云南省推進(jìn)企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)問(wèn)題研究

張旭明

摘要：企業(yè)上市，是通過(guò)IPO方式向社會(huì)公眾募集資金，以引入現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的常見(jiàn)方式。這對(duì)促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)和稅收等有著重要的戰(zhàn)略意義。 2019年1月，云南省人民政府辦公廳印發(fā)《云南省推進(jìn)企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)方案（2019—2021年）》，一年多來(lái)，取得一定成效，但存在上市積極性不高、服務(wù)不足、后備資源匱乏、金融人才“瓶頸”等問(wèn)題，本文針對(duì)性地提出了營(yíng)造上市氛圍、打造上市公司生產(chǎn)流水線、建立“銀種子”后備庫(kù)、引進(jìn)金融人才、拓展上市公司國(guó)際通道等措施和建議。

關(guān)鍵詞：云南 企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)方案 研究

為推進(jìn)云南經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，2019年1月，云南省人民政府辦公廳印發(fā)《云南省推進(jìn)企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)方案（2019—2021年）》（以下簡(jiǎn)稱三年行動(dòng)方案），按照“儲(chǔ)備一批、培育一批、輔導(dǎo)一批、上市一批”的工作路徑，堅(jiān)持“企業(yè)主動(dòng)、政府推動(dòng)、市場(chǎng)拉動(dòng)、中介聯(lián)動(dòng)”，以滇中地區(qū)和省屬國(guó)有企業(yè)為重點(diǎn)，大力推進(jìn)企業(yè)上市工作。力爭(zhēng)經(jīng)過(guò)3年努力，到2021年，全省上市公司數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻番，達(dá)到70個(gè)以上。三年行動(dòng)方案自2019年開(kāi)始實(shí)施以來(lái)，當(dāng)年全省新增上市公司3家，總數(shù)達(dá)到36家，距離2021年底實(shí)現(xiàn)上市70家目標(biāo)還有很大差距。 特別是在新冠肺炎疫情沖擊下，三年行動(dòng)方案面臨極大挑戰(zhàn)。云南必須進(jìn)一步采取強(qiáng)有力措施，加快全省企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)，確保云南省委、省政府設(shè)定的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)云南經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

一、上市倍增三年行動(dòng)取得成效

（一）上市公司增量實(shí)現(xiàn)新突破

2019年末，云南省共有上市公司36家，本年新增3家，2019年擬上市（在審和在輔導(dǎo)）公司10家，而2018年新增0家;2019年比2018年上市公司及擬上市公司均有新突破。橫向比較看，2019年，山西、貴州、吉林、甘肅等7個(gè)省沒(méi)有新增上市企業(yè)，廣西、湖南、寧夏等5個(gè)省自治區(qū)各新增1家，天津、河南、西藏等各新增2家，云南與遼寧并列排在全國(guó)第12位。

（二）上市融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)新跨越

2019年，云南區(qū)域?qū)崿F(xiàn)股票融資59.29億元，是2018年的1.57倍。其中非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資累計(jì)新增44.98億元，為2018年新增總量的2.71倍。3家新上市公司實(shí)現(xiàn)融資33.14億元，與2018年云南無(wú)新上市公司融資相比，成效明顯。2019年，全省有4家次上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，交易金額合計(jì)549.75億元，是2018年的5.22倍。

（三）轄區(qū)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)新發(fā)展

2019年，云南2家證券公司總資產(chǎn)745.23億元，相比2018年增長(zhǎng)8.6%;凈資產(chǎn)236.05億元，同比增長(zhǎng)8.8%;核心凈資本187.37億元，同比增長(zhǎng)20.1%。2019年轄區(qū)證券市場(chǎng)累計(jì)交易額為27，598.2億元，同比增長(zhǎng)23.9%;客戶資產(chǎn)2，994.5億元，同比增長(zhǎng)22.2%;累計(jì)資金賬戶數(shù) 2，628，458戶，同比增長(zhǎng)10.7%。

（四）資本市場(chǎng)建設(shè)開(kāi)啟新節(jié)奏

區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，加快云南省區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)組建運(yùn)營(yíng)，打造具有區(qū)域特色、品質(zhì)優(yōu)良、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的資本市場(chǎng)中的“云南板塊”是三年行動(dòng)方案的明確目標(biāo)。2019年3月，云投集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)征集云南省區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參股方的公告》。2019年4月，省地方金融監(jiān)管局、省財(cái)政廳發(fā)布《2019年度云南省資本市場(chǎng)發(fā)展專項(xiàng)資金擬補(bǔ)助項(xiàng)目的公示》。2019年7月，云南省地方金融監(jiān)管局公布了《云南省資本市場(chǎng)發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》。這一系列政策的接連出臺(tái)，標(biāo)志著云南多層次資本市場(chǎng)開(kāi)啟了快速發(fā)展的新征程。

（五）“金種子”庫(kù)體現(xiàn)發(fā)展新方向

2019年，云南地方金融監(jiān)管局、云南證監(jiān)局等持續(xù)開(kāi)展上市后備企業(yè)摸底、調(diào)研、動(dòng)員等項(xiàng)工作，發(fā)掘上市后備企業(yè)，遴選出42家“金種子”企業(yè)庫(kù)。其中有富滇銀行、云景林紙、健之佳等提出上市很長(zhǎng)時(shí)間的企業(yè)，也有祥云飛龍、維和藥業(yè)、大唐漢方等新三板掛牌企業(yè)，除新增大理旅游集團(tuán)、紅河旅游、湄公河旅游等旅游企業(yè)外，最大的亮點(diǎn)是昆明國(guó)際花卉拍賣中心、瀾滄古茶、貝泰妮等，體現(xiàn)了我省發(fā)展“三大定位”“八大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)”“兩型三化”“綠色發(fā)展三張牌”的要求。

二、我省企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)中亟待解決的問(wèn)題

（一）部分企業(yè)有“小富即安”思想，上市積極性不高

部分企業(yè)受云南傳統(tǒng)文化影響，在發(fā)展目標(biāo)上“小富即安”的思想固化，對(duì)企業(yè)證券化、公眾化心存畏懼，覺(jué)得企業(yè)上市后，增加報(bào)表披露、相關(guān)部門監(jiān)督等諸多麻煩，還受各種制約，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展理念相對(duì)落后。有的地方政府對(duì)企業(yè)上市認(rèn)識(shí)不足，把地方企業(yè)上市當(dāng)作錦上添花的事情，沒(méi)有很好地將企業(yè)上市與招商引資、稅源培育、帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，區(qū)域產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，通過(guò)引“資”，引“智”、引“治”、引“志”等工作緊密聯(lián)系起來(lái)統(tǒng)籌考慮，企業(yè)和政府主動(dòng)對(duì)接資本市場(chǎng)求發(fā)展的意識(shí)有待提升。

（二）綜合服務(wù)不足，“見(jiàn)子打子”現(xiàn)象嚴(yán)重

推動(dòng)企業(yè)上市，實(shí)際是在做一道已有標(biāo)準(zhǔn)答案的證明題，企業(yè)上市需要如何做，已經(jīng)作了明確規(guī)定，而且中國(guó)證監(jiān)會(huì)有了足夠多的案例可以參照。企業(yè)上市所做的工作，簡(jiǎn)單講就是用資本市場(chǎng)的規(guī)范，向?qū)徍瞬块T和投資者證明自身符合上市條件。然而，筆者在調(diào)查過(guò)程中了解到，云南很多企業(yè)在推進(jìn)上市過(guò)程中，只會(huì)講“云南話”，不會(huì)講資本市場(chǎng)的“普通話”，導(dǎo)致企業(yè)在上市路途中經(jīng)常遭遇挫折。

（三）后備資源匱乏，企業(yè)上市梯隊(duì)偏弱

云南經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，企業(yè)上市后備資源匱乏，這是制約云南企業(yè)上市三年倍增行動(dòng)和今后持續(xù)上市的“攔路虎”。目前，全省上市公司中，昆明有25家，占69.44%，曲靖3家，玉溪、大理、保山、文山、麗江、普洱、臨滄、迪慶各1家，紅河、昭通、楚雄、怒江、德宏、西雙版納等6個(gè)州市尚無(wú)上市公司。當(dāng)前，我省上市在審企業(yè)僅有健之佳1家，輔導(dǎo)備案企業(yè)也僅有8家，條件較成熟的科創(chuàng)板擬申報(bào)企業(yè)只有1家，上市后備企業(yè)數(shù)量不足，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，三年行動(dòng)后勁不足。

（四）金融人才缺乏，上市“瓶頸”突破艱難

一是基層地方政府領(lǐng)導(dǎo)金融素養(yǎng)普遍欠缺，懂金融的領(lǐng)導(dǎo)干部較少。二是深諳資本市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則、有資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)干部更是少之又少。三是企業(yè)上市所亟需的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)、技術(shù)總監(jiān)或負(fù)責(zé)資本運(yùn)作的企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)高管緊缺。與此同時(shí)，政府相關(guān)部門也十分缺乏懂金融的干部。

三、加快我省企業(yè)上市倍增三年行動(dòng)的對(duì)策建議

（一）加大宣傳，營(yíng)造想上市、敢上市、能上市的意識(shí)和主流輿論氛圍

建議通過(guò)深入宣傳，逐步改變企業(yè)、地方政府和相關(guān)部門對(duì)資本市場(chǎng)的落后認(rèn)識(shí)，學(xué)習(xí)借鑒資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)成功做大、做強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)，提升企業(yè)和地方政府主動(dòng)對(duì)接資本市場(chǎng)求發(fā)展的意識(shí)，營(yíng)造想上市、敢上市、能上市的意識(shí)和主流輿論氛圍，主動(dòng)積極作為。

（二）打造“云南企業(yè)上市公司生產(chǎn)流水線”，引導(dǎo)本土投行、券商、本地咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)提供“一條龍”服務(wù)

三年行動(dòng)目標(biāo)是在3年內(nèi)完成以前30年企業(yè)上市的任務(wù)，我省必須學(xué)習(xí)借鑒淅江等發(fā)達(dá)地區(qū)更專業(yè)化、系統(tǒng)化的“企業(yè)上市公司生產(chǎn)流水線”的成功經(jīng)驗(yàn)。從云南省的經(jīng)濟(jì)、金融、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)特點(diǎn)出發(fā)，打造本土的“云南企業(yè)上市公司生產(chǎn)流水線”，引導(dǎo)本土投行、券商、本地咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)提供“一條龍”技術(shù)支撐、包裝、服務(wù)，快速推進(jìn)云南企業(yè)上市。

（三）建立“銀種子”后備庫(kù)名單，及時(shí)為“金種子庫(kù)”蓄水，不斷充實(shí)上市梯隊(duì)

通過(guò)建立云南上市企業(yè)“銀種子”后備庫(kù)名單，形成與“金種子”庫(kù)互補(bǔ)、融合的良好格局。建議圍繞“云南企業(yè)100強(qiáng)”“云南非公企業(yè)100強(qiáng)”“省級(jí)成長(zhǎng)型企業(yè)”“民營(yíng)企業(yè)‘小巨人”“國(guó)家科技型中小企業(yè)”“云南外貿(mào)發(fā)展綜合貢獻(xiàn)百?gòu)?qiáng)”“外向型農(nóng)業(yè)發(fā)展百?gòu)?qiáng)企業(yè)”“瞪羚企業(yè)”“國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)”和滇籍“瞪羚企業(yè)”等10大榜單中的優(yōu)秀企業(yè)，開(kāi)展關(guān)鍵指標(biāo)評(píng)估、企業(yè)主觀意愿篩查、上市條件比對(duì)等工作，遴選一批民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)和科技型企業(yè)為主的“云南擬上市企業(yè)‘銀種子庫(kù)名單”。

（四）爭(zhēng)取中央層面的支持，從證監(jiān)會(huì)、滬深交易所等高層金融機(jī)構(gòu)和發(fā)達(dá)地區(qū)引入金融人才到縣以上行政區(qū)任（掛）職

借鑒貴州、海南等省份集中引進(jìn)百名金融人才的成功經(jīng)驗(yàn)，建議由省委、省政府上報(bào)中央，爭(zhēng)取中央層面給予云南在金融人才上的大力支持，從證監(jiān)會(huì)、滬深交易所等高層金融機(jī)構(gòu)和發(fā)達(dá)地區(qū)引入大批金融人才到縣以上行政區(qū)任“掛”職，力圖通過(guò)高層次金融人才（資源）入滇，進(jìn)一步推進(jìn)三年行動(dòng)方案實(shí)現(xiàn)。

（五）制定長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，拓展國(guó)際視野，完善國(guó)內(nèi)為主、香港和國(guó)外為輔的全方位上市通道機(jī)制

在境內(nèi)上A股，是全國(guó)有限資源爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。建議云南省制定企業(yè)上市中、長(zhǎng)遠(yuǎn)期發(fā)展規(guī)劃，構(gòu)建拓展國(guó)際視野，完善國(guó)內(nèi)為主、香港和國(guó)外為輔的全方位上市通道機(jī)制，特別是總結(jié)推廣云南建投綠色高性能混凝土股份有限公司今年在港交所成功掛牌上市的經(jīng)驗(yàn)，適度加大企業(yè)在香港和國(guó)外上市力度。

（六）積極發(fā)行公司債、企業(yè)債，逐步形成多種融資方式互補(bǔ)、梯次推進(jìn)、良性循環(huán)的直接融資格局

2019年，全省社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)新增4926.22億元，占GDP比重21.21%。全省非金融企業(yè)累計(jì)發(fā)行各類債券1763.43億元，其中，公司債、企業(yè)債等長(zhǎng)期限債券累計(jì)發(fā)行372.90億元。建議在力推企業(yè)上市倍增行動(dòng)過(guò)程中，鼓勵(lì)主體條件較好、符合發(fā)債要求的企業(yè)加大發(fā)行公司債、企業(yè)債，并逐步形成促進(jìn)企業(yè)上市與發(fā)行債券互補(bǔ)、梯次推進(jìn)、良性循環(huán)的直接融資格局。

作者單位：中國(guó)人民銀行昆明中心支行