聚焦項(xiàng)目型民營(yíng)企業(yè)IPO風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

云卉

摘 要：公開發(fā)行股票（IPO）對(duì)于企業(yè)發(fā)展有著非常重要的作用。伴隨著科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制正式啟動(dòng)，股票發(fā)行注冊(cè)制改革取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。文中，主要針對(duì)項(xiàng)目型民營(yíng)企業(yè)IPO風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行分析，希望可以為項(xiàng)目型民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供支持。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目型民營(yíng)企業(yè);公開發(fā)行股票;風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

公開發(fā)行股票（IPO）能夠使企業(yè)募集大量資金、增加研發(fā)投入、獲得社會(huì)廣泛關(guān)注、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、增加市場(chǎng)占用率、實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化。同時(shí)公開發(fā)行股票是一個(gè)綜合性、系統(tǒng)性的大工程，企業(yè)在上市準(zhǔn)備過(guò)程中面對(duì)的重點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題都極為棘手，需要各個(gè)業(yè)務(wù)板塊全面調(diào)協(xié)、統(tǒng)籌、規(guī)范解決。特別是項(xiàng)目型民營(yíng)企業(yè)從事的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型，具有投資大、工期長(zhǎng)、占用資金多、采購(gòu)內(nèi)容復(fù)雜、系統(tǒng)性強(qiáng)、資金回籠慢、收益難以預(yù)測(cè)等特征，這類企業(yè)想收獲注冊(cè)制政策紅利必須認(rèn)清自身痛點(diǎn)，夯實(shí)企業(yè)基礎(chǔ)工作。本文以《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》為依據(jù)，針對(duì)項(xiàng)目型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)做如下分析：

一、財(cái)務(wù)規(guī)范

（一）規(guī)范會(huì)計(jì)信息

諸多上市審核要素中，最為重要的是審核財(cái)務(wù)規(guī)范性。通常情況下，項(xiàng)目部遍布全國(guó)，大多數(shù)項(xiàng)目地處偏遠(yuǎn)、項(xiàng)目施工現(xiàn)場(chǎng)情況復(fù)雜、工期緊張、會(huì)計(jì)單據(jù)和會(huì)計(jì)檔案復(fù)雜多樣，公司總部很難完全掌握項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的實(shí)際情況。特別是一些基礎(chǔ)材料的采購(gòu)，為了降低運(yùn)輸成本、節(jié)約運(yùn)輸時(shí)間，大多數(shù)企業(yè)會(huì)選擇在項(xiàng)目地就地取材，這種現(xiàn)場(chǎng)采購(gòu)環(huán)節(jié)極易失控，出現(xiàn)采購(gòu)合同、正規(guī)發(fā)票、運(yùn)輸單據(jù)等關(guān)鍵會(huì)計(jì)信息缺失的情況。企業(yè)必須加強(qiáng)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)信息的規(guī)范性管控，建立財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算體系，完善內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格把控采購(gòu)和銷售環(huán)節(jié)。

（二）收入確認(rèn)

由于項(xiàng)目普遍工期較長(zhǎng)，財(cái)務(wù)核算通常采用“完工百分比法”確認(rèn)收入。完工百分比法，即依據(jù)項(xiàng)目完工程度并結(jié)合形象進(jìn)度，計(jì)算完工百分比例，以確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本。完工百分比法需要預(yù)計(jì)項(xiàng)目的總收入、總成本，并且包括大量暫估成本和不可預(yù)計(jì)成本，具有一定的主觀性，加之項(xiàng)目合同金額大，即使1%的差異，對(duì)收入絕對(duì)值的影響都非常高，存在一定的利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間，是歷屆證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核的重中之中。

企業(yè)使用完工百分比法確認(rèn)收入的前提是：對(duì)完工進(jìn)度能夠進(jìn)行客觀的測(cè)量。其一是內(nèi)部完善項(xiàng)目預(yù)算、提高預(yù)算管理水平、對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)整、加強(qiáng)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)成本管理;其二是外部取得業(yè)主單位/監(jiān)理單位確認(rèn)的第三方完工證據(jù)。

（三）提高人員綜合素質(zhì)

財(cái)務(wù)人員必須融入業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)人員如果不懂業(yè)務(wù)，只能提供低價(jià)值的會(huì)計(jì)服務(wù)。財(cái)務(wù)人員要積極主動(dòng)與各業(yè)務(wù)部門進(jìn)行溝通，了解項(xiàng)目從立項(xiàng)、投標(biāo)、中標(biāo)、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、完工、結(jié)算各個(gè)環(huán)節(jié)的流程。同時(shí)也向各個(gè)業(yè)務(wù)部門提出要求，要了解財(cái)務(wù)知識(shí)、稅務(wù)知識(shí)，做一個(gè)全面的業(yè)務(wù)人員。必須要加強(qiáng)各部門之間的溝通協(xié)作，各個(gè)部門不是獨(dú)立的，而是融合的，不可能出現(xiàn)完全獨(dú)立的部門，只有部門相互協(xié)作，才能實(shí)現(xiàn)公司利益最大化。

二、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）企業(yè)所得稅

民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)初期往往會(huì)通過(guò)隱藏營(yíng)業(yè)收入、增加營(yíng)業(yè)成本等方式躲避納稅義務(wù)。在股改階段，需要解決的首要問(wèn)題就是通過(guò)會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)，重塑以前年度財(cái)務(wù)報(bào)表，這雖然會(huì)導(dǎo)致補(bǔ)繳較大金額的稅款和滯納金，但是能夠從根本上解決財(cái)務(wù)不規(guī)范的問(wèn)題，降低自身稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）個(gè)人所得稅

項(xiàng)目型企業(yè)用工呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，包括簽訂固定期限勞動(dòng)合同、勞務(wù)派遣、勞務(wù)分包、臨時(shí)用工等多種方式，具有人員流動(dòng)性大、工期短、臨時(shí)性、多數(shù)為農(nóng)民工群體等特點(diǎn)。2018年國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布公告明確了全面實(shí)施新個(gè)人所得稅法的征收管理辦法，即自2019年1月1日起，通過(guò)個(gè)人所得稅年度匯算，準(zhǔn)確計(jì)算納稅人綜合所得。

對(duì)于有多方面收入來(lái)源的公司高管必須嚴(yán)格履行納稅人義務(wù);對(duì)于臨時(shí)用工的情況，公司必須履行代扣代繳義務(wù)，并協(xié)助納稅人辦理年度個(gè)人所得稅匯算清繳工作。

三、成本管控

（一）人力成本

人力成本是項(xiàng)目型公司的主要成本之一，主要包括設(shè)計(jì)人員、項(xiàng)目管理人員、現(xiàn)場(chǎng)施工人員。目前民營(yíng)企業(yè)不給員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的情況基本不存在，但不給員工全額繳納社保，甚至不按照月平均工資來(lái)繳納社保的情況屢見不鮮。社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收之后，民營(yíng)企業(yè)的人力成本將大幅增加，導(dǎo)致利潤(rùn)下降。企業(yè)要合理調(diào)整薪資結(jié)構(gòu)、績(jī)效與福利相結(jié)合、以信息化減少用工數(shù)量、嚴(yán)把員工錄入關(guān)，減少試用期不合格辭退造成的成本浪費(fèi)。

（二）采購(gòu)成本

項(xiàng)目成本中比重最大的一項(xiàng)就是采購(gòu)成本。民營(yíng)企業(yè)由于管理經(jīng)驗(yàn)普遍有限，對(duì)項(xiàng)目實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)復(fù)雜情況難以把控，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)商沒(méi)有資質(zhì)、無(wú)法提供發(fā)票、隨意注冊(cè)公司、注銷公司、無(wú)法提供供貨單據(jù)等情況。為了便于IPO時(shí)中介機(jī)構(gòu)審核成本，同時(shí)加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)防控，企業(yè)應(yīng)制定《供應(yīng)商管理制度》，對(duì)供應(yīng)商資質(zhì)審核、供應(yīng)商入庫(kù)、供應(yīng)商評(píng)價(jià)、采購(gòu)批量、比價(jià)程序、物流運(yùn)輸、供應(yīng)商結(jié)算等事項(xiàng)進(jìn)行全面管理。積極參與到供應(yīng)商的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和產(chǎn)品質(zhì)量控制過(guò)程中，同時(shí)建立不同層次的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，提高項(xiàng)目質(zhì)量的售后服務(wù)，與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

（三）信息化

項(xiàng)目管理軟件、預(yù)算管理軟件、財(cái)務(wù)管理軟件、辦公自動(dòng)化軟件是項(xiàng)目型企業(yè)必須要配備的信息化管理工具。雖然民營(yíng)企業(yè)資金短缺，這些支出又看不到任何直接收益，但信息化能夠大幅度提高辦公效率，減少各部門在工作中因溝通不暢給公司帶來(lái)的損失。

成本管控重在強(qiáng)調(diào)事中控制。信息化能夠?qū)?xiàng)目預(yù)算、動(dòng)態(tài)成本、完工進(jìn)度等環(huán)節(jié)進(jìn)行適時(shí)管控，完成進(jìn)、銷、存管理、使工程管理與財(cái)務(wù)管理相融合，使項(xiàng)目的成本核算做到清晰明了，管控到位。

四、法律風(fēng)險(xiǎn)

（一）行政處罰

項(xiàng)目型企業(yè)要從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，離不開業(yè)務(wù)資質(zhì)，企業(yè)必須在業(yè)務(wù)資質(zhì)等級(jí)許可的范圍內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，任何形式的借用資質(zhì)承攬工程、轉(zhuǎn)借資質(zhì)給他人承攬工程、轉(zhuǎn)包、違法分包、以分包形式掩蓋轉(zhuǎn)包實(shí)質(zhì)等行為都存在較高的行政處罰風(fēng)險(xiǎn)，是IPO明令禁止的，企業(yè)要堅(jiān)決杜絕。

（二）對(duì)外債務(wù)

項(xiàng)目型企業(yè)作為承包人向分包人支付款項(xiàng)的方式通常采用“背靠背”條款，即以“業(yè)主單位支付”為前提向分包人支付款項(xiàng)。“背靠背”條款本質(zhì)上是分包人就分包工程需與承包人共同向發(fā)包人（業(yè)主單位）承擔(dān)連帶責(zé)任，在取得分包款項(xiàng)時(shí)，分包人與承包人共同承擔(dān)“業(yè)主單位支付”的風(fēng)險(xiǎn)。

承包人要對(duì)分包業(yè)務(wù)的比例、質(zhì)量、進(jìn)度進(jìn)行嚴(yán)格的把控，并且要嚴(yán)格防止濫用“背靠背”條款。在履行合同過(guò)程中，必須嚴(yán)格按照條款中的時(shí)間約定進(jìn)行支付，避免產(chǎn)生合同糾紛，特別關(guān)注分包人依據(jù)代位權(quán)，直接起訴業(yè)主單位而產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（三）安全生產(chǎn)

安全生產(chǎn)不僅是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵，也是證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核的重點(diǎn)，主要涉及企業(yè)是否因安全生產(chǎn)被處罰、是否會(huì)對(duì)企業(yè)造成不利影響從而不利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

項(xiàng)目型企業(yè)屬于極易發(fā)生安全生產(chǎn)事故的行業(yè)，通常施工現(xiàn)場(chǎng)情況復(fù)雜，企業(yè)必須建立《安全教育管理?xiàng)l例》、《安全文明施工管理規(guī)范》、《項(xiàng)目安全應(yīng)急預(yù)案》等內(nèi)部控制制度，將安全生產(chǎn)作為第一要?jiǎng)?wù)，全面提升項(xiàng)目管理水平。

五、現(xiàn)金流量

企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。其中最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，這一指標(biāo)直接關(guān)系到營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~越大，說(shuō)明企業(yè)回款好、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快、營(yíng)業(yè)收入真實(shí)、盈利性高、運(yùn)營(yíng)良好、持續(xù)發(fā)展的能力強(qiáng)。

項(xiàng)目型企業(yè)要嚴(yán)格控制項(xiàng)目資金的流入和流出，提高現(xiàn)場(chǎng)項(xiàng)目管理和竣工驗(yàn)收、結(jié)算水平，縮短從進(jìn)場(chǎng)施工到項(xiàng)目回款的時(shí)間，并且加強(qiáng)與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)調(diào)節(jié)付款時(shí)點(diǎn)和款項(xiàng)支付的方式以減輕墊資壓力。

六、結(jié)語(yǔ)

傳統(tǒng)的項(xiàng)目型企業(yè)要想進(jìn)入資本市場(chǎng)，獲得股票發(fā)行注冊(cè)制紅利，必須充分做好規(guī)范性準(zhǔn)備工作，從企業(yè)資質(zhì)等級(jí)、資質(zhì)掛靠、資質(zhì)出借、財(cái)務(wù)規(guī)范、收入確認(rèn)、現(xiàn)金流量、成本控制、勞動(dòng)用工、付款方式、合法合規(guī)、安全生產(chǎn)、盈利能力、持續(xù)經(jīng)營(yíng)等方面全面加強(qiáng)管理。

參考文獻(xiàn)：

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