市場供給、下游拉動與盈利能力關(guān)系研究

朱學(xué)義 馮之坦

【摘 要】 近十多年來，國家限制建材工業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的水泥、平板玻璃的生產(chǎn)，給建材企業(yè)盈利能力帶來影響。文章收集2008—2018年建材工業(yè)產(chǎn)品市場供給情況數(shù)據(jù)、下游房地產(chǎn)施工企業(yè)拉動建材工業(yè)產(chǎn)品發(fā)展數(shù)據(jù)、建材工業(yè)創(chuàng)造盈利能力數(shù)據(jù)，采用數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析法、功效權(quán)數(shù)法、回歸分析法研究市場供給、下游拉動與盈利能力的關(guān)系。研究表明：國家去產(chǎn)能調(diào)節(jié)了供求關(guān)系，提高了建材產(chǎn)品市場供給質(zhì)量;下游房地產(chǎn)建筑業(yè)拉動了建材企業(yè)盈利能力的提升;建材企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度尤其是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及用于償債的獲息倍數(shù)與盈利能力顯著正相關(guān);合理負債、即期支付能力是促進建材企業(yè)盈利能力提升的重要因素。建材企業(yè)面對市場壓力應(yīng)強化資產(chǎn)營運管理，積極防范債務(wù)風(fēng)險，提升現(xiàn)金流支付能力，朝著可持續(xù)、高質(zhì)量的方向不斷發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 市場供給; 房地產(chǎn)拉動; 盈利能力; 建材工業(yè)

【中圖分類號】 TU5;F275? 【文獻標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）02-0084-07

一、建材工業(yè)去產(chǎn)能研究現(xiàn)狀及市場供給現(xiàn)狀

（一）建材工業(yè)去產(chǎn)能研究現(xiàn)狀

建材工業(yè)按國家《國民經(jīng)濟分類與代碼》規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)分類，分為建筑用礦石采選業(yè)、水泥制造業(yè)、水泥及石膏制品業(yè)、磚瓦石材及其他建筑材料制造業(yè)、平板玻璃制造業(yè)、結(jié)構(gòu)性金屬制品業(yè)和建筑用金屬制品業(yè)。近十多年來，我國建材工業(yè)發(fā)展很快，除了建材企業(yè)自身市場擴展外，很大程度上依靠房屋建筑需求的拉動。然而，由于我國建材工業(yè)的迅猛發(fā)展，導(dǎo)致水泥、平板玻璃行業(yè)產(chǎn)能過剩。早在2009年，國發(fā)〔2009〕38號文件要求，鋼鐵、水泥、平板玻璃等產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)新建項目需要執(zhí)行等量淘汰落后產(chǎn)能后方可開工建設(shè)。此后，國務(wù)院又發(fā)布了《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2013〕41號），工信部印發(fā)了《部分產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》（工信部產(chǎn)業(yè)〔2014〕296號，工信部產(chǎn)業(yè)〔2015〕127號）。2017年12月31日工信部印發(fā)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》（工信部原〔2017〕337號），2018年8月工信部辦公廳與國家發(fā)改委辦公廳聯(lián)合發(fā)布工信廳聯(lián)原〔2018〕57號文，要求嚴肅產(chǎn)能置換，嚴禁水泥平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能。在政府調(diào)控建材產(chǎn)品產(chǎn)能過剩的同時，市場這只無形的手也在不斷調(diào)節(jié)著建材產(chǎn)品的供求關(guān)系。本文收集2008—2018年我國建材工業(yè)發(fā)展的數(shù)據(jù)，力圖研究建材產(chǎn)品的市場供求規(guī)律，尤其是要揭示建材產(chǎn)品下游企業(yè)——房屋建筑施工企業(yè)拉動建材產(chǎn)品發(fā)展的情況。

回顧我國建材工業(yè)盈利情況研究狀況，可從以下三大方面進行歸納。

一是建材行業(yè)去產(chǎn)能與企業(yè)績效的研究。主要觀點是去產(chǎn)能會直接影響企業(yè)多種績效。在中國知網(wǎng)（CNKI）“篇名”檢索范圍下同時搜索“建材行業(yè)”和“去產(chǎn)能”詞組的期刊論文，共出現(xiàn)5篇文章。除了中國建材聯(lián)合會會長喬龍德一行2019年5月10日下午專程拜訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會就鋼鐵行業(yè)與建材行業(yè)去產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能進行交流等報道[ 1 ]或大事記文章4篇外，僅有趙息等[ 2 ]1篇文章研究了去產(chǎn)能背景下建材行業(yè)并購績效問題。趙息等采用因子分析法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）研究了建材行業(yè)去產(chǎn)能和并購績效的關(guān)系，認為并購有效推動了建材行業(yè)去產(chǎn)能目標(biāo)的實現(xiàn)，但企業(yè)財務(wù)績效在并購后存在一定程度的降低。

二是房地產(chǎn)發(fā)展同建材行業(yè)的關(guān)系。在中國知網(wǎng)（CNKI）“篇名”檢索范圍下同時搜索“建材行業(yè)”和“房地產(chǎn)”詞組的期刊論文，共出現(xiàn)8篇文章，其中除了3篇報道類文章外，有5篇文章研究房地產(chǎn)和建材行業(yè)的關(guān)系?！渡唐坊炷痢肪庉嫴縖 3 ]分析了建材行業(yè)景氣狀況，認為建材行業(yè)已隨基建房地產(chǎn)投資回暖;林詮[ 4 ]以中國房地產(chǎn)開發(fā)商萬科董事長王石首提出的“中國地產(chǎn)市場已現(xiàn)拐點”（下降拐點）的論斷為基點，研究了同建材行業(yè)的景氣關(guān)系，認為中國建材行業(yè)在漸近下行;林詮[ 5 ]繼續(xù)研究中國房地產(chǎn)跟建材行業(yè)的關(guān)系，認為中國房地產(chǎn)不會給建材行業(yè)帶來驚喜;林詮[ 6 ]仍然聯(lián)系2013—2014年中國房地產(chǎn)市場波動發(fā)展的現(xiàn)狀，認為建材行業(yè)不用去管基建規(guī)模，但房地產(chǎn)市場波動仍同建材行業(yè)密切關(guān)聯(lián);韓永奇[ 7 ]特別從葡萄酒行業(yè)的發(fā)展視角研究它同房地產(chǎn)建材行業(yè)的關(guān)聯(lián)性，認為中國十大葡萄酒產(chǎn)區(qū)正掀起建設(shè)葡萄酒莊的熱潮，房地產(chǎn)建材商不僅把建材產(chǎn)品市場調(diào)向葡萄酒莊，而且把資本投向葡萄酒莊，成為葡萄酒莊的老板，葡萄酒莊熱拉動了當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)和建材行業(yè)的發(fā)展。

三是建材行業(yè)影響盈利狀況的因素研究。洪亮[ 8 ]研究了銀行存貸款利率變動對建材企業(yè)盈利的影響，認為銀行“雙率”下調(diào)，降低了建材企業(yè)經(jīng)營成本，提升了建材企業(yè)盈利水平。孫向遠[ 9 ]研究了建材行業(yè)主要產(chǎn)品價值的影響因素產(chǎn)品價格和產(chǎn)品成本。楊偉璽[ 10 ]聯(lián)系建材行業(yè)使用ERP軟件的實際，分析認為ERP在建材行業(yè)銷售結(jié)算方面有極大作用，但也增加了建材企業(yè)的成本費用。

以上研究對建材行業(yè)發(fā)展有一定的指導(dǎo)意義，但缺乏對整個建材工業(yè)盈利能力的綜合評價，還沒有人建立模型直接研究建材行業(yè)去產(chǎn)能同盈利能力的關(guān)系，更沒有人通過模型運行反映下游房地產(chǎn)市場拉動建材產(chǎn)品發(fā)展的關(guān)系。為此，筆者針對上述不足作一些探討。

（二）建材工業(yè)產(chǎn)品市場供給的基本情況

在建材工業(yè)產(chǎn)品分類中，國家對水泥和平板玻璃產(chǎn)品單獨進行分類，并定期公布產(chǎn)品生產(chǎn)情況[ 11 ]。在批發(fā)和零售行業(yè)，國家統(tǒng)計局每年都要公布“億元以上商品交易市場的基本情況”，其中列示了建材市場商品交易的基本情況，包括建材工業(yè)全部產(chǎn)品進入大額市場（批發(fā)市場和零售市場）進行銷售的市場數(shù)量、攤位數(shù)、營業(yè)面積和成交額。在對外經(jīng)濟貿(mào)易活動中，國家統(tǒng)計局每年都要公布“出口主要貨物數(shù)量和金額”，其中包括水泥及水泥熟料的出口數(shù)量和用人民幣及美元同時反映的出口金額、平板玻璃出口數(shù)量和金額、玻璃制品出口數(shù)量和金額。為了綜合反映建材工業(yè)購進貨物或勞務(wù)的價格情況，國家統(tǒng)計局每年都要公布“建筑材料及非金屬類”（2011年前稱建材類）產(chǎn)品生產(chǎn)者購進價格指數(shù)。因此，反映建材工業(yè)產(chǎn)品市場供給基本情況的指標(biāo)有：（1）水泥產(chǎn)量;（2）平板玻璃產(chǎn)量;（3）建材市場成交額;（4）水泥及水泥熟料出口量;（5）平板玻璃出口量;（6）玻璃制品出口量;（7）建材類產(chǎn)品生產(chǎn)者購進價格指數(shù)。2008—2018年我國建材工業(yè)產(chǎn)品市場供給基本情況見表1。

從表1可見，我國水泥產(chǎn)量由2007年的136 117.25萬噸上升到2018年的220 770.70萬噸，平均每年遞增4.49%;我國平板玻璃產(chǎn)量由2007年的53 918.07萬重量箱上升到2018年的86 863.51萬重量箱，平均每年遞增4.43%;我國建材市場成交額由2007年的1 185.5億元上升到2018年的2 021.0億元，平均每年遞增4.97%;我國水泥及水泥熟料出口由2007年的3 301萬噸下降到2018年的904萬噸，平均每年遞減11.11%;我國平板玻璃出口由2007年的30 917萬平方米下降到2018年的19 347萬平方米，平均每年遞減4.17%;我國玻璃制品出口由2007年的189萬噸上升到2018年的378萬噸，平均每年遞增6.50%;我國建材類產(chǎn)品生產(chǎn)者購進價格指數(shù)2008—2018年平均每年遞增2.93%。因此，2008—2018年我國建材工業(yè)產(chǎn)品除了水泥及水泥熟料出口量、平板玻璃出口量負增長外，其余產(chǎn)品及價格遞增率都在3%～7%之間。

二、建材工業(yè)下游拉動和盈利能力模型構(gòu)建及應(yīng)用

（一）建材工業(yè)下游產(chǎn)品拉動模型構(gòu)建及應(yīng)用

我國建材工業(yè)產(chǎn)品主要銷售對象是建筑業(yè)企業(yè)，絕大多數(shù)用于建造房屋，則建材工業(yè)下游產(chǎn)品——房屋施工面積是拉動建材工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的終端。為了揭示建材工業(yè)下游產(chǎn)品拉動上游產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的內(nèi)在聯(lián)系，筆者設(shè)置模型（1）進行實證研究。

模型（1）中，F(xiàn)loorBui為房屋施工面積，CemenPro為水泥產(chǎn)量，PlaGlaPro為平板玻璃產(chǎn)量，BuiMatTu為建材市場成交額。

模型（1）中未包括表1中的“水泥及水泥熟料出口量”“平板玻璃出口量”“玻璃制品出口量”和“建材類產(chǎn)品生產(chǎn)者購進價格指數(shù)”，原因有二：一是建材工業(yè)下游產(chǎn)品拉動建材產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要產(chǎn)品（水泥和平板玻璃）為在國內(nèi)銷售尤其在國內(nèi)大額市場上成交，不能拉動建材產(chǎn)品的出口;二是建材工業(yè)下游產(chǎn)品拉動建材產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，并不完全拉動建材類產(chǎn)品的銷售價格。

通過收集2008—2018年我國建筑業(yè)房屋施工面積數(shù)據(jù)，采用回歸分析法進行實證研究得出下列方程：

FloorBui = -1 470 797.627? ? ?+? ? ?1.109CemenPro? ? ? +

17.053PlaGlaPro+547.181BuiMatTu

將表1中有關(guān)指標(biāo)平均數(shù)代入上述方程得：

FloorBui = -1 470 797.627? ? +? ? 1.109CemenPro? ? +

17.053PlaGlaPro+547.181BuiMatTu

=-1 470 497.627 + 1.109×213 435.47 + 17.053×

75 624.99+547.181×1 771.62

=1 025 232.07（萬平方米）

若房屋建筑施工面積增長1%，即FloorBui= 1 025 232.07×1.01=1 035 484.39（萬平方米），則：

FloorBui=-1 470 497.627×1.01+1.109×213 435.47×1.01+17.053×75 624.99×1.01+547.181×1 771.62×1.01=-1 485 202.603+1.109×215 569.82+17.053×76 381.24+547.181×1 789.34=1 035 484.39（萬平方米）。由此得出的結(jié)論：

根據(jù)2008—2018年建筑、房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，我國建筑業(yè)房屋施工面積增長1%（1 025 232.07×1%=10 252萬平方米），會拉動水泥產(chǎn)量增長2 134.35（215 569.82- 213 435.47）萬噸，拉動平板玻璃產(chǎn)量增長756.25（76 381.24- 75 624.99）萬重量箱，拉動建材市場成交額增加17.72 （1 789.34-1 771.62）億元。進一步深入計算的結(jié)論是我國建筑業(yè)房屋施工面積增加1平方米，拉動水泥產(chǎn)量增加0.208噸（2 134.35÷10 252）、平板玻璃產(chǎn)量增加0.074重量箱（756.25÷10 252），拉動億元以上建材市場攤位成交額17.28元（17.72×10 000÷10 252）。

（二）建材工業(yè)盈利能力綜合指數(shù)的確定

2006年9月12日，國務(wù)院國資委發(fā)布《中央企業(yè)綜合績效評價管理辦法》規(guī)定企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)共六個，包括兩個基本指標(biāo)和四個修正指標(biāo)，并規(guī)定了各指標(biāo)的計算公式和計算綜合指數(shù)的權(quán)數(shù)[ 12 ]。六個指標(biāo)的權(quán)數(shù)分別是凈資產(chǎn)收益率20分、總資產(chǎn)報酬率14分、營業(yè)利潤率10分、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)9分（由于該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值是倍數(shù)，過大，筆者實際應(yīng)用時縮小100倍，為0.09分，以便和其他指標(biāo)相配比）、成本費用利潤率8分、資本收益率7分。筆者以國有建材工業(yè)全行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值為例，收集2008—2018年全國國有建材工業(yè)全行業(yè)盈利能力評價指標(biāo)平均值，采用功效權(quán)數(shù)法[ 13 ]按下列公式確定建材工業(yè)盈利能力綜合指數(shù)[ 14 ]，見表2。

企業(yè)某年度盈利能力綜合指數(shù)=■該年度某盈利能力指標(biāo)行業(yè)平均值×標(biāo)準(zhǔn)權(quán)數(shù)分

三、建材工業(yè)市場供給、下游拉動與盈利能力關(guān)系的模型設(shè)置

（一）被解釋變量的設(shè)置

為了考察建材工業(yè)市場供給、下游拉動與盈利能力關(guān)系，以全國建材行業(yè)“盈利能力綜合指數(shù)”（AsStrEvEn）作為被解釋變量[ 15 ]。這是一個綜合性的指標(biāo)，有助于消除變量之間產(chǎn)生的內(nèi)生性問題[ 16 ]。