財(cái)務(wù)管理（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)）在收并購企業(yè)中的實(shí)踐與研究

閆靚 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員

促進(jìn)資本有效運(yùn)作是使企業(yè)在市場(chǎng)中占據(jù)有利地位的重要手段，在國際上一些成功企業(yè)大都是在資本運(yùn)作方面有系統(tǒng)化和高效率的管理?？茖W(xué)的財(cái)務(wù)管理指導(dǎo)可以促進(jìn)資本有效轉(zhuǎn)化，經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展使一些企業(yè)在經(jīng)營的過程中，由于經(jīng)營不當(dāng)面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，采用并購的方式可以促進(jìn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，不斷壯大有關(guān)公司的規(guī)模。在實(shí)際生活中，成功并購的案例并不多，因?yàn)榇蠖鄶?shù)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理分析方面都不夠完善。在并購的過程中導(dǎo)致自身的壓力變大，使后期經(jīng)濟(jì)收益并沒有達(dá)到預(yù)期效果，因此管理人員在并購目標(biāo)的過程中一定要充分進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，降低可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)以促進(jìn)后期經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

目標(biāo)公司的選擇可以分為以下幾個(gè)部分，第一是收購方根據(jù)自身的實(shí)際情況對(duì)收購對(duì)象進(jìn)行選擇，收購目標(biāo)應(yīng)該在潛力方面具有優(yōu)勢(shì)。第二是根據(jù)已有的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)信息進(jìn)行收集，在對(duì)并購對(duì)象確定以后要著重分析目標(biāo)公司的資本結(jié)構(gòu)以及盈利潛力，在對(duì)資產(chǎn)營銷率進(jìn)行評(píng)估以后確定償債能力。第三，要通過對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行細(xì)致研究，對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況做出綜合科學(xué)的定義，對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)是最后確定合理并購價(jià)格的核心。在進(jìn)行收購的過程中，使用現(xiàn)金或者是換股收購都有一定的優(yōu)缺點(diǎn)，在選擇支付方式的過程中也要充分考慮到融資成本差異等財(cái)務(wù)方面的具體情況。

一、對(duì)財(cái)務(wù)問題開展有效調(diào)查

前期進(jìn)行有效的調(diào)查是進(jìn)行科學(xué)決策的基礎(chǔ)，在調(diào)研過程中，如果是數(shù)據(jù)不夠科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，調(diào)查過程不夠科學(xué)，就會(huì)導(dǎo)致在并購的過程中面臨著潛在的危險(xiǎn)，影響到未來經(jīng)濟(jì)的總體平穩(wěn)發(fā)展。因此，作為財(cái)務(wù)方面的管理人員應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)情況以及有關(guān)的趨勢(shì)進(jìn)行足夠的了解，同時(shí)，對(duì)自身企業(yè)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行評(píng)估的過程也要十分重要，防止資金預(yù)算不足而使在并購的過程中出現(xiàn)問題。

隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革、社會(huì)文化也不斷發(fā)展，我國的企業(yè)并購帶有一定的特殊性。與國外的并購動(dòng)因相比較而言，我國國內(nèi)的企業(yè)在并購的過程中企業(yè)動(dòng)力有一部分來自于政府。企業(yè)并購的主要目的是消滅一些虧損的企業(yè)，部分企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，財(cái)務(wù)虧損比較嚴(yán)重，在被一些資本實(shí)力比較好的企業(yè)收購以后就可保證債權(quán)人的利益。當(dāng)前我國生產(chǎn)市場(chǎng)還需要不斷的改變壯大，企業(yè)很難從市場(chǎng)中獲得所需要的全部的要素，只有通過互相兼并融合才能夠不斷提升企業(yè)整體的價(jià)值。如果想要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)不斷優(yōu)化，需要促進(jìn)企業(yè)之間的有效兼并，并越來越多公司把兼并作為一種提高資產(chǎn)運(yùn)行效率的方法。在這個(gè)過程中不僅僅是為了讓一些虧損企業(yè)消失，同時(shí)也是為了使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。

在正式開始前期，需要對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)作模式以及重組的方案進(jìn)行設(shè)計(jì)，這就需要做出科學(xué)的調(diào)研。在對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行了解以后，才能夠提出有效的做出戰(zhàn)略決策。在開展調(diào)研的過程中，要著重解決關(guān)鍵問題，這樣才能保證決策的大體方向正確。除了要對(duì)人員分布以及發(fā)展趨勢(shì)等方面進(jìn)行全方位的普查以外，還要關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及其組成情況全面分析，即是否存在風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)調(diào)研的情況提出有效的建議。

對(duì)目標(biāo)的自身狀況進(jìn)行了解是保證運(yùn)行暢通的基礎(chǔ)。在并購重組的同時(shí)要對(duì)目標(biāo)有系統(tǒng)的了解，將對(duì)其市場(chǎng)構(gòu)成狀況的調(diào)查作為重點(diǎn)，對(duì)注冊(cè)資本構(gòu)成負(fù)債情況有整體的了解，在深入研究以后對(duì)目標(biāo)的財(cái)務(wù)有相對(duì)完整的評(píng)定。

一個(gè)企業(yè)的運(yùn)作能力與其防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度密切相關(guān)，這些提示企業(yè)在并購重組過程中要對(duì)目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行調(diào)查，看有關(guān)人員的素質(zhì)否過關(guān)、應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的措施是否科學(xué)。在進(jìn)行判斷以后進(jìn)行科學(xué)的決策，值得注意的是還要對(duì)其隱性負(fù)債情況進(jìn)行調(diào)查，對(duì)有負(fù)債潛在危機(jī)的問題進(jìn)行及時(shí)的發(fā)現(xiàn)與解決。

二、資產(chǎn)評(píng)估過程中的財(cái)務(wù)管理問題

雙方在談判的過程中往往會(huì)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的水平進(jìn)行有關(guān)條件的交流，這也提示我們?cè)谶M(jìn)行評(píng)估的過程中一定要確定可行的評(píng)估方法對(duì)可見的和不可見的資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估。整體資產(chǎn)評(píng)估包括長(zhǎng)期投資以及專業(yè)生產(chǎn)等各類實(shí)體資產(chǎn)的整體評(píng)估，也包括對(duì)專利技術(shù)、土地使用權(quán)、軟件等資源性資產(chǎn)的評(píng)估。在選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)時(shí)，也要十分的小心確定其質(zhì)量比較高，能夠選擇精準(zhǔn)的評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行評(píng)估?？茖W(xué)基準(zhǔn)日有利于評(píng)估結(jié)論有效的服務(wù)于決策，也有利于評(píng)估資料準(zhǔn)備工作和評(píng)估業(yè)務(wù)的開展。在選取評(píng)估方法的過程中也要注重根據(jù)實(shí)際情況在全面了解的情況下科學(xué)地進(jìn)行評(píng)定，要注重對(duì)資產(chǎn)賬面數(shù)據(jù)的核實(shí)發(fā)現(xiàn)有和資產(chǎn)質(zhì)量不相符的問題，對(duì)其進(jìn)行及時(shí)的整體調(diào)整。

由于整個(gè)經(jīng)營的過程受很多因素影響，所以在評(píng)估的同時(shí)也要注重動(dòng)態(tài)的變化，以及存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。第一個(gè)方面是擔(dān)保問題。許多擔(dān)保事項(xiàng)都存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，特別是多個(gè)互相形成擔(dān)保鏈的情況。由于責(zé)任互相交錯(cuò)，很容易由于其中一家出現(xiàn)問題，而影響其他企業(yè)從而導(dǎo)致經(jīng)營困難。第二個(gè)方面是對(duì)凈資產(chǎn)影響的重要合同問題。通過根據(jù)現(xiàn)有的準(zhǔn)則，結(jié)合有關(guān)合同進(jìn)行研究可以對(duì)收款以及相應(yīng)的成本費(fèi)用進(jìn)行評(píng)估。第三個(gè)方面要注重對(duì)無形資產(chǎn)的科學(xué)定義，類似于企業(yè)的土地使用權(quán)以及商業(yè)信譽(yù)的無法定型的資產(chǎn)，也需要被考慮到其中。一般來說，無形的資產(chǎn)更具有隱形價(jià)值，不能夠被忽視。

兼并是比較復(fù)雜的活動(dòng)。主要體現(xiàn)在在收購以前需要對(duì)公司進(jìn)行科學(xué)評(píng)估以及審查。在收購的過程中也要走一定的法律程序，在收購后也需要進(jìn)行整合。在并購的過程中要注意對(duì)信息的收集、對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)合理的評(píng)價(jià)。同時(shí)也可以聘請(qǐng)投資銀行根據(jù)戰(zhàn)略計(jì)劃審定當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，以及經(jīng)營能力。通過全面分析而做出合理科學(xué)的預(yù)估，在此基礎(chǔ)上可能夠體現(xiàn)出目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)水平。

三、擬訂評(píng)判協(xié)議

在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估以后，可以對(duì)價(jià)格進(jìn)行商談，充分利用財(cái)務(wù)理論，在開展有關(guān)事件談判的過程中，第一步要對(duì)價(jià)格進(jìn)行明確，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的最終結(jié)果，以目標(biāo)凈資產(chǎn)為依據(jù)，對(duì)經(jīng)營狀況以及發(fā)展預(yù)期進(jìn)行考慮，從而制定科學(xué)的價(jià)格。對(duì)一些有較好發(fā)展前景的目標(biāo)可以制定比評(píng)估凈資產(chǎn)價(jià)格稍高的價(jià)格。另外一個(gè)方面可以根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小以及對(duì)方的期待形式來開展重組的方式。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，可以讓資產(chǎn)規(guī)模比較大的通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)而達(dá)到絕對(duì)控制。通過增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行重組，通過改造后可以扭轉(zhuǎn)其經(jīng)營狀況采取。

四、并購后的財(cái)務(wù)管理

在簽訂有關(guān)協(xié)議以后需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行組合，在事務(wù)處理的過程中實(shí)現(xiàn)無縫對(duì)接。達(dá)到在保證收益的情況下，對(duì)投資融資等財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施有效的管理，這也有助于在并購以后促進(jìn)規(guī)?；a(chǎn)，最終提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在并購之前為了有效的控制成本應(yīng)該對(duì)目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)進(jìn)行了解，努力使管理成本降低。在調(diào)查當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營狀況以后，尋找有經(jīng)驗(yàn)的中介介入從而在最大范圍內(nèi)調(diào)取有關(guān)信息。

首先，應(yīng)該選擇相關(guān)人員對(duì)財(cái)務(wù)加強(qiáng)管理。在完成收購任務(wù)以后要讓財(cái)務(wù)管理無縫對(duì)接，并購公司應(yīng)該指定相關(guān)人員根據(jù)戰(zhàn)略目的和要求及時(shí)高效的開展整合工作。在這過程中也需要進(jìn)行有效的監(jiān)督，被指定的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人應(yīng)該承擔(dān)雙重責(zé)任。在選擇有關(guān)管理人員的過程中也要切實(shí)公平公正，選擇確立有關(guān)的獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰制度，督促其提高工作效率。

在對(duì)接有關(guān)管理制度的過程中要專門考慮到目標(biāo)財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合并購公司的制度，不斷完善核算體系，注重對(duì)資金的有效管理是保證公司正常運(yùn)營的核心。在建立管理體系的過程中應(yīng)該對(duì)預(yù)算進(jìn)行科學(xué)的制定以現(xiàn)金為紐帶，要加大監(jiān)管力度，從而不斷提高資金使用的有效率。

五、總結(jié)

目前，國內(nèi)各個(gè)企業(yè)并購的意識(shí)還不是很強(qiáng)，在一開始兼并僅僅被當(dāng)做是避免破產(chǎn)的一種方法。在目前，資本市場(chǎng)還有待完善和一系列法治又不斷改變的過程中，我國企業(yè)的并購也不斷向高層次發(fā)展。兩家以上的企業(yè)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)而只有一個(gè)管理機(jī)構(gòu)或者是集團(tuán)支架的組合方法就叫做企業(yè)合并。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，一些企業(yè)并購的現(xiàn)象也比較多。在并購之前對(duì)并購風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析，才能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的科學(xué)并購。