KDJ 指標(biāo)在證券投資分析中的具體應(yīng)用

趙文龍

證券市場(chǎng)迅速發(fā)展，越來(lái)越多的投資者在不斷尋找著有效的投資之道。如何正確在眾多股票中選出低風(fēng)險(xiǎn)高收益的證券投資組合一直受是證券界乃至金融界密切關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題。在長(zhǎng)期的投資實(shí)踐過(guò)程中人們總結(jié)出了多種不同的證券投資理論和方法，也創(chuàng)造出大量的技術(shù)指標(biāo)用于證券價(jià)格走勢(shì)的研判。技術(shù)指標(biāo)依托于數(shù)學(xué)模型，更容易通過(guò)定量的數(shù)據(jù)為投資者提供決策依據(jù)，KDJ 指標(biāo)又叫隨機(jī)指標(biāo)，是一種相當(dāng)新穎、實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)，它起先用于期貨市場(chǎng)的分析，后被廣泛用于股市的中短期趨勢(shì)分析，是期貨和股票市場(chǎng)上最常用的技術(shù)分析工具。

一、KDJ 指標(biāo)的概述

KDJ 指標(biāo)的中文名稱(chēng)又叫隨機(jī)指標(biāo)，最早應(yīng)用于期貨市場(chǎng)，在KDJ 指標(biāo)中融合了移動(dòng)平均線(xiàn)速度上的觀(guān)念，形成比較準(zhǔn)確的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)依據(jù)。在實(shí)踐中，K 線(xiàn)與D 線(xiàn)配合J 線(xiàn)組成KDJ指標(biāo)來(lái)使用。KDJ 指標(biāo)是以最高價(jià)、最低價(jià)及收盤(pán)價(jià)為基本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得出的K 值、D 值和J 值分別在指標(biāo)的坐標(biāo)上形成的一個(gè)點(diǎn)，連接無(wú)數(shù)個(gè)這樣的點(diǎn)位，就形成一個(gè)完整的、能反映價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)的KDJ 指標(biāo)。

KDJ 指標(biāo)主要是利用價(jià)格波動(dòng)的真實(shí)波幅來(lái)反映價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱和超買(mǎi)超賣(mài)現(xiàn)象，在價(jià)格尚未上升或下降之前發(fā)出買(mǎi)賣(mài)信號(hào)的一種技術(shù)工具。在進(jìn)行KDJ 指標(biāo)的設(shè)計(jì)時(shí)，最重要的是對(duì)最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)三者的關(guān)系進(jìn)行研究，同時(shí)也融合了動(dòng)量觀(guān)念、強(qiáng)弱指標(biāo)和移動(dòng)平均線(xiàn)的一些優(yōu)點(diǎn)。

二、KDJ 指標(biāo)的計(jì)算原理

KDJ 的計(jì)算比較復(fù)雜，首先要計(jì)算周期（n 日、n 周等）的RSV 值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計(jì)算K 值、D 值、J 值等。以n 日KDJ 數(shù)值的計(jì)算為例，其計(jì)算公式為

n 日RSV=（Cn-Ln) /（Hn－Ln）×100

公式中，Cn 為第n 日收盤(pán)價(jià)；Ln 為n 日內(nèi)的最低價(jià)；Hn 為n 日內(nèi)的最高價(jià)。

其次，計(jì)算K 值與D 值：

當(dāng)日K 值=2/3×前一日K 值+1/3×當(dāng)日RSV

當(dāng)日D 值=2/3×前一日D 值+1/3×當(dāng)日K 值

若無(wú)前一日K 值與D 值，則可分別用50 來(lái)代替。

J 值=3＊當(dāng)日K 值-2＊當(dāng)日D 值

以9 日為周期的KD 線(xiàn)為例，即未成熟隨機(jī)值，計(jì)算公式為

9 日RSV=（C－L9）÷（H9－L9）×100

公式中，C 為第9 日的收盤(pán)價(jià)；L9 為9 日內(nèi)的最低價(jià)；H9 為9 日內(nèi)的最高價(jià)。

K 值=2/3×第8 日K 值+1/3×第9 日RSV

D 值=2/3×第8 日D 值+1/3×第9 日K 值

J 值=3＊第9 日K 值-2＊第9 日D 值

若無(wú)前一日K 值與D 值，則可以分別用50 代替。

三、KDJ 指標(biāo)的應(yīng)用原則

基于KDJ 隨機(jī)指標(biāo)反映比較敏感快速，是一種進(jìn)行中短期趨勢(shì)波段分析研判的較佳的技術(shù)指標(biāo)。KDJ 指標(biāo)的敏感性程度從強(qiáng)到弱依次為J 值、K 值、D 值；而安全性由強(qiáng)到弱卻為D 值、K 值、J 值。并且其中有重要的三個(gè)應(yīng)用規(guī)則：

3.1 可以根據(jù)指標(biāo)值的大小給出超買(mǎi)超賣(mài)的信號(hào)

在KDJ 指標(biāo)中，K 值和D 值的取值范圍均為0 到100 之間，相較之下，J 值的取值范圍更大，既可以低于0，也可以大于100.但在通常情況下，我們將KDJ 值指標(biāo)的研判范圍設(shè)置在0 到100 之間。基于上文所闡述的計(jì)算原理，我們不難看出，在KDJ 指標(biāo)中，J 值的敏感程度最高，其次為K 值，D 值的敏感程度最低；而在安全性方面卻恰恰相反，D 值的安全性最高，K 值其次，J 值的安全性最低。一般情況下，我們會(huì)根據(jù)KDJ 指標(biāo)值來(lái)進(jìn)行區(qū)域的劃分。當(dāng)KDJ 指標(biāo)值低于20 時(shí)，屬于超賣(mài)區(qū)，此時(shí)空頭方占據(jù)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于投資者而言，最優(yōu)操作為買(mǎi)入股票；當(dāng)KDJ 指標(biāo)值高于80 時(shí)，屬于超買(mǎi)區(qū)，此時(shí)多頭方占據(jù)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于投資者而言，最優(yōu)操作為賣(mài)出股票；當(dāng)KDJ 指標(biāo)值在20 到80 之間時(shí)，屬于徘徊區(qū)，對(duì)于投資者而言，不宜買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，宜觀(guān)望。當(dāng)K 值大于90 時(shí)為超買(mǎi)，小于10 為超賣(mài)；當(dāng)D 值大于80 時(shí)為超買(mǎi)，小于20 時(shí)為超賣(mài)；當(dāng)J值大于90，且連續(xù)5天以上，股價(jià)至少會(huì)形成短期頭部，小于10時(shí)，特別是連續(xù)數(shù)天以上，股價(jià)至少會(huì)形成短期底部。當(dāng)K 值、D 值、J 值的數(shù)值都處于超賣(mài)區(qū)域或超買(mǎi)區(qū)域時(shí)，更有利于投資者的決策。

3.2 可以結(jié)合KDJ 曲線(xiàn)的形態(tài)對(duì)證券價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行判斷

KDJ 曲線(xiàn)的主要形態(tài)主要反映在兩個(gè)方面，第一個(gè)是形態(tài)理論方面，如KDJ 指標(biāo)的頂?shù)仔螒B(tài)；另一個(gè)時(shí)趨勢(shì)判斷，如趨勢(shì)線(xiàn)等。其中，在形態(tài)理論中，當(dāng)KDJ 指標(biāo)值大于50 時(shí)，出現(xiàn)“M 頭”或“三重頂”應(yīng)該賣(mài)出股票，當(dāng)股價(jià)的曲線(xiàn)也出現(xiàn)相同的形態(tài)則更確定；當(dāng)KDJ 指標(biāo)值小于50 時(shí)，出現(xiàn)“W 底”或“三重底”可以在低點(diǎn)買(mǎi)入股票，當(dāng)股價(jià)的曲線(xiàn)也出現(xiàn)相同的形態(tài)則更確定；但kDJ 曲線(xiàn)形態(tài)中M頭和三重頂?shù)臏?zhǔn)確性要大于W底和三重底。在趨勢(shì)判斷中，股價(jià)持續(xù)回調(diào)一段時(shí)間后，KDJ 隨著股價(jià)向下運(yùn)動(dòng)中會(huì)形成下降趨勢(shì)壓力線(xiàn)，當(dāng)股價(jià)回升，而KDJ 指標(biāo)突破下降趨勢(shì)壓力線(xiàn)時(shí)，股價(jià)就有可能走出一波彈升的行情；相反，股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間上升后，KDJ 指標(biāo)可能會(huì)形成上升趨勢(shì)線(xiàn)，當(dāng)KDJ 指標(biāo)高位跌破這條趨勢(shì)支撐線(xiàn)，股價(jià)就有可能回調(diào)。

四、KDJ 指標(biāo)存在的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)方法

盡管KDJ 指標(biāo)是一個(gè)較佳的技術(shù)指標(biāo)，但是任何一個(gè)技術(shù)指標(biāo)都有其局限性，KDJ 指標(biāo)也不例外，KDJ 指標(biāo)的局限性也會(huì)對(duì)投資者造成一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)KDJ 指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析并提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)方法。

4.1 大幅震蕩對(duì)KDJ 指標(biāo)的破環(huán)

基于上文所述的KDJ 指標(biāo)的計(jì)算原理以及KDJ 指標(biāo)的敏感性的特性，依據(jù)RSV 公式，我們可以知道，當(dāng)出現(xiàn)一筆反常交易將成交價(jià)格提高到相當(dāng)?shù)母呶换虼虻较喈?dāng)?shù)牡臀粫r(shí)，就會(huì)導(dǎo)致KDJ 指標(biāo)的大幅度產(chǎn)生變化，KDJ 值從高位向下或從低位向上走，這樣便會(huì)對(duì)KDJ 正常的指示造成破壞。而股票價(jià)格的漲跌幅限制的實(shí)行，限制了股票價(jià)格大幅度的震蕩，此時(shí)對(duì)KDJ 指標(biāo)的破環(huán)程度便大大降低了。但對(duì)KDJ指標(biāo)的正常指示功能仍會(huì)有破壞作用。

4.2 KDJ 指標(biāo)的鈍化

股價(jià)短期波動(dòng)劇烈或者瞬間行情幅度太大時(shí)，KDJ 信號(hào)經(jīng)常失誤也就是說(shuō)投機(jī)性太強(qiáng)的個(gè)股KD 值容易高位鈍化或低位鈍化。當(dāng)KDJ 指標(biāo)的反應(yīng)過(guò)于敏感，會(huì)導(dǎo)致投資者進(jìn)貨太早被套牢或者時(shí)出貨太早被軋空，這時(shí)就是所謂的KDJ 指標(biāo)的低位鈍化和高位鈍化。對(duì)于指標(biāo)的鈍化問(wèn)題，我們可以將此指標(biāo)的分析方法與其他的分析方法相結(jié)合，如MACD指標(biāo)的特點(diǎn)與其恰好相反，指標(biāo)值的反應(yīng)變化落后于價(jià)格變化，但對(duì)價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)判定的精準(zhǔn)度卻很高，所以可將兩者結(jié)合考慮綜合延判；由于鈍化問(wèn)題最主要出現(xiàn)在短期分析中，因此也可以將周期延長(zhǎng)，移動(dòng)平均線(xiàn)在觀(guān)察中長(zhǎng)期的趨勢(shì)中占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)。

結(jié)語(yǔ)

KDJ 指標(biāo)是證券投資作出投資決策的重要參考依據(jù)，它在一定程度上能夠幫助投資者對(duì)股市行情做出科學(xué)的研判，以獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益。但股票市場(chǎng)變化莫測(cè)，KDJ 指標(biāo)同樣存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，任何一種技術(shù)分析方式都無(wú)法保證研判的完全準(zhǔn)確可靠，投資者需要將各種準(zhǔn)確的分析和認(rèn)知充分的結(jié)合來(lái)提高行情分析的可靠性。