一波三折的“退市”為哪般？

崔亮亮

中國三大運營商美紐交所被摘牌事件經(jīng)歷了朝令夕改的兩次反轉(zhuǎn)，最終于美當(dāng)?shù)貢r間2021年1月6日紐交所宣布將重新推進中國移動、中國電信、中國聯(lián)通退市。紐交所重啟推進對三大運營商摘牌行動，究竟發(fā)生了什么？此番如此任性和隨意的退市行為又折射了什么？

無風(fēng)掀波瀾

元旦期間，紐交所一則信息引起了通信界廣泛關(guān)注，美東時間2020年12月31日，紐交所宣布，將對中國移動有限公司、中國電信股份有限公司、中國聯(lián)通（香港）有限公司進行退市處理，三家公司將在1月7日至1月11日期間退市。此事的背景源自于去年11月特朗普政府宣布的一項行政命令。

去年11月12日，特朗普政府突然公布一項行政命令，禁止美國投資者對中國軍方擁有或控制的企業(yè)進行投資。彼時的報道顯示，該規(guī)定可能會影響到包括中國電信、中國移動、海康威視等31家中國企業(yè)。

然而在美當(dāng)?shù)貢r間1月4日，紐交所母公司洲際交易所集團（ICE）表示，在就美國財政部外國資產(chǎn)管理辦公室（OFAC）發(fā)布的常見問題回答FAQ857與監(jiān)管機構(gòu)進行磋商后，紐交所宣布不再推進中國三家電信運營商的摘牌行動。洲際交易所集團稱，這三家公司將繼續(xù)在紐交所上市交易。紐交所監(jiān)管部門將繼續(xù)評估13959號行政命令對這些公司的適用性及其持續(xù)上市狀態(tài)。

再啟退市計劃

此后，不到一天時間，紐交所就傳出重新考慮三運營商退市計劃。據(jù)悉，紐交所1月4日突然宣布的取消摘牌決定令美國官員們措手不及，這引起了特朗普政府最高層的憤怒。當(dāng)?shù)貢r間5日，美國財政部長姆努欽致電紐約證交所-泛歐證交所公司總裁坎寧安，就其允許三家中國電信運營商在紐交所繼續(xù)上市的決定表示不滿。知情人士透露稱，白宮幕僚長馬克·梅多斯、白宮國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩和白宮國家經(jīng)濟委員會主任拉里·庫德洛也參與了政府的施壓行動。

針對紐交所反復(fù)無常的退市行動，三運營商多次發(fā)布聲明。1月5日三運營商稱，本公司收到紐約證交所的通知，紐約證交所已經(jīng)更新其決定。紐約證交所監(jiān)管部門不再打算推進對三家發(fā)行人之證券（包括本公司之美國存托股份）之下市程序。本公司將密切關(guān)注上述事項進展。

而在紐交所第二次改變此前計劃，宣布重新啟動三運營商退市行動。中國聯(lián)通表示，公司對紐約證交所多次推翻其自身決定的情況感到失望，這損害了公司及其股東的利益。中國移動稱，公司將繼續(xù)密切關(guān)注相關(guān)事項的進展，并考慮不同方案和尋求專業(yè)意見，以保護本公司及股東的合法權(quán)益。中國電信則表示，公司對紐約證交所上述決定和行為深感遺憾，紐約證交所自身決定的反覆和沖突，損害了本公司及其股東的利益。

搬起石頭砸自己腳

對于紐交所表示仍將維持對三家中國大型電信企業(yè)摘牌的決定。外交部發(fā)言人華春瑩表示，對于紐交所改來改去、朝令夕改，有很多國際媒體都注意到了。比如，我看到好像有日本經(jīng)濟新聞就評論說，紐交所針對中國企業(yè)摘牌問題朝令夕改，正在引發(fā)資本市場的混亂。也有美國媒體的一些評論認為，美國此舉雖然是要懲罰打壓中國企業(yè)和中國政府，但最終遭到懲罰的是在美國的投資者。

華春瑩表示，美方這么做最終受損害的是它自身的國家利益、信譽和形象，它作為全球資本市場的地位和信心，必定會遭到侵蝕和損害。中方也將采取必要措施維護中國企業(yè)的正當(dāng)合法權(quán)益。

電信與互聯(lián)網(wǎng)分析師馬繼華在接受《通信產(chǎn)業(yè)報》全媒體采訪時表示，在當(dāng)前中美關(guān)系的大背景下，三家運營商退出美國市場業(yè)務(wù)和在美資本市場退市，都是大概率事件，也是可預(yù)期的，并不令人意外。因為運營商主業(yè)業(yè)務(wù)都在國內(nèi)，主要的上市地也是香港，美股ADR市值很低、占比也少，即便退出美國市場，也沒有多少實際影響。即便采取全資回購和私有化，對三家運營商的現(xiàn)金流也不會造成影響，更不會影響5G建設(shè)。

馬繼華表示，對于運營商來說，未來一方面要在國際化等方面自立自強，努力建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。另一方面也要開展多元化的國際合作，不僅不能戰(zhàn)略退縮，反而應(yīng)該更加堅決地走出去。如果條件允許，為什么不能去歐洲上市呢？

野村綜研通信和ICT產(chǎn)業(yè)咨詢部總監(jiān)陶旭駿對《通信產(chǎn)業(yè)報》全媒體表示，眾所周知，此次三運營商在美退市，就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果，對普通消費者和國外使用中國運營商服務(wù)的用戶（個人或企業(yè)）來說，沒有什么實質(zhì)性影響。但是對美股股民來說，現(xiàn)在沒有一個完善完整的善后方案。如果所有手續(xù)在新一屆政府上臺以前完成，股民的損失非常大。對于其他中企概念股來說，都是一個重大的打擊。