)的成本，有助于打通商業(yè)銀行普惠金融的發(fā)展瓶頸。在具體落實過程中，商業(yè)銀行應(yīng)重點做好兩件事。一是要做到“資源投放準(zhǔn)”。商業(yè)銀行作為數(shù)字人民幣雙層運營體系中的兌換與流通層，應(yīng)積極充當(dāng)中央銀行和政府金融資源精準(zhǔn)投放的重要渠道，使各項金融政策和服務(wù)高效直達(dá)目標(biāo)群體。二是要做到“讓群眾用得上”。商業(yè)銀行可以通過在數(shù)字錢包客戶端增設(shè)特定版本等方式，推動金融機(jī)構(gòu)服務(wù)下沉，為普惠目標(biāo)人群提供更貼合其需求的便捷金融服務(wù)，降低其使用成本，便利其支付渠道，使其能夠享受到現(xiàn)代數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

B端：公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域

根據(jù)目前中國人民銀行的方案，數(shù)字人民幣目前雖然定位于M0，落地在高頻小額零售場景，但其中也蘊藏著許多對公業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)會。例如，在已經(jīng)進(jìn)行試點的餐飲、娛樂、零售、物流等行業(yè)，相關(guān)公司及小微客戶在以數(shù)字人民幣的形式完成資金歸集后，將面臨通過何種方式轉(zhuǎn)入其銀行賬戶的問題;在一些使用數(shù)字人民幣進(jìn)行公共事業(yè)繳費以及補(bǔ)貼發(fā)放的場景中，政府機(jī)構(gòu)也會面臨如何完成資金劃轉(zhuǎn)、發(fā)放與歸集等問題。對于這些現(xiàn)實需求，官方尚未明確披露解決方案。但基于已開展試點所透露的情況以及數(shù)字人民幣的設(shè)計邏輯，許多公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇已經(jīng)開始明晰，商業(yè)銀行須以前瞻性的眼光提前布局，以搶占先機(jī)。

在2020年10月和12月，深圳及蘇州相繼進(jìn)行的數(shù)字人民幣開放測試中，商戶在通過數(shù)字人民幣進(jìn)行交易以及后續(xù)資金提現(xiàn)至銀行對公賬戶的全過程中實現(xiàn)了“零費率”，并且可以實現(xiàn)實時結(jié)算。這兩大優(yōu)勢有別于以支付寶和微信支付作為支付渠道收取手續(xù)費的收單業(yè)務(wù)模式，對于商戶具有巨大的吸引力。此外，紅包測試中的終端改造都是由銀行受理和完成的，這意味著未來所有的數(shù)字人民幣終端改造服務(wù)很可能也將由商業(yè)銀行提供。商業(yè)銀行作為相關(guān)服務(wù)的提供者，將獲得收單結(jié)算及相關(guān)拓展領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會。

數(shù)字人民幣帶來的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，有助于商業(yè)銀行拓展交易銀行業(yè)務(wù)和提高智能風(fēng)控水平。傳統(tǒng)商業(yè)銀行只能靠在交易過程中沉淀數(shù)據(jù)的方式獲取和積累數(shù)據(jù)資產(chǎn)，數(shù)據(jù)類型與結(jié)構(gòu)相對較為單一且范圍有限。數(shù)字人民幣落地以后，數(shù)字化的M0能夠通過數(shù)字人民幣錢包更為直接、便利地轉(zhuǎn)化為企業(yè)銀行賬戶內(nèi)的存款。由此，以數(shù)字人民幣為源頭的資金在銀行與企業(yè)間的經(jīng)營和流轉(zhuǎn)路徑將通過數(shù)據(jù)的形式得以清晰展現(xiàn)。在“中央銀行—商業(yè)銀行”的雙層運營體系中，商業(yè)銀行通過與中央銀行進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，可以更加全面地掌握相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的真實數(shù)據(jù)，真正發(fā)揮大數(shù)據(jù)與人工智能相結(jié)合的力量，做到清晰畫像、精準(zhǔn)營銷與智能風(fēng)控，為客戶創(chuàng)造無感又無處不在的金融服務(wù)體驗。

G端：機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域

在與政府相關(guān)的場景內(nèi)，員工薪酬發(fā)放和各種公共繳費等支付活動，未來都可通過數(shù)字人民幣的形式進(jìn)行。其中包含的代發(fā)、代繳業(yè)務(wù)，不僅會加強(qiáng)商業(yè)銀行與政府部門的合作關(guān)系，還將形成龐大的資金沉淀和大量的優(yōu)質(zhì)客戶。

數(shù)字人民幣推出對商業(yè)銀行的潛在挑戰(zhàn)

傳統(tǒng)網(wǎng)點運營模式將受到進(jìn)一步?jīng)_擊。近年來，電子支付的迅猛發(fā)展對金融體系特別是對商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生了巨大影響。由商業(yè)銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)支付行業(yè)受到了巨大沖擊，商業(yè)銀行客戶“去柜臺化”進(jìn)程加快，“離柜率”逐漸增高。相較于現(xiàn)金，數(shù)字人民幣可以帶給用戶更加便捷順暢的支付體驗，能夠滿足更豐富的線上、線下支付場景需求，并且實現(xiàn)非接觸式安全支付。可以預(yù)見，數(shù)字人民幣推出后，將導(dǎo)致社會上的現(xiàn)金需求進(jìn)一步下降。同時，數(shù)字人民幣具有與銀行賬戶“松耦合”的特點，持有人不必前往銀行即可開立數(shù)字人民幣賬戶，銀行網(wǎng)點承擔(dān)的個人賬戶類業(yè)務(wù)也將日趨減少。此外，如果數(shù)字人民幣導(dǎo)致商業(yè)銀行賬戶內(nèi)的“存款搬家”，人們對于銀行網(wǎng)點服務(wù)的需求也會加速下降。

部分傳統(tǒng)中收獲取渠道將受阻。由于數(shù)字人民幣屬于中央銀行負(fù)債，具有法償性，可以跨機(jī)構(gòu)、跨平臺使用;同時，數(shù)字人民幣作為中央銀行向公眾提供的公共產(chǎn)品，商業(yè)銀行在辦理兌出、兌回業(yè)務(wù)過程中不收取服務(wù)費，在個人業(yè)務(wù)領(lǐng)域，個人數(shù)字錢包中的數(shù)字人民幣可以與個人銀行賬戶中的資金進(jìn)行零費率實時轉(zhuǎn)換或跨行流動，在渠道上也不再依賴ATM等機(jī)具，商業(yè)銀行跨行轉(zhuǎn)賬以及取現(xiàn)等個人業(yè)務(wù)收入因此將大幅下降;在公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，商業(yè)銀行對公賬戶模式下的手續(xù)費收入也可能會減少。

數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)攻擊等線上風(fēng)險加劇。數(shù)字人民幣的到來，預(yù)示著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步深化，商業(yè)銀行線上化業(yè)務(wù)占比將大幅提升，面臨的數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)攻擊等線上化風(fēng)險也將進(jìn)一步加劇。

對公業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場份額面臨流失風(fēng)險。如今，在供應(yīng)鏈金融等公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)公司一直在積極地布局與嘗試。與零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)金融科技的高速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)公司的深度滲透相比，to B領(lǐng)域在相應(yīng)的技術(shù)與場景方面還有很大差距。而銀行在這一領(lǐng)域則擁有豐富的運營和產(chǎn)品經(jīng)驗，廣泛、扎實的客戶基礎(chǔ)，以及成熟的人才體系與技術(shù)系統(tǒng)。商業(yè)銀行如果能夠充分利用數(shù)字人民幣帶來的豐富數(shù)據(jù)資源，創(chuàng)造出適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)形勢下客戶需求的新場景、新產(chǎn)品乃至新商業(yè)模式，那么其在公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域相對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將保持一定的優(yōu)勢。反之，如果商業(yè)銀行不能迅速補(bǔ)齊與互聯(lián)網(wǎng)巨頭間存在的技術(shù)創(chuàng)新差距，在同樣的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)支撐下，后者將憑借其雄厚的技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)一步擠占商業(yè)銀行對公業(yè)務(wù)市場份額。

居民杠桿率上升帶來的信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降風(fēng)險。作為數(shù)字人民幣錢包內(nèi)零息余額的競品，商業(yè)銀行負(fù)債類產(chǎn)品，如活期存款與開放式理財，受貨幣市場利率限制，對客戶的吸引力將越來越有限;而小額消費信用貸款等資產(chǎn)類產(chǎn)品將會以更低門檻、更優(yōu)惠、更靈活、更豐富多樣的形式提供給用戶。對此，商業(yè)銀行在關(guān)注自身產(chǎn)品研發(fā)的同時，也要注意防范居民杠桿率過快上升所帶來的一系列風(fēng)險。

商業(yè)銀行的應(yīng)對建議

在戰(zhàn)略層面上高度關(guān)注數(shù)字人民幣的發(fā)展及應(yīng)用。商業(yè)銀行在戰(zhàn)略決策上必須要積極、堅定地參與DC/EP新賽道上的競爭，提前做好各方面布局與準(zhǔn)備，爭取盡可能早地參與數(shù)字貨幣內(nèi)測，以獲得先發(fā)優(yōu)勢。無論是大行還是中小行，無論是全國性銀行還是城商行，商業(yè)銀行必須要主動擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全面評估DC/EP對其帶來的沖擊、風(fēng)險與機(jī)遇，積極主動參與現(xiàn)階段的DC/EP試點，為下一階段DC/EP延伸至更廣闊的場景和范圍做好更符合實際的架構(gòu)調(diào)整與技術(shù)準(zhǔn)備。

加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升團(tuán)隊敏捷度。面對數(shù)字人民幣新賽道，現(xiàn)有商業(yè)銀行體系內(nèi)外的競合格局與商業(yè)模式將發(fā)生巨大變化，也會面臨各種不確定因素，而唯一不變的就是“變化”。只有足夠敏捷的團(tuán)隊才能對于變化迅速做出反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)商業(yè)機(jī)會，將不確定的變化轉(zhuǎn)化為對自身有利的優(yōu)勢。

加大金融科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。一方面要繼續(xù)加大對人才與資源的投入;另一方面，有能力的商業(yè)銀行都應(yīng)設(shè)置專職研發(fā)機(jī)構(gòu)與實驗室等，針對數(shù)字人民幣錢包涉及到的關(guān)鍵技術(shù)（如智能合約等資產(chǎn)靈活管理功能相關(guān)技術(shù)、生物智能識別等身份認(rèn)證功能相關(guān)技術(shù)），成立相應(yīng)的攻關(guān)小組，提高在數(shù)字人民幣創(chuàng)新應(yīng)用方面的核心競爭力。

做好技術(shù)層面的充分準(zhǔn)備。硬件方面，由于數(shù)字人民幣支付即結(jié)算的設(shè)定，將對計算機(jī)算力與數(shù)據(jù)存儲能力提出更高的要求，商業(yè)銀行須提前做好相關(guān)準(zhǔn)備。同時，商業(yè)銀行要對傳統(tǒng)機(jī)具如ATM等進(jìn)行適應(yīng)DC/EP運行的升級改造。軟件方面，商業(yè)銀行則需要提前布局個人與對公數(shù)字錢包，對現(xiàn)有核心系統(tǒng)進(jìn)行適用于數(shù)字人民幣的升級改造等。

（作者單位：中原銀行，其中王軍系中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

宏觀經(jīng)濟(jì)月度資訊

央行表態(tài)落實碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)

1月6日，央行網(wǎng)站公布消息稱，2021年中國人民銀行工作會議提出的10項重點工作中，將落實碳達(dá)峰碳中和重大決策部署放在了重要的位置，位列貨幣政策、信貸政策之后的第三位。

國家統(tǒng)計局：2020年全年CPI上漲2.5%

1月11日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2020年全年CPI上漲2.5%。其中，12月份CPI同比上漲0.2%，城市上漲0.2%，農(nóng)村上漲0.2%;食品價格上漲1.2%，非食品價格持平;消費品價格上漲0.2%，服務(wù)價格上漲0.3%。

2020年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)32.16萬億元

1月14日，海關(guān)總署發(fā)布消息，2020年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)32.16萬億元人民幣，比2019年增長1.9%。其中，出口17.93萬億元，增長4%;進(jìn)口14.23萬億元，下降0.7%;貿(mào)易順差3.7萬億元，增加27.4%。

GDP突破100萬億元，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)歷史性跨越

1月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2020年國民經(jīng)濟(jì)運行情況數(shù)據(jù)，經(jīng)初步核算，2020年GDP達(dá)1015986億元，按可比價格計算，比上年增長2.3%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%，四季度增長6.5%。

國家稅務(wù)總局發(fā)布2020年中國稅收數(shù)據(jù)

1月20日，國家稅務(wù)總局發(fā)布十組2020年中國稅收數(shù)據(jù)。其中，全年稅收收入超過13萬億元，全年新增減稅降費預(yù)計超2.5萬億元，全國稅務(wù)部門組織的稅收收入（已扣除出口退稅）完成136780億元，同比下降2.6%。

商務(wù)部：2020年我國利用外資增長6.2%，規(guī)模創(chuàng)歷史新高

1月20日，商務(wù)部披露，2020年我國實際使用外資9999.8億元人民幣，同比增長6.2%（折合1443.7億美元，同比增長4.5%;不含銀行、證券、保險領(lǐng)域），規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。

國資委發(fā)文加強(qiáng)央企境外國有產(chǎn)權(quán)管理

1月21日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理有關(guān)事項的通知》，提出各中央企業(yè)要切實履行境外國有產(chǎn)權(quán)管理的主體責(zé)任，將實際控制企業(yè)納入管理范圍。

商務(wù)部：2020年全國網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)11.76萬億元

1月22日，商務(wù)部發(fā)布消息稱，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年全國網(wǎng)上零售額達(dá)11.76萬億元，同比增長10.9%，實物商品網(wǎng)上零售額達(dá)9.76萬億元，同比增長14.8%，占社會消費品零售總額的比重接近四分之一。