政府引導基金對環(huán)保技術擴散的影響研究

鄭曉楠 宋英杰

山東工商學院，山東 煙臺 264005

隨著經濟步入新常態(tài)，“十四五”規(guī)劃提出計劃到2060年實現(xiàn)凈零碳排放，中國要走向凈零碳排放之路必須實現(xiàn)環(huán)保技術革新與擴散。環(huán)保技術擴散成為兼顧經濟增長與環(huán)境保護目標的重要手段。環(huán)保技術的擴散與政府的推動密不可分，在我國，綠色金融體系由綠色債券、綠色產業(yè)基金等組成，為了加強投資機制的有效性，吸引社會資本投入相關產業(yè)，各類產業(yè)投資引導基金不斷建立。目前，我國綠色金融體系的投資領域存在著系統(tǒng)性統(tǒng)籌程度低與市場參與者環(huán)保投資意識不足等缺陷，政府嘗試創(chuàng)新環(huán)保投資機制，由政府引導基金投資，行業(yè)各類機構發(fā)起或參與，在吸引社會資本投入方面對企業(yè)發(fā)展環(huán)保的資金募集和使用發(fā)揮了重要作用。此外，運用市場化的運作方式提高財政資金的使用效率，并通過心理引導提高社會公眾環(huán)保意識。

目前，我國相關綠色產業(yè)投資機構的投資方法與政府引導基金的引導方向高度一致，即鼓勵新興行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資，其中節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等均屬于綠色環(huán)保產業(yè)。我國通過推行政府引導基金有意識地調節(jié)社會資金流向，在促進環(huán)保技術的經濟效應方面，其促使企業(yè)實現(xiàn)從高污染、高消耗模式向低污染、低消耗的經濟發(fā)展模式轉型。政府引導基金作為我國政府進行環(huán)境規(guī)制的重要環(huán)節(jié)之一，其對環(huán)保技術擴散的影響機制仍需要進一步實證驗證。下一步，政府引導基金運行管理模式改革又應如何調整？

1 文獻綜述

政府引導基金，也稱基金中的基金（Fund of Fund，F(xiàn)OF），是一種政府設立的政策性基金，按市場化方式運作，其設立的主要目的在于改變最初以直接補貼為主的低效財政投資模式，提高資金使用效率，實現(xiàn)財政資源的循環(huán)和持續(xù)使用[1]。按照“政府引導、市場運作”的原則進行，即政府引導基金區(qū)別于純市場化的基金，在基金投向、投資方式等方面有嚴格的要求，體現(xiàn)政府產業(yè)扶持方向和政策意圖[2]。目前，國家政策鼓勵綠色產業(yè)的發(fā)展，政府聯(lián)合各類金融機構，吸引社會資本形成引導基金，通過參股子基金或直接投資將資金導入綠色產業(yè)。同時，專業(yè)環(huán)保機構參與發(fā)揮了其技術先進性和經驗優(yōu)勢，與金融機構相結合，共同正向作用于環(huán)保類政府引導基金對環(huán)保產業(yè)投資[3]。

關于環(huán)保技術擴散的研究，技術創(chuàng)新擴散是社會對技術創(chuàng)新的“模仿”，是創(chuàng)新過程[4]。環(huán)保技術擴散是環(huán)保技術創(chuàng)新后被社會采用的過程，且其擴散過程中存在政策壁壘。環(huán)保技術擴散受到多方面影響，對于環(huán)保技術擴散影響因素的研究文獻主要分析外商直接投資[5]、公共認知[6]、環(huán)境規(guī)制[7]和政策環(huán)境[8]對其的影響作用機制。已有文獻中采用我國地區(qū)綠色發(fā)明專利授權數[9]來度量環(huán)保技術擴散水平的做法值得借鑒。

已有文獻中對政府引導基金的研究，由于數據可得性較低等原因，學者研究主要集中在政府引導基金對技術創(chuàng)新的作用方面，而政府引導基金對技術擴散的結合研究不足。對于企業(yè)技術創(chuàng)新，政府引導基金在引導社會資金方面發(fā)揮了重要作用[10]。除了資金支持作用，比起直接的財政補貼，政府引導基金能夠更好地識別投資風險和處理投資中出現(xiàn)的信息不對稱問題[11]。在政府補貼對環(huán)保技術擴散的研究中，主要包括綠色技術擴散模型，表明政府補貼有利于促進綠色技術的升級擴散[12]。

下面從以下3個方面進行擴展研究：首先，分析我國政府引導基金的發(fā)展現(xiàn)狀與理論分析；其次，實證研究政府引導基金對環(huán)保技術擴散水平的影響，并進行異質性分析與中介效應分析，給出實證檢驗結果；最后，根據研究結論提出針對性政策建議。

2 理論分析

我國各級政府設立分類別政府產業(yè)引導基金，干預新興行業(yè)或傳統(tǒng)行業(yè)的轉型，通過投資股權和并購，實現(xiàn)我國地方產業(yè)結構的調整。各綠色產業(yè)有效利用政府引導基金實現(xiàn)提供低成本資金，包括可再生能源發(fā)電、新能源汽車、廢水處理等。政府引導基金為市場上的綠色公司起到了篩選作用，并為金融機構帶來了新的利潤增長點[13]。

H1：政府引導基金的支持對我國環(huán)保技術擴散具有促進作用。

與現(xiàn)階段命令型規(guī)制政策、市場型規(guī)制政策不同，政府引導基金通過引導資金要素配置和促進污染企業(yè)綠色轉型來實現(xiàn)環(huán)境污染的始端治理和全周期治理，從而促進環(huán)保技術擴散。具體來講，支持引導作用的理論假說主要有兩個：信號發(fā)送假說和良性循環(huán)假說。政府引導基金將企業(yè)污染排放產生的負外部性內部化，通過資金配置動態(tài)調整環(huán)境污染的機會成本，做到既增加清潔性投資又減少污染性投資，實現(xiàn)引導產業(yè)清潔轉型和綠色發(fā)展的目標。對于清潔生產技術擴散的激勵效應體現(xiàn)在企業(yè)獲取資金時具有可得性和便利性的比較優(yōu)勢，而對末端污染治理技術擴散的促進作用體現(xiàn)在對污染性投資的約束效應，即企業(yè)獲取資金時會面臨更高的門檻限制和交易成本。在中國目前的經濟環(huán)境下，政府引導基金的發(fā)展能夠促進環(huán)保技術擴散。就此提出假說1。

H2：政府引導基金投入通過正向影響企業(yè)環(huán)保研發(fā)投入進而促進環(huán)保技術擴散。

從企業(yè)風險來看，我國新能源等綠色環(huán)保產業(yè)環(huán)保技術創(chuàng)新擴散比一般性創(chuàng)新所需資金投入更大，當環(huán)境規(guī)制成本低于粗放式發(fā)展收益時，理性經理人不會主動選擇綠色轉型。由于政府引導基金是傳統(tǒng)環(huán)境規(guī)制的重要延伸與創(chuàng)新，政府引導基金存在波特假說的“倒逼”效應，即上述政府引導基金中的銀行資金與投資機構資金的利率和額度壓力高于進行環(huán)保技術使用的成本壓力，面對高成本的環(huán)境規(guī)制，理性經理人有強烈的動機開展環(huán)保技術的研發(fā)和使用，增加環(huán)保研發(fā)投入以降低環(huán)境違規(guī)的潛在風險，降低成本并提高利潤率，進行更多的環(huán)保技術創(chuàng)新擴散活動以達到清潔生產的目的。就此提出假說2。

3 計量模型選擇、指標設計與數據來源說明

3.1 變量與數據

借鑒國內外研究做法，按照我國專利法規(guī)定，將綠色發(fā)明專利授權數量和綠色實用新型專利授權數量加總得到綠色專利授權總量，使用綠色發(fā)明授權總量（Total）作為環(huán)保技術擴散程度的代表變量。將各省市投放政府引導基金投資金額（Gvc）作為核心解釋變量。參考國內外學者文獻，選取控制變量包括：經濟發(fā)展水平（Ed）、消費水平（Con）、財政自主程度（Fiscal）、城市化水平（Urb）、綠色指數（Gp）、出口依存度（Exd）、市場化水平（Mrk）。各控制變量的度量公式見表1。

選取了全國30個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）（不含西藏、港澳臺地區(qū)） 2011—2019年的面板數據。政府引導基金數據來自清科私募通數據庫（PEDATA）。解釋變量數據來自中國研究數據服務平臺（CNRDS）專利數據庫?？刂谱兞縼碜杂凇吨袊y(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》等。為了消除可能存在的異方差性問題，對數據進行了對數處理，采用R語言對數據進行統(tǒng)計和分析。各變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

表 1 變量度量公式及描述性統(tǒng)計

3.2 模型選擇

對面板數據采用混合回歸模型、固定效應模型和隨機效應模型，進行F檢驗和豪斯曼檢驗，P值均小于0.05，強烈拒絕原假設。基于此，選擇固定效應模型進行面板回歸。為考察政府引導基金對環(huán)保技術擴散的影響，設立基準回歸模型如下：

模型（1）中，被解釋變量綠色專利授權總量Total表示地區(qū)環(huán)保技術擴散程度，核心解釋變量Gvc表示地區(qū)投放政府引導基金投資金額。X為控制變量，具體為一系列可能影響環(huán)保技術擴散的地區(qū)特征變量。此外，下標i表示地區(qū)，t表示年份，模型控制了個體固定效應和年份固定效應，為隨機誤差項。同時，將所有參數的標準誤聚類到城市層面。

進一步檢驗H2：政府引導基金通過增加研發(fā)投入促進地區(qū)環(huán)保技術擴散。引入中介變量研發(fā)投入（Rd），即各省市規(guī)模工業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入，進而驗證環(huán)保引導基金是否通過促進產業(yè)研發(fā)投入進一步促進了環(huán)保技術擴散水平。建立模型如下：

4 實證結果分析

4.1 政府引導基金對環(huán)保技術擴散的影響結果分析

表2為基準回歸結果，可檢驗政府引導基金是否對環(huán)保技術擴散產生了促進作用。從總體來看，根據R2可以看出，數據擬合度在80%以上，變量解釋能力較強。由于面板數據中存在著個體和時間層面的遺漏變量，以上回歸過程全部使用固定效應模型。從回歸結果可以看出，政府引導基金的系數呈顯著正相關，這說明政府引導基金對環(huán)保技術擴散具有助推效應。隨著控制變量的加入，系數呈下降的趨勢。這表明政府引導基金投入與環(huán)保技術擴散水平確實存在正相關關系，但變量的遺漏會使這一相關性被高估。綜上，研究假設H1得證。

表2 政府引導基金對環(huán)保技術擴散的影響

中介效應估計結果的ACME（間接效應）、ADE（直接效應）、Total Effect（總效應）三條線都不與0線交叉，顯示結果存在統(tǒng)計學意義，即該中介效應模型成立，中介變量研發(fā)收入介導了政府引導基金與環(huán)保技術擴散間的關聯(lián)。表3結果顯示，政府引導基金與研發(fā)收入呈現(xiàn)顯著正相關，意味著政府引導基金投入越多，研發(fā)強度越強。加入研發(fā)收入后，政府引導基金的系數依然為正，研發(fā)收入與環(huán)保技術擴散程度顯現(xiàn)正相關。由此可以看出，政府引導基金投入通過增加企業(yè)環(huán)保研發(fā)投入促進環(huán)保技術擴散。

表3 中介效應分析

4.2 穩(wěn)健性檢驗

為了檢驗前文回歸結果的穩(wěn)健性，改變被解釋變量環(huán)保技術擴散的指標重新進行基準回歸，用環(huán)境污染綜合指數表示i省市在第t年環(huán)保技術擴散水平。選取工業(yè)煙塵排放量、工業(yè)廢水排放量、氮氧化物排放量、二氧化硫排放量、固體廢物排放量等5類環(huán)境污染度量指標，根據熵權法得出5項環(huán)境污染度量指標的權重。計算各項環(huán)境污染度量指標加權排放量，得到相應的環(huán)境污染指數（P）。建立模型如下：

各變量定義與前文相同，再次進行回歸，結果如表4所示。回歸結果表明，政府引導基金對環(huán)保技術擴散總影響、實質性擴散影響以及策略性影響均在1%的水平上顯著，且系數為負，說明政府引導基金的投入顯著促進了地區(qū)環(huán)保技術擴散水平的提升，同樣支持假說1，驗證了上文估計結果的穩(wěn)健性。

表4 穩(wěn)健性分析

4.3 異質性檢驗

為了進一步檢驗上文的研究結論是否取決于綠色專利類型，將綠色專利分為綠色發(fā)明專利（Patent_1）和綠色實用新型專利（Patent_2），分別代表環(huán)保技術的實質性創(chuàng)新擴散和策略性創(chuàng)新擴散。表5實證結果研究表明，綠色發(fā)明專利授權量Patent_1呈1%的正向顯著水平，綠色實用新型專利授權量呈10%的正向顯著水平，由此說明政府引導基金對環(huán)保技術擴散的影響效應主要是通過促進綠色發(fā)明專利授權量實現(xiàn)的，即政府引導基金的投入通過正向影響實質性創(chuàng)新擴散進而助推環(huán)保技術擴散。

表5 政府引導基金對環(huán)保技術擴散影響的異質性分析

5 主要結論與政策含義

環(huán)保技術擴散是我國綠色產業(yè)發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)。綠色金融連接著我國金融體系與綠色產業(yè)發(fā)展，政府引導基金作為綠色金融的關鍵要素，對我國環(huán)保技術擴散具有重要意義。就此，對政府引導基金對我國地區(qū)環(huán)保技術擴散水平的促進作用進行深入研究，得出以下結論與政策含義。

第一，政府引導基金的支持對環(huán)保技術擴散具有正向作用，并通過增加中介變量研發(fā)投入進而對地區(qū)環(huán)保技術擴散起到助推作用。政府引導基金作為綠色金融體系的一個關鍵要素，為構建并完善市場導向的環(huán)保技術擴散綠色產業(yè)體系提供了諸多便利。為更好地發(fā)揮其優(yōu)勢，創(chuàng)建公平的環(huán)保法治環(huán)境，我國政府應加強政府引導基金法治化監(jiān)管機制建設，相關部門應推動政府引導基金的法治建設，制定合理的基礎性法律法規(guī)，以建立我國公平的綠色環(huán)保法制環(huán)境。

第二，政府引導基金的投入通過正向影響實質性創(chuàng)新擴散進而助推我國環(huán)保技術擴散。鑒于此，各地區(qū)政府應結合當地實際制定適合本地區(qū)的政府引導基金規(guī)劃政策，以更好地扶持本地區(qū)綠色產業(yè)發(fā)展，鼓勵其使用綠色發(fā)明專利以推動實質性環(huán)保技術擴散。政府應加強環(huán)保政府引導基金扶持機制建設，給予環(huán)保政府引導基金涉及的投資者和項目市場準入、減免稅收等優(yōu)惠政策。

第三，我國各地區(qū)經濟與環(huán)保發(fā)展具有差異性，政府引導基金在設立時應因地制宜，創(chuàng)新環(huán)保政府引導基金模式，根據地方的實際環(huán)境保護治理需求，通過將中央財政資金和銀行、保險、證券等社會金融結合進而建立共同基金的具體方式，支持地方的環(huán)境治理項目，加快我國生態(tài)文明體制改革。我國各地區(qū)政府應加強政府引導基金評價機制精準化建設，提高環(huán)保信息強制披露程度，結合我國環(huán)保法律規(guī)定，加強環(huán)境信息透明化為環(huán)保投資提供制度性保障。