軟件開發(fā)企業(yè)的盈余管理行為
——以W公司為例

周 寧

(天津商業(yè)大學(xué)，天津300134)

一、問(wèn)題提出

盈余管理問(wèn)題是公司較多關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。杜瑞和李延喜(2018)運(yùn)用實(shí)證檢驗(yàn)的方法驗(yàn)證了企業(yè)研發(fā)投入對(duì)盈余管理的刺激作用及觸發(fā)機(jī)制，并從盈余管理的角度探討了微觀企業(yè)對(duì)宏觀產(chǎn)業(yè)政策的適應(yīng)性行為。但是，陳曉芳等(2020)認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新作為一種戰(zhàn)略行為，更可能抑制盈余管理行為。考慮報(bào)酬契約的動(dòng)機(jī)，公司傾向于在高獲利年份降低對(duì)研發(fā)支出的資本化程度。曹曉麗等(2017)研究發(fā)現(xiàn)，上市軟件開發(fā)公司的研發(fā)支出資本化程度與債務(wù)契約動(dòng)機(jī)并沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系，企業(yè)管理層更多的是從利益要求的角度出發(fā)來(lái)選擇研發(fā)支出資本化的程度。為了更好地保持盈利能力并獲得融資，軟件開發(fā)產(chǎn)業(yè)更傾向于將研發(fā)支出進(jìn)行資本化處理。關(guān)聯(lián)交易在利潤(rùn)操縱時(shí)是一種常見(jiàn)手段，關(guān)月琴和趙迪斐(2014)研究認(rèn)為上市公司通常進(jìn)行正向的盈余管理來(lái)掩蓋關(guān)聯(lián)交易帶來(lái)的負(fù)面影響；岳上植和鄒鶴瑤(2020)通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易的交易額越大越能促使企業(yè)進(jìn)行盈余管理，高質(zhì)量的內(nèi)部控制對(duì)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)的應(yīng)計(jì)盈余管理行為具有顯著的抑制作用，但是不能抑制真實(shí)盈余管理。關(guān)于定向增發(fā)與盈余管理的關(guān)系，目前針對(duì)這一問(wèn)題還有爭(zhēng)議，部分學(xué)者認(rèn)為定向增發(fā)并不會(huì)引起企業(yè)盈余管理的行為，也有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)為了滿足融資需求，基于信息不對(duì)稱問(wèn)題以及契約的不完備性問(wèn)題的存在，管理層可能會(huì)掌握更多的信息，因此也會(huì)進(jìn)行盈余管理。李勇(2019)認(rèn)為，一般企業(yè)擁有較好的市場(chǎng)前景和發(fā)展機(jī)遇會(huì)采用定向增發(fā)這種融資方式，來(lái)獲取投資以使公司發(fā)展壯大，公司更可能通過(guò)盈余管理使盈余金額發(fā)生改變，進(jìn)而影響投資者的決策來(lái)實(shí)現(xiàn)利益最大化。目前已有研究表明，上市公司在定向增發(fā)前通常有不同程度的盈余管理，而定向增發(fā)的對(duì)象不同，盈余管理的方向也有所不同。丁璇和姚錚(2020)的研究表明，當(dāng)公司開始進(jìn)行向下的盈余管理時(shí)，定向增發(fā)的對(duì)象多為大股東，當(dāng)公司進(jìn)行向上的盈余管理時(shí)，定向增發(fā)的對(duì)象多為外部機(jī)構(gòu)投資者。

W公司曾在2018年2月以定向增發(fā)的方式募集資金150億元用于研發(fā)項(xiàng)目，兩年期間，W只能靠非經(jīng)常損益維系盈利，并且多年沒(méi)有進(jìn)行股票分紅，兩年之后，W再次發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案籌集資金50億元同樣用于項(xiàng)目研發(fā)，對(duì)于兩年后的再次定向增發(fā)，W是否采取了手段、采取了哪種手段進(jìn)行盈余管理，論文結(jié)合2019年財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)數(shù)據(jù)以及公司發(fā)布的其他公告進(jìn)行了分析。

二、研究方法與案例企業(yè)介紹

論文采用案例研究的方法，通過(guò)對(duì)W公司2019年財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，基于籌資、股利與修飾利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，對(duì)企業(yè)盈余管理手段進(jìn)行分析，更詳細(xì)直觀地剖析了軟件開發(fā)產(chǎn)業(yè)盈余管理的慣用手段，具有行業(yè)代表性。

W科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：W，股票代碼：00238×)，成立于1998年，于2010年在深圳證券交易所上市，W前身是H食品，于2016年通過(guò)資產(chǎn)重組將食品產(chǎn)業(yè)從公司業(yè)務(wù)中剝離，并將主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為OLED新型顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。2019年以來(lái)，公司持續(xù)深耕智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備市場(chǎng)，并在柔性車載顯示等終端應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新、積極布局。截至2019年12月31日，W公司扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)會(huì)計(jì)年度年為負(fù)值，從2015年開始已經(jīng)連續(xù)5年未分紅。

三、案例分析與討論

(一)盈余管理目的

1.籌資目的

科技及軟件開發(fā)公司的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高、投入大、周期長(zhǎng)，行業(yè)的特殊性要求公司需要有足夠的資金維持研發(fā)的進(jìn)行，保證公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展。繼2018年2月募集資金150億元用于AMOLED生產(chǎn)項(xiàng)目后，2020年5月，W公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，預(yù)案顯示，公司擬以非公開發(fā)行股票不超過(guò)410298913股，計(jì)擬籌集資金不超過(guò)50億元，用于第六代柔性有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)生產(chǎn)線升級(jí)項(xiàng)目以及資金的補(bǔ)充與債務(wù)的償還，擬投入額分別為35億元與15億元。

2.盈利目的

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比說(shuō)明：

從表1可以看出，盡管W 2017到2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)是正值且處于上升的狀態(tài)，但是數(shù)額不大，并且三年來(lái)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)均為負(fù)值。并且從主營(yíng)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)換開始，W公司的營(yíng)業(yè)收入增速非常快(表2)，雖然凈利潤(rùn)總體趨勢(shì)也是增長(zhǎng)，但是增速遠(yuǎn)不及營(yíng)業(yè)收入，這種“增速不增利”現(xiàn)象對(duì)W公司來(lái)說(shuō)并不是一種好現(xiàn)象。

表1 W公司3年利潤(rùn)指標(biāo)對(duì)比 單位：萬(wàn)元

表2 W公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)對(duì)比 單位：百萬(wàn)元

續(xù)表

(二)盈余管理手段

1.利息資本化

2018年募集資金總體使用情況見(jiàn)表3：

表3 募集資金使用情況

根據(jù)公司報(bào)告，第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)面板生產(chǎn)線項(xiàng)目、第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)模組生產(chǎn)線項(xiàng)目與第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)面板生產(chǎn)線項(xiàng)目2019年共計(jì)投入金額263529.04萬(wàn)元，本期使用募集資金投入46023.97萬(wàn)元，使用其他資金217505.07萬(wàn)元。第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)面板生產(chǎn)線項(xiàng)目2019年利息資本化金額為13239.39萬(wàn)元(表4)，利息資本化率為7.59%，本期占用借款金額為174432.02萬(wàn)元；第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)模組生產(chǎn)線項(xiàng)目2019年資本化金額為215.97萬(wàn)元，利息資本化率為8.5%，本期占用借款金額為2540.82萬(wàn)元；第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件(AMOLED)面板生產(chǎn)線項(xiàng)目2019年資本化金額為52.13萬(wàn)元，利息資本化率為4.9%，本期占用借款金額為1063.88萬(wàn)元。三個(gè)項(xiàng)目共計(jì)占用借款金額為178036.72萬(wàn)元，與217505.07萬(wàn)元的其他資金使用情況相互印證，178036.72萬(wàn)元的借款金額符合實(shí)際情況。

表4 募集資金承諾項(xiàng)目情況

W公司使用募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，不會(huì)產(chǎn)生利息，同時(shí)使用大量的借款投資于研發(fā)項(xiàng)目，利息資本化，計(jì)入項(xiàng)目的成本，同樣不會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用，兩者互相配合，可以在一定程度上調(diào)高本期利潤(rùn)。

2.研發(fā)費(fèi)用資本化

根據(jù)表5，W2019年研發(fā)人員人數(shù)為1368人，2018年為1623人，減少了-15.71%，與之相應(yīng)的研發(fā)費(fèi)用中的人工成本也壓縮了-16.21%，人均人工成本略微下降，但變化不大，而資本化金額 2018年為 47525623.55元，2019年高達(dá)141112904.43元，增加了196.92%。公司解釋2019年研發(fā)費(fèi)用的增加原因主要是加大了投入力度，對(duì)新技術(shù)的探索、量產(chǎn)設(shè)備等方面的增加。另外，在OLED屏以及AMOLED屏的技術(shù)方面，中國(guó)處于領(lǐng)先地位的公司有J與S，W不論是在公司規(guī)模或是發(fā)展歷程方面均稍遜于兩公司，但是不可否認(rèn)的是公司近幾年的發(fā)展速度也是驚人的。但是在研發(fā)人員與資本化金額方面，S與J研發(fā)人員數(shù)量遠(yuǎn)高于W，并且2019年S公司研發(fā)人員數(shù)量相較于2018年更是增長(zhǎng)了21.96%，增加了1163人，人工費(fèi)用也增長(zhǎng)了58.79%(表6、表7)，但是S 2019年以及2018年的資本化金額卻為0，全部進(jìn)行了費(fèi)用化處理，J雖然有資本化金額，但是相較于2018年資本化金額下降了6.83%。盡管W對(duì)于研發(fā)人員減少的解釋是說(shuō)一部分研發(fā)人員去了關(guān)聯(lián)公司，但是基于對(duì)同行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的對(duì)比以及研發(fā)費(fèi)用是否符合資本化很難主觀判斷，W的研發(fā)費(fèi)用資本化可能存在激進(jìn)處理的嫌疑。

表5 W公司研發(fā)投入情況

表6 SW公司研發(fā)投入情況

表7 J公司研發(fā)投入情況

3.關(guān)聯(lián)交易

在2019年，W新增重要聯(lián)營(yíng)企業(yè)廣州國(guó)顯，并直接持股17.86%，派出董事，隨后向其出售專利技術(shù)，而出售的這項(xiàng)專利技術(shù)的交易價(jià)格為50000萬(wàn)元，貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)總額的385.82%，出售前這項(xiàng)專利技術(shù)的賬面價(jià)值為1044.58萬(wàn)元，出售共獲利39382.19萬(wàn)元。在高價(jià)轉(zhuǎn)讓上述專利后，W2019年增加無(wú)形資產(chǎn)處置收益3.83億元。這3.83億元收益對(duì)于年盈利0.68億元的公司來(lái)說(shuō)，顯然不是小數(shù)目。

四、思考與啟示

(一)盈余管理動(dòng)機(jī)

通過(guò)對(duì)上述案例的分析以及相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀，顯示器件公司、軟件開發(fā)公司這類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要保持充足的資金流來(lái)維持日產(chǎn)研發(fā)支出，因此，通常進(jìn)行盈余管理以籌集資金，進(jìn)行研發(fā)。此外，由于軟件開發(fā)類企業(yè)的研發(fā)周期較長(zhǎng)，資金耗用量大，短期內(nèi)回報(bào)比較少，因此維持盈利情況也是上市公司需要特別關(guān)注的地方，也能構(gòu)成盈余管理的動(dòng)機(jī)。

(二)盈余管理手段

也正是基于顯示器件公司、軟件開發(fā)行業(yè)具有行業(yè)特殊性，資金來(lái)源多樣，資本化是盈余管理的常見(jiàn)手段：借款費(fèi)用、募集資金是用于固定資產(chǎn)的建造還是日常經(jīng)營(yíng)的補(bǔ)充，可以巧借利息資本化進(jìn)行配合，還有研發(fā)費(fèi)用的資本化，資本化的標(biāo)準(zhǔn)具有一定的主觀操作性，并且公司對(duì)資本化的具體條目信息披露的保留，都使研發(fā)費(fèi)用資本化盈余管理的手段具有很強(qiáng)的操作性。除了資本化方式，還可以利用關(guān)聯(lián)交易、利用政府補(bǔ)助、商譽(yù)減值、非經(jīng)常性損益等方式進(jìn)行盈余管理。

(三)盈余管理方向

盈余管理的方向可以分為向上和向下。對(duì)于需要進(jìn)行籌資、需要美化報(bào)表利潤(rùn)的軟件開發(fā)公司，通常是進(jìn)行向上的盈余管理，以展現(xiàn)企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)情況，使投資者形成較好的預(yù)期。如果公司想要進(jìn)行避稅或是降低政府監(jiān)管、市場(chǎng)關(guān)注，通常進(jìn)行向下的盈余管理。

五、研究結(jié)論

對(duì)于軟件開發(fā)類產(chǎn)業(yè)，企業(yè)能夠在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)并能保持活力，主要得益于不斷地研發(fā)與創(chuàng)新，而研發(fā)創(chuàng)新不僅需要大量的資金支持，還具有回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)等特點(diǎn)，除去政府對(duì)該類產(chǎn)業(yè)的政策支持與補(bǔ)助之外，資金更多的依靠企業(yè)自己籌集，是否能夠成功籌集到資金的一個(gè)關(guān)鍵便是企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況以及未來(lái)的預(yù)測(cè)，因此，適當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨榫惋@得尤為重要。對(duì)于具有大量無(wú)形資產(chǎn)以及研發(fā)支出的企業(yè)，盈余管理的手段主要集中在對(duì)研發(fā)費(fèi)用的資本化處理以及借款費(fèi)用資本化處理方面。

論文研究發(fā)現(xiàn)：W公司主要基于籌資、美化利潤(rùn)等目的，通過(guò)借款利息的處理方面、研發(fā)費(fèi)用的資本化處理方面以及關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行了向上的盈余管理，但是對(duì)于盈余管理的程度缺乏較為準(zhǔn)確的衡量。

適度的盈余管理是被允許的，但是對(duì)于W盈余管理的程度把握，深圳證券交易所對(duì)其是否侵害上市公司利益、主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢。盡管W的回答并沒(méi)有顯示出有什么問(wèn)題，但這也為同類型行業(yè)起到了警醒的作用，應(yīng)當(dāng)在年報(bào)的披露、盈余管理的控制方面更為嚴(yán)謹(jǐn)，在不損害公司利益的方面盡可能對(duì)研發(fā)支出的費(fèi)用明細(xì)等項(xiàng)目進(jìn)行披露，防微杜漸，以免今后對(duì)企業(yè)本身、對(duì)市場(chǎng)造成惡劣影響。