企業(yè)應(yīng)收賬款管理研究

李心童 東南大學(xué)

應(yīng)收賬款因企業(yè)的賒銷行為而發(fā)生，是企業(yè)主要的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)源，但銷售的擴(kuò)大不能完全等同于該企業(yè)資金的增加。賒銷的兩面性體現(xiàn)在：雖然賒銷提供了一種更靈活的交易方式，給予客戶資金周轉(zhuǎn)的便利，和資質(zhì)類似的競(jìng)爭(zhēng)者相比，能夠立竿見(jiàn)影地提高本公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；但另一方面也造成了財(cái)務(wù)報(bào)表上大量滯留的應(yīng)收款項(xiàng)。賒銷的初衷是幫助價(jià)值最大化這一基本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，但是往往在實(shí)際中，應(yīng)收賬款水平的增加不僅增加了營(yíng)運(yùn)資本，還額外提高了持有和管理的成本，這些都會(huì)降低公司的價(jià)值。自2018年第三季度，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩、市場(chǎng)預(yù)期逐步下降。在這樣的環(huán)境下，中國(guó)上市企業(yè)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)提速，多數(shù)行業(yè)內(nèi)呈現(xiàn)出應(yīng)收賬款總額猛增的現(xiàn)象。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行壓力增加、實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)現(xiàn)金不充裕時(shí)，應(yīng)收賬款膨脹意味著信用問(wèn)題帶來(lái)的系列風(fēng)險(xiǎn)將不斷顯現(xiàn)[1]。

國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款管理中主要存在三大問(wèn)題。第一，應(yīng)收賬款總額龐大。自2018年，我國(guó)上市公司應(yīng)收賬款余額呈現(xiàn)出與市場(chǎng)預(yù)期下降、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜相悖的上升趨勢(shì)。根據(jù)2019年第一季度的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，我國(guó)上市公司應(yīng)收款余額總規(guī)模達(dá)到了4.6萬(wàn)億，和僅僅2010年底余額1.3萬(wàn)億相比增加兩倍多。足以見(jiàn)得，多數(shù)企業(yè)的應(yīng)收賬款總規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)速度和銷售增長(zhǎng)速度并不匹配，一旦企業(yè)失去回收能力，應(yīng)收款項(xiàng)對(duì)企業(yè)資源的長(zhǎng)期占用會(huì)給企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。第二，來(lái)自控股股東及其關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款占比大。一方面，為了完成某些特定的財(cái)務(wù)指標(biāo)，例如保住上市公司的地位或者是增發(fā)股票等，企業(yè)采取與關(guān)聯(lián)方交易的手段達(dá)到財(cái)務(wù)指標(biāo)。這些應(yīng)收賬款從一開(kāi)始便是為了粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表而存在的企業(yè)的死賬，雖然短期來(lái)看可以幫助企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)結(jié)果，但是從根本上說(shuō)是損害公司利益的，并沒(méi)有從根本上解決企業(yè)的財(cái)務(wù)緊缺問(wèn)題，反而造成企業(yè)資金緊張的惡性循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，這是由于公司控制權(quán)我國(guó)的上市公司在首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)通常是從母公司中分拆出來(lái)的，而這些公司的產(chǎn)出往往銷往母公司的其他分部，這就產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款。例如，五糧液（股票代碼：000858）是五糧液集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)之一，集團(tuán)擁有五糧液的實(shí)際控制權(quán)。該上市公司是這一中國(guó)名酒集團(tuán)的生產(chǎn)部門(mén)，而銷售仍然由五糧液集團(tuán)負(fù)責(zé)。第三，壞賬計(jì)提不規(guī)范。會(huì)計(jì)從業(yè)人員應(yīng)該遵守我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征的規(guī)定并真實(shí)、公正地看待事實(shí)，遵循謹(jǐn)慎原則，確保會(huì)計(jì)報(bào)告地公正性。這意味著，在資產(chǎn)負(fù)債表日，預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和損失都已通過(guò)準(zhǔn)備金或會(huì)計(jì)分錄調(diào)整反映在了報(bào)表上。然而在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)往往缺乏有效手段使債務(wù)人及時(shí)、足額地支付款項(xiàng)；或者因?yàn)槔娴目紤]，對(duì)賒銷的后續(xù)危險(xiǎn)視若無(wú)睹，并沒(méi)有及時(shí)對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試和計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，造成應(yīng)收賬款數(shù)額比實(shí)際虛高的情況。

針對(duì)以上管理問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理能力，借鑒國(guó)內(nèi)外有效的信用管理方法和應(yīng)收管理經(jīng)驗(yàn)。

第一，加強(qiáng)企業(yè)各部門(mén)信息溝通。對(duì)于企業(yè)的發(fā)展而言，財(cái)務(wù)相關(guān)信息和非財(cái)務(wù)相關(guān)信息缺一不可，財(cái)務(wù)部門(mén)人員和管理層只有充分掌握企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)等信息，才能避免落入財(cái)務(wù)思維慣性，從公司整體著眼進(jìn)行決策。因此，有效的財(cái)務(wù)管理需要企業(yè)內(nèi)部良好、通暢的信息系統(tǒng)來(lái)收集客戶的資料信息、分析應(yīng)收賬款來(lái)源和賬齡、提高催收效率，并將分析結(jié)果告知銷售部門(mén)，方便銷售部門(mén)在銷售時(shí)做好對(duì)應(yīng)的控制工作。

第二，構(gòu)建賒銷審批體制。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)銷售人員設(shè)置賒銷額度，在額度以內(nèi)，員工可以自主銷售；如果銷售超過(guò)限額，員工應(yīng)向更高層的管理者申請(qǐng)。只有上層予以批準(zhǔn)，企業(yè)才會(huì)根據(jù)銷售合同要求交貨，否則不予交貨。分級(jí)額度管理可以促使各級(jí)員工為自己的銷售行為負(fù)責(zé)，向客戶提供與之相匹配的付款期限、現(xiàn)金折扣等商業(yè)信用條件。

第三，參與應(yīng)收賬款證券化。應(yīng)收賬款證券化是資產(chǎn)支持證券化（Asset-based securitizations，以下簡(jiǎn)稱ABS）的一種形式，上市公司可以通過(guò)進(jìn)入債券市場(chǎng)和商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的方式把應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)和原始公司的風(fēng)險(xiǎn)分開(kāi)，輔助減少公司的加權(quán)資金獲取成本。具體流程：賣方把應(yīng)收賬款賣出給專業(yè)資產(chǎn)證券化的機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)將資金池中的應(yīng)收賬款根據(jù)信用評(píng)級(jí)、資金質(zhì)量來(lái)進(jìn)行定價(jià)，向國(guó)內(nèi)外廣大投資者發(fā)行發(fā)行。專業(yè)機(jī)構(gòu)在完成了應(yīng)收賬款地回收工作后，向投資者們清償政權(quán)的本金、利息。上市公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)管理人員進(jìn)行融資手段知識(shí)的更新，注重對(duì)保理業(yè)務(wù)人員的引入和培養(yǎng)，例如和成熟的保理商和銀行開(kāi)展長(zhǎng)期的員工培訓(xùn)和人才交流活動(dòng)，為企業(yè)融資業(yè)務(wù)增加新鮮活力。

綜上，應(yīng)收賬款回收問(wèn)題歷來(lái)是商業(yè)活動(dòng)中長(zhǎng)期、頑固的一大問(wèn)題。公司管理層為了追求高利潤(rùn)、完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通常通過(guò)賒銷來(lái)擴(kuò)大銷售。在信用經(jīng)濟(jì)背景下，這種手段對(duì)于打開(kāi)銷路、增加銷量大有好處。但應(yīng)收賬款數(shù)額越多，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。研究應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理就是為了尋找實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳統(tǒng)一的路徑，幫助企業(yè)在保證提高利潤(rùn)的前提下，降低風(fēng)險(xiǎn)，保障業(yè)務(wù)安全，提高存貨變現(xiàn)速度，輔助企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。