能源轉(zhuǎn)型已進(jìn)入量變到質(zhì)變拐點(diǎn)

文 | 陳衛(wèi)東

世界能源轉(zhuǎn)型已進(jìn)入量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)，而我國(guó)能源行業(yè)并沒(méi)有完全做好準(zhǔn)備。能源行業(yè)任重道遠(yuǎn)，時(shí)不我待。

2020年是極不尋常的一年，突發(fā)疫情并全球蔓延對(duì)人類社會(huì)做了一次全方位的極限測(cè)試，盡管多種疫苗已經(jīng)應(yīng)急使用，但至今測(cè)試仍未完成，多國(guó)政府是以“緊急使用”名義批準(zhǔn)使用的。作為當(dāng)今社會(huì)最重要的行業(yè)之一的能源行業(yè)，尤其是石油天然氣產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了極不尋常的一年。沙特與俄羅斯開(kāi)打石油價(jià)格戰(zhàn)、國(guó)際油價(jià)有史以來(lái)首次負(fù)價(jià)格、OPEC+啟動(dòng)大減產(chǎn)行動(dòng)、全球最大非國(guó)有石油天然氣生產(chǎn)商、美國(guó)曾經(jīng)最賺錢(qián)的公司——美國(guó)?？松梨诒灰瞥龅拉偹构I(yè)平均指數(shù)、歐洲IOC（International Oil Company ）紛紛宣示開(kāi)始向IEC（International Energy Company ）轉(zhuǎn)型、國(guó)際金融資本紛紛明確表示不再投入石油行業(yè)。

美國(guó)大選結(jié)束，拜登政府上臺(tái)，雖然社會(huì)分裂仍在加深，但限制化石能源、大力發(fā)展可再生能源將再次成為美國(guó)新政府能源國(guó)策的走向已經(jīng)清晰可見(jiàn)。歐盟2050碳中和已在法律層面達(dá)成一致，中國(guó)明確宣布2030排放達(dá)峰2060碳中和。這一切都昭示著能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)入質(zhì)變階段，化石能源將漸漸退出能源舞臺(tái)中心，可再生能源將成為未來(lái)增長(zhǎng)最快的新能源，電力終將成為終端能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中比重最大的能源。

轉(zhuǎn)型趨勢(shì)：油退電進(jìn)

未來(lái)能源市場(chǎng)將由誰(shuí)唱主角？資本市場(chǎng)和傳統(tǒng)能源企業(yè)做出了選擇，那就是電力能源、可再生能源和儲(chǔ)能（氫能為一種儲(chǔ)能形式）。谷歌、亞馬遜、蘋(píng)果和阿里等電力消費(fèi)大戶的巨頭科技公司正在引領(lǐng)“綠電消費(fèi)”的新潮流。受到疫情的沖擊，全球石油市場(chǎng)進(jìn)入長(zhǎng)期供大于求的全新周期。盡管化石能源仍是能源主體，但隨著石油消費(fèi)峰值的到來(lái)，溫室氣體排放控制和碳中和越來(lái)越成為各國(guó)政府制定政策的基本概念和指導(dǎo)思想，能源改革勢(shì)在必行。

以全球五大（荷蘭皇家殼牌集團(tuán)、法國(guó)道達(dá)爾公司、美國(guó)?？松梨诠?、美國(guó)雪佛龍公司、英國(guó)石油公司）為代表的跨國(guó)石油公司在疫情影響下都遭遇了巨額虧損，?？松梨谏踔帘灰瞥隽说拉偹构I(yè)平均指數(shù)，資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)而青睞電力能源。歐洲石油公司紛紛發(fā)布激進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型為國(guó)際綜合能源公司，金融資本大規(guī)模進(jìn)入電力行業(yè)，撤出石油行業(yè)。疫情之后人的社交模式將發(fā)生重大改變，全球再電力化將再度加速，可再生能源和電力領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。

BP、殼牌、道達(dá)爾等歐洲IOC加速轉(zhuǎn)型電力公司的基本邏輯是：為實(shí)現(xiàn)2050年碳中和（氣候變化升溫1.5度）的目標(biāo)，可再生能源必須較2019年增加400%，而化石能源必須減少75%，電力在終端能源消費(fèi)中的比重將增加至40%以上，是現(xiàn)在的2倍左右。石油公司不僅要在自身的生產(chǎn)作業(yè)中減少排放實(shí)現(xiàn)碳中和，給客戶提供的產(chǎn)品和服務(wù)也要逐漸做到零排放和碳中和。能源行業(yè)體量巨大，轉(zhuǎn)型投資需求巨大，需要大批專門(mén)人才和全球化知識(shí)。跨國(guó)石油公司體量巨大，對(duì)能源轉(zhuǎn)型有全球眼光、知識(shí)、人才和運(yùn)作能力。30年的時(shí)間對(duì)任何全球規(guī)模的事業(yè)而言，都是彈指一揮的“瞬間”，所以轉(zhuǎn)型必須加快，刻不容緩。IOC自身的體量也很龐大，轉(zhuǎn)型不易也需要巨大的資源投入，更需要找到可以容納自己巨大身軀的規(guī)模足夠的新產(chǎn)業(yè)和完成轉(zhuǎn)型的足夠時(shí)間。IOC們的轉(zhuǎn)型也是一場(chǎng)生死存亡的與時(shí)間與對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

美歐分歧：拐點(diǎn)已現(xiàn)

在歐洲同行們紛紛宣示加快向新能源轉(zhuǎn)型的時(shí)刻，長(zhǎng)時(shí)間公認(rèn)的石油行業(yè)龍頭老大埃克森美孚表態(tài)：認(rèn)同化石能源使用是碳排放的重要來(lái)源，將會(huì)重視和采取足夠措施減少生產(chǎn)作業(yè)過(guò)程中的碳排放，但石油天然氣仍將是人類不可或缺最重要的能源資源，未來(lái)20年人類需要石油天然氣的總量（絕對(duì)數(shù)量）還會(huì)增加。

2015年以來(lái)石油上游投資已經(jīng)明顯減少，可能造成未來(lái)供給的不足。目前上游勘探開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)成本已經(jīng)比2014年下降了25%-75%。技術(shù)進(jìn)步使得美國(guó)二迭盆地致密油的投資回報(bào)率正在逐步提高，投資回報(bào)周期也明顯縮短。近幾年發(fā)現(xiàn)的大型深水油田也讓公司在競(jìng)爭(zhēng)中處于相當(dāng)有利的地位上。為了保持公司優(yōu)異的投資回報(bào)、持續(xù)增長(zhǎng)的股東回報(bào)和可持續(xù)的公司發(fā)展目標(biāo)，公司將繼續(xù)把石油天然氣作為公司的主要業(yè)務(wù)，?？松梨谠诳深A(yù)見(jiàn)的未來(lái)還將是一家IOC。雪佛龍公司，市值已經(jīng)超過(guò)?？松梨?，目前把自己定位在IOC和HEC（Human Energy Company）上，我沒(méi)有讀到公司對(duì)HEC（人類能源公司）的具體定義和解釋。我認(rèn)為雪佛龍公司目前把自己定位在BP等歐洲IOC和?？松梨谥g，更靠近IOC一端。

主要跨國(guó)石油公司發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)了明顯的分異，這事實(shí)上是世界能源轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)出現(xiàn)的一個(gè)重要信號(hào)。歐洲IOC們普遍向可再生能源和電力轉(zhuǎn)型的取向與歐洲政府和民眾對(duì)轉(zhuǎn)型的積極政策和推動(dòng)有關(guān)，而美國(guó)公司仍然定位在IOC的主營(yíng)業(yè)務(wù)上與美國(guó)的資源稟賦、股東的期望，并與特朗普政府對(duì)氣候變化的態(tài)度和政策取向密切相關(guān)。拜登政府支持可再生能源、支持減少排放和2050年實(shí)現(xiàn)碳中和的態(tài)度可能加快美國(guó)IOC向IEC轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

在未來(lái)30年，能源轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志是人類新增能源消費(fèi)主要來(lái)自于風(fēng)能太陽(yáng)能等可再生能源，石油天然氣的絕對(duì)消費(fèi)量還會(huì)增加，但在能源結(jié)構(gòu)中的占比將會(huì)逐漸下降。IEA預(yù)計(jì)2040年油氣在能源中的比重約為53%，比2019年的54%下降一個(gè)百分點(diǎn)。石油消費(fèi)量將在未來(lái)數(shù)年中達(dá)峰，激進(jìn)的BP宣告，“石油消費(fèi)已在2019年達(dá)峰了”。

我沒(méi)有那么樂(lè)觀，一是中國(guó)印度和許多發(fā)展中國(guó)家還在工業(yè)化發(fā)展階段，需求還未達(dá)峰；二是對(duì)規(guī)模巨大的油氣消費(fèi)量的替代，需要一個(gè)過(guò)程；三是能源完整體系還并未完成構(gòu)建。當(dāng)今的世界還是油氣時(shí)代，油氣在能源占比重約為54%，而加上煤炭化石能源的比重更高達(dá)80%。由于技術(shù)進(jìn)步、環(huán)境壓力、大國(guó)政府政策層面的推動(dòng)和金融資本的追捧，世界能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)越過(guò)從量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)。

轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)

歐洲在能源轉(zhuǎn)型是先行者，盡管過(guò)去四年美國(guó)特朗普強(qiáng)調(diào)自己是“站在匹茲堡而不是站在巴黎講話”，特朗普試圖拯救美國(guó)的煤炭工業(yè)和銹帶。但結(jié)果是2019年，美國(guó)可再生能源的發(fā)電量首次超過(guò)了煤電。能源轉(zhuǎn)型是人類文明進(jìn)步推動(dòng)的，是技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的，是趨利避害的人性推動(dòng)的，任何政治家都不可能逆轉(zhuǎn)能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。在中國(guó)今天能源結(jié)構(gòu)中煤炭還占有58%的比重，在世界大國(guó)中能源轉(zhuǎn)型的難度最大，實(shí)現(xiàn)2030排放達(dá)峰2060碳中和的目標(biāo)留給我們的時(shí)間很短了，能源界首當(dāng)其沖任重道遠(yuǎn)，需要舉國(guó)之力砥礪前行努力奮斗。

近期，美國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了一件超乎石油界和能源界想象，而在資本市場(chǎng)上又是合符邏輯的事件：號(hào)稱世界最大的風(fēng)力發(fā)電公司——新時(shí)代能源公司（NextEra Energy Inc.）市值超越了艾克森美孚和雪佛龍，成為了美國(guó)能源行業(yè)的新老大。該公司超越石油行業(yè)老大老二的時(shí)點(diǎn)，就在?？松梨诒坏乐赋罢鸷硶r(shí)刻”。能源轉(zhuǎn)型從量變到質(zhì)變拐點(diǎn)出現(xiàn)，金融資本也是驅(qū)動(dòng)力之一。

新時(shí)代能源公司被認(rèn)為是世界上最大潔凈能源生產(chǎn)商。該公司旗下美國(guó)佛羅里達(dá)電力和電燈部門(mén)成立于1925年，現(xiàn)有客戶500萬(wàn)，是美國(guó)目前最大的電力生產(chǎn)和零售商，旗下海灣電力公司為47萬(wàn)佛羅里達(dá)州客戶提供服務(wù)。該公司2015年和2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為175億美元和192億美元，2019年凈利潤(rùn)為34億美元。公司報(bào)告稱2019年公司股票每股盈利7.82美元，未來(lái)每股年盈利增長(zhǎng)可在10%以上。反觀傳統(tǒng)能源巨頭?？松梨诠荆?019年?duì)I業(yè)收入為2556億美元，僅次于2018年的2793億美元，為5年來(lái)第二高收入紀(jì)錄，但凈利潤(rùn)為143億美元，創(chuàng)5年來(lái)倒數(shù)第二排名。隨著公司債務(wù)創(chuàng)下263億美元的新高后，股東們開(kāi)始懷疑公司能否支付過(guò)去期待的高分紅了。

從公司規(guī)?？矗？松梨诘臓I(yíng)業(yè)額和凈利潤(rùn)分別是新時(shí)代能源公司的13倍和4倍。但在過(guò)去10年，?？松梨诘墓善毕碌?0%，僅2020年就比2019年同期下跌了58%。反觀新時(shí)代能源公司，2020年的股價(jià)較2019年同期上升了24%，過(guò)去5年上升了190%，過(guò)去10年增長(zhǎng)了430%。從股票價(jià)值增長(zhǎng)性的角度看，前者在快速下滑，后者卻在快速增長(zhǎng)。對(duì)投資人而言，選擇不言而喻。

中國(guó)如何應(yīng)對(duì)？

能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，中國(guó)應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入能源發(fā)展的第四個(gè)階段。前三個(gè)階段的基本任務(wù)是提高生產(chǎn)能力、增加供給、保障需求，而現(xiàn)在則是要加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提高運(yùn)營(yíng)效率。但是中國(guó)能源轉(zhuǎn)型到目前依然僅靠政府政策這只手運(yùn)作，資本市場(chǎng)并無(wú)太多的表現(xiàn)。新時(shí)代能源公司能夠摘下美國(guó)能源行業(yè)最大市值的桂冠，靠的是能源轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)出現(xiàn)、金融資本助力和企業(yè)家作為。

同在能源轉(zhuǎn)型新格局下，中國(guó)并不缺乏資本和市場(chǎng)需求，最缺乏的是企業(yè)家和公平開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)能源行業(yè)的絕對(duì)主角是“三桶油”?！叭坝汀蹦壳拔粗贫ㄕw轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，仍在增加油氣產(chǎn)量。當(dāng)然，“三桶油”改革決策權(quán)不在企業(yè)內(nèi)部，其經(jīng)營(yíng)、投資和戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)并非自于市場(chǎng)壓力和競(jìng)爭(zhēng)，其第一要?jiǎng)?wù)是保障國(guó)家油氣供應(yīng)，這么做無(wú)可厚非。但從發(fā)展角度看，“三桶油”亟需找到新的發(fā)力點(diǎn)，才能具有持續(xù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。“三桶油”雖然都有積極開(kāi)拓氫能、地?zé)?、海洋風(fēng)電等可再生新能源的意愿和宣示，但仍未有大規(guī)模進(jìn)入可再生能源產(chǎn)業(yè)的具體規(guī)劃和實(shí)際投資行動(dòng)。

某種意義上，石油天然氣在中國(guó)仍屬于“戰(zhàn)略物質(zhì)”，在國(guó)家能源安全顧慮中，權(quán)重最大的依然是油氣。這有資源稟賦的因素，也有思維慣性、產(chǎn)業(yè)慣性及集團(tuán)利益的原因?？峙乱膊荒芘懦龤v史文化因素的影響，翻開(kāi)著名的《鹽鐵論》，關(guān)于官營(yíng)私營(yíng)爭(zhēng)論的要點(diǎn)和背后的邏輯，到今天似乎還都是鮮活的。

中國(guó)油氣行業(yè)規(guī)模巨大，轉(zhuǎn)型需要巨大的投資、創(chuàng)造新的巨大的轉(zhuǎn)型空間和相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程尚未完成，中國(guó)是世界最大的能源消費(fèi)和碳排放國(guó)家，經(jīng)濟(jì)體量世界第二，增長(zhǎng)速度最快的國(guó)家之一，客觀上都給油氣行業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了可能的機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)排放達(dá)峰和碳中和是人類文明進(jìn)步的新拐點(diǎn)，只有油氣行業(yè)的轉(zhuǎn)型是不夠的，更需要包括煤炭、電力在內(nèi)的整個(gè)能源行業(yè)攜手并肩共同努力才能實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。從目前的狀況看，能源板塊內(nèi)的幾大行業(yè)還只是“山下征旗在望，山頭鼓角相聞”，但“枯木朽枝齊努力”的協(xié)同效應(yīng)還遠(yuǎn)未完成。

“物質(zhì)不滅，能量守恒”，凡事沒(méi)有例外，能源轉(zhuǎn)型既是世界潮流，人類文明進(jìn)步的方向，也是中國(guó)社會(huì)現(xiàn)代化人民追求美好生活的要求。減少化石能源消費(fèi)，石油行業(yè)責(zé)無(wú)旁貸。當(dāng)下世界能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)，而我們能源行業(yè)并沒(méi)有完全做好準(zhǔn)備。因此，中國(guó)能源轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)，時(shí)不我待。