科技型中小企業(yè)開發(fā)性金融融資戰(zhàn)略的相關(guān)研究

韋海翔 北京凱普林光電科技股份有限公司

現(xiàn)階段，我國所實(shí)行的開發(fā)性金融孵化模式，對(duì)于政府的依賴性比較大，存在逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題，中小型企業(yè)通過信用征集及評(píng)價(jià)體系，從而導(dǎo)致市場所參與的金融機(jī)構(gòu)比較少，無法從根本上處理企業(yè)的信息不對(duì)稱問題。通過對(duì)國外成熟的開發(fā)性金融經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，優(yōu)化完善我國開發(fā)性金融孵化模式，這樣能夠有效提升開發(fā)性金融的有效性，還能夠促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前，對(duì)于我國科技型中小型企業(yè)來說，資金匱缺屬于重要發(fā)展障礙。政府主導(dǎo)型開發(fā)性金融，以信用體系建設(shè)、制度建設(shè)以及市場建設(shè)為主，以此處理科技型中小企業(yè)融資困難問題，還能夠?yàn)槠涮峁┒鄻踊娜谫Y渠道。可以通過政府選擇入口、開發(fā)性金融孵化、市場選擇出口等方式，建立滿足科技型中小企業(yè)發(fā)展的投資融資體系，并且作為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。

一、科技型中小企業(yè)的融資特點(diǎn)

創(chuàng)業(yè)時(shí)期是企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入市場的重要階段，企業(yè)資金需求量大，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)多為市場風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了開闊市場，需要投入大量資金完善設(shè)備和產(chǎn)品，此時(shí)會(huì)加大資金投入風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)未形成經(jīng)營凈現(xiàn)金流時(shí)，銀行會(huì)限制貸款數(shù)額，企業(yè)只能采用股權(quán)融資方式，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)成本成為企業(yè)發(fā)展催化劑。風(fēng)險(xiǎn)投資人員不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供資金，還可以為企業(yè)提供咨詢管理建議。在企業(yè)擴(kuò)展時(shí)期，發(fā)展速度明顯加快，經(jīng)營現(xiàn)金流出現(xiàn)正值，同時(shí)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。為了加強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)能力，提升產(chǎn)品研發(fā)能力，企業(yè)必須在生產(chǎn)營銷階段投入大量資金，由于企業(yè)具備盈利與經(jīng)營資產(chǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)比較低，此時(shí)企業(yè)會(huì)選擇直接融資方式。在企業(yè)發(fā)展成熟期，產(chǎn)品占據(jù)市場份額，相應(yīng)提高企業(yè)規(guī)模和銷售利潤，市場知名度比較高。在發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行完善，加大內(nèi)部管理力度，做好技術(shù)創(chuàng)新，以此擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。企業(yè)具備銷售利潤與經(jīng)營資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力比較高，因此企業(yè)資金多來源于內(nèi)部積累和舉債。

通過分析科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀可知，企業(yè)建立發(fā)展期間，只能在擴(kuò)展期和成熟期獲得高融資。企業(yè)經(jīng)營所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大，資金供給和資金需求存在明顯矛盾。在企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大期間，相應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，以此緩解資金供給與資金需求矛盾?？萍夹椭行∑髽I(yè)的發(fā)展速度快，資金需求明顯高于資金供給，已經(jīng)成為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的規(guī)律性表現(xiàn)。

二、科技型中小企業(yè)開發(fā)性金融融資的問題

對(duì)于四位一體開發(fā)性金融模式來說，在實(shí)踐過程中會(huì)過度依賴政府，政府可以篩選和監(jiān)管貸款企業(yè)，同時(shí)承擔(dān)道德風(fēng)險(xiǎn)，因此存在嚴(yán)重的逆向選擇現(xiàn)象，還會(huì)加大政府換屆的風(fēng)險(xiǎn)隱患。由于我國缺乏完善的信用體系，信息不對(duì)等問題明顯，無法全面發(fā)揮出信用體制的作用和價(jià)值，對(duì)科技型中小企業(yè)融資影響比較大。在開發(fā)性金融孵化期間，政府過度干預(yù)市場，從而嚴(yán)重影響市場主體發(fā)展。對(duì)于開發(fā)性金融孵化期來說，必須建立信用環(huán)境和信用體制，促使市場主體健康發(fā)展，同時(shí)優(yōu)化科技型中小企業(yè)的融資體系，這樣才可以解決科技型中小企業(yè)融資難問題。

四位一體模式致力于解決信息不對(duì)稱問題，然而中小型企業(yè)信用信息征集系統(tǒng)和評(píng)價(jià)系統(tǒng)的保密性嚴(yán)格，國家開發(fā)銀行標(biāo)志為市場出口、適時(shí)采用信息披露方式，以此減少中小企業(yè)與商業(yè)資本、社會(huì)信息不對(duì)稱問題，對(duì)于市場出口的作用意義非常大。

由于科技型中小企業(yè)的規(guī)模比較小，缺乏生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)不具備健全的內(nèi)部控制制度和財(cái)務(wù)制度，缺乏專業(yè)化人才，風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力比較差。當(dāng)前，四位一體開發(fā)性金融模式，為中小型企業(yè)發(fā)展提供資金支持，然而卻沒有處理和解決企業(yè)經(jīng)營管理問題，也不注重加強(qiáng)資金運(yùn)營能力，從而導(dǎo)致科技型中小企業(yè)存在較多發(fā)展缺陷。在開發(fā)性金融孵化期，科技型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立融資市場主體，優(yōu)化完善企業(yè)融資機(jī)制，以此確保融資模式的可持續(xù)發(fā)展。

由于科技型中小企業(yè)在發(fā)展過程中，沒有基于現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論和方法，對(duì)企業(yè)融資決策進(jìn)行指導(dǎo)，不了解融資知識(shí)，再加上融資計(jì)劃不清晰，不具備依法融資、知識(shí)融資以及信息融資的理念，無法有效適應(yīng)金融市場運(yùn)作，這樣就導(dǎo)致企業(yè)所制定的財(cái)務(wù)報(bào)告和經(jīng)營計(jì)劃，不能滿足投資者和銀行的需求。處于研發(fā)階段的科技型中小企業(yè)，亟需資金開展技術(shù)研發(fā)工作，當(dāng)企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)與市場研究方向不具備科學(xué)性時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致科研成果轉(zhuǎn)化失敗，缺乏科學(xué)有效的市場化運(yùn)作機(jī)制，不利于企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營。

三、科技型中小企業(yè)開發(fā)性金融融資戰(zhàn)略

（一）注重金融市場融資

政府出資建立開發(fā)投融資公司，并且扮演隱性擔(dān)保角色。當(dāng)發(fā)展條件成熟時(shí)，可以通過上市融資或者發(fā)行債券等方式，以此實(shí)現(xiàn)直接融資模式，為區(qū)域內(nèi)科技型中小企業(yè)提供貸款。當(dāng)開發(fā)性金融還款期結(jié)束后，政府還可以向科技型中小企業(yè)提供資金扶持，使其能夠不斷完善融資體制。借助于開發(fā)性金融的孵化契機(jī)，能夠建立高效的信用體系，對(duì)我國金融市場機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善，通過不斷提升科技型中小企業(yè)融資體制的完善性，使其實(shí)現(xiàn)長久穩(wěn)定發(fā)展目標(biāo)。

（二）建立信用體系

信用體系可以促進(jìn)企業(yè)開發(fā)孵化，有效扶植發(fā)展實(shí)力弱且生產(chǎn)規(guī)模小的企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)孵化成功后，整體經(jīng)營效果良好，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，因此對(duì)于行業(yè)內(nèi)小型企業(yè)的需求比較多。開發(fā)融資公司可以鼓勵(lì)生產(chǎn)效益比較高的企業(yè)，同時(shí)可以投資和扶植實(shí)力弱、發(fā)展前景良好的科技型中小企業(yè)。企業(yè)在獲得融資之后，可以加快發(fā)展速度。投資企業(yè)通過支持供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)展，可以增加企業(yè)之間的信用值，促進(jìn)企業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展穩(wěn)定性，不斷提升競爭實(shí)力。此外，銀行要處理信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系。由于信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏統(tǒng)一規(guī)范，銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系多樣化。因此商業(yè)銀行必須協(xié)調(diào)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系，形成密切關(guān)聯(lián)的協(xié)作關(guān)系。有機(jī)結(jié)合銀行授信審查與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用審查，使銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)協(xié)作，擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)事前審查、事后追溯；銀行主要負(fù)責(zé)事中控制，共同加大企業(yè)的監(jiān)督管理力度。在劃分擔(dān)保責(zé)任時(shí)，應(yīng)當(dāng)聯(lián)合分散風(fēng)險(xiǎn)原則，通過市場化方式明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。擔(dān)保機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，按照業(yè)務(wù)開展情況做好準(zhǔn)備工作，應(yīng)用于呆賬和壞賬損失沖抵中。由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以還應(yīng)當(dāng)建立補(bǔ)償機(jī)制，政府應(yīng)當(dāng)給予擔(dān)保機(jī)構(gòu)相應(yīng)的資金補(bǔ)償。

（三）建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

第一，建立民主評(píng)議機(jī)制。科技型中小企業(yè)的貸款比較分散，借貸雙方存在信息不對(duì)等問題，會(huì)影響經(jīng)營決策的科學(xué)性。所以注重實(shí)行民主評(píng)議機(jī)制，優(yōu)先選擇熟悉企業(yè)運(yùn)營狀況的人員評(píng)議貸款行為，確保貸款決策的公正性。

第二，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。當(dāng)出現(xiàn)放貸風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，政府對(duì)貸款損失承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。然而風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制并非要求財(cái)政彌補(bǔ)損失，而是由各級(jí)政府承擔(dān)事前監(jiān)管責(zé)任，形成市場化約束機(jī)制，以此預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)問題。

第三，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制。該機(jī)制并非對(duì)企業(yè)的貸款環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，而是涉及到銀行機(jī)構(gòu)、政府和企業(yè)共同參與，以此形成系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制。

四、結(jié)束語

綜上所述，此次研究通過分析科技型中小企業(yè)融資問題，提出開發(fā)性金融融資戰(zhàn)略，包括注重金融市場融資、建立信用體系、建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等，為科技型中小企業(yè)提供融資幫助，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)經(jīng)營與融資風(fēng)險(xiǎn)，以此確?？萍夹椭行∑髽I(yè)的長久穩(wěn)定發(fā)展。