金融體制改革對(duì)企業(yè)投融資行為的影響

李霄華

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)和科技的不斷發(fā)展，我國(guó)各個(gè)行業(yè)的發(fā)展都有了極大的提升，尤其是金融體系的發(fā)展在不斷的進(jìn)行變革和完善。社會(huì)經(jīng)濟(jì)的提升促進(jìn)了社會(huì)發(fā)展中企業(yè)數(shù)量和規(guī)模的增大，企業(yè)數(shù)量的加強(qiáng)加大了社會(huì)主義市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，在這種激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，企業(yè)自身怎樣得到長(zhǎng)期的發(fā)展成為了所有企業(yè)重視和關(guān)注的問(wèn)題。也正是由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷加強(qiáng)，我國(guó)相關(guān)的部門(mén)對(duì)于的企業(yè)的管理逐漸由宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向間接調(diào)控，這種管理方式的變化也給企業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較大的影響，因此，在這種新時(shí)代新的金融體制下，企業(yè)要想得到長(zhǎng)期的發(fā)展和有效的提升自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力必須結(jié)合實(shí)際的情況來(lái)制定投資融資方案，這樣才能從加強(qiáng)企業(yè)資本管理的基礎(chǔ)上來(lái)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行降低，以此來(lái)提升企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)效益的獲得。本篇文章，主要就是對(duì)金融體制改革對(duì)企業(yè)投資融資行為的影響進(jìn)行分析和研究。

一、金融體制改革的分析

在經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展背景之下，我國(guó)為了致力于金融體系改革就需要不斷的對(duì)我國(guó)自身的金融體系進(jìn)行完善，完善其相關(guān)的法律規(guī)章制度才能好的促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的發(fā)展。在近幾年的發(fā)展中，不論是我國(guó)還是其他國(guó)家都在積極的對(duì)金融體制改革的事件進(jìn)行推進(jìn)，國(guó)家也采取了相應(yīng)的手段來(lái)對(duì)金融體制改革的力度進(jìn)行了加深，金融體制的改革和發(fā)展對(duì)企業(yè)的投資融資行為所帶來(lái)的影響是極大的，所以在進(jìn)行金融體制改革時(shí)為了保障且改革的有效性，應(yīng)該將金融體制改革建立在企業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況和金融市場(chǎng)實(shí)際情況基礎(chǔ)之上。通過(guò)對(duì)金融體制改革的分析得知，金融體制改革包括金融機(jī)構(gòu)體系的改革、金融市場(chǎng)體系改革和宏觀調(diào)控體系改革。

（一）金融機(jī)構(gòu)體系改革

金融機(jī)構(gòu)體系改革是金融體制改革中的重要部分，當(dāng)金融體制改革中缺少了金融機(jī)構(gòu)體系改革環(huán)節(jié)就不能真正的進(jìn)行改革。在社會(huì)不斷發(fā)展中，國(guó)家中的企業(yè)數(shù)量和發(fā)展規(guī)模不斷的加大，導(dǎo)致我國(guó)現(xiàn)階段的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量也不斷的增強(qiáng)，且金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍也隨著社會(huì)發(fā)展所需進(jìn)行著相應(yīng)的擴(kuò)大，當(dāng)這些金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展規(guī)模和數(shù)量在擴(kuò)大的同時(shí)如果不對(duì)其發(fā)展體制和規(guī)章制度進(jìn)行完善和建立，那么就會(huì)導(dǎo)致這些金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)各種各樣難以解決的問(wèn)題。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)一般包括地方性的商業(yè)銀行、股份制的商業(yè)銀行和證券公司、金融托信公司和財(cái)務(wù)公司，在金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷加強(qiáng)的同時(shí)這些企業(yè)的融資途徑得到了擴(kuò)大，企業(yè)的發(fā)展中對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的依賴性也變得越來(lái)越強(qiáng)，所以導(dǎo)致多數(shù)的企業(yè)在的發(fā)展中不但會(huì)向金融機(jī)構(gòu)貸款，且貸款的數(shù)目還較大。經(jīng)過(guò)研究分析發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)的發(fā)展中國(guó)對(duì)于國(guó)有銀行的依賴性是更多的，所以在社會(huì)主體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷變化下，國(guó)有銀行為了自身穩(wěn)定的發(fā)展開(kāi)始對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行加強(qiáng)，也正是由于這種加強(qiáng)所以開(kāi)始了商業(yè)改造，國(guó)有銀行商業(yè)改造模式的進(jìn)行就會(huì)加大企業(yè)的貸款難度，企業(yè)能夠順利貸款也會(huì)有著較多的還款條件。

（二）金融市場(chǎng)體系改革

金融市場(chǎng)體系的改革在金融體制改革中屬于較為關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)，我國(guó)金融市場(chǎng)體系的完善師資金融制度改革的推動(dòng)下進(jìn)行的，當(dāng)前社會(huì)的發(fā)展中，資本至于市場(chǎng)發(fā)展速度較快，資本主義市場(chǎng)的發(fā)展是從九零年深圳證券交易所的成立開(kāi)始的，發(fā)展至零零年已經(jīng)有較多企業(yè)籌集資金的方式以證券為主，在后來(lái)的發(fā)展中企業(yè)融資方式在社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷變化中一種在發(fā)生不同的變化。國(guó)有銀行融資屬于直接融資，證券融資屬于間接融資，由于融資方式的不同，證券融資方式相比于國(guó)有銀行融資方式來(lái)說(shuō)其額度較低，也正是由于這種不同所以使得國(guó)有銀行的發(fā)展對(duì)企業(yè)融資方面的影響極大。企業(yè)發(fā)展中的融資方式多數(shù)是在國(guó)有銀行中進(jìn)行的直接融資，而在社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系的變化中企業(yè)的融資渠道變得廣泛，在證券融資方面國(guó)家對(duì)于企業(yè)發(fā)展的干預(yù)是較多的，進(jìn)行干預(yù)不但是為了提升國(guó)有企業(yè)的資金籌集和加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定，還是為了加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度。

（三）宏觀調(diào)控體系改革

國(guó)家的宏觀調(diào)控是金融體制改革的標(biāo)桿和路引，作為金融體制改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)有著非常重要的作用。在中央銀行成立時(shí)國(guó)家就將對(duì)其的調(diào)控改為間接調(diào)控，這種調(diào)控方式給企業(yè)的投資和融資行為都帶來(lái)的極大的影響，發(fā)展至一九九八年，國(guó)家對(duì)取消了對(duì)中央銀行貸款的額度限制，這時(shí)中央銀行的自主權(quán)得到加強(qiáng)，由此也根據(jù)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況進(jìn)行了貸款制度的調(diào)整，在我國(guó)中央銀行調(diào)整貸款制度之后，有效的促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而縮小了我國(guó)與其他國(guó)家的差距，為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了良好的環(huán)境，雖然中央行業(yè)貸款制度的改革對(duì)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)有利的影響，但是也為企業(yè)的發(fā)展提出了更高的要求，企業(yè)要想在這種背景環(huán)境下穩(wěn)定的進(jìn)行發(fā)展，就必須加強(qiáng)自身對(duì)于資源和資金的利用。

二、金融體制改革下銀行和企業(yè)之間關(guān)系的變化

社會(huì)不斷進(jìn)步的過(guò)程中金融體制得到了改革，金融體制改革使得我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)生了極大的變化，這些變化的發(fā)生也引發(fā)了一些新的金融制度的出現(xiàn)。新的金融制度的出現(xiàn)必然會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)中各個(gè)主體的行為方式產(chǎn)生影響，尤其是對(duì)我國(guó)企業(yè)的投資融資行為選擇會(huì)產(chǎn)生更大的影響，主要可以從以下幾個(gè)方面體現(xiàn)：

（一）銀行與企業(yè)之間的博弈關(guān)系

在國(guó)家的發(fā)展中，企業(yè)的發(fā)展和銀行的發(fā)展可以說(shuō)一直處于動(dòng)態(tài)博弈的關(guān)系之中，社會(huì)的變化使得社會(huì)發(fā)展過(guò)程中銀行進(jìn)行了一系列改革，在發(fā)展的前期，不論是國(guó)有企業(yè)還是國(guó)有銀行其所有權(quán)都是歸國(guó)家所有，其發(fā)展過(guò)程中活動(dòng)和運(yùn)營(yíng)所需的資金都是由國(guó)家進(jìn)行內(nèi)部調(diào)撥，這種發(fā)展方式使得國(guó)有銀行和國(guó)有企業(yè)具有同源性，兩者之間的融資行為可以稱之為“內(nèi)源融資”。國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行的這種發(fā)展形式在發(fā)展的過(guò)程中逐漸的出現(xiàn)了高負(fù)債和高比例的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了極大不良的影響，所以為了改善這種狀況在國(guó)有銀行向商業(yè)銀行發(fā)展的過(guò)程中，也將其撥款改為貸款，企業(yè)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)中所用的資金獲取變得具有約束性，企業(yè)如果要向銀行進(jìn)行貸款就必須根據(jù)條件還款，由此可見(jiàn)，企業(yè)和銀行之間的關(guān)系還是非強(qiáng)制性的。

（二）企業(yè)與監(jiān)管者之間的博弈關(guān)系

我國(guó)資本主義市場(chǎng)的出現(xiàn)使得企業(yè)的融資方式發(fā)生了重要的改變，在當(dāng)前的發(fā)展中可以分為直接融資和間接融資。在融資方式發(fā)生變化的同時(shí)其企業(yè)和監(jiān)管者之間的關(guān)系也在發(fā)生變化，在上市之前的博弈為企業(yè)自身可以爭(zhēng)取上市也可以不爭(zhēng)取上市，如果不爭(zhēng)取即使該企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r較好也不會(huì)獲得上市資格，對(duì)于監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，上市公司多數(shù)為國(guó)有企業(yè)，所以在對(duì)其的處罰力度較低，因此會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)上經(jīng)常有不良問(wèn)題的出現(xiàn)，這些問(wèn)題都擴(kuò)大了企業(yè)上市融資的想法。

（三）債轉(zhuǎn)股中的博弈

在國(guó)有企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中如果負(fù)債率高和在商業(yè)銀行不良貸款額度高，那么企業(yè)就會(huì)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股措施來(lái)穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。債轉(zhuǎn)股的實(shí)行可以為企業(yè)的發(fā)展提供新的資金，進(jìn)而使金融風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例下降，采用債轉(zhuǎn)股措施能夠在一定程度上保障銀行和企業(yè)的共同發(fā)展。債轉(zhuǎn)股進(jìn)行的過(guò)程中，資產(chǎn)管理主要面對(duì)的企業(yè)有債轉(zhuǎn)股之后可以獲得盈利的企業(yè)和債轉(zhuǎn)股之后仍得不到良好發(fā)展的企業(yè)。商業(yè)銀行中的不良貸款不是都能進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，所以企業(yè)要想進(jìn)行債轉(zhuǎn)股需要先爭(zhēng)取，能否為其進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的主要決定權(quán)在資產(chǎn)管理公司。

三、金融體制改革對(duì)于企業(yè)投資融資行為的影響分析

（一）利率的市場(chǎng)化

我國(guó)金融制度改革的過(guò)程中其制度的有著一定的不足，所以會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中如果與國(guó)家的金融體制改革目標(biāo)不同就會(huì)引發(fā)一系列的問(wèn)題，進(jìn)而造成企業(yè)發(fā)展中成本增高。金融體制的改革是利率的市場(chǎng)化，利率主要指的是資金，由于資金是由政府管制的，所以資金的價(jià)格存在扭曲性，這種情況下要想對(duì)企業(yè)的投資融資行為進(jìn)行一定的引導(dǎo)就需要從利率化市場(chǎng)改革方面進(jìn)行?？梢圆扇∫欢ǖ姆绞絹?lái)對(duì)企業(yè)資金來(lái)源進(jìn)行改變?cè)诖_定融資方案，這樣企業(yè)不同的融資方式和融資成本都會(huì)受到市場(chǎng)利率化的直接影響，進(jìn)而銀行可以為企業(yè)提供更多的服務(wù)。對(duì)于企業(yè)投資來(lái)說(shuō)，為了使有限的資金可以充分合理的進(jìn)行利用，就可以采用利率化市場(chǎng)來(lái)促進(jìn)企業(yè)充分的對(duì)資金的使用效益進(jìn)行考慮，以此來(lái)使企業(yè)獲得更高的投資效益。

（二）商業(yè)銀行的股份制改造

銀行和企業(yè)的發(fā)展中沒(méi)有進(jìn)入具有約束力的市場(chǎng)主要原因是由于兩者之間的同源性，在銀行的發(fā)展中國(guó)有商業(yè)銀行的改革是落后于經(jīng)濟(jì)改革的，所以在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，銀行和企業(yè)是兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)行為主體，且都不受政府的直接干預(yù)。這種環(huán)境下，如果銀行要向企業(yè)提供融資，那么就需要銀行自身來(lái)進(jìn)行決策，不論有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)都要由自身承擔(dān)，這樣就使銀行向企業(yè)提供的貸款變?yōu)橛残约s束，企業(yè)為了自身的發(fā)展?fàn)顩r也應(yīng)該在投資決策是進(jìn)行充分的考量。

（三）債券市場(chǎng)的發(fā)展

我國(guó)的融資方式在社會(huì)的不斷變化中由直接融資向著直接融資和間接融資結(jié)合發(fā)展轉(zhuǎn)變，在直接融資中，我國(guó)側(cè)重于對(duì)股票市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)于債券市場(chǎng)沒(méi)有過(guò)多的關(guān)注，而在轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式之后也加強(qiáng)了對(duì)債券市場(chǎng)的重視，為了提升債券市場(chǎng)的發(fā)展，應(yīng)該允許企業(yè)自主發(fā)行債券，這樣才能從提升債券融資比重上來(lái)對(duì)合理的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行建立。債券與股票有著較大的不用，債券有著明確的期限和利息，通過(guò)提升債券市場(chǎng)的發(fā)展可以有效的對(duì)銀行也企業(yè)的同源性質(zhì)進(jìn)行改善，以此來(lái)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)社會(huì)發(fā)展中金融體制的改革在改革開(kāi)放之后就一直在不斷的發(fā)生變化，且在變化的過(guò)程中逐漸的形成了以中央銀行為核心和以國(guó)有商業(yè)銀行為主體的多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融體系市場(chǎng)。在社會(huì)后來(lái)的發(fā)展中國(guó)家相關(guān)體系對(duì)于企業(yè)投資融資的管理體系也發(fā)生了變革，這一系列的變化都給企業(yè)發(fā)展中的投資融資行為帶來(lái)極大影響。我國(guó)資本主要市場(chǎng)發(fā)展中有著一定的不足，如果在發(fā)展的過(guò)程中不能有效的對(duì)這種不足進(jìn)行改善，就不能有效的改善我國(guó)融資問(wèn)題，也不能使企業(yè)發(fā)展中的投資行為進(jìn)行改善，所以，通過(guò)分析金融體制改革對(duì)企業(yè)投資融資行為對(duì)于改善我國(guó)資本主義市場(chǎng)中的問(wèn)題也有著重要意義。

（作者單位：寧波博洋控股集團(tuán)有限公司）