中概股回歸潮涌向香港

本報記者 倪浩

“高盛、摩根大通和摩根士丹利采取行動，將在香港市場交易的數(shù)百只衍生產(chǎn)品取消上市。”美國《華爾街日報》13日稱，在美國政府禁止美國人投資“協(xié)助中國軍方”的中資公司之后，美國三大行撤下近500只在港交易衍生產(chǎn)品。不過，中國香港資本市場在遭遇多重來自美國的消極因素影響之際，一系列中概股赴港二次上市的消息也帶來諸多利好。

多家中概股被傳將回流香港

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》13日援引消息人士透露的信息稱，騰訊音樂、唯品會和歡聚集團(tuán)三家已在美國上市的中國公司，目前正尋求在香港二次上市。加上稍早前傳聞中的百度、嗶哩嗶哩、攜程和汽車之家，目前共有七家在美上市的中概股被傳出打算或正在安排香港二次上市。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》還透露說，目前已知今年將有10只中概股將在香港二次上市，2021年香港將迎來一波中概股回歸熱潮。

2018年香港證券交易所進(jìn)行了25年來力度最大一次上市制度變革，修改上市規(guī)則，允許“同股不同權(quán)”公司上市，從而為在美上市的中概股在香港二次上市鋪平了道路。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，自2019年11月阿里巴巴在香港二次上市以來，已有10家在美上市的中國公司在香港籌集了300億美元。阿里巴巴、網(wǎng)易、京東等熱門中概股都在其中。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍13日接受《環(huán)球時報》記者采訪時表示，美國政府重重施壓，使得中概股在美國資本市場上面臨著空前惡劣的環(huán)境，迫于壓力這些企業(yè)開始尋求在美國之外的市場二次上市。香港作為貼近中國內(nèi)地，更容易理解中概股企業(yè)商業(yè)模式的全球主要的資本市場之一，無疑成為這些公司二次上市的最佳地點。

或助推港交所重回全球第一

中概股從美國流向香港，進(jìn)一步鞏固了香港證券交易所全球的重要地位?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》上周援引國際會計師事務(wù)所畢馬威統(tǒng)計的數(shù)據(jù)稱，2020年全球IPO融資額達(dá)到2630億美元，其中香港證交所的IPO規(guī)模為503億，同比增長24%，僅次于排在第一位的美國納斯達(dá)克。而拉動香港證交所在2020年出色表現(xiàn)的正是在美國上市的中國內(nèi)地企業(yè)在香港的第二次上市，包括京東集團(tuán)、網(wǎng)易等9家企業(yè)。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》分析認(rèn)為，在美國上市的50-60家中國內(nèi)地企業(yè)今年可能在香港或者上海進(jìn)行二次上市。另一家國際會計師事務(wù)所普華永道則預(yù)測，在中國內(nèi)地企業(yè)回歸的拉動下，2021年香港證交所的IPO融資額或接近600億美元，擊敗美國納斯達(dá)克，奪回IPO融資額全球第一的寶座。

趙錫軍認(rèn)為，中概股回流香港客觀上將促進(jìn)香港資本市場的發(fā)展和繁榮，使得香港資本市場上市資源更為豐富，更有利于吸引國際資本，提升香港全球金融中心的影響力。另一方面，中概股回流香港，是美國資本市場屈從于政治壓力的結(jié)果，這最終影響全球?qū)γ绹Y本市場的信心，削弱美國對全球資金的吸引力。

華爾街撤退，中國內(nèi)地挺進(jìn)

相比之下，中國公司赴美上市的激情正在冷卻。根據(jù)全球咨詢公司德勤的統(tǒng)計，2020年在美國上市的中國大陸企業(yè)達(dá)35家，融資額137億美元，為前年的3.7倍。但是根據(jù)美國政府對華政策趨勢推測，中國大陸企業(yè)未來赴美上市的熱情可能減弱。

去年以來，美國政府強化了對中國大陸在美上市公司的打壓。2020年12月18日，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署《外國公司問責(zé)法案》，該法案旨在迫使中國企業(yè)接受由美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審查的年度審計制度，否則就將被迫從美國退市。美國政府去年還頒布一項法令，禁止美國投資者買賣“有中國軍方背景”的企業(yè)，涉及中企目前已經(jīng)達(dá)到35家。

受此影響，紐交所今年1月12日對三家美股上市的中國電信運營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通進(jìn)行摘牌。全球主要指數(shù)公司包括MSCI、富時羅素等都在相關(guān)指數(shù)中將中國“相關(guān)軍方背景”的公司進(jìn)行了剔除。

風(fēng)險正在一步步逼近在美上市的中概股。彭博社13日報道說，特朗普“涉軍”中國公司投資禁令，或引發(fā)華爾街全面撤退。報道認(rèn)為，特朗普政府含混不清的政策讓美國證券市場的交易者陷入混亂當(dāng)中。政令不清讓美國一些大型資金管理公司減持相關(guān)中國公司股票，由美國道富銀行子公司管理的香港最活躍交易所買賣基金表示，他們將不會對被美國制裁的實體進(jìn)行任何新的投資。

與此同時，中國內(nèi)地投資者正在大舉涌入港股，根據(jù)英國《金融時報》13日的報道，中國內(nèi)地投資者通過滬深港通買入的港股在12日攀升至2357億美元的歷史新高。香港券商永裕證券董事總經(jīng)理謝明光表示。滬深港通的成交額非常巨大，港股的部分吸引力可能在于它們“看起來非常便宜，而且回報也很合理”?！督鹑跁r報》認(rèn)為中國內(nèi)地資金的涌入反映出中國內(nèi)地投資者在香港股市中扮演的角色越來越重要?！?/p>