中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的貿(mào)易效應研究

一、前言

作為世界最大的發(fā)展中國家和世界貿(mào)易第一大國，中國的對外貿(mào)易和對外直接投資（FDI）規(guī)模不斷擴大。在對外貿(mào)易方面，中國與“一帶一路”倡議沿線65個國家的往來愈發(fā)密切，合作領域從能源逐步滲入到高技術領域，貿(mào)易量在中國貿(mào)易總額中占據(jù)的比重可達到30%以上。在投資方面，2018年中國FDI總流量和FDI總存量均居世界前三位，而對“一帶一路”倡議沿線區(qū)域的投資在流量和存量方面的貢獻分別可達13%和8%左右。

對于貿(mào)易與投資的關系研究早已有之，一般認為，當兩國商品存在價差時，會通過貿(mào)易獲取紅利，但當投資成本低于進口時，投資會代替貿(mào)易。在“一帶一路”倡議之下，貿(mào)易與投資究竟是相互替代還是相互促進，本文基于中國與“一帶一路”倡議沿線國家2006—2018年的貿(mào)易與投資數(shù)據(jù)，建立引力模型驗證投資對于貿(mào)易是正向促進還是反向替代關系，進而提出客觀建議。

二、文獻綜述

（一）投資與貿(mào)易的替代關系。傳統(tǒng)跨國公司理論一直將FDI當作出口的替代選擇，尤以Mundell、Vernon為代表。Mundell（1957）在貿(mào)易與投資替代模型中指出：存在貿(mào)易壁壘時，資本等生產(chǎn)要素可突破貿(mào)易障礙替代貿(mào)易在國際間流動，力證二者間的替代關系。Vernon（1966）則基于產(chǎn)品生命周期的角度論證了FDI和貿(mào)易間的相互替代關系。Head（2003）和Helpman（2004）則從計量回歸的角度論證FDI對貿(mào)易產(chǎn)生了替代效應。國內(nèi)學者張云輝和張凱（2007）則搜集了中國截至2014年共24年間的進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，計量分析得出投資的貿(mào)易替代效應普遍存在。

（二）投資與貿(mào)易的互補關系。隨著跨國公司的發(fā)展，投資與貿(mào)易的替代關系不再是絕對。佩瓦斯和史密茲（1970）指出，F(xiàn)DI促進本國產(chǎn)品出口，也通過提高東道國的出口效率拉動本國進口，因而 FDI正向促進了貿(mào)易。小島清（1978）認為一國出口比較優(yōu)勢產(chǎn)品時可進口本國投資的比較劣勢產(chǎn)品，因而FDI不僅只是資本的流動，也擴大了交易規(guī)模，具貿(mào)易創(chuàng)造效應。國內(nèi)學者蔡銳和劉泉（2004）秉承小島清之觀，以中國不同區(qū)域的投資數(shù)據(jù)測算出FDI的正向促進貿(mào)易效果顯著。蔣冠宏、蔣殿春（2014）利用數(shù)據(jù)匹配法實證檢驗同樣得到高收入國家出口效應明顯。

（三）投資與貿(mào)易的其他關系。隨著學者們對投資與貿(mào)易關系研究越發(fā)深入，投資與貿(mào)易間的權變理論越受重視，以Markuson和Svensson為代表。Markuson和Svensson（1985）巧妙借助要素比例模型論證了要素流動與商品貿(mào)易的轉(zhuǎn)換，若貿(mào)易與非貿(mào)易要素間是“合作的”，表現(xiàn)為投資的貿(mào)易創(chuàng)造效應；若二者之間是“非合作的”，則表現(xiàn)為投資的貿(mào)易替代效應。國內(nèi)學者龔曉鶯、楊小勇和王朝科（2006）也對二者關系作出補充——投資和貿(mào)易間存在替代、互補和融合關系，而替代或互補的決定有賴于尋求配置最優(yōu)和利潤最大化時國家和企業(yè)采取的策略。

三、中國對“一帶一路”投資和貿(mào)易現(xiàn)狀分析

（一）投資現(xiàn)狀。投資規(guī)模上，2003年以來FDI存量的變動尤為明顯，2013年后規(guī)模增幅的絕對量更顯著。FDI存量上漲幅度近100倍，而自2010年以來對沿線FDI流量的占比除2016年有所下降外，其余年份均在10%以上。

投資結(jié)構上，2018年中國對東盟投資最多，其次是西亞和獨聯(lián)體，三者占對沿線投資總量的一半以上。從倡議提出后，中國累計向沿線投資800多億美元，以能源為主，交通、制造、金融同步發(fā)展，高科技行業(yè)的投資也在不斷增加。

（二）貿(mào)易現(xiàn)狀。貿(mào)易規(guī)模上，與沿線貿(mào)易在中國外貿(mào)中占據(jù)越來越重要的地位，占比由2006年的20.08%持續(xù)上漲到2018年的36.09%，增長了15個百分點。中國對沿線貿(mào)易除2013年始終表現(xiàn)為順差，從而凸顯出沿線區(qū)域在中國貿(mào)易發(fā)展中的重要性。

貿(mào)易結(jié)構上，從區(qū)域分布來看，中國與東南亞國家的貿(mào)易量最大，其次是西亞，近年來與東盟往來最頻繁，貿(mào)易增長最快。從商品結(jié)構來看，雖然近年來雙方貿(mào)易已逐步涉獵到高技術產(chǎn)品，但重點仍在原料和技術含量較低的工業(yè)品。

四、中國對“一帶一路”投資的貿(mào)易效應實證研究

（一）模型構建

本文選取2006—2018年中國與沿線的貿(mào)易投資數(shù)據(jù)、沿線國家GDP，構建以雙邊貿(mào)易總額為因變量的引力模型，并對其做對數(shù)變換，模型如下：

（二）實證檢驗

1.相關性分析

首先對模型進行變量相關性分析，即對沿線國家GDP和FDIL、GDP與FDIC的相關性進行分析，排除變量間相關對結(jié)果造成偏差。

表1 相關性分析

由表1可見，GDP與FDIL、FDIC相關度較低，僅為0.17和0.21；FDIL與FDIC的相關系數(shù)雖高達0.83，但二者并未出現(xiàn)在同一公式中，因而不會影響最終回歸結(jié)果，可進行回歸分析。

2.實證結(jié)果及分析

表2 以GDP、FDIL為解釋變量的回歸

表3 以GDP、FDIC為解釋變量的回歸

將回歸結(jié)果分別代入模型可得：

由上表可知，GDP、FDIL、FDIC系數(shù)均為正，說明其與雙邊貿(mào)易正相關。表2中，GDP、FDIL系數(shù)分別為1.31和0.77，且P=0.00，有理由認為10%的置信水平上，GDP、FDIL與雙邊貿(mào)易額呈顯著正線性相關；表3中，GDP、FDIC系數(shù)仍為正，且FDIC對貿(mào)易總額的P=0.02＜0.05，因而也可得到10%的置信水平上的正線性相關。

由于回歸方程中的系數(shù)均為彈性系數(shù)，大于0表示沿線國家的GDP、FDIL、FDIC都促進了雙邊貿(mào)易的增長，且影響程度迥異。其中，GDP系數(shù)最大，其對雙邊貿(mào)易促進作用最大；FDIL系數(shù)最小，影響最??；FDIC居中。實證檢驗的結(jié)果，也佐證了現(xiàn)狀分析的結(jié)果——投資表現(xiàn)為貿(mào)易創(chuàng)造效應。

五、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

綜上所述，可得以下結(jié)論：

第一，在“一帶一路”沿線，F(xiàn)DI對貿(mào)易表現(xiàn)為貿(mào)易創(chuàng)造效應，即對外直接投資與貿(mào)易呈現(xiàn)為互補關系。

第二，從解釋變量的角度分析，沿線國家的GDP、中國對其直接投資流量和存量均與雙邊貿(mào)易總額正相關，說明沿線國家市場規(guī)模、對其投資規(guī)模的擴大都正向反饋于貿(mào)易中，實現(xiàn)“捆綁式”增長。其中GDP的影響最大，說明經(jīng)濟實力的提升是國家貿(mào)易深化的根本；FDI存量的貿(mào)易創(chuàng)造效應明顯大于流量，這說明FDI對貿(mào)易的影響不是短期即時性的，長遠的累積影響更為強烈，更進一步客觀地證實了“一帶一路”沿線區(qū)域?qū)τ谥袊赓Q(mào)發(fā)展的重要性。

（二）政策建議

第一，區(qū)域合作，建立友好營商環(huán)境。本文理論與實證均證明沿線國家市場規(guī)模和投資對于雙方貿(mào)易具有正向促進作用，從長期來看，該區(qū)域?qū)⒊蔀橹袊赓Q(mào)的重要市場所在。因此加強區(qū)域經(jīng)濟合作，建立安全友好的宏觀營商環(huán)境，對于貿(mào)易雙方的發(fā)展均具深遠影響。

第二，因地制宜，制定差異化戰(zhàn)略。中國與“一帶一路”沿線的往來因產(chǎn)業(yè)分布不同呈現(xiàn)地域差異，尤以東盟和東南亞為主。因而，國家應因地制宜，通過差異化戰(zhàn)略將區(qū)域資源利用最大化，改善地區(qū)分布不均現(xiàn)狀，優(yōu)化兩國貿(mào)易結(jié)構，提高交易效率。

第三，核心競爭，增強風險防控意識。企業(yè)憑自身競爭參與國際貿(mào)易，只有不斷提升核心競爭力，才能抓住“一帶一路”的機遇，發(fā)揮自身創(chuàng)造力和比較優(yōu)勢，從中獲得更大發(fā)展。同時對于東道國可能存在的政治風險、制度風險等問題也要注意防范，制定嚴謹?shù)娘L險防控計劃，規(guī)避風險。