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    試論貨幣政策對金融市場的調(diào)控作用及影響

    2021-03-15 09:01:22王靖玉
    現(xiàn)代營銷·理論 2021年1期
    關鍵詞:金融市場貨幣政策影響

    摘要:宏觀經(jīng)濟的運行有很多特點,其中周期性波動特點是宏觀經(jīng)濟運行的明顯特點之一。本文對貨幣政策進行了簡要的介紹,分析了貨幣政策對金融市場的調(diào)控作用以及對金融市場的影響。

    關鍵詞:貨幣政策;金融市場;調(diào)控作用;影響

    當前我國的經(jīng)濟體制是市場經(jīng)濟體制,在市場經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)時,主要采用宏觀調(diào)控法進行調(diào)控。在對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控或干預時,貨幣政策是有效的干預方法和調(diào)節(jié)手段,貨幣政策是在市場經(jīng)濟的基礎上所實行的一項政策。對于市場經(jīng)濟發(fā)展來說,宏觀調(diào)控是必不可少的經(jīng)濟調(diào)控法。不同國家的市場制度不同,不同的市場制度導致貨幣政策存在不同。宏觀經(jīng)濟之所以具有周期性波動的特點,主要是由于宏觀經(jīng)濟的內(nèi)生變量的兩種特點所決定的,一是周期性,二是流動性。

    一、貨幣政策簡介

    不論是制定貨幣政策還是實施貨幣政策,都應按照國家的貨幣政策環(huán)境所進行,既可以從國外環(huán)境與國內(nèi)環(huán)境入手,對國外環(huán)境與國內(nèi)環(huán)境進行分析,也可以從宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境入手,對宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境進行分析。貨幣政策環(huán)境并不是一成不變的,近幾年,貨幣政策環(huán)境一直在變化,貨幣政策與貨幣環(huán)境息息相關,貨幣政策隨貨幣環(huán)境的變化而變化。現(xiàn)階段,我國所實行的貨幣政策可以從四方面進行概括,一是貨幣政策操作目標方面,貨幣政策操作目標有兩項,一項是基礎貨幣,另一項是利率;二是貨幣政策的最終目標,貨幣政策的最終目標有三項,一項是保持物價穩(wěn)定,另一項是促進匯率的穩(wěn)定,還有一項是對國際收支進行平衡;三是貨幣政策工具,貨幣政策工具包含兩種工具,分別是利率管理工具、準備金管理工具;四是貨幣政策中介目標,貨幣政策中介目標有兩項,分別是貨幣供應量目標、新增人民幣貸款目標。

    二、貨幣政策對金融市場的調(diào)控作用與影響

    (一)貨幣政策對對債券市場的調(diào)控作用與影響

    貨幣政策具有先導性,這一點從債券市場中可以充分體現(xiàn)出來。對于貨幣調(diào)控政策,債券市場能夠對其進行“消化”,對于未來貨幣政策的調(diào)控,債券市場可以進行預測。通過近年來的經(jīng)濟數(shù)字可以看出,貨幣政策的價格型工具對債券市場有著較大的影響,而貨幣型政策的數(shù)量工具對債券市場的影響微乎其微。

    (二)貨幣政策對股票市場的調(diào)控作用及影響

    貨幣調(diào)控政策的常用工具分為兩種,一種是數(shù)量型工具,另一種是價格型工具。雖然不論是數(shù)量型工具還是價格型工具都對股票市場有一定的影響,但是二者對股票市場的影響方式不同。價格型工具對股票市場的影響可以從兩個方面進行解釋,一是凱恩斯提出的流動性偏好理論,凱恩斯認為銀行股票的利率處于下降狀態(tài)時,很多人認為利率很有可能會上漲,此時若對股票進行拋售并買進股票會導致股票價格降低;二是托賓的資產(chǎn)選擇理論,資產(chǎn)選擇理論認為在銀行利率降低時,安全資產(chǎn)收益也會隨之降低,若想完成收益目標,投資者往往會購買具有較高風險收益的資產(chǎn),從而促進了股票價格的提高。

    對于數(shù)量工具對股票市場所產(chǎn)生的影響,可以從資產(chǎn)組合理論方面進行理解,若投資者當前所持有的貨幣比以往持有的貨幣多,而增加的貨幣不產(chǎn)生風險,因此促進了安全資產(chǎn)的增加,加大了安全資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占據(jù)的比例。在對資產(chǎn)組合比例進行平衡時,投資者會用一些資產(chǎn)進行風險投資,在風險資產(chǎn)不出現(xiàn)變化的情況下,風險資產(chǎn)價格會提高。由此可見,若加大貨幣的供給量,股票的價格會得到上升,例如:央行提高法定存款準備金率后,銀行會鎖定部分資金,利用貨幣乘數(shù)降低貨幣的供給量,最終導致股票價格出現(xiàn)降低。不僅國債受利率調(diào)控的直接影響,貨幣存在也會受利率的直接影響,利率得到調(diào)控后,基于資產(chǎn)組合理論的角度來說,資金會出現(xiàn)分流的現(xiàn)象,資金的分流會對股票價格帶來影響。央行在上調(diào)利率之后,股市的部分資金會流入安全投資,促使企業(yè)提高經(jīng)營成本,進場為股票市場帶來負面影響。

    (三)貨幣政策對貨幣市場的調(diào)控作用與影響

    貨幣政策的調(diào)控能夠在貨幣市場中得到充分體現(xiàn)。貨幣政策在調(diào)控之后,在股票市場、貨幣市場、債券市場等多個金融市場中,貨幣市場不僅是反應最快的金融市場,也是反應最大的金融市場。貨幣市場的利率可以對貨幣市場的走勢進行反映,其不僅反映了貨幣市場的走勢,也能夠反映資金面。若人民幣匯率升值過快,很多錢會紛紛向中國涌入,中國的資產(chǎn)價格會快速提高,出現(xiàn)通貨膨脹,若想避免通貨膨脹現(xiàn)象的出現(xiàn),對資產(chǎn)價格進行控制,應當對貨幣政策的工具利率進行充分的利用,使許多資金流入銀行中,但是這一行為會對央行投放基礎貨幣造成一定的影響。

    三、結論

    通過以上描述可以看出,在對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控過程中,貨幣政策發(fā)揮著重要作用。貨幣政策對不同金融市場的影響不同,對于債券市場來說,貨幣政策對其的影響較慢;對于貨幣市場來說,貨幣政策對其的影響較快;對于股票市場來說,貨幣政策對其的影響需要一定時間才可表現(xiàn)出。

    參考文獻:

    [1]謝軍,黃志忠.宏觀貨幣政策和區(qū)域金融發(fā)展程度對企業(yè)投資及其融資約束的影響[J].金融研究,2014(11):64-78.

    [2]徐忠.中國穩(wěn)健貨幣政策的實踐經(jīng)驗與貨幣政策理論的國際前沿[J].金融研究,2017(01):1-21.

    [3]顧寧,康海俐.貨幣政策對我國農(nóng)村非正規(guī)金融市場的影響渠道及效應研究[J].農(nóng)業(yè)技術經(jīng)濟,2016(05):32-40.

    作者簡介:

    王靖玉(1975-),女,漢,黑龍江省寶清縣,本科,經(jīng)濟師,工作單位:寶清縣機關事務服務中心,研究方向:金融,農(nóng)業(yè)經(jīng)濟。

    寶清縣機關事務服務中心王靖玉

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