民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的微觀效應(yīng)分析：企業(yè)稅負(fù)的視角

李 彬 凌潤(rùn)澤

一、引言

在全面建成小康社會(huì)的過程中，對(duì)口支援(1)對(duì)口支援包括災(zāi)難援助、經(jīng)濟(jì)援助、醫(yī)療援助及教育援助等類型，本文主要研究以企業(yè)作為參與主體的經(jīng)濟(jì)支援(下文所指均為此種類型)。作為中國(guó)特色的區(qū)域合作機(jī)制，成為協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展、促進(jìn)地區(qū)和諧穩(wěn)定的重要措施。對(duì)口支援在推動(dòng)區(qū)域合作與精準(zhǔn)扶貧、鄉(xiāng)村振興乃至我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展等方面，均發(fā)揮了重要作用。

任何制度安排或宏觀政策的落地，均需要微觀企業(yè)主體的執(zhí)行與合力推進(jìn)。在對(duì)口支援實(shí)踐中，企業(yè)及其投資項(xiàng)目同樣發(fā)揮著核心承載主體的功能。但在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援存在著不同的利益訴求或目的。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，參與對(duì)口支援往往屬于其應(yīng)承擔(dān)的政治任務(wù)和企業(yè)責(zé)任。劉波和尉建文就指出，國(guó)有企業(yè)參與對(duì)口支援是政治和公益并行的邏輯，政治行為表現(xiàn)為響應(yīng)政府號(hào)召，支持邊疆發(fā)展；社會(huì)公益方面則表現(xiàn)為履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，體現(xiàn)公益精神(2)劉波、尉建文：《政治行為與社會(huì)公益:國(guó)有企業(yè)參與對(duì)口支援的機(jī)制分析(2006-2015)——以北京市49家國(guó)有企業(yè)為例》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究》2017年第5期。。相較之下，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援存在著多元的內(nèi)在動(dòng)機(jī)，其往往更需要綜合權(quán)衡經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任的邊界與轉(zhuǎn)換。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，雖然混合所有制改革不斷深化，但是在信貸資源配置、市場(chǎng)準(zhǔn)入、稅費(fèi)優(yōu)惠等細(xì)分領(lǐng)域，仍然存在著基于產(chǎn)權(quán)的差別化對(duì)待。例如，民營(yíng)企業(yè)普遍面臨更高的融資約束水平，包括更高的融資成本、更窄的融資渠道等(3)Allen F.，Qian J.，Qian M.，“Law，F(xiàn)inance，and Economic Growth in China”，Journal of Financial Economics， 2005，77(1)， pp.57-116.。雖然隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的持續(xù)深化，契約環(huán)境不斷完善，金融市場(chǎng)的開放性和多元化程度越來(lái)越高，銀行等信貸機(jī)構(gòu)在生存競(jìng)爭(zhēng)壓力下也更加遵從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則，更多關(guān)注企業(yè)自身的發(fā)展實(shí)力，而非單純強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)“資質(zhì)”(4)楊暢、龐瑞芝：《契約環(huán)境、融資約束與“信號(hào)弱化”效應(yīng)——基于中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的實(shí)證研究》，《管理世界》2017年第4期。，但是，由于民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量普遍較低，正如李四海等對(duì)銀行信貸行為的研究發(fā)現(xiàn)，銀行過多關(guān)注民營(yíng)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，更多的是對(duì)民企違約風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)考慮(5)李四海、蔡宏標(biāo)、張儉：《產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量與銀行信貸決策——信貸歧視抑或風(fēng)險(xiǎn)防控》，《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2015年第5期。。因此，民營(yíng)企業(yè)仍然未能獲得商業(yè)銀行足夠的信貸配給，很多民營(yíng)企業(yè)希望通過建立政企良好合作關(guān)系、履行社會(huì)責(zé)任等多種方式，獲取更多的政府支持與資源傾斜。“慈善捐贈(zèng)”就是方式之一，這也得到眾多文獻(xiàn)的佐證：有學(xué)者認(rèn)為，慈善捐贈(zèng)具有明顯的政企紐帶效應(yīng)，是提升企業(yè)和政府關(guān)系的重要途徑(6)張敏、馬黎珺、張?chǎng)骸镀髽I(yè)慈善捐贈(zèng)的政企紐帶效應(yīng)——基于我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》2013年第7期。；還有學(xué)者進(jìn)一步從獲得政府補(bǔ)貼(7)李四海、陸琪睿、宋獻(xiàn)中：《虧損企業(yè)慷慨捐贈(zèng)的背后》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2012年第8期。以及外部融資支持(8)王鵬程、李建標(biāo)：《誰(shuí)回報(bào)了民營(yíng)企業(yè)的捐贈(zèng)?——從融資約束看民營(yíng)企業(yè)“窮濟(jì)天下”的行為》，《經(jīng)濟(jì)管理》2015年第2期。(9)王藝明、劉一鳴：《慈善捐贈(zèng)、政治關(guān)聯(lián)與私營(yíng)企業(yè)融資行為》，《財(cái)政研究》2018年第6期。等方面，論證了民營(yíng)企業(yè)可通過慈善捐贈(zèng)建立與政府的關(guān)系以獲取支持。但與慈善捐贈(zèng)不同的是，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援兼具公益屬性和市場(chǎng)屬性(10)慈善捐贈(zèng)行為往往是企業(yè)單方面的行為，具有明顯的公益性，市場(chǎng)性屬性較弱，即企業(yè)無(wú)法直接從捐贈(zèng)行為中獲得經(jīng)濟(jì)利益。但對(duì)口支援除了具有公益屬性之外，還具有經(jīng)濟(jì)屬性。作為企業(yè)異地投資甚至擴(kuò)張的方式，支援企業(yè)可以通過在被支援地新設(shè)子公司等方式直接獲取利益。對(duì)口支援投資有明確的實(shí)體，且投資可以持續(xù)性獲益，投資企業(yè)可以根據(jù)自身實(shí)際情況建立本產(chǎn)業(yè)或新產(chǎn)業(yè)的子公司，以根據(jù)當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)實(shí)現(xiàn)一體化或多元化的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，獲取長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)收益，這就是對(duì)口支援的經(jīng)濟(jì)屬性。。一方面，企業(yè)可以借此有效地滿足各級(jí)政府的特定需求，構(gòu)建健康穩(wěn)定的政企合作關(guān)系，從而盡可能地緩解所受到的政策與資源約束；另一方面，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的過程也是實(shí)現(xiàn)異地?cái)U(kuò)張的投資過程，進(jìn)而能夠獲取相應(yīng)的資本回報(bào)，但同時(shí)也需要考慮成本增加與風(fēng)險(xiǎn)上升等因素。在我國(guó)目前情境下，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援是否能夠達(dá)到上述效果呢？這成為理論界和實(shí)務(wù)界評(píng)價(jià)對(duì)口支援政策有效性的重要維度。

據(jù)此邏輯，進(jìn)一步聚焦我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展所面臨的主要掣肘因素，可以發(fā)現(xiàn)，雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列有利于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策，但企業(yè)稅負(fù)差異仍是目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)障礙之一，也是其發(fā)展壓力的最顯著表征(11)楊楊、湯曉健、杜劍：《我國(guó)中小型民營(yíng)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系——基于深交所中小板上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析》，《稅務(wù)研究》2014年第3期。。因此，本文聚焦企業(yè)稅負(fù)這一關(guān)鍵要素，這不僅是因?yàn)槎愗?fù)水平對(duì)于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要性，同時(shí)也是考慮到對(duì)口支援與稅收政策的緊密相關(guān)性。因?yàn)楦骷?jí)政府為了鼓勵(lì)企業(yè)積極參與對(duì)口支援并提升援助質(zhì)量，紛紛出臺(tái)了形式多樣、具有較高覆蓋率的稅收優(yōu)惠政策，從而對(duì)民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援形成一定的激勵(lì)效應(yīng)和反哺效應(yīng)。但在實(shí)踐中，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援是否能夠真正降低企業(yè)稅負(fù)，其降低稅負(fù)的機(jī)制是什么？這些重要問題均未得到充分的理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)。追溯現(xiàn)有關(guān)于對(duì)口支援的文獻(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要聚焦于對(duì)口支援對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的宏觀改善(12)王瑋：《中國(guó)能引入橫向財(cái)政平衡機(jī)制嗎？——兼論對(duì)口支援的改革》，《財(cái)貿(mào)研究》2010年第2期。(13)朱天舒、秦曉微：《國(guó)家支持與對(duì)口支援合作：我國(guó)區(qū)域平衡發(fā)展模式分析》，《中國(guó)行政管理》2012年第6期。，以及對(duì)口支援的經(jīng)濟(jì)屬性、操作模式與績(jī)效評(píng)估等方面(14)伍文中、張楊、劉曉萍：《從對(duì)口支援到橫向財(cái)政轉(zhuǎn)移支付：基于國(guó)家財(cái)政均衡體系的思考》，《財(cái)經(jīng)論叢》2014年第1期。(15)湯夢(mèng)玲、李仙：《世界區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)中國(guó)的啟示》，《中國(guó)軟科學(xué)》2016年第10期。，不僅缺少企業(yè)視角下的對(duì)口支援行為研究，更鮮有研究重點(diǎn)關(guān)注對(duì)口支援對(duì)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)、融資行為等關(guān)鍵問題的影響。基于此，本文以2011-2017年我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)參與對(duì)口支援是否給企業(yè)帶來(lái)節(jié)稅效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援能夠顯著降低企業(yè)稅負(fù)，且這種效應(yīng)在非制造業(yè)樣本中更加顯著。進(jìn)一步檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，地區(qū)差異和代理問題會(huì)顯著影響該節(jié)稅效果，即支援地與受援地之間的地區(qū)差異越大、民營(yíng)企業(yè)管理層持股比例越高時(shí)，該節(jié)稅效應(yīng)會(huì)更加顯著。

本文的研究貢獻(xiàn)包括：在理論層面，鑒于現(xiàn)有對(duì)口支援的研究文獻(xiàn)往往只聚焦對(duì)口支援對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的宏觀改善，以及重點(diǎn)關(guān)注教育、醫(yī)療等行政事業(yè)領(lǐng)域，較少關(guān)注經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)谥г晒默F(xiàn)實(shí)，本文從微觀企業(yè)視角出發(fā)，就對(duì)口支援的稅負(fù)效應(yīng)進(jìn)行分析和檢驗(yàn)，這能夠有效拓寬對(duì)口支援經(jīng)濟(jì)后果相關(guān)研究的文獻(xiàn)邊界。另外，對(duì)口支援作為一種具有雙重屬性的異地投資行為，本研究成果也能夠?qū)κ袌?chǎng)化異地投資的相關(guān)研究和結(jié)論，形成一定的增量補(bǔ)充。在實(shí)踐層面，本研究能夠?yàn)楦骷?jí)政府出臺(tái)更具指向性和引導(dǎo)性的對(duì)口支援政策，提供決策依據(jù)，從而有利于進(jìn)一步提升對(duì)口支援質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

二、理論分析與研究假設(shè)

近年來(lái)，隨著我國(guó)稅制結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和稅收優(yōu)惠政策的不斷推出，民營(yíng)企業(yè)綜合稅負(fù)水平有一定程度的下降。但比較來(lái)看，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)整體稅收負(fù)擔(dān)依然較重，稅負(fù)成本仍然是阻礙民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)的一個(gè)重要因素(16)蔡昌、李蓓蕾：《我國(guó)不同所有制企業(yè)實(shí)際稅負(fù)比較研究》，《南方經(jīng)濟(jì)》2017年第11期。。為此，民營(yíng)企業(yè)普遍存在降低稅負(fù)成本的內(nèi)在動(dòng)機(jī)(17)Liu C. Q.，“Competition and Corporate Tax Avoidance：Evidence from Chinese Industrial Firms”，The Economic Journal，2009，119(537)， pp.764-795.。

從方法論層面看，民營(yíng)企業(yè)降低稅收成本的渠道，有顯性和隱性兩種渠道。在顯性渠道方面，參與對(duì)口支援，履行社會(huì)責(zé)任，能夠直接享受到由各級(jí)政府出臺(tái)的形式多樣的稅費(fèi)優(yōu)惠，有利于提高民營(yíng)企業(yè)的社會(huì)地位和聲譽(yù)，這也是對(duì)口支援政策紅利的直接溢出。具體來(lái)說，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展備受重視的背景下，無(wú)論是受援地政府還是支援地政府，都出臺(tái)了各種稅收優(yōu)惠政策，這就給民營(yíng)企業(yè)有效降低稅負(fù)提供了政策空間。例如，在民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的投資初始，便可以享受到中央政府和受援地政府給予的一系列稅收優(yōu)惠。另外，政府還會(huì)對(duì)對(duì)口支援企業(yè)投資新產(chǎn)業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品，在運(yùn)輸及銷售過程中給予一定程度的減免稅優(yōu)惠，從而進(jìn)一步降低了產(chǎn)成品在流通過程中的稅負(fù)成本。如在對(duì)口支援政策落地過程中，鼓勵(lì)對(duì)口支援企業(yè)在受援地建立農(nóng)畜產(chǎn)品加工基地，將被支援地的特色產(chǎn)成品重新輸回支援地，并在此過程中給予增值稅減免等多種稅收優(yōu)惠，從而使得民營(yíng)企業(yè)既能利用當(dāng)?shù)氐奶赜匈Y源來(lái)開拓新產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也有助于對(duì)口支援產(chǎn)成品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的快速提升。基于此，形成了“對(duì)口支援—稅收優(yōu)惠—開拓新產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升—促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展—享受更多的稅收優(yōu)惠”的良性循環(huán)。因此，無(wú)論是從短期的直接稅收優(yōu)惠還是從長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，對(duì)口支援均有利于支援企業(yè)的稅負(fù)降低。

在隱性渠道方面，民營(yíng)企業(yè)的節(jié)稅邏輯在于，通過建立政企合作關(guān)系等社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提升政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度，進(jìn)而獲取節(jié)稅效應(yīng)(18)Wu J.，Wu C.，Wu W.，Zhou C.，“Political Connections，Tax Benefits and Firm Performance：Evidence from China”，Journal of Accounting and Public Policy， 2012，31(3)， pp.277-300.。在對(duì)口支援已成為我國(guó)各級(jí)政府政績(jī)考核重要指標(biāo)的背景下，民營(yíng)企業(yè)響應(yīng)政府號(hào)召，積極參與對(duì)口支援，能夠緩解當(dāng)?shù)卣恼?jī)壓力。因此，民營(yíng)企業(yè)積極參與對(duì)口支援，有利于構(gòu)建政企互助的良性關(guān)系與合作文化，從而贏得更多的政府支持。而在現(xiàn)實(shí)情境中，支援地政府確實(shí)也會(huì)通過稅收優(yōu)惠等方式給予民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)層面的反哺，以支持和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)的積極配合和主動(dòng)參與。除此之外，民營(yíng)企業(yè)還會(huì)通過主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任方式來(lái)獲得節(jié)稅效應(yīng)。參與對(duì)口支援的過程，既是建立政企合作關(guān)系的過程，也是履行社會(huì)責(zé)任的典型方式，短期內(nèi)可以為民營(yíng)企業(yè)贏得社會(huì)信任；從長(zhǎng)期看，可以通過建立政企合作關(guān)系，使民營(yíng)企業(yè)獲取相對(duì)寬松和有利的稅收政策。但對(duì)口支援作為一種社會(huì)責(zé)任履行方式，會(huì)從多個(gè)層面增加企業(yè)成本，包括市場(chǎng)空間拓展所帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)成本增加、異地投資驅(qū)動(dòng)下的融資成本提高，以及管理鏈條延長(zhǎng)所導(dǎo)致的管理成本上升等。為此，各級(jí)政府必然會(huì)通過預(yù)算安排等方式，對(duì)符合條件的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)償，這相當(dāng)于把對(duì)企業(yè)征收的稅款用于彌補(bǔ)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行成本。除此之外，還會(huì)給予企業(yè)各種類型的財(cái)政資金補(bǔ)助，進(jìn)而降低企業(yè)的履行成本，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與對(duì)口支援。

綜上分析，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援，既能享受到政府層面的各種稅收優(yōu)惠政策，還能通過對(duì)口支援所衍生的政企合作關(guān)系來(lái)獲取間接的稅收優(yōu)惠，最終呈現(xiàn)出顯著的節(jié)稅效應(yīng)。由此，筆者提出本文的主假設(shè)：在其他條件保持不變時(shí)，參與對(duì)口支援能夠顯著提高民營(yíng)企業(yè)的節(jié)稅效應(yīng)。

三、樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

鑒于對(duì)口支援工作的戰(zhàn)略性頂層設(shè)計(jì)，我國(guó)已形成了廣泛性與針對(duì)性并存并重的省際對(duì)口支援空間布局，從而使我們難以完全梳理出全部的上市公司參與對(duì)口支援的初始樣本。為此，本文參照劉金山、徐明(19)劉金山、徐明：《對(duì)口支援政策有效嗎?——來(lái)自19省市對(duì)口援疆自然實(shí)驗(yàn)的證據(jù)》，《世界經(jīng)濟(jì)文匯》2017年第4期。等人的做法，選取“我國(guó)19省市對(duì)口支援新疆”為基礎(chǔ)事件，具體選擇2011-2017年中國(guó)滬深A(yù)股民營(yíng)類上市公司參與該對(duì)口支援工作為樣本，并按照以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行進(jìn)一步篩選：(1)剔除金融業(yè)樣本；(2)剔除當(dāng)年交易狀態(tài)為ST、*ST的上市公司；(3)剔除稅前利潤(rùn)為負(fù)以及所得稅費(fèi)用為負(fù)的樣本；(4)剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的樣本。據(jù)此，共獲得354家參與對(duì)口支援的實(shí)驗(yàn)組企業(yè)，用所有控制變量和年份作為協(xié)變量，經(jīng)過PSM匹配對(duì)照組后，共獲得1613家樣本企業(yè)。具體數(shù)據(jù)來(lái)源情況如下：(1)對(duì)口支援的數(shù)據(jù)，來(lái)自上市公司年報(bào)中所披露的、對(duì)口支援政策出臺(tái)后該公司在新疆的投資情況，并進(jìn)一步依據(jù)相關(guān)信息披露進(jìn)行佐證和修正；(2)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等控制變量指標(biāo)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。本文對(duì)所有連續(xù)變量在1%水平上進(jìn)行了Winsorize處理。

為了驗(yàn)證PSM匹配對(duì)照組的有效性，本文進(jìn)一步進(jìn)行了數(shù)據(jù)平衡性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果由表1所示。我們發(fā)現(xiàn)，除了變量Growth匹配后偏差大于10%外，其余協(xié)變量匹配后的偏差(%bias)均小于10%，其余協(xié)變量的t檢驗(yàn)P值均大于0.1。這說明，匹配后的處理組和對(duì)照組的協(xié)變量基本不具有系統(tǒng)性差異。因此，通過PSM匹配對(duì)照組樣本，能夠很好地控制樣本選擇性差異對(duì)實(shí)驗(yàn)結(jié)果的影響，使得OLS回歸結(jié)果能夠有效地反映對(duì)口支援與民營(yíng)企業(yè)節(jié)稅效應(yīng)的關(guān)系。

表1 PSM數(shù)據(jù)平衡性檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表1

2.實(shí)證模型與變量說明

為檢驗(yàn)本文提出的主假設(shè)，筆者構(gòu)建了如下回歸模型：

TaxAvd=α0+α1Aid+α2Size+α3Lev+α4Roa+α5Ppe
+α6Inv+α7Turn+α8Top10+α9Pis+α10Growth+α11Ntr+ε

具體各變量的界定詳情如下：

根據(jù)已有文獻(xiàn)，節(jié)稅效應(yīng)的衡量指標(biāo)一般分為兩類：一類是企業(yè)的實(shí)際所得稅率及其變體，另一類是企業(yè)的會(huì)計(jì)-稅收差異及其變體(20)Hanlon M.，Slemrod J.，“What does Tax Aggressiveness Signal? Evidence from Stock Price Reactions to News about Tax Shelter Involvement”，Journal of Public Economics， 2009，93(1-2)， pp.126-141.。本文采用第一種Trd(名實(shí)稅率差)來(lái)衡量企業(yè)的節(jié)稅程度(TaxAvdit)，具體計(jì)量公式為：Trd=Ntr(名義稅率)-Etr(實(shí)際稅率)=適用所得稅稅率-(所得稅費(fèi)用/稅前利潤(rùn)總額)。其中，Trd表示企業(yè)的適用所得稅率與實(shí)際所得稅率之差，其值越大，則節(jié)稅效應(yīng)越大。

控制變量方面，筆者參考Dyreng等(21)Dyreng S. D.，Hanlon M.，Maydew E. L.，“The Effects of Executives on Corporate Tax Avoidance”，The Accounting Review， 2010，85(4)， pp.1163-1189.、劉慧龍和吳聯(lián)生(22)劉慧龍、吳聯(lián)生：《制度環(huán)境、所有權(quán)性質(zhì)與企業(yè)實(shí)際稅率》，《管理世界》2014年第4期。對(duì)稅收籌劃問題的研究，控制了公司規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、資產(chǎn)收益率(Roa)、有形資本密集度(Ppe)、存貨比例(Inv)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Turn)、股權(quán)集中度(Top10)、機(jī)構(gòu)投資者持股比例(Pis)、成長(zhǎng)性(Growth)、名義稅率(Ntr)等變量對(duì)企業(yè)節(jié)稅行為的可能影響。此外，本文還控制了年度和行業(yè)變量的影響。各變量具體情況如表2所示：

表2 變量類型及其說明

四、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析(23)關(guān)于穩(wěn)健性檢驗(yàn)，由于篇幅所限，本文不再論及。感興趣的讀者可與作者聯(lián)系。

1.描述性統(tǒng)計(jì)與結(jié)果分析

根據(jù)表3所示的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知：首先，實(shí)驗(yàn)組名實(shí)稅率差(Trd)的均值達(dá)到了1.084，而對(duì)照組均值為-1.444，由此初步證明，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的節(jié)稅效應(yīng)較為明顯。進(jìn)一步結(jié)合參與組與未參與組的t檢驗(yàn)結(jié)果(表4)，同樣顯示二者存在顯著差異。其次，在控制變量方面，實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組的均值、中位數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)方差等指標(biāo)均較為相近。這表明，經(jīng)PSM匹配后的對(duì)照組與實(shí)驗(yàn)組樣本控制變量所代表的特征類似，從而可以將兩組節(jié)稅效應(yīng)的差異歸因到是否參與對(duì)口支援這一變量的影響，能夠有效地避免樣本選擇偏誤的問題。最后，從表5的相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果中同樣可以得知，變量間不存在多重共線性問題，節(jié)稅指標(biāo)(Trd)與對(duì)口支援傾向(Aid)在1%水平上顯著正相關(guān)，即對(duì)口支援能夠顯著降低企業(yè)實(shí)際稅率，提高企業(yè)節(jié)稅程度，初步驗(yàn)證本文假設(shè)。

表3 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

表4 t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)結(jié)果

表5 相關(guān)系數(shù)表

2.實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

根據(jù)表6第(1)列所示的回歸檢驗(yàn)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)的對(duì)口支援傾向Aid與Trd在5%水平上顯著正相關(guān)，系數(shù)為1.817，即參與對(duì)口支援的民營(yíng)企業(yè)名實(shí)稅率差更大，節(jié)稅程度更高，實(shí)際稅負(fù)水平較應(yīng)繳稅負(fù)降低得更多，從而驗(yàn)證本文假設(shè)。這說明，參與對(duì)口支援確實(shí)能夠降低民營(yíng)企業(yè)的稅負(fù)水平從而節(jié)省資源流出。這一結(jié)果也間接證明了稅收政策在協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展、促進(jìn)東西部地區(qū)和諧共生、鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任等方面的現(xiàn)實(shí)功效。此外，考慮行業(yè)屬性對(duì)企業(yè)稅負(fù)影響的關(guān)鍵性和差異性(24)王延明：《上市公司所得稅負(fù)擔(dān)研究——來(lái)自規(guī)模、地區(qū)和行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》2003年第1期。，本部分進(jìn)一步將全樣本分為制造業(yè)樣本和非制造業(yè)樣本，進(jìn)行分組檢驗(yàn)。根據(jù)表6第(2)(3)列的回歸結(jié)果可知，在非制造業(yè)樣本中，Aid與Trd通過了1%水平上的顯著性檢驗(yàn)，系數(shù)為4.247，而在制造業(yè)樣本中雖然系數(shù)為正，但并未通過顯著性檢驗(yàn)。此結(jié)果說明，參與對(duì)口支援所帶來(lái)的節(jié)稅效應(yīng)，在行業(yè)層面具有明顯的差異性。究其原因在于，相較于非制造企業(yè)，制造業(yè)企業(yè)大多隸屬于傳統(tǒng)行業(yè)，重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)往往是其典型的資產(chǎn)分布特征和資源配置規(guī)律，其資源投入與效益產(chǎn)出也較為固定。這種傳統(tǒng)商業(yè)模式的粘性較強(qiáng)，短時(shí)間內(nèi)的個(gè)別投資行為難以徹底改變或重塑這種商業(yè)模式。因此，由對(duì)口支援而催生的新投資行為，往往也是根植于原有傳統(tǒng)商業(yè)模式下的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，其稅負(fù)結(jié)構(gòu)和稅收籌劃空間，均難以得到實(shí)質(zhì)性的改變，從而導(dǎo)致節(jié)稅效應(yīng)難以快速呈現(xiàn)。但對(duì)于以新興產(chǎn)業(yè)為代表的非制造業(yè)企業(yè)而言，鑒于其對(duì)受援地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全面帶動(dòng)性，以及在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的驅(qū)動(dòng)性，這些行業(yè)本身就是各級(jí)政府在推進(jìn)對(duì)口支援工作中大力鼓勵(lì)的投資領(lǐng)域，因此也就必然成為各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策直接關(guān)注甚至重點(diǎn)關(guān)照的行業(yè)，進(jìn)而產(chǎn)生更明顯的節(jié)稅效應(yīng)。另外，從行業(yè)本身來(lái)看，相較于傳統(tǒng)制造業(yè)，新興行業(yè)由于發(fā)展迅速導(dǎo)致其融資需求較大，企業(yè)節(jié)稅的動(dòng)機(jī)也必然加大，從而也會(huì)間接提升企業(yè)的節(jié)稅程度；而新興行業(yè)多元化的投資屬性、較高的商業(yè)模式創(chuàng)新程度等，都能夠?yàn)槠髽I(yè)提供節(jié)稅空間和機(jī)會(huì)。

表6 對(duì)口支援與企業(yè)稅負(fù)：基本結(jié)果與分組檢驗(yàn)

續(xù)表6

3.對(duì)口支援與企業(yè)稅負(fù)：影響因素及其效果檢驗(yàn)

(1)從支援地與受援地的地區(qū)差異看對(duì)口支援與企業(yè)稅負(fù)。我國(guó)各地區(qū)發(fā)展水平不同，東西部地區(qū)的市場(chǎng)化程度存有較大差異，這種差異必然會(huì)顯著影響轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的行為邏輯和投資傾向，當(dāng)然也會(huì)影響對(duì)口支援對(duì)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生的節(jié)稅效應(yīng)結(jié)果。眾所周知，在對(duì)口支援的頂層設(shè)計(jì)中，支援地區(qū)往往以市場(chǎng)化程度較高的東部地區(qū)為主，這些地區(qū)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)也較發(fā)達(dá)。為了克服企業(yè)發(fā)展中的阻礙因素，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，這些民營(yíng)企業(yè)往往會(huì)選擇以更加市場(chǎng)化的方式獲取政府支持。從政府角度來(lái)看，市場(chǎng)化程度越高的地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，法治環(huán)境越好，受外界關(guān)注度也就越大，政府自身的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等壓力也越大。為了維護(hù)或提升自身形象與聲望，它們會(huì)鼓勵(lì)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)積極參與兼具公益與市場(chǎng)屬性的對(duì)口支援中去。作為激勵(lì)措施，地方政府必然會(huì)給予參與對(duì)口支援的民營(yíng)企業(yè)更多的稅收優(yōu)惠。

筆者參考陳信元等(25)陳信元、陳冬華、萬(wàn)華林、梁上坤：《地區(qū)差異、薪酬管制與高管腐敗》，《管理世界》2009年第11期。、李延喜等(26)李延喜、陳克兢、姚宏、劉伶：《基于地區(qū)差異視角的外部治理環(huán)境與盈余管理關(guān)系研究——兼論公司治理的替代保護(hù)作用》，《南開管理評(píng)論》2012年第4期。對(duì)于地區(qū)差異的研究，使用王小魯?shù)劝l(fā)布的《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告(2018)》的數(shù)據(jù)做進(jìn)一步研究。由于該報(bào)告的數(shù)據(jù)更新較慢，在一定程度上制約了外部治理環(huán)境相關(guān)領(lǐng)域研究的開展，故本文借鑒夏立軍和方軼強(qiáng)(27)夏立軍、方軼強(qiáng)：《政府控制、治理環(huán)境與公司價(jià)值——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2005年第5期。、孫錚等(28)孫錚、劉鳳委、李增泉：《市場(chǎng)化程度、政府干預(yù)與企業(yè)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2005年第5期。的做法，考慮到外部治理環(huán)境在不同年度間的變化相對(duì)穩(wěn)定，以現(xiàn)有最新一年的數(shù)據(jù)代替尚未披露信息年度的數(shù)據(jù)。這是因?yàn)?，市?chǎng)化程度在不同年度間雖然有所變化，但是各地區(qū)間的排名卻相對(duì)穩(wěn)定，且此處只需要各省份的排名，取排名中位數(shù)之后分為兩組，并不需要實(shí)際分值，所以用2016年的數(shù)據(jù)來(lái)代替2017的數(shù)據(jù)，是科學(xué)的、合理的。筆者按照市場(chǎng)化指數(shù)排名，將樣本中的十九省市分為高、低兩組，其中市場(chǎng)化水平排名靠前的省市即為與新疆差異高的一組，剩余則為差異低的一組。根據(jù)表7第(1)(2)列的實(shí)證結(jié)果可知：高差異組的對(duì)口支援傾向與節(jié)稅程度在5%水平上顯著相關(guān)，系數(shù)為2.018，而低差異組的結(jié)果不顯著，證明了前述假設(shè)，即支援地與受援地之間的地區(qū)差異越大，民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的節(jié)稅效果越顯著。該結(jié)果同樣表明，我國(guó)不同地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程依然存在較大差異，而這會(huì)顯著影響資本的投資邏輯與經(jīng)濟(jì)后果。

(2)從管理層持股差異性看代理問題是否影響對(duì)口支援的節(jié)稅效果。在“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)中，信息不對(duì)稱和利益不一致廣泛存在于股東與管理者之間，從而誘使管理者有動(dòng)機(jī)也有機(jī)會(huì)將企業(yè)資源用于私人收益的滿足，而非企業(yè)價(jià)值的提升，這就產(chǎn)生了“股東—管理者”委托代理問題(29)Jensen M. C.，Meckling W. H.，“Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure”，Economics Social Institutions. Springer,Dordrecht， 1979, pp.163-231.，而這種代理問題同樣會(huì)直接影響企業(yè)的節(jié)稅活動(dòng)?？v觀已有的制度設(shè)計(jì)，管理層持股是解決股東和管理層利益沖突的較為有效的方法，進(jìn)而能夠降低代理成本并提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平(30)李小榮、張瑞君：《股權(quán)激勵(lì)影響風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：代理成本還是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避?》，《會(huì)計(jì)研究》2014年第1期。。當(dāng)企業(yè)高管借由股權(quán)激勵(lì)等方式成為公司股東后，其往往會(huì)更積極主動(dòng)地進(jìn)行稅收籌劃，節(jié)稅效應(yīng)也會(huì)更加明顯。目前，股權(quán)激勵(lì)政策在我國(guó)上市公司中并未普遍實(shí)施，而且高管持股比例也偏低。因此，上市公司對(duì)高管的股權(quán)激勵(lì)仍然能有效發(fā)揮作用，使得管理者與所有者的利益相一致，從而降低企業(yè)的委托代理成本。Phillips等的研究認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)對(duì)管理者實(shí)施激勵(lì)措施時(shí)，管理層會(huì)采取更多的稅收籌劃手段進(jìn)行節(jié)稅，從而使得公司的稅收成本得到降低(31)Phillips J.， Pincus M.，Rego S.O.，“Earnings Management: New Evidence Based on Deferred Tax Expense”，The Accounting Review， 2003，78(2)， pp.491-521.。Erickson等的研究也發(fā)現(xiàn)，高管持股比例越高，企業(yè)的節(jié)稅程度也越高(32)Erickson C. K.，Wilcox R. E.，Miller G. W.，et al.，“Effectiveness of Addiction Science Presentations to Treatment Professionals，Using a Modified Solomon Study Design”，Journal of Drug Education， 2003，33(2)， pp.197-216.。在民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的過程中，雖然政府出臺(tái)的稅收優(yōu)惠政策能夠?yàn)槠髽I(yè)降低稅負(fù)提供保障，但在對(duì)口支援投資和后期運(yùn)營(yíng)過程中，仍需要企業(yè)管理層構(gòu)建更加積極有效的稅收籌劃方案并付諸實(shí)施。相較于管理層持股比例低的公司，管理層持股比例越高，其與公司的利益聯(lián)系愈密切。而參與對(duì)口支援能夠顯著降低企業(yè)稅負(fù)，有利于企業(yè)的效益提高和可持續(xù)發(fā)展，從根本上有利于持股管理層利益的最大化。因此，管理層持股比例高的企業(yè)往往會(huì)積極參與對(duì)口支援，并建立更加嚴(yán)謹(jǐn)合理的稅收籌劃框架和方法體系，以實(shí)現(xiàn)稅收利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化，即管理層持有股權(quán)的比例越高，越有利于提升企業(yè)參與對(duì)口支援的節(jié)稅效應(yīng)。

基于上述分析，本文按照管理層持股水平，以中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)將總樣本企業(yè)分為“高管理層持股”與“低管理層持股”兩個(gè)子樣本進(jìn)行分組檢驗(yàn)。表7第(3)(4)列的實(shí)證結(jié)果表明：在管理層持股較高的樣本組，企業(yè)節(jié)稅程度與對(duì)口支援在1%水平通過顯著性檢驗(yàn)，系數(shù)為2.439，而在低管理層持股樣本中未能通過顯著性檢驗(yàn)，即管理層持股確實(shí)能夠顯著增強(qiáng)對(duì)口支援的節(jié)稅效應(yīng)，這說明管理層持股比例越高，越有利于實(shí)現(xiàn)管理者與企業(yè)的利益協(xié)同，企業(yè)越愿意參與對(duì)口支援，從而實(shí)現(xiàn)更大的節(jié)稅收益。

表7 對(duì)口支援與企業(yè)稅負(fù)：影響因素與實(shí)證結(jié)果

續(xù)表7

五、研究結(jié)論與啟示

對(duì)口支援在全面建成小康社會(huì)的過程中，發(fā)揮了重要作用。民營(yíng)企業(yè)是積極參與對(duì)口支援的重要主體。對(duì)口支援作為國(guó)家推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的重大舉措，因其鮮明的公益屬性與市場(chǎng)屬性，能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)適應(yīng)政府要求、建立互惠共贏的新型政企合作關(guān)系，進(jìn)而獲取一定的節(jié)稅效應(yīng)等制度紅利，提供政策環(huán)境和資源支持。本文以2011-2017年我國(guó)上市類民營(yíng)企業(yè)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)參與對(duì)口支援是否能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)帶來(lái)節(jié)稅效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援能夠顯著降低企業(yè)稅負(fù)，且這種效應(yīng)在非制造業(yè)樣本中更加顯著。進(jìn)一步檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，地區(qū)差異和代理問題會(huì)顯著影響該節(jié)稅效果，即支援地與受援地之間的地區(qū)差異越大、民營(yíng)企業(yè)管理層持股比例越高時(shí)，該節(jié)稅效應(yīng)更加顯著。研究結(jié)論既能從微觀企業(yè)稅負(fù)角度，豐富對(duì)口支援經(jīng)濟(jì)后果的研究文獻(xiàn)，也能為持續(xù)提升對(duì)口支援政策的有效性、進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和決策參考。通過本研究發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)企業(yè)希望與政府建立良好的互助與合作關(guān)系，從而獲取政府適度的政策傾斜與稅收優(yōu)惠。這種互惠行為，能夠建立和諧共生的新型政企關(guān)系，為民營(yíng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)更多的資源支持。

在進(jìn)一步貫徹對(duì)口支援政策的過程中，需要注意以下問題：第一，加強(qiáng)法制建設(shè)，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)的營(yíng)商環(huán)境，保證民營(yíng)經(jīng)濟(jì)能夠依法平等地使用生產(chǎn)要素、公開公平公正地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；應(yīng)完善相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策體系，使民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援、進(jìn)行稅收籌劃等行為有章可循、有法可依，提高民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援的內(nèi)在主動(dòng)性、積極性。第二，完善監(jiān)督管理體制，提高民營(yíng)企業(yè)的道德意識(shí)，強(qiáng)化其社會(huì)責(zé)任感，遏制不正當(dāng)?shù)墓?jié)稅行為，實(shí)現(xiàn)合法節(jié)稅。這是因?yàn)?，有些民營(yíng)企業(yè)可能利用對(duì)口支援這種具備公益屬性的投資行為，掩蓋不合理的稅收籌劃行為。它們有可能將對(duì)口支援作為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)跨地區(qū)轉(zhuǎn)移的工具，將本應(yīng)該在支援企業(yè)所在地納稅的主體利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至稅率較低的受援地。這種鉆政策空子的違規(guī)操作行為，不僅影響當(dāng)?shù)卣亩愂绽?，也是?duì)國(guó)家稅收秩序的一種破壞。第三，對(duì)參與對(duì)口支援的企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)篩選，對(duì)公司規(guī)模、行業(yè)類別、盈利凈利率等進(jìn)行一定限制，保證參與其中的企業(yè)都有實(shí)力進(jìn)行投資。第四，大力宣傳民營(yíng)企業(yè)參與對(duì)口支援在全面建成小康社會(huì)中的重要作用，提高企業(yè)家的成就感和社會(huì)聲譽(yù)，形成民營(yíng)企業(yè)積極參與對(duì)口支援的“同群效應(yīng)”。第五，細(xì)化對(duì)口支援幫扶措施和協(xié)調(diào)機(jī)制，不斷開拓和創(chuàng)新支援項(xiàng)目。要因地施策、因企施策，構(gòu)建切合實(shí)際的“一一對(duì)應(yīng)”幫扶項(xiàng)目，充分發(fā)揮參與對(duì)口支援的民營(yíng)企業(yè)在技術(shù)、資金和管理等方面的優(yōu)勢(shì)，形成民營(yíng)企業(yè)與受援地資源優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，通過開辟新項(xiàng)目、新產(chǎn)業(yè)，真正實(shí)現(xiàn)支援企業(yè)新利潤(rùn)創(chuàng)造和受援地經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的協(xié)同。