聚焦項目型民營企業(yè)IPO風(fēng)險點

云卉

摘 要：公開發(fā)行股票（IPO）對于企業(yè)發(fā)展有著非常重要的作用。伴隨著科創(chuàng)板試點注冊制正式啟動，股票發(fā)行注冊制改革取得了實質(zhì)性進(jìn)展。文中，主要針對項目型民營企業(yè)IPO風(fēng)險點進(jìn)行分析，希望可以為項目型民營企業(yè)的發(fā)展提供支持。

關(guān)鍵詞：項目型民營企業(yè);公開發(fā)行股票;風(fēng)險點

公開發(fā)行股票（IPO）能夠使企業(yè)募集大量資金、增加研發(fā)投入、獲得社會廣泛關(guān)注、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、增加市場占用率、實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。同時公開發(fā)行股票是一個綜合性、系統(tǒng)性的大工程，企業(yè)在上市準(zhǔn)備過程中面對的重點、難點問題都極為棘手，需要各個業(yè)務(wù)板塊全面調(diào)協(xié)、統(tǒng)籌、規(guī)范解決。特別是項目型民營企業(yè)從事的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型，具有投資大、工期長、占用資金多、采購內(nèi)容復(fù)雜、系統(tǒng)性強(qiáng)、資金回籠慢、收益難以預(yù)測等特征，這類企業(yè)想收獲注冊制政策紅利必須認(rèn)清自身痛點，夯實企業(yè)基礎(chǔ)工作。本文以《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》為依據(jù)，針對項目型企業(yè)的經(jīng)營特點做如下分析：

一、財務(wù)規(guī)范

（一）規(guī)范會計信息

諸多上市審核要素中，最為重要的是審核財務(wù)規(guī)范性。通常情況下，項目部遍布全國，大多數(shù)項目地處偏遠(yuǎn)、項目施工現(xiàn)場情況復(fù)雜、工期緊張、會計單據(jù)和會計檔案復(fù)雜多樣，公司總部很難完全掌握項目實施過程中的實際情況。特別是一些基礎(chǔ)材料的采購，為了降低運輸成本、節(jié)約運輸時間，大多數(shù)企業(yè)會選擇在項目地就地取材，這種現(xiàn)場采購環(huán)節(jié)極易失控，出現(xiàn)采購合同、正規(guī)發(fā)票、運輸單據(jù)等關(guān)鍵會計信息缺失的情況。企業(yè)必須加強(qiáng)會計基礎(chǔ)信息的規(guī)范性管控，建立財務(wù)會計核算體系，完善內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格把控采購和銷售環(huán)節(jié)。

（二）收入確認(rèn)

由于項目普遍工期較長，財務(wù)核算通常采用“完工百分比法”確認(rèn)收入。完工百分比法，即依據(jù)項目完工程度并結(jié)合形象進(jìn)度，計算完工百分比例，以確認(rèn)營業(yè)收入和營業(yè)成本。完工百分比法需要預(yù)計項目的總收入、總成本，并且包括大量暫估成本和不可預(yù)計成本，具有一定的主觀性，加之項目合同金額大，即使1%的差異，對收入絕對值的影響都非常高，存在一定的利潤調(diào)節(jié)空間，是歷屆證監(jiān)會發(fā)審委審核的重中之中。

企業(yè)使用完工百分比法確認(rèn)收入的前提是：對完工進(jìn)度能夠進(jìn)行客觀的測量。其一是內(nèi)部完善項目預(yù)算、提高預(yù)算管理水平、對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)整、加強(qiáng)項目動態(tài)成本管理;其二是外部取得業(yè)主單位/監(jiān)理單位確認(rèn)的第三方完工證據(jù)。

（三）提高人員綜合素質(zhì)

財務(wù)人員必須融入業(yè)務(wù)，財務(wù)人員如果不懂業(yè)務(wù)，只能提供低價值的會計服務(wù)。財務(wù)人員要積極主動與各業(yè)務(wù)部門進(jìn)行溝通，了解項目從立項、投標(biāo)、中標(biāo)、設(shè)計、采購、施工、完工、結(jié)算各個環(huán)節(jié)的流程。同時也向各個業(yè)務(wù)部門提出要求，要了解財務(wù)知識、稅務(wù)知識，做一個全面的業(yè)務(wù)人員。必須要加強(qiáng)各部門之間的溝通協(xié)作，各個部門不是獨立的，而是融合的，不可能出現(xiàn)完全獨立的部門，只有部門相互協(xié)作，才能實現(xiàn)公司利益最大化。

二、稅務(wù)風(fēng)險

（一）企業(yè)所得稅

民營企業(yè)在經(jīng)營初期往往會通過隱藏營業(yè)收入、增加營業(yè)成本等方式躲避納稅義務(wù)。在股改階段，需要解決的首要問題就是通過會計師等中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)，重塑以前年度財務(wù)報表，這雖然會導(dǎo)致補(bǔ)繳較大金額的稅款和滯納金，但是能夠從根本上解決財務(wù)不規(guī)范的問題，降低自身稅務(wù)風(fēng)險。

（二）個人所得稅

項目型企業(yè)用工呈現(xiàn)多元化趨勢，包括簽訂固定期限勞動合同、勞務(wù)派遣、勞務(wù)分包、臨時用工等多種方式，具有人員流動性大、工期短、臨時性、多數(shù)為農(nóng)民工群體等特點。2018年國家稅務(wù)總局發(fā)布公告明確了全面實施新個人所得稅法的征收管理辦法，即自2019年1月1日起，通過個人所得稅年度匯算，準(zhǔn)確計算納稅人綜合所得。

對于有多方面收入來源的公司高管必須嚴(yán)格履行納稅人義務(wù);對于臨時用工的情況，公司必須履行代扣代繳義務(wù)，并協(xié)助納稅人辦理年度個人所得稅匯算清繳工作。

三、成本管控

（一）人力成本

人力成本是項目型公司的主要成本之一，主要包括設(shè)計人員、項目管理人員、現(xiàn)場施工人員。目前民營企業(yè)不給員工繳納社會保險費的情況基本不存在，但不給員工全額繳納社保，甚至不按照月平均工資來繳納社保的情況屢見不鮮。社會保險費由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收之后，民營企業(yè)的人力成本將大幅增加，導(dǎo)致利潤下降。企業(yè)要合理調(diào)整薪資結(jié)構(gòu)、績效與福利相結(jié)合、以信息化減少用工數(shù)量、嚴(yán)把員工錄入關(guān)，減少試用期不合格辭退造成的成本浪費。

（二）采購成本

項目成本中比重最大的一項就是采購成本。民營企業(yè)由于管理經(jīng)驗普遍有限，對項目實施現(xiàn)場復(fù)雜情況難以把控，經(jīng)常會出現(xiàn)供應(yīng)商沒有資質(zhì)、無法提供發(fā)票、隨意注冊公司、注銷公司、無法提供供貨單據(jù)等情況。為了便于IPO時中介機(jī)構(gòu)審核成本，同時加強(qiáng)自身風(fēng)險防控，企業(yè)應(yīng)制定《供應(yīng)商管理制度》，對供應(yīng)商資質(zhì)審核、供應(yīng)商入庫、供應(yīng)商評價、采購批量、比價程序、物流運輸、供應(yīng)商結(jié)算等事項進(jìn)行全面管理。積極參與到供應(yīng)商的產(chǎn)品設(shè)計和產(chǎn)品質(zhì)量控制過程中，同時建立不同層次的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，提高項目質(zhì)量的售后服務(wù)，與供應(yīng)商建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

（三）信息化

項目管理軟件、預(yù)算管理軟件、財務(wù)管理軟件、辦公自動化軟件是項目型企業(yè)必須要配備的信息化管理工具。雖然民營企業(yè)資金短缺，這些支出又看不到任何直接收益，但信息化能夠大幅度提高辦公效率，減少各部門在工作中因溝通不暢給公司帶來的損失。

成本管控重在強(qiáng)調(diào)事中控制。信息化能夠?qū)椖款A(yù)算、動態(tài)成本、完工進(jìn)度等環(huán)節(jié)進(jìn)行適時管控，完成進(jìn)、銷、存管理、使工程管理與財務(wù)管理相融合，使項目的成本核算做到清晰明了，管控到位。

四、法律風(fēng)險

（一）行政處罰

項目型企業(yè)要從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，離不開業(yè)務(wù)資質(zhì)，企業(yè)必須在業(yè)務(wù)資質(zhì)等級許可的范圍內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，任何形式的借用資質(zhì)承攬工程、轉(zhuǎn)借資質(zhì)給他人承攬工程、轉(zhuǎn)包、違法分包、以分包形式掩蓋轉(zhuǎn)包實質(zhì)等行為都存在較高的行政處罰風(fēng)險，是IPO明令禁止的，企業(yè)要堅決杜絕。

（二）對外債務(wù)

項目型企業(yè)作為承包人向分包人支付款項的方式通常采用“背靠背”條款，即以“業(yè)主單位支付”為前提向分包人支付款項?！氨晨勘场睏l款本質(zhì)上是分包人就分包工程需與承包人共同向發(fā)包人（業(yè)主單位）承擔(dān)連帶責(zé)任，在取得分包款項時，分包人與承包人共同承擔(dān)“業(yè)主單位支付”的風(fēng)險。

承包人要對分包業(yè)務(wù)的比例、質(zhì)量、進(jìn)度進(jìn)行嚴(yán)格的把控，并且要嚴(yán)格防止濫用“背靠背”條款。在履行合同過程中，必須嚴(yán)格按照條款中的時間約定進(jìn)行支付，避免產(chǎn)生合同糾紛，特別關(guān)注分包人依據(jù)代位權(quán)，直接起訴業(yè)主單位而產(chǎn)生的法律風(fēng)險。

（三）安全生產(chǎn)

安全生產(chǎn)不僅是企業(yè)風(fēng)險控制的關(guān)鍵，也是證監(jiān)會發(fā)審委審核的重點，主要涉及企業(yè)是否因安全生產(chǎn)被處罰、是否會對企業(yè)造成不利影響從而不利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

項目型企業(yè)屬于極易發(fā)生安全生產(chǎn)事故的行業(yè)，通常施工現(xiàn)場情況復(fù)雜，企業(yè)必須建立《安全教育管理條例》、《安全文明施工管理規(guī)范》、《項目安全應(yīng)急預(yù)案》等內(nèi)部控制制度，將安全生產(chǎn)作為第一要務(wù)，全面提升項目管理水平。

五、現(xiàn)金流量

企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。其中最重要的財務(wù)指標(biāo)是：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，這一指標(biāo)直接關(guān)系到營業(yè)收入的質(zhì)量及公司的核心競爭力。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額越大，說明企業(yè)回款好、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快、營業(yè)收入真實、盈利性高、運營良好、持續(xù)發(fā)展的能力強(qiáng)。

項目型企業(yè)要嚴(yán)格控制項目資金的流入和流出，提高現(xiàn)場項目管理和竣工驗收、結(jié)算水平，縮短從進(jìn)場施工到項目回款的時間，并且加強(qiáng)與供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過調(diào)節(jié)付款時點和款項支付的方式以減輕墊資壓力。

六、結(jié)語

傳統(tǒng)的項目型企業(yè)要想進(jìn)入資本市場，獲得股票發(fā)行注冊制紅利，必須充分做好規(guī)范性準(zhǔn)備工作，從企業(yè)資質(zhì)等級、資質(zhì)掛靠、資質(zhì)出借、財務(wù)規(guī)范、收入確認(rèn)、現(xiàn)金流量、成本控制、勞動用工、付款方式、合法合規(guī)、安全生產(chǎn)、盈利能力、持續(xù)經(jīng)營等方面全面加強(qiáng)管理。

參考文獻(xiàn)：

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